GoingPublic Spezial-Österreich-2026

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2026 Special Kapitalmarkt Österreich – 12,50 EUR (D) Pflichtblatt an allen deutschen Wertpapierbörsen Das Kapitalmarktmagazin Kapitalmarkt Plattform GoingPublic Weitere Informationen zum Thema finden Sie unter: www.goingpublic.de Zur CIRA-Jahreskonferenz Wien, 14.10.2026 Special Kapitalmarkt Österreich Kapitalmarkt Österreich 16. Jg. Altersvorsorge Österreicher votieren für Zukunftsdepot direct market plus Große Chancen für kleine Unternehmen AI-Visibility Neuer Erfolgsfaktor der Finanzkommunikation

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Grußwort r e l i a S i d v a D / B K e O © ( Angelika Sommer-Hemetsberger Präsidentin Aktienforum, Mitglied des Vorstands, OeKB AG (Mehr) Momentum für den österreichischen Kapitalmarkt Liebe Leserinnen und Leser, der österreichische Kapitalmarkt erlebt derzeit eines seiner dynamischsten Kapitel seit vielen Jahren. Der ATX hat jüngst erst mals die Marke von 7.000 Punkten über schritten, die Zahl der Wertpapierbesitze rinnen und Wertpapierbesitzer steigt kon tinuierlich, und zentrale kapitalmarktpoli tische Themen sind wieder auf die politi sche Agenda zurückgekehrt. Diese Ent wicklung ist sehr erfreulich und sollte der Ausgangspunkt für weitere Schritte auf dem Weg zu einem leistungsfähigeren Kapi talmarkt in Österreich sein. Finanzbildung ist die Basis jeder erfolg reichen Vorsorge und Kapitalmarktkultur. Ihre stärkere Verankerung in den Lehrplä nen ab dem nächsten Schuljahr ist daher ein wichtiger Schritt. Gleichzeitig dürfen wir Finanzbildung nicht auf das Klassen zimmer beschränken. Sie ist ein lebenslan ger Lernprozess, bei dem die Familie, Bil dungseinrichtungen, Unternehmen, Finanz wirtschaft, Politik und Zivilgesellschaft ge meinsam Verantwortung tragen. Ein Blick auf das Anlageverhalten der Öster reicherinnen und Österreicher zeigt, dass bereits Fortschritte erzielt wurden. Mittlerweile besitzen rund 31 Prozent der Bevölkerung Wertpapiere, insbesondere jüngere Menschen erkennen deren Bedeu tung für den langfristigen Vermögens aufbau und die private Vorsorge. Jüngste Erhebungen zeigen jedoch auch, dass Österreich sein Potenzial noch längst nicht ausgeschöpft hat. Mit der im September beschlossenen Reform der betrieblichen Altersvorsorge wurde ein wichtiger Schritt gesetzt. Sie hat das Potenzial, deutlich mehr Menschen an den Chancen einer kapitalgedeckten Vorsorge teilhaben zu lassen, den langfristigen Ver mögensaufbau zu stärken und zusätz liches Kapital für Innovation und Wachstum zu mobilisieren. Die von Bundeskanzler Stocker präsentier ten Pläne für ein Zukunftsdepot sind ein weiterer wichtiger Impuls, der auch einen kulturellen Wandel anstoßen kann: Wer be reits in jungen Jahren die Funktionsweise langfristiger Veranlagung erlebt, entwickelt ein anderes Verständnis von Vorsorge, wirtschaftlicher Teilhabe und Eigenverant wortung. Somit kann auch das Zukunftsde pot einen wichtigen Beitrag zu einer breite ren Beteiligung der Bevölkerung am Kapi talmarkt und der Teilhabe am Erfolg von Unternehmen leisten. Österreich ist bei der Wertpapierbesteue rung derzeit das gallische Dorf Europas: Während 31 von 32 Staaten mit Behaltefris ten, Freibeträgen oder Anlagekonten die private Vorsorge fördern, bietet Österreich keines dieser Instrumente. Es ist daher hoch an der Zeit, auch die dritte Säule kon sequent weiterzuentwickeln und entspre chende Aneize für den langfristigen Vermö gensaufbau zu schaffen. Das Momentum ist da. Nutzen wir diesen Rückenwind gemeinsam, um eine neue Kul tur der Vorsorge, Vermögensbildung und wirtschaftlichen Teilhabe in Österreich zu etablieren. Ich wünsche Ihnen eine spannende Lektüre! Ihre Angelika SommerHemetsberger Präsidentin Aktienforum, Mitglied des Vorstands, OeKB AG Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ 3

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Inhalt s o t o h P t i s o p s e D © : o t o F Dank des unbürokratischen Vienna MTF, einer globalen Ausrichtung und dem Fokus auf zukunftsfähige ESG-Anleihen hat sich die Börse Wien eine europäische Spitzen- position erarbeitet. Seiten 6–8 Sowohl der DAX als auch der ATX verzeichnen 2026 Kursgewinne – der IPO-Motor stockt aber noch. Markus Mayer (Baader; Foto) und Jürgen Prumetz (Erste Group) mit Ausblicken auf den Jahresend- spurt und Erwar tungen für 2027. Seiten 10–12 Seit Inkrafttreten der Marktmiss- brauchs verordnung gehören Insider- listen zum festen Bestandteil der Kapitalmarktcompliance. Mit dem EU Listing Act wird das Regelwerk nun erneut angepasst, berichtet Lukas Reiter (EQS). Seiten 26–27. 3 Grußwort (Mehr) Momentum für den österreichischen Kapitalmarkt Angelika Sommer-Hemetsberger, OeKB 6 Hintergrund Börse Wien boomt Hohe Handelsumsätze und weiter wachsendes Fixed- Income-Segment 10 „Sehen volle IPO-Pipeline für 2027“ Interview mit Jürgen Prumetz, Erste Group, und Markus Mayer, Baader Bank 14 Österreicher für Zukunftsdepot Breite Zustimmung über Parteipräferenzen hinweg Mag. Karl Fuchs, Aktien forum Going Public 16 Große Chance für kleine Unternehmen direct market plus der Börse Wien – ein erfolgreicher KMU-EU-Wachstumsmarkt 18 „Im Fokus stand die Weiterentwicklung unseres Gesundheitsmodells“ Interview mit Dr. Albert Schmidbauer, BIOGENA Good Vibes Being Public 20 Emittentenumfrage 2026 Österreichs Unternehmen mit soliden Geschäftsmodellen und attraktiven Dividenden 24 Die unsichtbaren Aktionäre Warum AI Visibility zum neuen Erfolgsfaktor der Finanz- kommunikation wird Olivier Neidhart, Neidhart + Schön Group, Jens Puchert, Multivisio, Michel Gabriel, NeidhartSchön 26 Insiderlisten im Wandel Regulatorische Änderungen sorgen für steten Anpassungs- bedarf der Prozesse Lukas Reiter, EQS 30 Interdisziplinäre Zusammenarbeit bei der HV-Organisation Erfolgreiche Veranstaltung verlangt enge Verzahnung vieler Unternehmensabteilungen Bernhard Orlik, HCE Consult 32 Österreichs Aktien benötigen mehr Bühne Klare Positionierung, professio- nelles Reporting und gute inter- nationale IR-Arbeit als Hebel Dr. Matthias Bextermöller, Berichtsmanufaktur 4 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“

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Inhalt 2026 Special Kapitalmarkt Österreich – 12,50 EUR (D) Pflichtblatt an allen deutschen Wertpapierbörsen Das Kapitalmarktmagazin Kapitalmarkt Plattform GoingPublic Weitere Informationen zum Thema finden Sie unter: www.goingpublic.de Zur CIRA-Jahreskonferenz Wien, 14.10.2026 Special Kapitalmarkt Österreich Kapitalmarkt Österreich 16. Jg. Altersvorsorge Österreicher für Zukunftsdepot Direct market plus Große Chancen für kleine Unternehmen AI-Visibility Erfolgsfaktor der Finanzkommunikation Das E-Magazin! https://t.ly/aut26 Aktien 36 „Wir wachsen schneller als unser Markt“ Interview mit Norbert Haslacher, Frequentis 40 „Wir reduzieren technische, regulatorische und finan zielle Risiken“ Interview mit Florian Wagner, Emerald Horizon M&A 42 Neue Spielregeln für die Ad-hoc-Publizität EU Listing Act reformiert das Marktmissbrauchsrecht grundlegend Dr. Clemens Hasenauer, Mag. Alexander Kainz, Cerha Hempel Die Organisation und Durch führung einer HV ist immer eine interdiszi- plinäre Herausforderung. Anfor - der ungen, Ideen und Erwartungen verschiedener Abteilungen im Unter- neh men müssen in Einklang gebracht werden, weiß Bernhard Orlik (HCE). Seiten 30–31. ServicegJ 28 Kapitalmarkt Netzwerk 44 Partner im Portrait Aktienforum ...............................44 Berichtsmanufaktur ...................45 CAPTRACE | ECI – Embera Captrace Intelligence ................45 Cercle Investor Relations Austria (CIRA) ............................46 EQS Group ..................................46 HCE Consult ...............................47 mms solutions ............................48 Wiener Börse ..............................48 50 Impressum Bleibt die Wahrnehmung hinter der wirtschaftlichen Bedeutung zurück, müssen insbesondere Gesell schaften außerhalb des ATX aktiv an Sichtbar- keit und Relevanz arbeiten. Wie, erläu- tert Dr. Matthias Bextermöller, Berichts- manufaktur, auf den Seiten 32–34. ANZEIGE BankM AG · Baseler Straße 10 · 60329 Frankfurt Kontakt: Dirk Blumhoﬀ Tel. 069 7191838-0 · info@bankm.de · bankm.de Das Hausbankprinzip für den Kapitalmarkt.

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Hintergrund Börse Wien boomt Hohe Handelsumsätze und weiter wachsendes Fixed-Income-Segment Die Strategie der Börse Wien geht auch im laufenden Jahr auf – neue Listings, hohe Handelsaktivität, eine starke Per- formance der Indizes und der Ausbau der Marktstellung im Fixed-Income- Bereich kennzeichnen die Entwicklung. Im dritten Quartal gab es eine neue Höchstmarke beim Handelsumsatz. Von Stefan Preuß Foto: © Wiener Börse/Daniel Hinterramskogler Die Wiener Börse verzeichnete per Ende September 2026 Aktienumsätze in Höhe von 78,40 Mrd. EUR (+48,1 % gegenüber dem Vergleichszeitraum 2025). Das entspricht dem höchsten Niveau seit 2008. Der österreichische Leitindex befin det sich weiterhin auf Rekordkurs. Der ATX inklusive Dividenden (Total Return) setzte seine starke Entwicklung auch im dritten Quartal fort. Per 30. September lag der Index seit Jahresbeginn mit 32,60 % im Plus und erreichte am 28. September mit 17.618 Punkten seinen aktuellen historischen Höchststand (ATX ohne Dividenden: 28,72 %; 6.856,00 Punkte per 30. September). Die Marktkapitalisierung aller an der Wiener Börse notierten inländischen Aktien lag per 30. September bei 223,3 Mrd. EUR. Abb. 1: ATX (rot) vs. ATX Total Return (blau) seit 2001 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 ATX ATX TR Quelle: Wiener Börse 6 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ Neue Listings Mit der BIOGENA Good Vibes AG kam im September ein neues Aktienlisting hinzu (siehe dazu Interview mit Gründer Dr. Albert Schmidbauer auf S. 18). Bereits im ersten Halbjahr gingen Emerald Horizon AG (sie he dazu auch Interview mit Gründer und CEO Florian Wagner auf S. 40), FIT GROUP AG sowie die K2G Holding AG an die Wie ner Börse. Durch den Erwerb einer Mehr heitsbeteiligung von 80 % an der North Data GmbH vollzog die Wiener Börse AG einen Schritt zur weiteren Diversifizierung der Geschäftstätigkeit. Die Beteiligung an North Data, einer Suchmaschine für offizi elle Unternehmensdaten aus 26 europäi schen Ländern, erweitert das Datenange bot der Wiener Börse AG über börsliche In formationen hinaus. „Die außergewöhnlich hohen Aktienumsätze und der ATXRe kordstand unterstreichen die derzeitige positive Dynamik am österreichischen Aktienmarkt. Gleichzeitig bleibt das Han delsgeschäft naturgemäß von Marktpha sen und Volatilität abhängig. Mit der Mehr heitsbeteiligung an North Data haben wir einen strategischen Schritt gesetzt, um un sere Ertragsbasis noch breiter aufzustel len“, sagt Christoph Boschan, CEO der Wiener Börse AG.

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Hintergrund das Angebot weiter ausgebaut. Aktuell sind 384 ETFs an der Wiener Börse handel bar – rund 15 % mehr als zu diesem Zeit punkt im Vorjahr. „Die Nachfrage nach in ternationalen Veranlagungsmöglichkeiten steigt kontinuierlich. Mit dem Ausbau un seres global market ermöglichen wir öster reichischen Anlegerinnen und Anlegern den Zugang zu einigen der weltweit innova tivsten und wirtschaftlich bedeutendsten Unternehmen. Wer langfristig Vermögen aufbauen möchte, kann sein Portfolio da durch noch gezielter über Länder, Bran chen und Geschäftsmodelle hinweg auf stellen“, sagt Manuel Kurz, Deputy Head of Member Sales & Business Development der Wiener Börse. Fixed Income wächst ebenfalls stark Das Wachstum auch im Anleihesegment hält weiter an: Seit Jahresbeginn wurden 34.057 Primärlistings mit einem Emissi onsvolumen von 237 Mrd. EUR verzeich net. Das entspricht – gemessen an der Anzahl der Listings – einem Zuwachs von 57 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Im dritten Quartal waren 243 Emittenten aus 35 Ländern aktiv. Die globale Reich weite der Wiener Börse unterstreichen unter anderem neue Emittenten wie die DangoteGruppe aus Nigeria, die indische IDFC FIRST Bank sowie mit der Al Rajhi Bank ein führendes Finanzinstitut in der Golfregion. Vienna ESG Segment – Plattform für nachhaltige Investments Bei der grünen Transformation der Wirt schaft kommt Börsen eine zentrale Rolle zu, indem sie den Kapitalfluss in Richtung nachhaltiger Aktivitäten unterstützen. Die Wiener Börse bietet Emittenten ein trans parentes, eigens für nachhaltige Anleihen konzipiertes Segment, um Anlegern einen leichteren Zugang zu Finanzinstrumenten zu verschaffen, die die grüne Transformati on der Kapitalmärkte fördern. Anleihen, die entweder im EUregulierten (Amtlichen Handel) oder börsenregulierten (Vienna MTF) Markt der Wiener Börse gelistet sind, können bei Einhaltung der ESGZulassungs bzw. Einbeziehungskriterien in das Vienna ESG Segment aufgenommen werden. Diese Kriterien orientieren sich dabei an den Green Bond Principles der ICMA. Um die Einhaltung der geplanten Verwendung der Erlöse sicherzustellen, wird eine exter ne Überprüfung unter Berücksichtigung internationaler Standards – u.a. der Green Bond Principles – durch unabhängige Insti tutionen erstellt (sog. Second Party Opini on/Zertifizierung/Rating). Anleger können daher darauf vertrauen, dass sie mit der Investition in einen ESGkonformen Bond ein verantwortungsbewusstes und ökolo gisch nachhaltiges Investment tätigen, bei dem die Sustainable Development Goals (SDGs) eine Rolle spielen. Der Erfolg der Börse Wien ist das Ergeb nis einer gezielten strategischen Nischen Abb. 2: Wiener Börse – hohe Handelsaktivität im 3. Quartal Aktienumsätze Januar–September, in Mrd. EUR ATX inkl. Dividenden erreicht neues Allzeithoch ATX Total Return 78,40 28. Sep. 17.618,00 Tages-Endstand 58,28 51,01 52,95 41,07 2022 2023 2024 2025 2026 Quelle: Wiener Börse AG, Stand: 30.09.2026 Meistgehandelte Aktien in Mrd. EUR Erste Group BAWAG Group OMV 15,08 9,34 8,21 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ 7 Christoph Boschan, Wiener Börse Foto: © Wiener Börse/Daniel Hinterramskogler Damit ist die Börse auf bestem Weg, das hervorragende Geschäftsergebnis für 2025 weiter zu verbessern: Denn sie hat das Ge schäftsjahr 2025 mit Rekordzahlen abge schlossen und ihren erfolgreichen Wachs tumskurs als zentrale Kapitalmarktinfra struktur der Region bestätigt. Das Ergebnis vor Steuern stieg 2025 auf 53,4 Mio. EUR (2024: 50,1 Mio. EUR), womit ein neues Konzernrekordjahr verbucht wurde. Die Konzernumsatzerlöse erhöhten sich auf 90,1 Mio. EUR (2024: 81,8 Mio. EUR). Durch gängig hohe Volatilität an den internationa len Märkten brachte auch den Aktien umsätzen der Börsengruppe weiteren Auf trieb: Sie beliefen sich auf 84 Mrd. EUR (2024: 74 Mrd. EUR). Auf den Handelsplatz Wien entfielen 67 Mrd. EUR, auf die Prager Börse 18 Mrd. EUR. Neben Handel und Lis ting steuerten Erlöse aus dem Verwahrge schäft in Tschechien (Central Securities Depository Prague) sowie aus dem Daten verkauf wesentlich zur erfolgreichen Geschäftstätigkeit bei. Die Wiener Börse AG beschäftigte im Jahr 2025 durchschnitt lich 169 Mitarbeiter (Vollzeitäquivalente). Internationalisierung als erfolgreiche Strategie Internationalisierung lautet weiterhin das große Thema für die Wiener Börse. Damit ist nicht nur die Rolle als Brücke in die CEEMärkte gemeint. Nach der jüngsten Handelsaufnahme im internationalen Seg ment global market sind mittlerweile knapp 1.100 internationale Wertpapiere in Euro, zu Inlandskonditionen und während der Wiener Börsenzeiten handelbar. Zu den jüngsten Neuzugängen zählen unter anderem der Assetmanager Apollo Global Management, Garmin aus dem Bereich Freizeitelektronik, Kenvue mit bekannten Marken wie Neutrogena sowie der IT und Rechenzentrumsspezialist NetApp. Auch bei börsengehandelten Indexfonds wurde

