IPO-Markt USA

Es läuft bislang rund am US-IPO-Markt – das Emissionsvolumen hat sich in den ersten Monaten im Vergleich zum Vorjahreszeitraum insbesondere aufgrund vieler größerer Börsengänge von 12 Mrd. auf 31 Mrd. USD nahezu verdreifacht. Von Ike Nünchert

Das entspricht bereits mehr als zwei Dritteln des Gesamtvolumens 2025 von 45 Mrd. USD. Trotz multipler politischer und wirtschaftlicher Spannungen zeigt sich der US-Börsenmarkt unbeeindruckt, und diverse IPO-Schwergewichte stehen erst noch in den Startlöchern.

März

Dass bislang deutlich größere Börsengänge als im Vorjahreszeitraum stattgefunden haben, zeigt sich bereits seit Jahresanfang. Die Anzahl der IPOs ist gegenüber 2025 zwar gesunken, dafür hat sich das Emissionsvolumen überproportional erhöht. So auch im März: Lediglich acht IPOs generierten zusammen immerhin 3 Mrd. USD an Emissionsvolumen; im Vorjahr waren es 17 mit 1,9 Mrd. USD. Für die beiden größten Monats-IPOs waren dabei die japanische Zahlungsverkehr-App PayPay (880 Mio. USD) und das REIT für Seniorenheime Janus Living (840 Mio. USD) verantwortlich.

Dennoch ist der Monat auch im Zuge der Kampfhandlungen in Nahost relativ schwach ausgefallen. Im Februar hatten 17 Börsenneuzugänge debütiert, die 5,5 Mrd. USD emittiert hatten. Die Zeichnungsgewinne waren ebenso mau, wäre da nicht das Mini-IPO des Drohnenherstellers Swarmer (15 Mio. USD) gewesen. Das Unternehmen aus Austin, Texas, konnte nach dem ersten Handelstag einen Kurszuwachs von 520 % verbuchen. Der Monatsmedian lag dagegen nur bei 0,5 %. Die Aktie von Swarmer konnte seither sogar noch deutlich auf ein Kursplus jenseits 1.000 % zulegen. Größter Monatsverlierer seit IPO-Start war die Videostreamingplattform FreeCast mit -93 %.

April

Im Zuge des Aprils zog die Aktivität an NYSE und NASDAQ indes schon wieder an. 15 IPOs vereinten ein Volumen von 7,4 Mrd. USD auf sich. Die mit Abstand größten Börsengänge waren dabei der Entwickler von Luftqualitätstechnologien Madison Air Solutions mit 2,2 Mrd. USD (Market Cap: 13,4 Mrd. USD), der Hersteller von Rüstungselektronik Arxis mit 1,1 Mrd. USD (Market Cap: 11,6 Mrd. USD) sowie der Nuklearreaktorproduzent X-energy mit gut 1 Mrd. USD. (Market Cap: 9,5 Mrd. USD).

Zwar zeigte sich im April nicht ein derartiger Tagesgewinner wie Swarmer, die durchschnittlichen Zeichnungsgewinne erhöhten sich aber im Vergleich zum Vormonat deutlich auf 40 %. Besonders hervorstechen konnte hierbei der kanadische Explorer von kritischen Metallen The Metals Royalty Company mit einem Kurszuwachs von 180 %. Aktuell steht das Papier bei +130 %.

Auch die drei Biotechs Hemab Therapeutics (Blutgerinnung) mit 89 %, Avalyn Pharma (Atemwege) mit 64 % und Kailera Therapeutics (Adipositas) mit 63 % schnitten überdurchschnittlich ab. Die meisten Börsenneulinge gaben ihre Anfangsgewinne seither aber wieder etwas ab. Der größte Verlierer ist dabei das Biotech Lakewood–Amedex Biotherapeutics (antimikrobielle Therapeutika) mit einem Kursverlust von 92 %. Dagegen konnten Madison Air Solutions und Arxis seit Börsenstart noch leicht zulegen.

Mai/Anfang Juni

Und die Dynamik zog im Wonnemonat noch einmal weiter an. 14 neue Unternehmen emittierten zusammen ganze 12,4 Mrd. USD; im Vorjahresmonat waren es noch 2,3 Mrd. USD. Der Hersteller von KI-Chips und Supercomputern Cerebras Systems erzielte dabei allein satte 5,6 Mrd. USD – er ist damit bisheriger Jahresprimus und erreichte das größte IPO seit dem E-Auto-Hersteller Rivian im November 2021, das knapp 12 Mrd. USD eingebracht hatte.

Mit etwas Abstand, aber trotzdem der Schwergewichtsklasse zugehörig, folgten das Geothermieunternehmen Fervo Energy mit 1,9 Mrd. USD (Market Cap: 8,8 Mrd. USD) und das auf Rechenzentren spezialisierte REIT Blackstone Digital Infrastructure Trust mit 1,75 Mrd. USD (Market Cap: 1,8 Mrd. USD). Die Zeichnungsgewinne fielen im Mai mit durchschnittlich gut 7 % dagegen wieder etwas moderater aus. Cerebras Systems erzielte mit 68 % zwar den höchsten Zuwachs, gab aber seither wieder leicht nach, konkret auf 30 %. Fervo Energy ist mit 35 % ebenfalls gut gestartet, gab aber auch wieder leicht ab. Den größten Kursrückgang seit Handelsbeginn musste der japanische Hersteller von Navigationssoftware MICWARE mit -38 % hinnehmen.

Im ersten Junidrittel haben nun auch bereits sechs Börsengänge stattgefunden, die ein Emissionsvolumen von 5,7 Mrd. USD erzielen konnten. Darunter waren der Kraft-Wärme-Kopplungs-Spezialist INNIO Holding mit Hauptsitz in München, der ein Emissionsvolumen von 2,4 Mrd. USD an der NASDAQ einsammelte, sowie der Entwickler von Quantencomputern Quantinuum, der 1,7 Mrd. USD generierte.

Ausblick

In den letzten Wochen gab es reichlich neue populäre Börsenanmeldungen, angeführt von SpaceX, OpenAI und Anthropic. Das SpaceX-IPO soll zu einem vorgeschlagenen Preis von 135 USD pro Aktie ein Volumen von 75 Mrd. USD aus dem Boden stampfen und noch im Juni stattfinden. Bei einer geschätzten Market Cap von 1,8 Bio. USD wäre es mit Abstand der größte Börsengang der Geschichte. Die IPOs von OpenAI und Anthropic werden dagegen für den Herbst erwartet. Während OpenAI in der jüngsten Finanzierungsrunde mit 852 Mrd. USD bewertet wurde, fiel der Wert bei Anthropic mit knapp 1 Bio. USD zuletzt etwas höher aus.

Fazit

Insgesamt rechnet die Mehrheit der Marktbeobachter mit einer weiteren Ausweitung der IPO-Volumina wie auch der Branchen jenseits von KI in den kommenden Monaten. Aktuell warten viele Emittenten auf die Signalwirkung, wenn der Behemoth SpaceX seine Börsennotierung abgeschlossen haben wird.

IPO-Scoreboard 2026*

*) Stand: 10.06.2026 || Quelle: GoingPublic Research