Bildnachweis: Porsche AG.
Marktumfeld
Porsche geht davon aus, dass die Marktsegmente in denen es unterwegs ist, attraktive Wachstumsbedingungen bieten. So soll gemäß der S&P Global Mobility-Studie der Markt für Luxussportwagen und Luxus-SUVs bis 2026 um je 6-7% wachsen. Dem Markt für vollelektrifizierte Fahrzeuge (BEVs) soll im selben Zeitraum sogar um 34% p.a. wachsen. Das Wachstum speist sich insbesondere aus:
– der wachsenden Bedeutung der Elektrifizierung (Konsum/regulatorisch)
– dem zunehmenden Bedarf an Fahrassistenzsystemen/autonomen Fahren
– der digitalisierten Konnektivität, die neue datengetriebene Geschäftsmodelle ermöglicht
– der steigenden Nachfrage nach Finanzierungs- und Leasingoptionen
Hinzu kommen Faktoren, die Markt für Luxusgüter insgesamt nach oben treiben:
– eine zunehmende Anzahl an High-Net-Worth-Indiviuals (HNWIs), also Personen mit liquiden Finanzmitteln in Höhe von mindestens 1 Mio. USD
– ein ansteigender Anteil der Generation Millennium/Z
– eine stärkere Nachfrage nach Luxus-Sportwagen insbesondere durch Frauen
Wettbewerber
Das Luxussportwagen-Segment zeichnet sich durch hohe Markteintrittsbarrieren aus. OEMS haben hier typischerweise größere finanzielle Ressourcen gegenüber Volumenanbietern und daher eine größere Flexibilität z.B. bei den Entwicklungszyklen. Porsche konkurriert hier mit einer relativ kleinen Anzahl großer Hersteller (OEMs): Ferrari, Bentley, McLaren, Rolls-Royce, Lamborghini, Bugatti, Maserati und Aston Martin. Überschneidungen gibt’s auch mit dem Premium-Segment, etwa mit BMW, Volvo, Mercedes-Benz, Tesla, Audi und Lexus.
Börsennotiert unter den Luxussportwagen sind nur Ferrari und Aston Martin:
Ferrari kommt aktuell auf eine Marktkapitalisierung von 35 Mrd. EUR. (Streubesitz: 51%). Der Umsatz Ende 2021 betrug 4,27 Mrd. EUR, ein Zuwachs um 23% vs. 2020. Das Verhältnis Marktkapitalisierung/Umsatz (2021) belief sich auf 11,1.
| Ferrari | 2019 | 2020 | 2021 | 2022e |
| Umsatz*) | 3,77 | 3,46 | 4,27 | 4,89 |
| Nettoergebnis*) | 0,70 | 0,61 | 0,83 | 0,90 |
| KGV | 39,70 | 57,40 | 50,50 | 39,40 |
| *) in Mrd., sämtliche Angaben in Euro; Quelle: FactSet | ||||
Aston Martin kommt aktuell auf eine Marktkapitalisierung von 1,2 Mrd. EUR. (Streubesitz: 41%). Der Umsatz Ende 2021 betrug 0,95 Mrd. EUR, ein Zuwachs um 79% vs. 2020. Das Verhältnis Marktkapitalisierung/Umsatz (2021) belief sich auf 1,44.
| Aston Martin | 2019 | 2020 | 2021 | 2022e |
| Umsatz*) | 0,87 | 0,53 | 0,95 | 1,17 |
| Nettoergebnis*) | 0,13 | 0,48 | 0,22 | 0,33 |
| KGV | neg. | neg. | neg. | neg. |
| *) in Mrd., sämtliche Angaben in Euro; Quelle: FactSet | ||||
Das IPO von Ferrari (Datum: Okt./2015) war bis dato durchaus erfolgreich, der Kursgewinn beträgt satte 250%. Der Börsengang von Aston Martin (Datum: Okt./2018) ist bis dato dagegen ein ziemliches Debakel. Der Börsenkurs ist mittlerweile um fast 99%! eingebrochen.