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Hintergrund Abb. 3: global market der Wiener Börse – Handel von mehr als 1.000 Wertpapieren1 aus 29 Ländern2 373 237 87 68 45 39 38 1) Inkl. Depository Receipts (Hinterlegungsscheine für ausländische Aktien) 2) Nach Unternehmenssitz 3) Unter anderem zählen dazu Argentinien, Finnland, Indien, Israel, Österreich, Polen, Schweden, Südkorea und Taiwan 29 25 24 17 12 9 4 4 3 23 USA GER FRA CHE ITA NLD ESP DKN CHN BEL JPN LUX IRL GBR CAN SLO Sonst.3 Quelle: Wiener Börse AG, Stand 8. September 2026 schließt Wien stetig neue Wachstumsmärkte auf dem afrikanischen Kontinent. Finanzbildung bester Anlegerschutz Bei alledem wird auch das heimische Um feld nicht vergessen. So unterstützt die Bör se Schulen mit neuen Lehrmaterialien für Fi nanzbildung unter dem Thema „Börse und Kapitalmarkt“ zur Verfügung. Es gewinnt an Bedeutung, denn ab dem Schuljahr 2027/28 ist eine stärkere Verankerung von Wirt schafts und Finanzbildung im Bildungsplan vorgesehen. Als Partnerin der Nationalen Finanzbildungsstrategie unterstützt die Wiener Börse Pädagogen bereits heute da bei, Schüler frühzeitig auf fundierte finanzi elle Entscheidungen vorzubereiten. „Bildung ist der beste Anlegerschutz. Ge rade bei einem langfristigen Thema wie der besetzung, regulatorischer Agilität und einer starken internationalen Expansion. Das Fundament des Booms bildet der Vien na MTF, ein multilaterales Handelssystem (Multilateral Trading Facility). Als börsen regulierter Markt bietet dieses Segment Emittenten immense administrative Vortei le: Unternehmen müssen für eine Notie rung keinen langwierigen, teuren Billi gungsprozess eines Wertpapierprospekts durchlaufen – ein schlankes Informations memorandum direkt bei der Börse reicht aus. Die laufenden Transparenzanforde rungen beschränken sich auf das europäi sche Mindestmaß (Marktmissbrauchsver ordnung), wodurch administrative Kosten dauerhaft niedrig bleiben. Trotz dieser Ver einfachungen bietet die Wiener Börse als anerkannter EUHandelsplatz die notwen dige regulatorische Integrität, die instituti onelle Investoren weltweit fordern. Globaler Hub für Fremdkapital Die Wiener Börse hat sich erfolgreich von einem regionalen Marktplatz zu einem globa len Hub für Fremdkapital gewandelt. Rund 90 % aller Debt Listings stammen mittler weile von ausländischen Emittenten. Das Wachstum stützt sich auf die drei globalen Achsen China, Nahost und Afrika. Durch massiv gesteigerte Sichtbarkeit und maßge schneiderte Services nutzen asiatische Großkonzerne (wie der Technologiegigant Lenovo) Wien als europäisches Tor für ihre Anleihen. Finanzstarke Akteure der Golfregi on, darunter QatarEnergy, emittieren zuneh mend über den österreichischen Handels platz. Durch gezielten Beziehungsaufbau er 8 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ Altersvorsorge ist es entscheidend, früh die richtigen Grundlagen zu schaffen. Wer Anla geprodukte und Grundprinzipien wie lang fristiges Investieren, Risikostreuung und den Zusammenhang zwischen Risiko und Rendi te versteht, kann seine finanzielle Zukunft eigenständiger gestalten“, erklärt Boschan. Die Wiener Börse engagiert sich bereits seit mehr als zwei Jahrzehnten aktiv für die Verbesserung der finanziellen Allgemeinbil dung. Als Teil der Nationalen Finanzbildungs strategie des Bundesministeriums für Finan zen bietet sie unter anderem eine intensive Zusammenarbeit mit Pädagogischen Hoch schulen an. Zudem unterhält die Wiener Bör se gemeinsam mit dem WIFI Management Fo rum die Wiener Börse Akademie, die 2025 ihr 20jähriges Bestehen feierte. Passend zur steigenden Bedeutung des langfristigen Ver mögensaufbaus setzt die Akademie im Semi nar „Pensionsvorsorge mit Wertpapieren“ ei nen neuen Schwerpunkt. Teilnehmer erfah ren, wie sie Wertpapierinvestments gezielt für den Aufbau einer zusätzlichen Altersvor sorge nutzen können. Mit der Kampagne „Be teilig dich“ möchte die Wiener Börse insbe sondere junge Menschen niederschwellig an das Thema Vorsorge über den Kapitalmarkt heranführen. Fazit Die Wiener Börse hat die Zeichen der Zeit erkannt. Durch das Zusammenspiel aus dem unbürokratischen Vienna MTF, einer globalen Ausrichtung und dem Fokus auf zukunftsfähige ESG Anleihen hat sie sich eine europäische Spitzenposition erarbei tet, die nachhaltiges Wachstum ermög licht. ■ n e t l e F r e d n a x e A / e s r ö B l r e n e W © i : o t o F

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Kapitalmarkt Plattform GoingPublic www.goingpublic.de Börse – Finanzierung – Wachstum DANKE* *) „Kapitalmarkt Österreich 2026“ entstand mit freundlicher Unterstützung von aktienforum s o t o h P t i s o p s e D © : n o i t a r t s u l l I

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Hintergrund „Sehen volle IPO-Pipeline für 2027“ Interview mit Jürgen Prumetz, Erste Group, und Markus Mayer, Baader Bank Sowohl der DAX in Frankfurt als auch der Wiener ATX verzeichnen 2026 Kursgewinne – der IPO-Motor ist aber noch immer nicht richtig angesprungen. Ein Ausblick auf den Jahresendspurt und Erwartungen für 2027. GoingPublic: Herr Prumetz, Herr Mayer, einerseits sind die Energiepreise weiter gestiegen, die Inflation lässt die Zinsen steigen. Andererseits wird für 2027 in Deutschland und Österreich höheres Wirtschaftswachstum vorausgesagt. Was erwarten Sie vor diesem Hinter- grund für den DAX und ATX? Prumetz: Im Frühjahr haben wir die geopo litischen Unsicherheiten als größte Heraus forderung für den Kapitalmarkt gesehen. Kapitalmarktteilnehmer reagieren zwar ge lassener auf Krisen, berücksichtigen aber dennoch die Auswirkungen der makroöko nomischen Umfeldbedingungen in ihren Entscheidungen. Dies erklärt auch die et was volatileren Kapitalmarktentwick lungen. Mayer: Wir sehen derzeit eine etwas schwä chere Aktienmarktentwicklung, obwohl viele Makroindikatoren weiterhin robust geblie ben sind. Im saisonal starken vierten Quar tal bestehen aber gute Chancen, dass der DAX die bisherigen Highs abermals erreicht bzw. übertreffen könnte. Ein wesentlicher Faktor, inwiefern dies tatsächlich gelingen kann, stellen die US Midterm Elections dar, die etwaige Ankündigungen oder tatsächli che Handlungen des USPräsidenten Trump vor der Wahl mit sich bringen können. Im Frühjahr gab es Abflüsse aus US- Eigen kapitaltiteln. Hält diese Entwicklung an? Und wo fließen diese Mittel hin? Prumetz: Durch die Stärke der USA im Be reich künstlicher Intelligenz sowie Korrek turen in der Bewertung von Titeln auf den unterschiedlichen Kapitalmärkten hat sich dies wieder gedreht. Investoren aus den USA sind wieder verstärkt in ihren Heimatmärkten aktiv. Mayer: Zuletzt war der USDollar wieder etwas stärker, was traditionell den euro päischen Unternehmen hilft. Dies könnte ein gesteigertes Interesse bei USInvesto ren begünstigen und somit den USMittel zufluss bei europäischen Titeln triggern. Herr Prumetz, wann erwarten Sie eine Belebung bei den IPOs? Es gab 2026 bislang einige wenige neue Titel, doch letztlich dominierten kleine Listings in den Einstiegssegmenten; auch das höher bewertete Emerald Horizon hat keine Kapitalerhöhung durchgeführt. Wie sieht die Pipeline aus, z.B. mit Blick auf aus osteuropäische Länder? Prumetz: Grundsätzlich sehen wir in un serer Region, insbesondere in CEE, ein sehr reges Interesse am Kapitalmarkt. Die Vorbereitungszeit für diese Transaktionen dauern allerdings mehrere Monate, was zum Eindruck geringer Aktivität beitragen kann. Allerdings gab es auch heuer zu Be ginn des Jahres mit der tschechischen CSG eines der größten IPOs in Europa. Auch in Polen konnten wir als Erste Group ein erfolgreiches ImmobilienIPO durch führen. Aber selbst aus Österreich gab es im Jänner ein erfolgreiches Listing an der Frankfurter Börse. Sicher ist es in der DACHRegion und insbesondere in Öster reich etwas ruhiger – dies liegt aber auch an der Wirtschaftsstruktur, die von einer Reihe kleinerer Hidden Champions domi niert ist. Bei kleineren Unternehmen ist es aus unserer Sicht auch richtig, dass man nicht immer sofort an den Kapitalmarkt denkt. Wir sehen, dass Unternehmen, die im Nachmarkt nur geringe Liquidität an bieten können, oft Gefahr laufen, in einer Bewertungsfalle zu landen und bei künfti gen Transaktionen mit zu niedrigen oder aber auch unverhältnismäßig hohen Be wertungen belastet sind. Herr Mayer, in Deutschland haben wir Familien als Emittentengruppe gesehen – Ottobock, PFISTERER oder Gabler. 10 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ Sehen Sie darüber eine Welle von Spin- offs und klassische Private-Equity-Trans- aktionen? Viele Portfolios sind ja gewis- sermaßen überreif. Mayer: Ja, in Deutschland und der Schweiz sehen wir eine volle Pipeline für 2027, die von Large zu Small Caps reicht und aus unterschiedlichen Branchen und Eigentü merstrukturen kommt. Gleichzeitig sehen wir aber auch eine gestiegene Anzahl von SecondaryPrivateEquityTransaktionen und damit erhöhte Aktivität sowohl im Private als auch im PublicEquityMarkt. ZU DEN INTERVIEWPARTNERN Jürgen Prumetz leitet seit 2023 den Bereich Corporate Capital Markets in der Erste Group Bank AG und kann auf mehr als 20 Jahre Kapitalmarkt, M&A und Finanzierungs- erfahrung zurückblicken. Zwischenzeitig war Prumetz auch in der Österreichischen Beteiligungs AG (ÖBAG) tätig, wo er unter anderem für die Energiebeteiligungen der Republik Österreich sowie Sonderprojekte zuständig war. Markus Mayer arbeitet seit über zwölf Jahren bei der Baader Bank und verantwor- tet seit 2023 die Capital-Markets-Bereiche der Bank. Zuvor war er bei Kepler Cheuvreux, Unicredit und Allianz in den Bereichen Equity Research, Corporate Finance und M&A beschäftigt und verfügt über mehr als 20 Jahre Kapitalmarkterfahrung.

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NEXT Zurück im ATX. Zurück unter den Top‑20‑Aktien Österreichs. Ein starkes Signal für nachhaltige Performance, attraktive Liquidität und das Vertrauen des österreichischen Kapitalmarkts. Unsere Marktposition, unsere strategische Ausrichtung und unsere konsequente Umsetzung operativer Exzellenz schaffen Wert – heute und in Zukunft. LIFETIME EXCELLENCE PALFINGER.COM LEVELATX

