Die Zeiten quasi-kommunistischer HV-Mehrheiten sind endgültig vorbei. Deutsche Emittenten waren gezwungen, sich an diese Tatsache sowie an die Kritik an verschiedenen Tagesordnungspunkten von der Investoren- bzw. der Proxy-Advisor-Seite zu gewöhnen.
Der kontinuierlich bestehende Kontakt der Proxy Solicitors zu den Governance-Teams der Investoren wird aktiviert, und die vorbereiteten Argumente für die Sinnhaftigkeit der jeweiligen Beschlussfassung werden unter Beachtung der Ad-hoc-Thematik vermittelt. Und zwar bereits deutlich vor Veröffentlichung der HV-Einladung. Zu diesem Zeitpunkt können auch noch ggf. für die Zustimmung notwendige Anpassungen der Agenda vorgenommen werden. Und dann wird es ernst: Die HVEinladung wird im Bundesanzeiger veröffentlicht.
Nach Vorliegen aller datenschutzrelevanten Vereinbarungen stehen HV-Dienstleister und Proxy Solicitor bis zur HV selbst in engem Kontakt. Die aktuellen Anmeldungen und Weisungen werden – soweit zulässig– ausgetauscht, die Szenariorechnungen zum Abstimmungsbild ständig aktualisiert. Sowohl bei Namens- als auch bei Inhaberaktien erfolgt der größte Teil der Anmeldungen (aktienstückzahlbezogen) i.d.R. am letzten Anmeldetag. Das lässt die Spannung oft recht hoch ansteigen. Werden die angekündigten Aktienpakete auch tatsächlich angemeldet? Die Vollmachten und Weisungen sowie ggf. die Briefwahl werden noch bis in die HV hinein weiter aktualisiert und analysiert. Sollten relevante Aktienbestände fehlen oder ergebnisgefährdend mit „Nein“ stimmen, greift nicht selten sogar der Vorstand des Emittenten bis kurz vor der Abstimmung zum Hörer und versucht, die Investoren im letzten Moment noch zu überzeugen.
„Kritische und zunehmend investorenspezifische Abstimmungsrichtlinien der Investoren erzwingen eine mehrmonatige Agenda- und Hauptversammlungsvorbereitung.“
Fazit
Kritische und zunehmend investorenspezifische Abstimmungsrichtlinien der Investoren erzwingen eine mehrmonatige Agenda- und Hauptversammlungsvorbereitung. Unter Beachtung der Ad-hoc-Regelungen werden die Investoren idealerweise schon im Vorfeld der Veröffentlichung der HV-Einladung überzeugt und Kontakte hergestellt. Bei der Vorbereitung der HV arbeiten IR und Vorstand/AR des Emittenten, Proxy Solicitor und HV-Dienstleister professionell Hand in Hand, um ein optimales Ergebnis für die Gesellschaft zu erzielen.
Zu den Personen
Angelika Horstmeier
Director Global Corporate Advisory Services,
IPREO, a unit of IHS Markit
angelika.horstmeier@ihsmarkit.com
Torsten Fues
Senior Berater & Vorstand,
Better Orange IR & HV AG
