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Die 1888 als „Deutsche Schaumweinfabrik in Wachenheim“ gegründete Schloss Wachenheim AG (ISIN DE0007229007) hat sich in den vergangenen knapp drei Jahrzehnten zu einem der führenden Schaumwein- und Perlweinhersteller Europas entwickelt. Mit einem breit aufgestellten Markenportfolio und internationaler Präsenz vertreibt das Unternehmen seine Produkte heute in mehr als 80 Ländern weltweit. Von Christian Euler
Die am 7. Mai gemeldeten Zahlen für die ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2025/26 zeigen: Schloss Wachenheim (aktueller Börsenwert: 110 Mio. EUR) behauptet sich zwar in einem schwierigen Getränkemarkt, wird jedoch durch steigende Kosten und Änderungen im Absatzmix in der Profitabilität gebremst. Die verkaufte Menge legte um 3,5 % auf 177,4 Millionen Flaschen zu. Auch der Erlös entwickelte sich trotz des schwierigen Konsumumfelds leicht positiv und stieg um 1,3 % auf 347,4 Mio. EUR.
Wachstum trotz gedämpfter Erwartungen
Operativ konnte der Sekthersteller ebenfalls zulegen: Das EBIT verbesserte sich leicht von 23,4 auf 24,1 Mio. EUR. Das Management um CEO Oliver Gloden bestätigte zwar die Prognose für das Gesamtjahr, erwartet inzwischen aber ein Ergebnis am unteren Ende der bisherigen Zielspanne. Wachstumschancen sieht der diplomierte Betriebswirt im Gespräch mit GoingPublic vor allem bei entalkoholisierten Produkten.
Für Anleger interessant ist die attraktive Dividendenrendite von aktuell rund 4,3 %. Bemerkenswert aus Investorensicht ist zudem, dass der Titel mit einem signifikanten Abschlag zum Buchwert von 25,41 EUR gehandelt wird. mwb Research empfiehlt die Aktie weiterhin zum Kauf und sieht das Kursziel bei 20,00 EUR. Zu einem ähnlichen Ergebnis kommt Simon Scholes von First Berlin. In seinem nach den jüngsten Quartalszahlen veröffentlichten Research-Update bekräftigt auch er seine Kaufempfehlung und nennt ein Zwölfmonatskursziel von 18,00 EUR.
Fazit
Schloss Wachenheim AG überzeugt in einem herausfordernden Marktumfeld weiterhin mit stabilen Cashflows, einer robusten Marktstellung und einer attraktiven Dividendenrendite. Nach Einschätzung von mwb research spiegelt die aktuelle Bewertung die operative Stabilität und die Substanz des Unternehmens bislang nicht angemessen wider. Trotz Margendrucks und verhaltener Konsumdynamik bleibt der Sekthersteller damit ein defensiv ausgerichteter Small Cap mit attraktivem Bewertungspotenzial.
„Entalkoholisierte Produkte sind unser Wachstumstreiber“Interview mit Oliver Gloden, CEO Schloss Wachenheim AG
Oliver Gloden: Unsere Geschäftsentwicklung ist in hohem Maße von der Konsumstimmung in den Heimatmärkten unserer Konzernunternehmen sowie in den für uns wichtigen Exportmärkten abhängig. Aktuell ist diese in vielen der für uns relevanten Absatzländer stark eingetrübt, was entsprechend zu einer Kaufzurückhaltung sowie einer erhöhten Preissensibilität der Verbraucher führt. Eine breite Diversifizierung unserer Sortimente, insbesondere auch im Preiseinstiegsbereich, sowie unsere starke Position als Produzent von Handelseigenmarken wirken jedoch stabilisierend. Wo sehen Sie aktuell die wichtigsten Wachstumstreiber – geografisch und produktseitig? Wachstumschancen sehen wir – sowohl in Deutschland als auch international – in erster Linie bei entalkoholisierten Produkten, dem Trend eines rückläufigen Alkoholkonsums folgend. Hier war in den letzten Jahren schon eine große Dynamik zu beobachten: Beispielsweise ist der Markt für entalkoholisierte Sparklings in Deutschland inzwischen auf mehr als 30 Mio. Flaschen pro Jahr angewachsen, was ca. 8 % des gesamten Sparkling-Marktes repräsentiert. Bei entalkoholisierten Stillweinen ist der Markt mit rund 13 Mio. Flaschen p. a. bzw. einem Mengenanteil von knapp 1,5 % noch deutlich kleiner, bietet aber entsprechende Potenziale. Welche Märkte außerhalb Deutschlands bieten derzeit das größte Potenzial? Zu unseren wichtigsten Exportmärkten unserer Konzernunternehmen zählen Großbritannien, Skandinavien, Japan, die Schweiz, die USA sowie verschiedene Länder Afrikas. Wie erklären Sie sich den hohen Abschlag auf den Buchwert von rund 25 Euro. Was übersehen Investoren aus Ihrer Sicht? Derzeit sind die Zeiten für Getränkeaktien generell schwierig, da sich die allgemeine Konsumschwäche auch in den Aktienkursen widerspiegelt. Andererseits ist zu berücksichtigen, dass der Markt einen geringen Freefloat (bei der Schloss Wachenheim-Aktie rund 30 %) sowie entsprechend niedrige Handelsvolumina üblicherweise auch mit entsprechenden Abschlägen bewertet. Gleiches gilt auch mit Blick auf die geringe Marktkapitalisierung (rund EUR 110 Mio.). Dürfen sich die Aktionäre auf weiter steigende Dividenden freuen? Nach unserer allgemeinen Dividendenpolitik streben wir eine Ausschüttung zwischen 20 % und 30 % des Konzernjahresüberschusses an, wobei wir die Dividende pro Aktie nach Möglichkeit gegenüber dem Vorjahr zumindest konstant halten wollen. Im Fall steigender Gewinne ergeben sich hierdurch natürlich entsprechende Potenziale, wobei die konkrete Entscheidung hierüber zu gegebener Zeit und unter Berücksichtigung aller relevanten Umstände erfolgen wird. |
Zum Interviewpartner
Oliver Gloden ist seit 2000 CEO der Schloss Wachenheim AG und verantwortet dort die internationale Ausrichtung eines der führenden Anbieter von Sekt, Schaumwein und alkoholfreien Alternativen. Zusätzlich ist er seit 2025 Präsident des Verband Deutscher Sektkellereien e.V.. Sein beruflicher Schwerpunkt liegt auf der Entwicklung und Vermarktung von Schaumweinprodukten für internationale Konsummärkte.
Autor/Autorin
Christian Euler
Christian Euler gehört zum Redaktionsteam der Kapitalmarkt-Plattform GoingPublic (GoingPublic, HV Magazin, www.goingpublic.de) und ist regelmäßig Autor von Beiträgen und Aktienanalysen. Als Redakteur beschäftigt er sich schon seit über 20 Jahren mit Wirtschaft und Finanzen.