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Hintergrund Dieses Feedback haben wir auch auf dem Private Markets Summit am 23. September im Rahmen unserer Baader Investment Conference 2026 erhalten. Die Erste Group und die Baader Bank arbeiten gemeinsam daran, den Kapital- markt hierzulande voranzubringen. Was haben Sie 2026 erreichen können, wie geht es 2027 weiter? Prumetz: Wir haben dieses Jahr gemein sam nicht nur erfolgreich zwei Konferen zen ausgerichtet, eine in Warschau und eine in München, sondern auch bei einer Reihe von Transaktionen erfolgreich einen größeren Investorenkreis angesprochen. Baader und Erste Group können so ge meinsam für ihre Kunden in einer Trans aktion, aber noch wichtiger: im Nach markt neue Investorengruppen anspre chen und dadurch die Unternehmen in ih rer Aktivität am Kapitalmarkt optimal das Beste aus West und Osteuropa anbieten. Mayer: Die Kooperation zwischen Erste Group und der Baader Bank ist für beide Kundengruppen und damit für beide Ban ken befruchtend. Die zurückliegenden Trans aktionen haben das dem Markt auch ge zeigt. Wenn sich das ECMMomentum aus dem ersten auch im zweiten Halbjahr 2026 und 2027 fortsetzt, sehe ich keinen Grund, warum 2027 nicht noch ein besseres ECM Jahr für uns werden könnte. In den USA schleift Trump Umweltstan- dards weiterhin unnachgiebig. Ist das eine Chance für Europa – oder drückt das gewissermaßen bis auf die hiesigen Kapitalmärkte durch? Prumetz: Im vergangenen Jahr hat sich ge wiss der Fokus von ESG als Schlagwort zu ESG als Element zur Stärkung von Ge schäftsmodellen verschoben. Dies ist in den USA nicht deutlich anders als in Euro pa. Weniger klimapolitische Regulierung bedeutet nicht zwingend ein Weniger an umweltpolitischer Verantwortung. Abge sehen von unterschiedlichen Regelungen je nach Bundesstaat, wird in den USA sehr viel über die zivilrechtliche Haftung gere gelt. Insofern kann die proaktive Transfor mation europäischer Unternehmen mittel fristig einen Erfahrungsvorsprung schaffen, der neue Geschäftsopportunitäten ermög licht. Allerdings sind europäische Unter nehmen kurzfristig durch höhere Energie kosten belastet und mit unterschiedlichen, teils widersprüchlichen und oft je nach Auch wenn ich persön- lich kein Freund von Überregulierungen bin, denke ich, dass es für die Börse wichtiger als die Diskussion „Regulierung vs. Selbstverpflichtung“ sein wird, was für einen ökonomischen Mehrwert künstliche Intelligenz und die daraus resultieren- den Anwendungen dem Markt bringen. Markus Mayer, Baader Bank s o t o h P t i s o p s e D © : o t o F Land unterschiedlich auslegbaren Regel werk konfrontiert. Dies belastet europäi sche Unternehmen, was auch auf den Kapitalmärkten kritisch gesehen werden kann. Dennoch darf man hier keine allge meine Aussage treffen, denn im Grunde können manche Sektoren von dieser um weltpolitischen Verantwortung in Europa auch bereits kurzfristig profitieren. Mayer: Wir sehen, dass Investmentstorys von Unternehmen den Markt überzeugen müssen. Ein gutes ESGRating als solches ist gut, wird aber nicht automatisch posi tiv in die Bewertung miteinbezogen. Wenn die Basis für einen guten ESGScore Managemententscheidungen sind, die das Unternehmen langfristig wettbewerbsfä higer sein lassen, wird das vom Markt ein gepreist. Gleichzeitig haben wir im Backtes ting unserer ESGScores auch nachweisen können, dass Unternehmen mit schlechten Werten – insbesondere bei schlechten GovernanceWerten – langfristig eine sig nifikante Underperformance aufweisen. Künstliche Intelligenz hat sich rasant weiterentwickelt. Erwarten Sie Regulie- rung, Selbstverpflichtungen der KI-Giganten – oder schnelle Weiter- entwicklung? Und was bedeutet das für die Börsen hierzulande? Prumetz: Wenn man die unterschiedli chen kritischen Stimmen auf allen Ebenen ernst nimmt, erscheint eine Regulierung nicht unwahrscheinlich. Fraglich ist nur, in welchen Umfang reguliert wird und wie diese Regulierung auch tatsächlich ange wendet wird. Aber hier wird man wohl da von ausgehen müssen, dass Europa mehr auf Regulierung setzt und die USA Selbst verpflichtung und zivilrechtliche Verant wortung bevorzugt. Regulierung per se steht nicht zwingend im Konflikt zu einer erfolgreichen Weiterentwicklung. Investo ren werden insgesamt wohl eher darauf schauen, welche Unternehmen in der praktischen Anwendung erfolgreich sind und wie sich dies in neuen Geschäftsmo dellen, mehr Effizienz oder neuen Umsät zen widerspiegelt. Mayer: Auch wenn ich persönlich kein Freund von Überregulierungen bin, denke ich, dass es für die Börse wichtiger als die Diskussion „Regulierung vs. Selbstver pflichtung“ sein wird, was für einen öko nomischen Mehrwert künstliche Intelli genz und die daraus resultierenden An wendungen dem Markt bringen. Auf unse rer Konferenz vor zwei Wochen haben vie le Unternehmen über die Zweit und Drittrundeneffekte der wachsenden Nach frage nach KIKapazitäten gesprochen und sich dabei als Gewinner identifiziert. Gründe waren, dass der kontinuierliche Rollout von Datenzentren in einer starken Nachfrage nach Semikonduktoren, Wa fern, Netzwerklösungen und dezentraler Energiegewinnung resultiert, von der eu ropäische Firmen und damit der Aktien markt profitieren können. Sehr geehrte Herren, vielen Dank für diese interessanten Einblicke. ■ Das Interview führte Stefan Preuß. 12 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“

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Hintergrund Österreicher für Zukunftsdepot Breite Zustimmung über Parteipräferenzen hinweg Ein Problem der Bundesregierung ist ihre defensive Aufstellung. Vom Spritpreis über die Inflation bis zum Wehrdienst – meist ist sie Getriebene. Umso erstaunlicher war es, als Bundeskanzler Christian Stocker (ÖVP) im Spätsommer mit dem „Zukunftsdepot“ ein Offensivthema forcierte. Von Mag. Karl Fuchs Abb. 1: Bewertung der Einführung eines Zukunftsdepots Sehr gute Idee Eher gute Idee Weniger gute Idee Gar keine gute Idee Weiß nicht/keine Angabe Gesamt 22 31 14 19 14 ÖVP-WählerInnen 54 31 5 5 5 54 12 13 0 SPÖ-WählerInnen NEOS-WählerInnen 21 20 Grün-WählerInnen 26 FPÖ-WählerInnen 11 26 17 36 38 31 20 20 15 7 11 12 11 Quelle: Aktienforum/Hajek Die Idee: Künftig soll es möglich sein, für Kinder und Jugendliche bis zur Volljährigkeit ein Wertpapierdepot zu eröffnen. Bis zu 5.000 EUR pro Jahr kön nen veranlagt werden. Banken verrechnen keine Gebühren, der Staat verzichtet auf die Kapitalertragsteuer. Mit dem 18. Geburtstag entscheiden die Jugendlichen, was sie mit dem Angesparten machen. Die Schaffung von Eigentum ist genauso möglich wie eine Investition in den Bildungsweg oder die wei tere Veranlagung, etwa zur Pensionsvorsor ge. Beispiel: Bei einer Veranlagung von 1.800 EUR pro Jahr und einer durchschnitt lichen Rendite wäre das Depot im Alter von 18 mit rund 63.000 EUR gefüllt. Machtwort des Souveräns In der schwarzrotpinken Regierung stand das Projekt auf Grün. Allein: Nach der Präsen tation geriet Sand ins Getriebe. Stocker plä dierte weiter für den Kapitalmarkt und „mehr Kapital für Innovation und Investitionen.“ NEOS blieben auch beim „Ja“, doch Finanzmi nister Markus Marterbauer (SPÖ) stellte den Starttermin per 1. Januar 2027 als „praktisch unmöglich“ infrage. Und obwohl im Budget von Familienministerin Claudia Bauer (ÖVP) 40 Mio. EUR für einen zusätzlichen „Start bonus“ für Depots von Neugeborenen in Höhe von je 500 EUR eingeplant sind, sorgte er sich plötzlich um die Gegenfinanzierung. Andere SPÖVertreter orteten überhaupt eine Maßnahme für Besserverdienende. Einem Praxistest hält die Zuspitzung nicht stand – denn auch bei geringen Be trägen rentiert sich das Depot. So sieht das auch die Bevölkerung. Meinungsforscher Peter Hajek befragte vom 14. bis 17. Sep tember im Auftrag des Aktienforums on line 500 Österreicherinnen und Österrei cher (max. Schwankungsbreite: ±4,4 %). Das Ergebnis: Mit Ausnahme der FPÖWäh lerschaft gibt es bei allen Wählergruppen Mehrheiten für den StockerVorstoß. Auf die Frage, was sie vom Zukunftsde pot halten, sagen 53 % der Befragten, es sei eine „sehr gute“ (22 %) oder „eher gute“ Idee (31 %). 33 % sind nicht überzeugt (14 % „weniger gute“, 19 % „gar keine gute Idee“). Betrachtet man die Wählerschaft der Parteien, ist jene der ÖVP am eupho 14 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ rischsten: Gleich 85 % sind vom Depot be geistert, 54 % halten es für eine „sehr gute“, 31 % für eine „eher gute Idee“. Bei den Sozial demokraten sind auch 75 % positiv (21/54), bei NEOS 58 % (20/38). Auch die oppositionellen Grünen sind zu 57 % unter stützend (26/31). Nur bei der FPÖ herrscht Kritik vor: Immerhin sind auch hier 37 % für die Idee (11 % „sehr gut“; 26 % „eher gut“); dagegen sind 53 % (17 % „weniger gute Idee“; 36 % „gar keine gute Idee“). Basis gegen Spitze Erstaunliches fördert die Frage nach der Einstellung zum 500EURStartgeld für Neu geborene zutage. Hier stellen sich die SPÖ Wähler zu 70 % gegen das eigene Finanz ressort und sind die stärkste Gruppe, die für einen Bonus eintritt (33 % „sehr gute Idee“; 37 % „eher gute Idee“). Bei der ÖVP sind es 61 % (38/23), bei NEOS dagegen nur 45 % (15/30). In dieser Frage sind die Grü nen eher auf Linie des Kanzlers – und zwar zu 52 % (13/39). Am skeptischsten sind er neut Freiheitliche, auch wenn 35 % der Idee einiges abgewinnen können (14/21). ZUM AUTOR Mag. Karl Fuchs ist Geschäftsführer des Aktien forums in Österreich. Die Organi- sa tion tritt als Interessenvertretung der börsen notierten Unternehmen und Platt- form zur Förderung des österreichischen Kapital marktes auf.

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Abb. 2: Bewertung einer steuerlichen Begünstigung der privaten Pensionsvorsorge Sehr gute Idee Eher gute Idee Weniger gute Idee Gar keine gute Idee Weiß nicht/keine Angabe Gesamt 36 35 9 8 12 ÖVP-WählerInnen Grün-WählerInnen SPÖ-WählerInnen NEOS-WählerInnen 58 51 40 37 40 41 FPÖ-WählerInnen 33 36 10 Quelle: Aktienforum/Hajek 32 4 4 2 31 4 2 12 11 5 3 14 12 2 6 9 Abb. 3: Steuerliche Begünstigung der privaten Vorsorge Sehr gute Idee Eher gute Idee Weniger gute Idee Gar keine gute Idee Weiß nicht/keine Angabe Für Erträge aus Wertpapieren einen bestimmten Betrag pro Jahr steuerfrei zu stellen 33 38 13 5 11 Erträge aus Wertpapieren steuerfrei zu stellen, wenn die Wertpapiere über einen längeren Zeitraum gehalten werden 36 37 12 6 9 Quelle: Aktienforum/Hajek Abb. 4: Für Erträge aus Wertpapieren einen bestimmten Betrag pro Jahr steuerfrei zu stellen Sehr gute Idee Eher gute Idee Weniger gute Idee Gar keine gute Idee Weiß nicht/keine Angabe Gesamt 33 38 13 5 11 NEOS-WählerInnen 27 ÖVP-WählerInnen 58 SPÖ-WählerInnen 35 57 41 14 0 2 22 13 5 1 17 2 6 Grün-WählerInnen 46 29 6 5 15 FPÖ-WählerInnen 30 43 14 6 8 Quelle: Aktienforum/Hajek Hintergrund Steuern runter! Noch eindeutiger ist das Meinungsbild, wenn unabhängig vom Zukunftsdepot Kapitalmark tinvestitionen für die private Pensionsvorsorge steuerlich begünstigt werden sollen. In der Ge samtbevölkerung halten das 71 % für wün schenswert (36 % „sehr gute Idee“; 35 % „eher gute Idee“). Hier liegen wieder die ÖVPWähler mit 90 % vorne (58/32); danach folgt die am Ka pitalmarkt sehr stark investierte Wählerbasis der Grünen mit 82 % Zustimmung (51/31). Auf Platz drei rangieren die SPÖWähler mit einer für manch Parteigranden wohl erstaunlichen Zustimmung von 80 % (40/40). NEOS-Wähler fin den sich mit 78 % Zustimmung auf Platz vier (37/41). Schlusslicht ist auch hier die FPÖWäh lerschaft, was man bei einer Zustimmungsrate von 69 % (33/36) für eine steuerliche Begünsti gung aber nicht negativ werten muss. Kaum Unterschiede gibt bezüglich der Form der steuerlichen Entlastung. In der Gesamtbevöl kerung hielten 71 % der Befragten die Steuerfrei stellung eines jährlichen Betrags für sinnvoll (33 % „sehr gute Idee“; 38 % „eher gute Idee“). 73 %, also etwas mehr, können einer Behaltefrist, die es in Österreich bis 2011 gab, etwas abgewinnen (36/37). Rote Laterne Im Bereich des Wertpapiersparens vollzieht die Bevölkerung einen internationalen Trend: Denn 31 von 32 untersuchten europäischen Staaten kennen Behaltefristen, Freibeträge oder Anlage konten, welche die private Vorsorge fördern. Die letzte Trutzburg, die sich gegen jede Form steuerlicher Anreize in der Pensionsvorsorge sperrt, ist die Alpenrepublik. In der Schweiz, den Niederlanden, Polen oder auch Griechen land sind private Kursgewinne generell steuer frei. Die meisten anderen Staaten, etwa Deutsch land oder Frankreich, haben Mischsysteme aus Freibeträgen, Behaltefristen, Anlagekonten oder ermäßigten bzw. gestaffelten Sätzen. Fazit Hoffnungslos sollte man aus Kapitalmarktsicht nicht sein. Vor gut zehn Jahren galten Österrei cher als Wertpapiermuffel. Seither hat sich der Anteil der Wertpapierbesitzer rund versechs facht. Aktuell ist rund ein Drittel in Wertpapieren investiert. Auch der mediale Wind hat sich ge dreht; zuletzt argumentierte etwa „Der Stan dard“ in Richtung einer Senkung von Wertpapier steuern (6. September). Vielleicht also bringt der positive Druck der Straße das „Zukunftsdepot“ und generell die steuerliche Erleichterung von Kapitalmarktinvestments für die Pensionsvor sorge schneller ans Ziel als geglaubt. ■ Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ 15

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Going Public Große Chance für kleine Unternehmen direct market plus der Börse Wien – ein erfolgreicher KMU-EU-Wachstumsmarkt Der direct market plus der Börse Wien gilt als großer Erfolg, weil er als regulato- risches und finanzielles Einstiegssegment passgenau auf die Bedürfnisse kleiner und mittlerer Unternehmen (KMU) sowie wachstumsstarker Start-ups zuge- schnitten ist. Er nimmt damit kleineren Unternehmen die Angst vor den Hürden eines Börsengangs. Von Stefan Preuß Foto: © Wiener Börse/ Akos Stiller D ie Erfolgsfaktoren lassen sich klar benennen. Der Einstieg ist im Ver gleich zum regulierten Markt ein fach, schnell und kostengünstig. Seit Juli wird das Segment sogar als registrierter EUKMUWachstumsmarkt anerkannt. „Da mit wird der Kapitalmarktzugang für kleine und mittlere Gesellschaften sowie Wachs tumsunternehmen weiter erleichtert – etwa durch Ausnahmen von der Prospekt erstellung bei Kapitalerhöhungen und einen reduzierten Prospektumfang bei einem Aufstieg in den prime market oder standard market (Amtlicher Handel). Die gesetzliche Grundlage für die Registrie rung wurde mit der nationalen Umsetzung des EU Listing Act geschaffen“, teilte die Wiener Börse dazu mit. Funktion als Türöffner Ein Listing im direct market plus dient oft nicht primär der Generierung von Eigen kapital – er fungiert darüber hinaus als Türöffner für alternative Finanzierungen. Die erhöhte Sichtbarkeit und die geprüfte Transparenz steigern die Kreditwürdig keit bei Banken und erleichtern die Emis sion von Instrumenten wie Green Bonds. Unternehmen werden durch einen soge nannten Capital Market Coach begleitet. Das sichert die Qualität und das Vertrau en der Inves toren, ohne die internen Res sourcen des gelisteten Unternehmens zu überfordern. Das Segment füllt somit eine Finanzie rungslücke im österreichischen und gene rell im europäischen Raum. Wie wichtig diese Funktion ist, zeigt sich am Wachstum des Segments, das zahlreiche Unterneh men angelockt hat. Mit der BIOGENA Good Vibes AG startete im September ein öster reichisches Gesundheitsunternehmen mit internationalem Wachstumskurs im direct market plus. Den Handelsstart läutete Gründer und CEO Dr. Albert Schmidbauer traditionell mit der Börsenglocke ein. Die Baader Bank betreut die Aktie im fortlau fenden Handel als Market Maker. Das Bank haus Martin begleitete die Aktienemission. Die BIOGENA GROUP mit Sitz in Salzburg entwickelt und produziert PremiumMikro nährstoffpräparate in Österreich. Zu ihrem Dr. Albert Schmidbauer läutet an der Wiener Börse das weitere Wachstum ein. Foto: © Börse Wien weiteren Angebot zählen funktionelle Gesundheitsprodukte, personalisierte Ge sundheits und LongevityKonzepte sowie Beratungsangebote. Mehr als ein finanzieller Meilenstein „BIOGENA ist aus der Überzeugung ent standen, Gesundheit neu und ganzheitlich zu denken – und aus diesem Anspruch ist über die Jahre eine Unternehmensgruppe mit internationaler Perspektive gewach sen. Die Notierung der BIOGENA Good Vibes AG ist für mich deshalb weit mehr als ein finanzieller Meilenstein: Sie ist der nächste konsequente Schritt in unserer Entwicklung. Der Zugang zum Kapital markt eröffnet uns neue Möglichkeiten, unsere Ideen schneller in die Welt zu brin gen, international weiter zu wachsen und BIOGENA langfristig als starke österrei chische Gesundheitsmarke zu positionie ren“, so Dr. Schmidbauer beim Läuten der Börsenglocke. Mehr zum Listing der Bio gena Good Vibes AG lesen Sie im Inter view auf S. 18. Bereits seit Juli 2025 ist die REPLOID Group AG im direct market plus gelistet. REPLOID ist auf den Bau modularer Syste me zur industriellen Insektenzucht spezi alisiert und will damit einen Beitrag zur nachhaltigen Kreislaufwirtschaft leisten. „Um unsere Vision konsequent voranzu treiben, brauchen wir mehr Sichtbarkeit, Transparenz und eine neue unternehmeri sche Dimension. Das Listing an der Wie ner Börse ist dafür ein Auftakt, auf den 16 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“

