SFC Energy mit starkem Defense-Geschäft

Die Eckdaten für das dritte Geschäftsquartal hatte SFC Energy (ISIN: DE0007568578) vor zwei Wochen vorgelegt. Am heutigen Mittwoch hat der Brennstoffzellenhersteller (Börsenwert: 310 Mio. EUR) sein detailliertes Zahlenwerk mit dem Quartalsbericht veröffentlicht und dabei den Ausblick auf die Geschäftsentwicklung für das Gesamtjahr konkretisiert. Der Aktienkurs legt an einem tendenziell freundlichen Börsentag bis Handelsschluss um rund 2% zu. Von Stefan Riedel

Auffallend beim Geschäftsverlauf des Herstellers von Wasserstoff- und Mentholbrennstoffzellen ist, dass der im Frühsommer abgeschlossene Großauftrag aus der Ukraine in der Geschäftssparte Clean Energy den Umsatzanteil des Verteidigungsgeschäfts auf 46% geschoben und verglichen mit dem Vorjahr damit fast versechsfacht hat.

Die Jahresprognose bei Umsatz und Gewinn hat SFC Energy bereits Ende Oktober mit der Bekanntgabe der vorläufigen Quartalszahlen angehoben. Für das laufende vierte Quartal erwartet der Vorstand einen Produktmix, der wieder stärker von den zivilen Produkten geprägt ist. Der entsprechende Ergebnisbeitrag fällt niedriger aus als in den beiden Vorquartalen, in denen SFC Energy die Einnahmen aus dem Ukraine-Projekt bilanziell verbucht hat. Dazu kommen höhere Aufwendungen für die firmeninterne Implementierung von Betriebssoftware und in den Ausbau der Geschäftsaktivitäten in der Ukraine.

Operativ und bilanziell gut aufgestellt

Nach der Rückkehr in die schwarzen Zahlen in diesem Jahr wird SFC Energy auf der Gewinnseite weiter durchstarten. Die Konsensschätzungen der Analysten erwarten für 2027 ein Gewinnwachstum von 23% und für 2028 eine weitere Steigerung auf 30%. Bei den regionalen Endmärkten setzt Vorstandschef Peter Podesser wieder verstärkt auf Asien. Indien soll nach der politisch bedingten Budgetverschiebung bei den Aufträgen für das Militär mit neun Aufträgen und Projekten wieder frische Wachstumsimpulse liefern. Im asiatisch-pazifischen Raum soll das Geschäft von Aufträgen für die Beteiligung in Singapur profitieren.

„Auch kapazitätsseitig sind wir für die nächsten Wachstumsschritte gut vorbereitet. Vor diesem Hintergrund haben wir unsere Ergebnisprognose für das Geschäftsjahr 2026 erneut angehoben und verfügen über eine starke Ausgangsbasis, um unseren profitablen Wachstumskurs fortzusetzen“, ist Firmenlenker Podesser überzeugt.

Finanziell ist SFC Energy grundsolide aufgestellt. Die Eigenkapitalquote betrug Ende September 72,1% und lag damit auf dem Niveau zum Jahresende 2025. Zugleich ist die Nettofinanzposition im selben Zeitraum aufgrund des starken operativen Cashflows von 43,3 auf 67,4 Mio. EUR gestiegen.

Fazit

Für SFC Energy ist das Fundament gelegt, um bei Umsatz und Marge das Wachstumstempo hochzuhalten. Das sollte auch der Aktie zugutekommen, die seit Jahresanfang um rund 50% zugelegt. Mit einem 2027er-KGV von 16 hat SFC Energy bewertungstechnisch noch reichlich Luft nach oben in Richtung 30,00 EUR.