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Going Public „Im Fokus stand die Weiterentwick- lung unseres Gesundheitsmodells“ Interview mit Dr. Albert Schmidbauer, Gründer und CEO, BIOGENA Good Vibes AG Dr. Albert Schmidbauer GoingPublic: Was hat Sie veranlasst, an den direct market plus der Börse Wien zu gehen? Dr. Schmidbauer: BIOGENA ist in den vergangenen 20 Jahren weit über seine Anfänge mit Mikronährstoffen hinaus gewachsen. Wir verbinden heute wis senschaftlich entwickelte Produkte mit Diagnostik, Wissen, Beratung und Ge sundheitsangeboten an eigenen Stand orten. Unser Ziel ist es, daraus die Ge sundheitsdestination der Zukunft zu entwickeln. Der direct market plus war für uns ein sinnvoller nächster Schritt, um diese Entwicklung am Kapitalmarkt sichtbar sowie unsere Aktie handelbar zu machen und die Voraussetzungen für weiteres Wachstum zu stärken. Welche Ziele standen im Fokus? Im Fokus stand die Weiterentwicklung unseres gesamten Gesundheitsmodells. Wir haben über Jahre in Wissenschaft, Qualität, eigene Produktion und unsere Infrastruktur investiert. Jetzt wollen wir dieses Fundament nutzen, um mehr Menschen mit unseren Angeboten zu er reichen – über digitale Kanäle, Apothe ken und Orte, an denen Beratung, Diag nostik und Gesundheit unmittelbar er lebbar werden. Dafür ist Wachstumska pital wichtig. Ebenso wichtig ist aber, dass Menschen verstehen, wohin sich BIOGENA entwickelt. Mehr als 2.300 neue Aktionäre haben sich an diesem Weg beteiligt. Viele von ihnen kennen uns bereits als Kunden. Dass aus dieser Ver bindung auch eine Beteiligung am Unter nehmen entstehen kann, ist für mich ein besonderer Teil dieses Schritts. Welches Zwischenfazit können Sie zie- hen: Welche Erwartungen haben sich bewahrheitet, welche nicht? Wie hoch ist der Aufwand für die Vorbereitung auf das Listing wirklich? Wenige Wochen nach dem Handelsstart wäre ein abschließendes Fazit verfrüht. Bestätigt hat sich für mich aber, dass Inte resse an der Idee hinter BIOGENA besteht: Wie können wir Menschen dabei beglei ten, ihre Gesundheit besser zu verstehen und früher etwas für sie zu tun? Wie wird aus Produkten, Wissen, Diagnostik und persönlicher Beratung ein Angebot, das im Alltag wirklich nützt? Der Aufwand für das Listing ist jedenfalls größer, als ein Blick auf den ersten Handelstag vermuten lässt. Unternehmensstruktur, Zahlen, rechtliche Unterlagen und Kommunikati on müssen zusammenpassen – und da nach beginnt der laufende Dialog mit dem Kapitalmarkt. Welches Feedback erhalten Sie von Kunden und Investoren? Unsere Kunden kennen BIOGENA oft aus eigener Erfahrung: über unsere Produkte, die Beratung oder einen Besuch an einem unserer Standorte. Viele interessiert des halb, wie sich das Unternehmen weiter entwickelt. Von Investoren kommen konkrete Fragen dazu, wie unsere Ange bote ineinandergreifen und welche Wachstumsmöglichkeiten wir insbeson dere in Deutschland, im Apotheken markt und mit unseren Gesundheits standorten sehen. Dieser Aus tausch ist wertvoll, weil wir dadurch unsere Stra tegie als Gesundheitsdestination der Zukunft immer wieder klar und nach vollziehbar erklären dürfen. Was möchten Sie zu Ihren eigenen Erfahrungen mit dem Listing mitteilen? Als ich mit BIOGENA begonnen habe, musste ich oft erst erklären, warum Mi kronährstoffe und Prävention relevant sind. Heute fragen immer mehr Men schen, wie sie möglichst lange gesund, aktiv und selbstbestimmt leben können. Wir haben über viele Jahre daran gear beitet, ihnen darauf fundierte Antwor ten zu geben. Der Handelsstart war für mich ein sehr persönlicher Moment. Er zeigt, wie weit BIOGENA gekommen ist. Zugleich stehen wir mit unserer Idee einer Gesundheitsdestination der Zu kunft erst am Anfang dessen, was mög lich ist. Das Vertrauen unserer Kunden, Partner und neuen Aktionäre ist für mich Ansporn, diesen Weg konsequent weiterzugehen. ■ Das Interview führte Stefan Preuß. weitere Schritte am Kapitalmarkt folgen sollen“, sagt Dr. Philip Pauer, Gründer und CEO der REPLOID Group AG. Zur Wahl des Segments erklärt Pauer: „Der direct market plus ermöglichte uns als jungem Wachstumsunternehmen den idealen Einstieg in den Kapitalmarkt. Das Segment bot die Flexibilität, die wir in die ser Phase brauchten, und forderte zu gleich Kapitalmarktdisziplin ein. So haben wir frühzeitig Strukturen aufgebaut, die wir auf Sicht ohnehin benötigen. Zudem ist der ListingProzess vergleichsweise unkompli ziert, und die Kosten sind überschaubar.“ Die Börse biete zusätzliche Möglichkei ten, Kapital für das weitere Wachstum auf zunehmen. Ein Listing biete aber noch vielerlei weitere Vorteile: „So können die Aktien einfach übertragen und gehandelt werden. Auch die damit verbundene Sicht barkeit ist gerade für ein junges Unterneh 18 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“

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Going Public halten uns die Treue und bauen ihr Engage ment eher aus“, berichtet der CEO. Interesse auch bei italienischen Unternehmen Die Gallmetzer HealthCare S.p.A. feierte im Dezember 2025 ihr Debüt an der Wiener Börse. Die Unternehmensgruppe ist im Be reich Mund- und Zahnpflege tätig. Ihr Mar kenportfolio entlang der gesamten Wert schöpfungskette reicht von der Herstel lung eigener Produkte, z.B. Anästhesiemit teln und nachhaltigen Mundpflegeproduk ten, bis hin zum zahnmedizinischen Ver trieb eigener Produkte und Handelswaren. „Mit dem Börsengang schlagen wir ein neu es Kapitel in der Entwicklung unseres Un ternehmens auf. Als zweitgrößte Dental Holding in Italien stärkt Gallmetzer Health Care durch ihre Präsenz am Kapitalmarkt das Vertrauen von Partnern und Kunden und schafft gleichzeitig die Grundlage da für, unsere einzigartige Markenfamilie in Europa weiter auszubauen“, sagt CEO Diet rich Gallmetzer zum Listing. REPLOID Group AG (ISIN: AT0000A3HRX5) 2.250 2.000 1.750 1.500 1.250 Aug. 2025 Okt. 2025 Dez. 2025 Feb. 2025 Apr. 2025 Jun. 2025 Aug. 2025 Okt. 2025 Quelle: Wiener Börse Gallmetzer HealthCare S.p.A. (ISIN: IT0005657355) 4.400 4.000 3.600 3.200 15. Dez. 5. Jan. 2. Feb. 30. Mär. 25. Mai 29. Jun. 21. Sep. Quelle: Wiener Börse men enorm wichtig. Das gilt nicht nur gegenüber Investoren, sondern auch gegen über Geschäftspartnern und Mitarbeitern.“ Der Handelsbeginn der Reploid-Aktie wurde traditio- nell durch CEO Philip Pauer (rechts) und CBO (Chief Biology Officer) Jonas Finck mit Läuten der Börsenglocke begangen. Foto: © Börse Wien Dr. Pauers Zwischenfazit nach 15 Mona ten: „Wir würden den Schritt an die Börse jederzeit wieder wagen. Ja, damit sind Kos ten verbunden, und ja, für ein dynamisches Scaleup sind manche Formalismen zu nächst ungewohnt. Dafür profitiert das Un ternehmen von der damit einhergehenden Professionalisierung in allen Bereichen. Für uns war der direct market plus von Anfang an als Einstieg gedacht, mit dem prime mar ket als Ziel. Wir bereiten uns schon auf das Uplisting im Sommer 2027 vor.“ Dr. Dietrich Gallmetzer läutet die Börsenglocke: Der direct market plus ist auch für italienische Unternehmen interessant. Foto: © Börse Wien Positives Feedback von Kunden und Investoren Das Feedback der Kunden sei positiv. REPLOID verkauft Anlagen im Millionen wert. „Wer eine solche Investition tätigt, will genau wissen, mit wem er es zu tun hat. Eine Aktiengesellschaft, deren Informatio nen öffentlich zugänglich sind und die Bör senregularien einhalten muss, wird anders wahrgenommen. Die EarlyStageInvestoren Fazit Mit dem direct market plus bietet die Wie ner Börse das richtige Produkt zur richti gen Zeit an. Wie die gute Nachfrage zeigt, trifft die vereinfachte Regulatorik genau die Bedürfnisse der Zielgruppe. Wichtig dabei: Es geht um weit mehr als Kapitalzu flüsse. Professionalisierung, Sichtbarkeit und Zugang zum Kapitalmarkt genügen hier als Stichworte. ■ Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ 19

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Being Public Emittentenumfrage 2026 Österreichs Unterneh- men mit soliden Geschäftsmodellen und attraktiven Dividenden „Besonders erfreulich ist das wachsende Interesse junger Menschen am Kapitalmarkt“ Harald Hagenauer, Leiter IR, Österreichische Post AG Der ATX ist in den vergangenen Mona- ten von Rekord zu Rekord geeilt. Wäh- rend die Wirtschaftsinstitute für 2027 moderates Wachstum erwarten, spie- gelt das Stimmungsbild bei Unterneh- men die zahlreichen Unwägbarkeiten wider. Von Stefan Preuß A n der Wiener Börse sind die Indi zes seit Jahresbeginn hervorra gend gelaufen. Der ATX inklusive Dividenden (Total Return) lag per 30. Sep tember mit 32,60 % im Plus und erreichte am 28. September mit 17.618 Punkten sei nen aktuellen historischen Höchststand (ATX ohne Dividenden: 28,72 % / 6.856,00 Punkte per 30. September). Der österrei chische Leitindex gehört damit zum inter nationalen Spitzenfeld. Auch im Langzeit vergleich von 25 Jahren glänzt der ATX To tal Return mit einer durchschnittlichen jährlichen Performance von 10,86 % im Vergleich mit dem MSCI World Total Re turn (9,41 %), DAX (7,32 %), oder EURO STOXX 50 (2,60 %). AT&S als Highflyer Die beste Performance im prime market (Stichtag: 30. September) erreichten AT&S (+522 %), Bajaj Mobility (+115 %) und AUS TRIACARD HOLDINGS (+73,61 %). Die um satzstärksten Titel waren Erste Group (15,08 Mrd. EUR), BAWAG Group (9,34 Mrd. EUR) und OMV (8,21 Mrd. EUR). „Österrei chische Aktien stehen international für so lide Geschäftsmodelle, attraktive Dividen den und eine starke Verankerung in der Wachstumsregion Zentral und Osteuropa. Die neuen Höchststände des österreichi schen Aktienmarkts zeigen, dass diese Wie wichtig sind Retailinvestoren für die Post? Privataktionäre haben für die Österreichische Post einen hohen Stellenwert. Neben der jährlichen Hauptversammlung sucht die Österreichische Post den direkten Austausch mit dieser wichtigen Zielgruppe auch bei zahlreichen Kapitalmarkt und Anlegermessen im In und Ausland sowie im Rahmen eines eigenen Privataktionä rentags. Besonders erfreulich ist das wachsende Interesse junger Menschen am Kapitalmarkt, das wir bei vielen Veranstaltungen in den vergangenen Jahren deutlich wahrgenommen haben. Dieses Interesse zeigt, wie wichtig finanzielle Bildung und der Dialog mit der nächsten Generation von Anlegern sind. Harald Hagenauer Wie stark treffen die hohen Energiepreise die Post? Steigende Energiepreise stellen für viele Unternehmen eine große Herausforderung dar, so auch für die Österreichische Post. Höhere Kosten können dabei nicht voll ständig vermieden werden und müssen teilweise auch über Preisanpassungen an Kunden weitergegeben werden. Gleichzeitig setzen wir gezielt Maßnahmen, um die Auswirkungen zu reduzieren. Ein wesentlicher Hebel ist dabei der konsequente Ausbau der Elektromobilität in unserer Zustellung. Bereits heute erfolgen rund 65 % der Zustellungen auf der letzten Meile in Österreich CO2frei. Damit senken wir nicht nur unsere Emissionen, sondern reduzieren auch unsere Abhängigkeit von fossilen Energieträgern und deren Preisschwankungen. G A t s o P e h c s i h c i e r r e t s Ö © : o t o F 20 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“

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Investmentstory auch in einem volatilen Umfeld trägt“, sagt Christoph Boschan, CEO der Wiener Börse AG. Steigende Notierungen haben immer et was mit gestiegener Nachfrage zu tun, und an dieser Stelle spielt das gewachsene Inte resse am Kapitalmarkt offensichtlich eine Rolle: „Der steigende Wertpapierbesitz in Österreich zeigt, dass viele Menschen die Chancen des Kapitalmarkts längst erkannt haben. Nun gilt es, dieses Interesse durch bessere politische Rahmenbedingungen weiter zu fördern“, fordert Angelika Som merHemetsberger als Vizepräsidentin des Aufsichtsrats der Wiener Börse AG. Die Re form der betrieblichen Altersvorsorge und die Umsetzung des EU Listing Act seien po sitive Schritte, ersetzten aber keine umfas sende Kapitalmarktstrategie: „Österreich muss hier internationalen Best Practices folgen. So kann der Kapitalmarkt seinen Beitrag zu Wachstum, Standortstärkung und generationenübergreifendem Wohl stand voll entfalten.“ Eine ähnliche Dyna mik brauche es nun bei Anreizen für die private Vorsorge. „Österreich gerät hier im Vergleich mit anderen europäischen Län dern zunehmend ins Hintertreffen“, er gänzt Boschan. Wirtschaftsinstitute sagen Wachstum voraus Unterstützung kommt auch von der Kon junktur, folgt man den Voraussagen der Wirtschaftsinstitute. Das Österreichische Institut für Wirtschaftsforschung (WIFO) sieht die österreichische Wirtschaft so wohl 2026 als auch 2027 auf Wachstums kurs, und zwar jeweils um rund 1 %. Die In dustrie und der Exportsektor dürften dem nach vom globalen Aufschwung profitie ren. Die Verbraucherpreisinflation werde 2026 bei 3,2 % liegen und 2027 auf 2,4 % sin ken, heißt es in der aktuellen Betrachtung. Die Österreichische Nationalbank rechnet für 2027 sogar mit 1,3 % Wachstum, und auch in Deutschland wurden die Konjunk turprognosen im September von den maß geblichen Stellen auf mehr als 1,2 % ange hoben. Bei den Unternehmen schlagen sich die se Prognosen aber noch nicht nieder. „Ak tuell sehen wir die erwartete wirtschaftli che Belebung in Deutschland noch nicht unmittelbar in unseren Auftragseingän gen. Wir gehen jedoch davon aus, dass sich das prognostizierte Wachstum ab dem zweiten Quartal 2027 zunehmend be Being Public merkbar machen und sich bis Ende 2027 auch positiv auf unser Ergebnis auswir ken wird“, nimmt Felix Strohbichler, CFO der PALFINGER AG, eine langfristige Pers pektive ein. Bei der PORR AG steht der hohe Investi tionsbedarf in Europas Infrastruktur im Fokus. Hier geht es um wichtige Bereiche wie Verkehr, Bahn, Energie und Wasser. „Gleichzeitig bauen wir attraktive Wachs „Wir profitieren von hoher Nachfrage nach Offshore-Windkraft- und Marinelösungen“ Felix Strohbichler, CFO, PALFINGER AG Für 2027 wird höheres Wirtschaftswachstum hierzulande prognostiziert. Ist das bereits im Auftragseingang spürbar? Österreich ist für uns ein stabiler Markt, trägt jedoch nur rund 4 % zu unserem Gesamtumsatz bei und hat damit für uns als global aufgestelltes Unternehmen eine vergleichsweise geringe Bedeutung als Wachstumstreiber. Im Fokus steht hier vielmehr die Entwicklung der Standortfaktoren, insbesondere der Lohnkosten. Insgesamt entwickelt sich Europa derzeit positiv. Eine gute Nachfrage ver zeichnen wir insbesondere in Nord und Südeuropa, etwa in Spani en, Portugal und Italien. In Nordeuropa profitieren wir zusätzlich von einer hohen Nachfrage nach OffshoreWindkraft und Mari nelösungen. Felix Strohbichler G A R E G N I F L A P © : o t o F Die USA unter Trump schleifen Nachhaltigkeitsvorgaben und höhlen auch die Corporate Governance aus. Hat das Auswirkungen auf Ihre ESG-Strategie? Wir verfolgen unsere ESGStrategie unabhängig von politischen Entwicklungen in den USA. Für PALFINGER ist Nachhaltigkeit ein integraler Bestandteil der Unternehmens strategie. Wir verfügen über eine klar definierte ESG-Roadmap und setzen diese konse quent um. Entsprechend halten wir unverändert an unseren Nachhaltigkeitszielen fest. Die Auswirkungen der USPolitik sind naturgemäß im Bereich der Zollpolitik spürbar. Des Weiteren führt der Krieg im Nahen Osten zu einer Zurückhaltung bei Investitions entscheidungen in den USA. Wir gehen jedoch davon aus, dass sich die Unsicherheit mittelfristig reduzieren und die Investitionsbereitschaft wieder zunehmen wird. Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ 21

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Being Public PALFINGER AG (ISIN: AT0000758305) Palﬁnger AG (Frankfurt, Last) 26,950 02.10.2023 - 05.10.2026 (3 Jahre, 1 Woche) Jan '24 Jul Jan '25 Jul Jan '26 Jul Quelle: stock3.com PORR AG (ISIN: AT0000609607) Porr AG (Frankfurt, Last) 29,500 02.10.2023 - 05.10.2026 (3 Jahre, 1 Woche) Jan '24 Jul Jan '25 Jul Jan '26 Jul Quelle: stock3.com Österreichische Post AG (ISIN: AT0000APOST4) Österreichische Post AG (Frankfurt, Last) 30,700 02.10.2023 - 05.10.2026 (3 Jahre, 1 Woche) Jan '24 Jul Jan '25 Jul Jan '26 Jul Quelle: stock3.com 22 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ 40,000 35,000 30,000 27,500 26,950 25,000 22,500 20,000 17,500 50,000 40,000 30,000 29,500 25,000 20,000 15,000 10,000 36,000 35,000 34,000 33,000 32,000 31,000 30,700 30,000 29,000 28,000 Die Stärke vieler Unternehmen in der CEE-Region sorgt für zusätzlichen Auftrieb. tumsfelder aus – z.B. im Gesundheitsbe reich, wo wir mit PORR Healthcare eine ein zigartige Marktposition haben, und in Berei chen wie leistbarer Wohnraum, Rechenzent ren, Bildung und Industriebau“, erklärt Karl Heinz Strauss, CEO der PORR AG. Die geopo litischen und konjunkturellen Unsicherhei ten blieben natürlich herausfordernd, „aber wir sind zuversichtlich. Unser Auftragsbe stand von rund 9,8 Mrd. EUR sichert die Aus lastung für rund eineinhalb Jahre.“ Für 2026 bestätigt er die Guidance mit einem Plus von 2 % bis 4 % bei Leistung und Umsatz sowie einer EBITMarge von 3,2 % bis 3,3 %. „Auf tragsdisziplin, Effizienz und profitables Wachstum stehen weiter bei uns im Fokus.“ Starke Position in CEE-Region hilfreich Das operativ starke Jahr der meisten Un ternehmen im ATX wird unter anderem durch das starke Engagement in Zentral und Osteuropa (CEE) gestützt. Hier sind die Aussichten weiterhin besonders gut, denn das Wiener Institut für Internationale Wirtschaftsvergleiche (wiiw) prognosti ziert für die elf osteuropäischen EUMit gliedstaaten für 2027 ein Wirtschafts wachstum von 2,4 % bis 2,7 %. Als Wachs tumslokomotive wird dabei Polen mit ei nem Zuwachs von 3,2 % gesehen. Fazit Die börsennotierten österreichischen Unter nehmen haben die vielfältigen Herausforde rungen der vergangenen Monate in Summe hervorragend gemeistert. Dabei ist der Grat schmal: Infrastrukturwerte wie PORR oder STRABAG wachsen, während Baustoffher steller wie Wienerberger unter den hohen Energiekosten besonders leiden – und nun auch noch unter steigenden Zinsen, die dem Bausektor stets besonders zusetzen. Die Stärke vieler Unternehmen in der CEE Region sorgt für zusätzlichen Auftrieb. ■

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„Nehmen auch international breiteres Interesse an PORR wahr“ Karl-Heinz Strauss, CEO, PORR AG Being Public Nehmen Sie erhöhtes Interesse internationaler Investoren an PORR wahr – oder geht der Trend zu vermindertem Engage- ment in den USA an kleineren Märkten wie Österreich vorbei? Wir nehmen auf jeden Fall ein zunehmendes und auch international breiteres Interesse an PORR wahr. Mehrere Faktoren spielen hier mit: Seit Juli 2026 liegt der Streubesitz bei 56,6 %, die Investorenba sis hat sich verbreitert und die Liquidität und Sichtbarkeit der Aktie haben sich erhöht. Zusätzlich hat die Aufnahme in den ATX unser Kapitalmarktprofil gestärkt. Wir merken dieses gestiegene Interesse auch im Zuge unserer Investorengespräche und auf Roadshows; diese finden übrigens auch regelmäßig in Kanada und den USA statt. Welche Themen stehen bei Investoren im Fokus? Aktuell steht bei Investoren das Thema Infrastruktur wieder stärker im Fokus. Das liegt auch am hohen europäischen Investiti onsbedarf bei Verkehr, Energie, Bahn und öffentlicher Infrastruk tur – dieser sorgt für mehr Aufmerksamkeit für Bau und Infra strukturunternehmen. Mit unserem hohen Auftragsbestand, unserer starken Position im Tiefbau und in der Infrastruktur sowie der verbesserten Liquidität der Aktie sind wir für einen breiteren internatio nalen Investorenkreis relevant. Welche Rolle nimmt KI im Bau-/ Infrastruktursektor ein? Wie nutzen Sie KI? KI wird im Bau und Infrastruktursektor eine zunehmend wichtige Rolle spielen, vor allem in der Planung und Projektsteuerung. In Verbindung mit digitalen Gebäudedaten und BIM ermöglicht sie präzisere Mengenberech nungen, automatisierte Fortschrittskontrollen und einen effizien teren Einsatz von Material und Ressourcen. Bei PORR nutzen wir KI seit einigen Jahren – z.B. im Dokumentenmanagement. Karl-Heinz Strauss ) n e b o i ( e n K d i r t s A © ; t t a t s k r e w m l i f - s u a h u a b © : s o t o F ANZEIGE Kompetenz für Capital Markets Days – von der Idee bis zur Wirkung. Cross Alliance begleitet Unternehmen entlang des gesamten Capital Markets Day-Prozesses: von der strategischen Positionierung und den Kernbotschaften über die Aufbereitung komplexer Inhalte bis hin zur Dramaturgie, Gestaltung und Umsetzung. www.crossalliance.de

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Being Public Die unsichtbaren Aktionäre Warum AI Visibility zum neuen Erfolgsfaktor der Finanzkommunikation wird Was sagen ChatGPT, Claude oder Gemini über Ihr Unternehmen? Und vor allem: Woher stammen diese Informationen? Für Investor Relations und Finanzkommunikation entsteht gerade eine neue Realität. Nicht nur Menschen lesen Geschäfts- berichte, sondern zunehmend auch KI-Systeme. Damit verändert sich die Frage, wie Unternehmensinformationen veröf- fentlicht werden müssen. Von Olivier Neidhart, Jens Puchert und Michel Gabriel Quellen-Priorität: Wie geht die KI vor? Primärquelle: intern - HTML if not Sekundärquelle: extern - HTML if not Tertiärquelle: intern - PDF if not Quartärquelle: extern - PDF Quelle: mms solutions ag V on vielen Unternehmen wird der Geschäftsbericht noch immer pri mär als Publikation verstanden. Die eigentliche Herausforderung liegt jedoch längst auf einer anderen Ebene – der Geschäftsbericht entwickelt sich vom Dokument zum Informationssystem. Seine Aufgabe geht darüber hinaus, regulatori sche Anforderungen zu erfüllen und Inves toren zu informieren; er wird zunehmend zur Datenquelle für Suchmaschinen, KI Plattformen, Finanzportale und digitale Researchprozesse. Wenn Algorithmen die ersten Leser sind Während klassische InvestorRelations Arbeit lange davon ausging, dass Analysten, Investoren oder Journalisten Unterneh mensinformationen direkt konsumieren, verändert künstliche Intelligenz diese Logik grundlegend. Immer mehr Marktteil nehmer nutzen KISysteme, um Informatio nen zu recherchieren, zu strukturieren und auszuwerten. Im Rahmen eines Webinars zur AI Visibility wurden Studien vorge stellt, die einen deutlichen Trend zeigen: KI wird zunehmend Bestandteil professionel ler Research und Investmentprozesse. Damit entsteht eine neue Fragestellung: Können KISysteme die publizierten Infor mationen eines Unternehmens überhaupt finden, interpretieren und korrekt wieder geben – oder greifen sie auf externe Platt formen, Drittquellen oder veraltete Infor mationen zurück? Genau diese Frage stand im Mittelpunkt einer Untersuchung von 50 börsennotierten Unternehmen in der deutsch sprachigen DACHRegion. Analysiert wur den insgesamt 3.000 KIAbfragen zu zentra len Finanz und ESGKennzahlen wie Um satz, EBITDA, Dividende, Mitarbeiterzahl und Scope1Emissionen. Die Erkenntnis: KI bevorzugt HTML Die Ergebnisse zeigen ein klares Muster. KI Systeme bevorzugen strukturierte HTML Inhalte deutlich gegenüber klassischen PDFDokumenten. In 78 % der analysierten Fälle wurden HTMLQuellen bevorzugt, während PDFs lediglich in 22 % der Fälle als primäre Informationsquelle dienten. In 24 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ der Schweiz lag der HTMLAnteil sogar bei 81 %. Noch bemerkenswerter ist die Frage nach der Datenhoheit. Dort, wo Unternehmen mo derne HTMLbasierte Reporting lösungen einsetzen, greifen KI-Systeme deutlich häufi ger auf die Originalquellen der Unternehmen zurück. Werden hingegen überwiegend PDFs publiziert, steigt die Wahrscheinlichkeit, dass KIPlattformen Informationen von Drittan bietern verwenden und damit möglicher weise fehlerhafte Informationen verarbeiten. Für IRVerantwortliche bedeutet dies einen Paradigmenwechsel. Die zentrale Herausforderung besteht weiterhin darin, Informationen zu veröffentlichen – jedoch wird ergänzend entscheidend, ob die eige nen Informationen tatsächlich als Refe renzquelle für die KI dienen. ZU DEN AUTOREN Olivier Neidhart ist Verwaltungs rats präsi- dent der Neidhart + Schön Group und mms solutions ag, Zürich und Frankfurt, verantwortlich für Strategie und Internatio- nali sierung. Jens Puchert ist CEO der Digitalagentur MULTIVISIO GmbH, Frankfurt und verant- wortet dort die Bereiche Beratung und Strategie. Michel Gabriel verantwortet als Managing Director der Kommunikationsagentur Neid- hart Schön, Zürich, die Bereiche Beratung und Strategie.

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Infobox Unterlagen zum Webinar „AI Visibility in der Finanzkommunikation: Was sagen ChatGPT & Co. über Ihr Unter- nehmen – und stimmt es?“ können un ter marketing@mmssolutions.io bestellt werden. Praxis-Check: Wie steht es um die AI Visibility Ihres Unternehmens? Wie genau bewerten Modelle wie GPT 4o, Claude oder Gemini die Kennzah len Ihres Unternehmens? Auf der Platt form irmonitor.ai können IRVerant wortliche die eigene KISichtbarkeit prüfen lassen: • AI Quick Check: Eine kompakte Er steinschätzung zur Genauigkeit und Quellensouveränität Ihrer wichtigs ten Finanz und ESGKennzahlen. • AI Audit: Eine detaillierte Analyse der KIAntworten (SollIstAbgleich, Quellennachweise, Konsistenz und GenauigkeitsScores) inklusive kon kreter Optimierungsempfehlungen für Ihre Berichtsinfrastruktur. Warum PDFs zum Risiko werden können Die Untersuchung zeigte zudem, dass künst liche Intelligenz mit PDFbasierten Berich ten deutlich häufiger Fehler produziert. Besonders problematisch sind komplexe Tabellenstrukturen, Fußnoten, Währungs umrechnungen oder Kennzahlen mit unter nehmensspezifischen Definitionen wie ver setzte Geschäfts und Kalenderjahre. Die gemessene Genauigkeit über alle un tersuchten Unternehmen lag bei lediglich rund zwei Dritteln der Antworten. Bei kom plexen Kennzahlen wie EBITDA oder Scope 1Emissionen sanken die Trefferquoten teil weise deutlich. Die Ursachen dafür sind viel fältig: So verwechseln KISysteme beispiels weise Tochtergesellschaften mit dem Kon zern, interpretieren Geschäftsjahre falsch oder greifen auf externe Finanzportale zu rück, wenn sie auf der Unter nehmenswebsite keine eindeutigen Informationen finden. Bei spiele aus der Analyse zeigten Fehlinterpre tationen bei Unternehmen wie ABB, Sonova, UBS oder Zurich Insurance. Besonders kritisch wird dies, wenn KI Systeme scheinbar plausible, aber faktisch falsche Antworten liefern. Für börsennotierte Unternehmen kann daraus ein erheb liches Reputations und Vertrauensrisiko entste hen. „Wenn KISysteme Finanzdaten falsch interpretieren oder Drittquellen bevorzu gen, ist das selten ein reines Modellproblem – es ist ein Strukturproblem der Publikation. Wer die Hoheit über seine Unternehmens kennzahlen behalten will, muss KISysteme ab Tag eins als primäre Zielgruppe der Finanz kommunikation mitdenken. AI Visibility ist mehr als ein Technologiethema Die Diskussion wird häufig auf die Frage „HTML oder PDF?“ reduziert. Tatsächlich greift diese Sichtweise zu kurz. Ein HTML Bericht ist nicht automatisch KItauglich – gleichermaßen entscheidend sind Struktur, Semantik und Eindeutigkeit der publizier ten Informationen. Für eine hohe AI Visibility müssen vier Ebenen zusammenspielen: • technische Zugänglichkeit der Inhalte, • klare semantische Struktur, • standardisierte finanzielle Semantik bis hin zu XBRL sowie • redaktionelle Eindeutigkeit bei Begriffen und Kennzahlen. Erst das Zusammenspiel dieser Faktoren er möglicht es KISystemen, Informationen korrekt zu interpretieren und zu referenzie ren. Wer Daten, Narrative und regulatori sche Informationen getrennt entwickelt und verwaltet, produziert Widersprüche. Die Zukunft gehört einer gemeinsamen Informa tionsbasis („single source of truth“), aus der alle Kanäle und Formate entstehen. Der Geschäftsbericht wird zum Informationssystem Gleichzeitig zeigt sich, dass der vermeint liche Gegensatz zwischen Menschen und Maschinen nicht existiert. Finanzkommu nikation muss künftig beide Zielgruppen Die Untersuchung zeigte, dass künstliche Intelli- genz mit PDF-basierten Berichten deutlich häufi- ger Fehler produziert. Being Public gleichzeitig bedienen. Einerseits benötigen Investoren, Analysten und andere Stakehol der verständliche, visuell attraktive und überzeugende Inhalte. Andererseits benöti gen KISysteme strukturierte, maschinen lesbare und eindeutig interpretierbare In formationen. Die zukunftsfähige Lösung besteht des halb nicht in separaten Berichten für Mensch und Maschine, sondern in einem SingleSourcePublishingModell. Aus einer zentralen Daten und Contentbasis entste hen unterschiedliche Ausgabekanäle: inter aktive HTMLBerichte für Menschen und Maschinen, barrierefreie PDFs für Archi vierung und Download sowie XBRLDaten für regulatorische und maschinelle Nut zung. KI kann Kennzahlen lesen – aber nur gute Unternehmenskommunikation erklärt, warum diese Kennzahlen entstanden sind und was sie für die Zukunft bedeuten. Was Unternehmen jetzt tun sollten Für CFOs, InvestorRelationsTeams und Cor porateCommunicationsVerantwortliche ergibt sich daraus eine klare Handlungs empfehlung. AI Visibility sollte künftig ein Be standteil der Governance und Qualitäts sicherung von Unternehmensberichten wer den. Dazu gehört insbesondere: • zentrale Informationen nicht ausschließ lich in PDFs bereitzustellen, • HTMLFormate konsequent mitzudenken, • eine konsistente Terminologie zu verwen den, • strukturierte Daten und XBRL als Bestand teil der Informationsarchitektur einzupla nen sowie • typische Analystenfragen regelmäßig mit KISystemen zu testen. Fazit Die nächste Entwicklungsstufe der Finanz kommunikation beschränkt sich nicht auf Digitalisierung, sondern umfasst auch Sichtbarkeit. Unternehmen konkurrieren künftig nicht mehr ausschließlich um die Aufmerksamkeit von Investoren, sondern auch um die Aufmerksamkeit der Systeme, die Informationen für diese Investoren auf bereiten. Der Geschäftsbericht wird damit zur zentralen Informationsquelle einer KI gestützten Kapitalmarktkommunikation. Wer seine Daten strukturiert, maschinenlesbar und eindeutig veröffentlicht, erhöht nicht nur die regulatorische Sicherheit, sondern sichert sich einen strategischen Vorteil bei Sichtbarkeit, Datenhoheit und Vertrauen. ■ Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ 25

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Being Public Insiderlisten im Wandel Regulatorische Änderungen sorgen für steten Anpassungsbedarf der Prozesse Seit Inkrafttreten der Marktmissbrauchsverordnung gehören Insiderlisten zum festen Bestandteil der Kapitalmarktcompliance. Mit dem EU Listing Act wird das Regelwerk nun erneut angepasst. Für Emittenten ist das ein guter Zeitpunkt, bestehende Pro- zesse und Systeme auf den Prüfstand zu stellen. Von Lukas Reiter Mit dem Inkrafttreten der Markt missbrauchsverordnung (MAR) am 3. Juli 2016 änderten sich die Anforderungen an den Umgang mit Insider informationen grundlegend. Ein zentraler Baustein ist seitdem die Insiderliste nach Art. 18 MAR. Insiderlisten: Seit 2016 fester Bestandteil der Investor Relations Für Unternehmen bedeutete die MAR da mit einen erheblichen organisatorischen Mehraufwand. Denn eine Insiderliste ist kein statisches Verzeichnis: Sie muss aktu alisiert werden, wenn sich der Grund für die Aufnahme einer Person ändert, neue Personen Zugang zu einer Insiderinforma tion erhalten oder dieser Zugang endet. Gleichzeitig müssen die erfassten Perso nen über die mit Insiderinformationen ver bundenen rechtlichen und regulatorischen Pflichten informiert werden. Der Verpflich tete muss alle angemessenen Schritte un ternehmen, damit die betreffenden Perso nen diese Pflichten schriftlich anerkennen und sich der möglichen Sanktionen bei In sidergeschäften oder einer unrechtmäßi gen Offenlegung von Insiderinformationen bewusst sind. Für Compliance, Legal und InvestorRelationsTeams entstand damit ein Prozess, bei dem Vollständigkeit, Aktu alität und Nachweisbarkeit gleichermaßen entscheidend sind. Warum Excel bei Insiderlisten schnell an Grenzen stößt Die eigentliche Herausforderung liegt des halb weniger im erstmaligen Anlegen einer Liste als in deren laufender Verwaltung. Wann hat eine Person Zugang zu einer be stimmten erhalten? Wann endete dieser Zugang? Wurde die Per son ordnungsgemäß belehrt? Hat sie die Be Insiderinformation lehrung bestätigt? Welche Version der Liste war zu einem bestimmten Zeitpunkt gültig? Gerade bei mehreren parallelen Projekten und einer größeren Zahl von Insidern kön nen diese Fragen schnell komplex werden. In der Praxis müssen zudem frühere Versionen nachvollziehbar bleiben und Informationen im Fall einer Anfrage der zuständigen Auf sichtsbehörde kurzfristig verfügbar sein. Manuell gepflegte Tabellen können hier an praktische Grenzen stoßen. Änderungen müssen konsequent dokumentiert, unter schiedliche Versionen nachvollziehbar ge speichert und Kommunikations sowie Be stätigungsprozesse separat nachgehalten werden. Unterschiedliche Software adres siert diese Anforderungen beispielsweise durch automatische Versionierung mit Zeit stempeln, digitale Belehrungen und Bestäti gungen, Reminder sowie Exportfunktionen. Die regulatorische Frage lautet daher nicht nur: „Haben wir eine Insiderliste?“ Viel wichtiger ist: „Können wir jederzeit nachvollziehen und nachweisen, wer wann und aufgrund welcher Insiderinformation als Insider erfasst war?“ 2021: Erste deutliche Vereinfachungen für KMU Der Verwaltungsaufwand möge auch er heblich sein. Dies hat auch der europäi sche Gesetzgeber erkannt, sodass mit der Verordnung (EU) 2019/2115 Erleichterun gen für Emittenten geschaffen wurden, deren Finanzinstrumente an einem KMU Wachstumsmarkt zugelassen sind. Seit 2021 müssen diese Emittenten grundsätz lich nicht mehr sämtliche Personen mit Zu gang zu Insiderinformationen in derselben Weise erfassen. Im Fokus stehen Personen, die aufgrund ihrer Funktion oder Position beim Emittenten regelmäßig Zugang zu In siderinformationen haben. 26 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ Listing Act: Der Vereinfachungs- gedanke wird ausgeweitet Mit dem EU Listing Act folgt nun der nächs te Entwicklungsschritt. Die Verordnung (EU) 2024/2809 ändert neben weiteren ka pitalmarktrechtlichen Vorschriften auch Art. 18 MAR. Besonders relevant ist die Neufassung von Art. 18 Abs. 9. Die ESMA wurde beauftragt, die technischen Stan dards zum vereinfachten Format der Insi derlisten für Emittenten an KMUWachs tumsmärkten zu überprüfen und die Ver wendung eines solchen Formats auf sämtli che Insiderlisten nach Art. 18 Abs. 1 sowie die erfassten Listen nach Abs. 6 auszuwei ten. Damit wird ein Ansatz weiterentwickelt, der sich bereits bei den KMUWachstums märkten abgezeichnet hatte: Insiderlisten bleiben ein wichtiges Instrument zur Sicherstellung der Marktintegrität, ihre Führung soll aber weniger administrativen Aufwand verursachen. Für Emittenten be deutet „Vereinfachung“ allerdings nicht, dass das Insiderlistenmanagement an Be ZUM AUTOR Lukas Reiter, Country Manager Investor Relations bei EQS, berät und betreut öster- reichische Emittenten bei kapitalmalmarkt- rechtlichen Veröffentlichungspflichten sowie der Digitalisierung der Investor Relations.

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deutung verliert. Die grundlegenden Pro zesse – Identifikation der relevanten Perso nen, Aktualisierung, Belehrung, Dokumen tation und Bereitstellung gegenüber der Aufsicht – bleiben entscheidend. Was sollten Unternehmen jetzt überprüfen? Regulatorische Änderungen bieten einen guten Anlass, nicht nur das verwendete Lis tenformat, sondern den gesamten Insider prozess zu überprüfen. In der Praxis sollten Unternehmen insbesondere klären, ob Ver antwortlichkeiten eindeutig definiert sind und ob Insider bei neuen Projekten schnell und zuverlässig identifiziert werden kön nen. Ebenso wichtig ist, ob Änderungen au tomatisch nachvollziehbar dokumentiert werden, Belehrungen und Bestätigungen lü ckenlos nachweisbar sind und frühere Ver sionen einer Liste bei Bedarf kurzfristig re konstruiert werden können. Ein weiterer Punkt ist der Umgang mit personenbezogenen Daten. Insiderlisten enthalten umfangreiche persönliche Infor mationen. Neben den Anforderungen der MAR müssen Unternehmen deshalb auch datenschutzrechtliche Vorgaben und Lösch prozesse berücksichtigen. Weniger Administration, aber weiterhin klare Prozesse Die Entwicklung der Marktmissbrauchs verordnung zeigt eine klare Richtung: Auf ein umfassendes und stark standardisier tes Insiderlistenregime folgten zunächst gezielte Erleichterungen für Emittenten an KMUWachstumsmärkten. Mit dem Listing Act wird der Gedanke vereinfachter Forma te nun breiter verankert. Für Emittenten ist das eine gute Nach richt – aber kein Grund, das Thema Insider listen weniger ernst zu nehmen. Entschei dend bleibt, dass der Zugang zu Insiderin formationen nachvollziehbar dokumen tiert wird und Unternehmen gegenüber der Aufsicht, wie zuletzt bekräftigt, jederzeit auskunftsfähig sind. Fazit Für Compliance, Legal und IRVerantwort liche bietet die Reform deshalb vor allem Being Public Mit dem EU Listing Act folgt nun der nächs- te Entwicklungsschritt. Die Verordnung (EU) 2024/2809 ändert neben weiteren kapitalmarkt- rechtlichen Vorschriften auch Art. 18 MAR. eine Gelegenheit: bestehende Prozesse zu hinterfragen, unnötige manuelle Arbeit zu reduzieren und das Insiderlistenmanage ment so aufzustellen, dass regulatorische Anforderungen nicht nur formal erfüllt, sondern im Arbeitsalltag effizient umge setzt werden. ■ ANZEIGE Nachhaltiges Handeln steht bei uns schon immer hoch im Kurs. post.at/investor Die Österreichische Post ist im ständigen Auf und Ab des Kapitalmarktes ein zuver- lässiger, attraktiver Dividendentitel. Darüber hinaus ist Nachhaltigkeit von großer Bedeutung: Die Österreichische Post betreibt heute mit über 6.000 E-Fahrzeugen die größte E-Flotte des Landes. Bis 2030 wollen wir diese weiter ausbauen und zu 100% mit E-Fahrzeugen oder zu Fuß zustellen. Nähere Informationen auf post.at/investor

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Kapitalmarkt Netzwerk Börse – Finanzierung – Wachstum Vom Medium zum Brückenbauer: Die crossmediale Kapitalmarkt-Plattform GoingPublic ist das Bindeglied zwischen börsennotierten Unternehmen und ihren Partnern Be part of it! www.goingpublic.de/netzwerk by Kapitalmarkt Plattform GoingPublic Enabling Corporate Finance. Securing Wealth. Connecting People.

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aktienforum BÖRSE DÜSSELDORF P R I M Ä R M A R K T KAPITALMARKT m o c . e b o d a . k c o t s – T N A N A H T © I : o t o F

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Being Public Interdisziplinäre Zusammenarbeit bei der HV-Organisation Erfolgreiche Veranstaltung verlangt enge Verzahnung vieler Unternehmensabteilungen Die Organisation und Durchführung einer Hauptversammlung (HV) ist immer eine interdisziplinäre Herausforderung. Anforde- rungen, Ideen und Erwartungen verschiedener Abteilungen im Unternehmen müssen in Einklang gebracht werden. Besonders intensiv muss jedoch der Austausch der für die HV-Organisation Verantwortlichen mit dem Investor-Relations-(IR-)Team der Gesellschaft sein, da die IR das „Ohr“ am engsten am Kapitalmarkt und den Aktionären hat. Von Bernhard Orlik abteilung des Unternehmens einbezogen werden. Vor Einberufung der HV muss der Jahresabschluss aufgestellt, geprüft, tes tiert und letztlich vom Aufsichtsrat festge stellt worden sein. Limitierend können sich hier die Prüfungskapazitäten der Wirt schaftsprüfer erweisen. Insbesondere bei den größeren Indexgesellschaften geht der Trend ganz klar zu einem möglichst frühen HVTermin. Zu beachten ist ferner, dass binnen sechs Monaten nach Geschäftsjah resende die HV einer österreichischen AG bzw. einer SE stattzufinden hat. Die deut sche AG kann sich bis zu acht Monate nach Geschäftsjahresende Zeit für den HVTer min nehmen. ZUM AUTOR Bernhard Orlik ist Vorstand der HCE Consult AG. Er hat zahlreiche DAX- und ATX-Werte bei Hauptversammlungen bera- ten. Neben der organisatorisch-technischen Begleitung der Hauptversammlung leitete Bernhard Orlik eine Vielzahl von Ver samm- lungen auch als externer Versamm lungs- leiter. Er publiziert regelmäßig zu aktuellen Hauptversammlungsthemen und ist Referent bei Fachseminaren. s o t o h P t i s o p s e D © : n o i t a r t s u l l I D ie erste Frage, die weit vor dem ge planten HVTermin abgestimmt werden muss, ist die „Gretchenfra ge“ nach dem HVFormat: Präsenz oder vir tuell? Das IRTeam kennt die Erwartungs haltung der maßgeblichen Investoren bzw. kann einschätzen, wie sich die Festlegung auf eines der beiden Formate auf das Ab stimmverhalten der Institutionellen aus wirkt. In Österreich dominiert die Präsenz veranstaltung zu faktisch 100 %. Die deut schen Investoren erwarten ein jährliches Wechselmodell zwischen dem Präsenz und dem virtuellen Format. Für die HV Saison 2027 hört man im „Buschfunk“ der internationalen Stimmrechtsberater ISS und Glass, Lewis & Co., dass man sich auch ein Wechselmodell als Idealbild vorstellen könnte. Dies würde das Pendel wieder deutlich Richtung Präsenz ausschlagen lassen. Wechselmodell bedeutet Mehraufwand Für die HVOrganisation würde ein Wech selmodell einen deutlichen Mehraufwand bedeuten, da erarbeitete Standards und Ablaufpläne jährlich geändert werden müssen. Aber: Womöglich erhöht der Mehraufwand eines jährlichen Format wechsels die Wahrscheinlichkeit, dass Ge sellschaften sich für das von den Investo ren favorisierte Format der hybriden HV entscheiden. Erfahrungen mit diesem For mat in Österreich und Deutschland haben die These vom „Organisationsmonster“ widerlegt. HV-Terminfindung Auch die Festlegung eines möglichen HV Termins bzw. eines Fensters für den Ter min bedarf der internen Abstimmung. An dieser Stelle muss in jedem Fall die Finanz 30 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“

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Being Public 2015–2026: 12 Jahre Der Termin der Feststellung des Jahres abschlusses und die rechtliche Frist für die Durchführung der HV bestimmen das Fenster, in welchen der Termin liegt. Im Rahmen der Aufstellung des Finanzkalen ders legt das IRTeam die geplante Veröf fentlichung von Quartals oder Halbjah resberichten in Abstimmung mit dem Ma nagement fest. Die Hauptversammlung ist für Aktionäre nur dann attraktiv, wenn ih nen aktuelle Entwicklungen der Gesell schaft bzw. „druckfrisches“ Zahlenmateri al präsentiert wird. Sehr unbefriedigend für HVBesucher ist es, wenn die HV sehr kurz vor der Bekanntgabe der aktuellen Zahlen liegt. Antworten des Vorstands auf Fragen zur aktuellen Entwicklung wie „Dazu können wir derzeit noch nichts sagen – wir verweisen auf die Bekannt gabe der Quartalszahlen in wenigen Tagen“ erzeugen Aktionärsfrust. Einige Gesellschaften legen den HV Termin und die Bekanntgabe von Quar talszahlen zusammen. Am Morgen noch vor Beginn der HV werden die aktuellen Zahlen publiziert und ggf. eine virtuelle Präsentation mit Fragemöglichkeit für Presse und Analysten angeboten. Für das Management, das IRTeam, aber auch die HVOrganisation ist eine solche Termi nierung besonders herausfordernd. Last but not least: Zum avisierten HVTermin müssen Vorstand und Aufsichtsrat ver fügbar sein. Das Gleiche trifft auch auf die geeigneten Räumlichkeiten und be nötigte externe Dienstleister zu. Ist dann ein HV-Termin fixiert und sind die notwendigen Buchungen bestätigt worden, muss die Ausgestaltung der HV abgesprochen werden. Wie viele Besu cher werden erwartet? Umfasst die Tagesordnung strittige Punkte oder ist gar mit massiver Opposition zu rechnen? Gibt es im schlimmsten Fall eine Presse berichterstattung im Vorfeld der Ver sammlung? Sollen Gäste zugelassen werden? Zu diesen Fragen müssen sich alle Abteilungen mit der HVOrganisation regelmäßig austauschen. Bei größeren Veranstaltungen wird man auch die Unternehmenssicherheit in die Vorbereitung einbeziehen müssen. In wel chem Umfang müssen Sicherheitskontrol len am Einlass zur HV geplant werden? Ist die Bedrohungsgefahr so hoch, dass ein Sicherheitsabstand zwischen Bühne und Aktionären eingehalten werden muss, oder soll gar ein Fluchtweg für das Management geschaffen werden? Auch Fragen zu Sitz ordnung auf der Bühne sind abzustimmen. Format der Vorstandspräsentation Bis vor einigen Jahren bestand die Vor standspräsentation aus einigen Power PointFolien und einem Rednerpult, an dem der Vorstand seine ausformulierte Rede abgelesen hat. Heute haben Vorstän de in Abstimmung mit der IR (und der Öf fentlichkeitsarbeit) ganz individuelle Vor stellungen, wie die Präsentation ablaufen soll. Einige Vorstände reden frei und be nötigen nur einen Vorschaumonitor für Stichworte. Anderen Vorständen schwebt eine multimediale Präsentation mit filmi schen Einspielern oder gar Liveschaltun gen zu Mitarbeitern in fremden Ländern vor. Aber auch die eher triviale Frage, ob ein Teleprompter zum Einsatz kommen soll, muss mit der HVOrganisation im Vorfeld der Veranstaltung geklärt werden. Backoffice Auf ihre Fragen erwarten die Aktionäre möglichst zeitnah umfassende und korrek te Antworten von Vorstand und Aufsichts rat. In der Regel wird dafür ein sogenanntes Q&A-Backoffice geschaffen. Sofern man dies nicht der künstlichen Intelligenz (KI) überlässt, muss die HVOrganisation im Backoffice einen ruhigeren Bereich finden, in welchem Stenografen die Fragen dem In halt nach erfassen. Unbedingt benötigt die HVOrganisation die Information, wie viele Mitarbeiter vor Ort im Backoffice Platz fin den sollen. Hier hat sich in den letzten Jah ren deutlich die Tendenz gezeigt, dass die Zahl der Mitarbeiter vor Ort auf die unbe dingt benötigten Fachleute begrenzt wird. Über eine internetgestützte Fernanbindung können weitere Mitarbeiter von ihrem Arbeitsplatz oder aus einem Backoffice am Firmenstandort bedarfsgerecht zugeschal tet werden. Sowohl die räumlichen als auch die technischen Voraussetzungen für ein modernes HV-Backoffice müssen der HV- Organisation frühzeitig aufgegeben werden. Fazit Die HVOrganisation ist ohne den fortlau fenden Austausch mit anderen Fachabtei lungen des Unternehmens nicht in der Lage, eine erfolgreiche HV zu planen und durchzuführen. Dieser interdisziplinäre Austausch kann nicht früh genug begin nen – am besten startet er am Tag nach der letzten HV. ■ Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ 31 Mitarbeiter- beteiligung Eine Initiative von Kapitalmarkt Plattform GoingPublic www.goingpublic.de www.unternehmeredition.de Finanzierung – Nachfolge – Vermögen Spezial 2026: https://t.ly/mab_26 m o c . e b o d a . k c o t s – a j e D © : o t o F Spezialine Initiative voninanzierung – Nachfolge – Vermögenrse – Finanzierung – WachstumMitarbeiterMitarbeiterbeteiligung beteiligung 2026202612. JahWeitere InformaThema ﬁnden Sie unwww.www.unterneapitalmarkt PlattformGoingPublicMitarbeiterbeteiligung Mitarbeiterbeteiligung und Equal Payund Equal PayChance zur Positionierung als attraktiver ArbeitgeberS. 16Jobarchitektur in Zeiten Jobarchitektur in Zeiten künstlicher Intelligenzkünstlicher IntelligenzVom Pflichtprogramm zum strategischen Hebel S. 24Vincorion SEVincorion SEStart der Mitarbeiter- beteiligung zum IPOS. 28Zur 5. Summer LMitarbeiterbeFrankfurt/Main, 1. Juni 20JAHRE

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Being Public Österreichs Aktien benötigen mehr Bühne Klare Positionierung, professionelles Reporting und gute internationale IR-Arbeit als Hebel Österreich verfügt über hervorragende, erfolgreiche Unternehmen. Am internationalen Kapitalmarkt bleibt deren Wahr- nehmung jedoch oft hinter der wirtschaftlichen Bedeutung zurück. Gerade Gesellschaften außerhalb des ATX müssen aktiv daran arbeiten, für Investoren in Deutschland, der Schweiz und anderen Finanzzentren sichtbar und relevant zu werden. Von Dr. Matthias Bextermöller Gerade für kleinere und mittelgroße Unternehmen bietet das Reporting die Chance, sich von Wettbe- werbern abzuheben. Eine prägnante Darstellung der Equity Story, transparente Kennzahlen, verständli- che Erläuterungen zur Kapitalallokation und eine hoch wertige englischsprachige Fassung erhöhen die internationale Anschlussfähigkeit deutlich. Der österreichische Kapitalmarkt bietet eine Vielzahl erfolgreicher Industrie, Technologie und Dienst leistungsunternehmen. Sie verfügen über attraktive Geschäftsmodelle, hohe Export quoten und starke Marktpositionen in Mit tel und Osteuropa. Trotzdem bleibt die internationale Wahrnehmung häufig auf eini ge wenige bekannte ATXWerte beschränkt. Exzellente Unternehmen, begrenzte Wahrnehmung Während Unternehmen wie OMV, Erste Group oder ANDRITZ in den Portfolios vieler internationaler Investoren präsent sind, kämpfen zahlreiche Small und Mid Caps mit strukturellen Nachteilen. Die Handels liquidität ist gering, die Analystenabde ckung begrenzt und die Aufmerksamkeit internationaler Investoren niedrig. Auch gute operative Entwicklungen führen nicht automatisch zu einer höheren Kapital marktbewertung. Ein Grund ist, dass viele von ihnen ihre Stärken nicht in eine verständliche Invest mentstory übersetzen. Was intern als selbstverständlich gilt, ist für einen Fonds manager in Frankfurt, Zürich oder London zunächst nur einer von vielen möglichen Investment Cases. Wer international wahr genommen werden möchte, muss daher aktiv erklären, warum gerade dieses Unter nehmen für Investoren relevant ist. Starke Equity Story schafft Wiedererkennung Eigentlich ist es eine Binsenweisheit: Der wichtigste Baustein erfolgreicher Kapital marktkommunikation ist eine überzeugende Equity Story. Die zentrale Frage lautet: Warum sollte ich diese Aktie kaufen? Eine gute Equity Story beschreibt nicht nur 32 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ Produkte und Märkte – sie erklärt darüber hinaus die langfristigen Werttreiber des Geschäftsmodells. Sie zeigt auf, wo Wettbe werbsvorteile liegen, welche Wachstum sperspektiven bestehen und wie das Unternehmen Kapital einsetzt. Sie geht rea listisch mit Risiken um und formuliert nachvollziehbare Ziele. Für österreichische Unternehmen kön nen unterschiedliche Positionierungsan sätze erfolgreich sein: technologische Marktführerschaft, eine starke Nischen position, kritische Infrastruktur, die Ener giewende oder die besondere Rolle als Brücke zu den CEEMärkten. Entscheidend ist, dass die Geschichte einfach verständ lich und über die Jahre konsistent erzählt wird. Im besten Fall assoziieren Investoren mit dem Unternehmensnamen sofort be stimmte Eigenschaften: Innovationsführer, ZUM AUTOR Matthias Bextermöller ist Geschäfts füh- render Gesellschafter der Berichtsmanu- faktur GmbH. Die Beratungsagentur beglei- tet Unter nehmen von Hamburg und Wien aus auf den Feldern Reporting, ESG und Kommunikation.

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9 9 2 1 - 1 0 6 2 L K K . d e v r e s e r s t h g i r l l A . t f a h c s l l e s e g s g n u f ü r p s t f a h c s t r i W G K . o C & H b m G Y E 6 2 0 2 © When you aspire to great things, it’s never too early to start preparing an IPO Find out how IPO readiness assessment can help you to start on the right foot ey.com/de/ipo-and-listing

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Being Public Liquidität, Ausschüttungspolitik und Wachs tumsprofil. Erst daraus ergibt sich eine zielgerichtete Präsenz auf Konferenzen, Investorenveranstaltungen und Road shows. Für Unternehmen mit höherem Internatio nalisierungsgrad sind darüber hinaus Finanz zentren wie London, Paris oder Amsterdam relevant. Wer Investoren in den USA ansprechen möchte, muss seine Investmentstory besonders präzise formu lieren. Dort stehen Skalierbarkeit, Markt potenzial, Managementqualität und Trans parenz besonders im Fokus. Management und Research als Reichweitenverstärker CEO und CFO sind die wichtigsten Bot schafter eines börsennotierten Unter nehmens. Investoren bewerten nicht nur Zahlen, sondern auch die Glaubwürdig keit des Managements. Regelmäßige Gespräche, Kapitalmarkttage und Ear nings Calls bieten die Möglichkeit, Strate gie und Fortschritte nachvollziehbar zu vermitteln. Auch hier ist Kontinuität entscheidend. Investoren schätzen Unternehmen, die ihre Ziele klar kommunizieren, Fortschritte messbar machen und auch schwierige Ent wicklungen offen erläutern. Gleichzeitig bleibt Coverage durch Ana lysten ein wesentlicher Erfolgsfaktor. Re search erhöht die Sichtbarkeit eines Unter nehmens, erleichtert Investoren den Zu gang zu Informationen und verbessert die Vergleichbarkeit mit Wettbewerbern. Gera de kleineren Unternehmen hilft eine zu sätzliche Analystenabdeckung, neue Inves torengruppen zu erreichen. Fazit Wirklichkeit und Wahrnehmung pflegen eine komplizierte Beziehung. Dies sehen wir auch am Kapitalmarkt, wo so manches Unternehmen trotz überzeugender Perfor mance hinter seinem Bewertungspotenzial zurückbleibt. Wer dieses heben möchte, benötigt eine klare Equity Story, hochwer tiges Reporting, ein sichtbares Manage ment und eine InvestorRelationsStrategie mit System. Börsenerfolg entsteht dort, wo Unternehmen ihre Geschichte konsistent erzählen und den Dialog mit Investoren ak tiv suchen. Aus einem regional bekannten Börsenwert kann so Schritt für Schritt ein europäisch wahrgenommener Investment Case werden. ■ Quelle: Berichtsmanufaktur GmbH, KI-generiert Qualitätsunternehmen, Dividendentitel oder Hidden Champion. Diese Wiedererkenn barkeit entsteht durch konsequente Kom munikation über alle Kanäle hinweg. Reporting als strategisches Instrument Die wachsenden Informationsanforderun gen bewegen derzeit viele Unternehmen dazu, ihren Geschäftsbericht lediglich als schlichtes regulatorisches Pflichtdoku ment aufzubereiten. Dabei stellt er für viele Investoren nach wie vor den ersten und wichtigsten Kontakt mit einem Unterneh men dar. Dadurch verpassen Unternehmen die Chance, ihren (potenziellen) Anlegern wichtige Orientierung zu geben. Gerade für kleinere und mittelgroße Unternehmen bietet das Reporting die Chance, sich von Wettbewerbern abzuhe ben. Eine prägnante Darstellung der Equity Story, transparente Kennzahlen, verständ liche Erläuterungen zur Kapitalallokation und eine hochwertige englischsprachige Fassung erhöhen die internationale An schlussfähigkeit deutlich. Auch beim Thema ESG erwarten Investo ren heute mehr als reine Daten. Sie möch ten verstehen, wie Nachhaltigkeit Wachs tum, Risikoentwicklung, Investitionen und Profitabilität beeinflusst. Der größte Mehr wert entsteht dort, wo finanzielle und nichtfinanzielle Informationen sinnvoll miteinander verknüpft werden. Zunehmend wichtig wird das digitale Reporting: Moderne Kapitalmarktwebsi tes, interaktive Kennzahlenbereiche und gut strukturierte Informationsangebote sorgen dafür, dass die Suchmaschinen be vorzugt die Originalquelle des Unterneh mens ansteuern und die Unternehmen auch zwischen den Berichtsterminen sichtbar bleiben. Investor Relations endet nicht an der Landesgrenze Professionelles Reporting schafft die Grundlage, unmittelbare InvestorRelations Arbeit erzeugt Reichweite. Für österreichi sche Unternehmen bieten Deutschland und die Schweiz dabei die naheliegendsten Wachstumsmärkte. Deutschland verfügt über eine große Zahl spezialisierter Nebenwerteinvesto ren, Vermögensverwalter, Family Offices und Finanzmedien. Gleichzeitig bestehen sprachliche und kulturelle Vorteile, die den Markteintritt erleichtern. Ähnliches gilt für die Schweiz, wo viele Investoren ge zielt nach Qualitätsunternehmen, Dividen denwerten und spezialisierten Marktfüh rern suchen. Eine erfolgreiche Ansprache beginnt je doch nicht mit möglichst vielen Road shows. Zunächst gilt es, zu identifizieren, welche Investoren grundsätzlich zum Unternehmen passen; Kriterien sind unter anderem Branche, Unternehmensgröße, 34 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“

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Research smarter. Not harder.

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Aktien „Wir wachsen schneller als unser Markt“ Interview mit Norbert Haslacher, CEO, Frequentis Der österreichische Spezialist für sicherheitskritische Kommunikation wächst deutlich schneller als der Markt. CEO Norbert Haslacher über das Milliardengeschäft mit der US-Luftverkehrskontrolle, neue Wachstumsmärkte bei Bahn und öffentlicher Sicherheit und die Übernahmepläne von Frequentis. Frequentis AG (ISIN: ATFREQUENT09) Frequentis AG (Frankfurt, Last) 63,800 27.09.2021 - 28.09.2026 (5 Jahre, 1 Woche) Jan '22 Jan '23 Jan '24 Jan '25 Jan '26 Quelle: stock3.com 100,000 85,000 70,000 63,800 60,000 50,000 40,000 30,000 25,000 20,000 GoingPublic: Herr Haslacher, Frequentis hat das Umsatzwachstum für 2026 von rund 10 auf 15 % angehoben. Ist das bereits der Beginn einer neuen Wachs- tumskurve? Norbert Haslacher: Wir glauben, dass wir den Wachstumspfad der vergangenen Jah re im Durchschnitt auch in den kommen den drei Jahren fortsetzen können. Natür lich gibt es Unsicherheiten. Ein wesentli cher Wachstumstreiber sind derzeit die USA, wo in diesem Jahr rund 12 Mrd. USD für die Modernisierung der Flugsicherung bereitgestellt wurden. Im ersten Halbjahr haben wir dort bereits eine sehr starke Entwicklung gesehen. Entscheidend ist, dass wir die Aufträge auch operativ um setzen können. Gerade im HardwareBe reich ist der Markt derzeit extrem ange spannt, die Kapazitäten der Chipprodukti on werden massiv von KIChips bean sprucht. Von großen Herstellern bekom men wir derzeit teilweise nur schwer ver lässliche Lieferzeiten und Preise. Wie nachhaltig ist dieser US-Schub – und was macht ihn für Frequentis so attraktiv? Das Programm zur Modernisierung der amerikanischen Flugsicherung ist zudem politisch breit getragen. Es ist kein Projekt einer bestimmten Regierung oder Partei. Nach einer Reihe von Zwischenfällen im amerikanischen Luftraum ist das Thema Si cherheit für die Bevölkerung sehr präsent. Gleichzeitig wächst der Flugverkehr. Die USA müssen ihre Infrastruktur modernisie ren, und Frequentis spielt dabei eine Rolle. Deshalb sehen wir dort eine starke Wachs tumsperspektive für die kommenden Jahre. Welche weiteren Wachstumstreiber sehen Sie? 36 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ Im europäischen Bahnbereich ist GSMR, das heutige digitale Kommunikationssys tem für den Zugverkehr, am Ende seines Lebenszyklus angelangt und muss ersetzt werden. Weil der europäische Bahnver kehr grenzüberschreitend funktioniert, braucht es eine interoperable Lösung. Der Nachfolger wird auf 5G MCX beziehungs weise dem europäischen FRMCSStan dard basieren. Das ist ein riesiges Infra strukturprogramm, das sich über viele Jahre erstrecken wird. Die ersten Aus schreibungen kommen jetzt, z. B. von den Schweizer Bundesbahnen. Im Bereich der BlaulichtOrganisationen, also Polizei, Rettung, Feuerwehr hat Schweden in die sem Jahr den Umstieg von TETRA auf 5G MCX ausgeschrieben. Entscheidend ist: Diese Programme ersetzen unser beste hendes Geschäft nicht, sondern erweitern es. Genau darin liegt die große Chance. ZUM INTERVIEWPARTNER Norbert Haslacher verstärkt den Vorstand von Frequentis AG seit April 2015. In den ersten drei Jahren verantwortlich für Vertrieb & Marketing, wo sein Fokus auf dem Ausbau der Frequentis-Präsenz in den internationalen Märkten lag, übernahm er per Mitte April 2018 die Funktion des Vorstandsvorsitzenden (CEO).

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IN KOOPERATION MIT GEMEINSAM FÜR EINEN STARKEN KAPITALMARKT D A N K E S C H Ö N Was wir das ganze Jahr über bewegen, von CIRA-TV, Fortbildungen, Workshops und Round Tables über aktuelle ESG- und Kapitalmarktinformationen bis hin zur CIRA-Jahreskonferenz und zur Unterstützung bei der Investorenansprache, wäre ohne unsere Mitglieder, Förderer und Partner nicht möglich. Unser besonderer Dank gilt unseren über 100 Mitgliedern, unseren zahlreichen Förderern und unseren Sponsoringpartnern. Sie bringen Wissen ein. Sie ermöglichen Austausch. Sie stärken unser Netzwerk. Und sie machen CIRA zu dem, was es ist: DIE COMMUNITY FÜR INVESTOR RELATIONS UND KAPITALMARKT IN ÖSTERREICH. H A U P T S P O N S O R E N G O L D S P O N S O R E N aktienforum S I L B E R S P O N S O R E N M E D I E N PA R T N E R Kapitalmarkt Plattform GoingPublic

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Aktien Seit dem Börsengang 2019 hat sich Frequentis in etwa verdoppelt, der Umsatz nähert sich der Marke von 700 Mio. EUR. Ist die Milliarde das nächste große Ziel? Für 2026 liegt der Marktkonsens beim Um satz inzwischen bei knapp 700 Mio. EUR, und mit dieser Wachstumserwartung füh len wir uns grundsätzlich wohl. Die Milli arde Euro kann man sich irgendwann durchaus vorstellen. Einen konkreten Zeit punkt dafür möchte ich aber nicht nen nen. Wir wollen kein Potemkinsches Dorf in den Markt tragen. Unsere Priorität ist, das Wachstum nachhaltig zu gestalten und die Projekte erfolgreich umzusetzen. Frequentis ist in der breiten Öffentlichkeit deutlich weniger bekannt als viele andere Technologieunternehmen. Stört Sie das? Die entscheidende Frage ist: Wo wollen wir bekannt sein? In Österreich haben wir einen sehr hohen Bekanntheitsgrad. In Deutschland ist das naturgemäß anders, weil der Markt viel größer und fragmen tierter ist. International ist Frequentis in der breiten Öffentlichkeit ebenfalls wenig präsent. In unserem Segment sieht das allerdings anders aus: Dort werden wir als Tier1Anbieter wahrgenommen. Wir haben rund 600 Behördenkunden weltweit und sind in unserem Markt sehr gut positio niert. Wir investieren zudem in Investor Relations, PR und Konferenzen, um Fre Geschäftszahlen: Frequentis AG 2026e 2025 2024 2023 Umsatz* ~674,5 580,1 480,1 427,5 Jahresüberschuss* ~33,6 33,7 23,7 20,0 Kurzprofil: Frequentis AG WKN/ISIN A2PHG5 / ATFREQUENT09 Gründungsjahr 1947 Branche Zentrale Geschäfts- leitung Anteils- eigner IT- und Sicherheitssysteme Wien/Österreich Norbert Haslacher (CEO), Monika Haselbacher (COO), Peter Skerlan (CFO), Karl Wannen- macher (CTO); AR-Vorsitzender: Hannes Bardach Johannes Bardach rund 68 %, B&C Holding Österreich rund 8 %, Streubesitz rund 24 % Mitarbeiter ca. 3.000 Kurs aktuell 65,10 EUR Market Cap ca. 912 Mio. EUR *Mio. EUR, 2026e Analystenkonsens; Quelle: Frequentis AG Wir sind keine klassische Restrukturierungsplatt- form und kaufen kein Unternehmen, um anschließend massiv Stellen abzubauen. Wir wollen Know-how erhalten. Außerdem muss die Unternehmens- kultur passen. quentis auch am Kapitalmarkt bekannter zu machen. Wollen Sie diese Nische irgendwann verlassen? Ganz im Gegenteil. Unsere Stärke ist genau diese Nische – und sie ist groß genug. Weltweit werden in unserem sicherheits kritischen Markt jedes Jahr Projekte im Volumen von rund 14 Mrd. EUR Euro aus geschrieben. Mit unserem heutigen Produktportfolio können wir davon etwa 4 Mrd. EUR adressieren. Wir brauchen nicht ständig neue Kunden – wir wollen bei un seren bestehenden Auftraggebern mehr Geschäft machen. Dafür erweitern wir unser Produktportfolio und können so einen größeren Anteil ihrer Budgets ab decken. Das ist aus meiner Sicht wesent lich effizienter, als immer neue Kunden segmente zu erschließen. Wir verlassen dieses Umfeld nicht. Unsere gesamte DNA ist auf Anwendungen mit höchsten Sicher heitsanforderungen ausgerichtet. Rund 20 % Ihres Umsatzes entfallen auf das Militär. Profitiert Frequentis damit vom weltweiten Anstieg der Verteidi- gungs- und Sicherheitsausgabe? Wir sind seit Jahrzehnten im militärischen Bereich tätig, vor allem in den USA und in nerhalb der NATO. Natürlich sehen wir jetzt zusätzliche Ausschreibungen. The men wie Drohnen, Drohnenabwehr, die Absicherung von Flughäfen und kritischer Infrastruktur oder die Luftverteidigung führen zu höheren Budgets. Wir produzie ren aber keine klassischen Rüstungsgüter. Wir liefern Kontrollzentralen, Kommuni kation und Systeme für militärische Flug sicherung und Luftabwehr. Ich würde Fre quentis deshalb nicht als Rüstungskon zern bezeichnen. Wir waren immer ein Technologiekonzern für besonders sicher heitsrelevante Anwendungen. Nur die Budgets in diesem Bereich sind inzwi schen größer. Sie wollen nicht nur organisch, sondern auch durch Übernahmen wachsen. Was muss ein Unternehmen mitbringen, damit Frequentis zugreift? Es sollte profitabel sein und sich aus eige ner Kraft tragen können. Wir sind keine klassische Restrukturierungsplattform und kaufen kein Unternehmen, um an schließend massiv Stellen abzubauen. Wir wollen Knowhow erhalten. Außerdem muss die Unternehmenskultur passen. Frequentis ist trotz der Börsennotierung ein Familienunternehmen geblieben. Wir denken langfristig, wollen Innovationen entwickeln und keine unnötigen Risiken in die Bilanz nehmen. Wir sehen uns jedes Jahr rund 30 bis 35 Unternehmen an. Nur drei oder vier davon prüfen wir genauer. Eine Gesellschaft mit einem Umsatz von bis zu 100 Mio. Euro könnten wir uns in zwischen durchaus als Übernahmeziel vorstellen. Wichtig ist uns auch, dass Gründer und Eigentümer nach der Über nahme noch einige Jahre im Unternehmen bleiben. Wir wollen ihr Knowhow nicht verlieren. Aktuell gibt es keinen konkreten Kandidaten, der diesen Kriterien ent spricht. Was dürfen Anleger von Frequentis in den kommenden Jahren erwarten? Wir haben mehrere strukturelle Wachs tumstreiber: die Modernisierung der ame rikanischen Flugsicherung, der Ausbau des weltweiten Flugverkehrs, die Erneue rung der Bahnkommunikation und der Er satz von TETRA sind Programme, die uns über viele Jahre beschäftigen werden. Auch personell wachsen wir mit. Inzwi schen beschäftigen wir mehr als 3.000 Menschen aus 53 Nationen. Das zeigt, wie international Frequentis geworden ist. Un ser Anspruch ist nicht, möglichst schnell möglichst groß zu werden. Wir wollen in unserem Markt langfristig führend blei ben und dabei nachhaltig wachsen. ■ Das Interview führte Christian Euler 38 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“

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42. MKK 11. + 12. November 2026 The Charles Hotel München t r e i r e n e g - I K : N B VERANSTALTER FORENPARTNER RECHTSPARTNER WP PARTNER KONFERENZPARTNER AKTIENREGISTER PARTNER PARTNER MEDIENPARTNER Informationen und Anmeldung auf www.mkk-konferenz.de

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Aktien „Wir reduzieren technische, regu- latorische und finanzielle Risiken“ Interview mit Florian Wagner, Gründer, Hauptaktionär und CEO, Emerald Horizon Die Emerald Horizon AG ist seit dem 26. Juni 2026 im Amtlichen Handel an der Wiener Börse gelistet. Der Referenzpreis von 760 EUR pro Aktie bedeutete eine Unternehmensbewertung von etwa 800 Mio. EUR. Bei aktuellen Kursen um 1.090 EUR errechnet sich eine Market Cap von 1,14 Mrd. EUR. Das Deeptech mit Sitz in Graz entwickelt unter der Marke SMRX Technologien zur Dekarbonisierung der Energieversorgung – von hybriden Energiespeichersystemen bis hin zu modularen Reaktoren mit Technologien, die bei der Stromerzeugung ohne Uran auskommen. Ziel des Unternehmens ist eine sichere, skalierbare und weltweit einsetzbare Grundlastenergie ohne die Nachteile der alten Kernkrafttechnologie. GoingPublic: Herr Wagner, welches Zwischenfazit ziehen Sie nach gut drei Monaten an der Börse? Wagner: Ein sehr positives. Wir wollten sichtbar sein – und das ist gelungen. Wesentlich ist für mich: Die Börse ver pflichtet uns zu Transparenz. Das schafft Vertrauen, bei Industriepartnern und Behörden. Zum Kurs äußere ich mich nicht, den bewertet der Markt. Wir weisen ein attraktives ChancenRisikoVerhältnis auf. Wenn uns gelingt, was wir vorhaben, hat Emerald Horizon ein gewaltiges Kurs poten zial. Das Risiko bleibt auf den Inves titionsbetrag begrenzt. Warum haben Sie sich für ein Listing und nicht für einen Börsengang mit Kapital- erhöhung (IPO) entschieden? Erstens wollen wir unsere Investoren gut kennen. In den Jahren davor haben wir 61 Investoren aufgebaut, die Emerald Hori zon und den langfristigen Investmenthori zont kennen; sie schauen auf das schritt weise Erreichen unserer Ziele. Zweitens sind wir extrem kostenbewusst und be nötigen wenig Equity Capital. Unser Geschäftsmodell „EaaS“ braucht vor allem Debt – von Krediten bis zu Green Bonds. Drittens erfüllen wir mit der Börsennotie rung die Transparenzanforderungen und beantworten viele DueDiligenceFragen von vornherein. Das erleichtert den Zu gang zu Fremdkapital. Viertens erhöhen sich die Finanzierungsmöglichkeiten deut lich. So können wir beispielsweise nach Erreichen eines Meilensteins wie dem fer Die Börse verpflichtet uns zu Transparenz. Das schafft Vertrauen, bei Industriepartnern und Behörden. tigen Prototyp Kapital aufnehmen und dabei die Verwässerung möglichst gering halten. Welches Feedback erhalten Sie von Investoren, welche Fragen werden am häufigsten gestellt? Drei Fragen werden fast immer gestellt. Erstens: Funktioniert die Physik? Hier ver weisen wir auf das Energy-Amplifier-Kon zept des Nobelpreisträgers Carlo Rubbia und die Forschung bei CERN, PSI und Oak Ridge National Laboratory. Zweitens: Wer baut das? VDL Groep ist unser Partner für Engineering und Fertigung. VDL hat uns hinsichtlich der Machbarkeit geprüft und ist Zulieferer von ASML. Drittens: Wie sieht der Genehmigungsweg aus? Dafür arbeiten wir mit Pillsbury in den USA und Haskoning in der EU. Investoren achten außerdem darauf, dass wir mit DUALstore PLUS schon vor dem Reaktor ein marktrei fes Produkt haben. 40 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ Sie avisieren die Serienreife bis ca. 2029. Welcher Finanzierungsbedarf besteht bis dahin? Eine kleine Korrektur vorweg: 2029 ist unser Ziel für den Prototyp, die Serien fertigung ist für 2031 geplant. Für den Proto typ rechnen wir mit rund 75 Millionen Euro, für den anschließenden industriel len Hochlauf mit weiteren 150 Millionen. Die Slowakei könnte als Prototypstandort staatliche Anreize bieten, hinzu kommen Forschungsförderungen. Auch auf EUEbene hat sich das Umfeld für kleine modulare ZUM INTERVIEWPARTNER Florian Wagner ist Mitbegründer und Geschäftsführer von Emerald Horizon. Er ist zudem Mitbegründer und Geschäftsführer von Qbasis Invest, einer Vermögensverwal- tungs gesellschaft, die Anlageprodukte mit geringer Korrelation, hohen Zielrenditen und strengem Risikomanagement anbietet. Zuvor war er nach Medizinstudium als Milizoffizier bei der österreichischen Armee tätig, wo er sich auf Telekommunikationstechnik speziali- sierte.

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Emerald Horizon AG (ISIN: AT0000A3UZE1) Emerald Horizon AG (Frankfurt, Last) 1.090,000 29.06.2026 - 05.10.2026 (3 Monate, 1 Tag) Jul Aug Sep Okt Quelle: stock3.com 1.150,000 1.100,000 1.090,000 1.050,000 1.000,000 980,000 960,000 940,000 Reaktoren zuletzt verbessert. Von den 75 Millionen Euro, die wir für die nächsten zwei Jahre benötigen, habe ich bereits organisiert, dass zwei oder drei Investo ren – darunter Carl Page – insgesamt 25 Millionen Euro übernehmen. Damit soll es deutlich leichter werden, die verblei benden 50 Millionen Euro einzuwerben. Welche technischen Herausforderungen müssen bis zur Serienreife gelöst werden? Die SMRXGesamtentwicklung weist der zeit einen TechnologieReifegrad von etwa TRL 4–5 auf. Einzelne Teilkomponenten sind hingegen bereits bis TRL 9 ausgereift. Die wesentlichen Entwicklungsrisiken liegen in drei Bereichen. Erstens beim Beschleu nigersystem: Die grundlegende Funktion wurde bereits mit kleineren Systemen er probt. Die nächste Herausforderung ist, Leistung, Verfügbarkeit und Langzeitsta bilität für den späteren Betrieb sicherzu stellen. Zweitens stehen Werkstoffe und Salzkreislauf im Fokus: Hochtemperatur Salzschmelzen stellen Anforderungen an Korrosionsbeständigkeit, Dichtheit und Lebensdauer. Diese Themen werden gemeinsam mit VDL am in Entwicklung befindlichen SMRX Megawatt-Loop unter realitätsnahen Bedingungen untersucht und qualifiziert. Der dritte Schwerpunkt betrifft Wartung und Lebensdauer: Ziel sind lange Betriebsintervalle mit mög lichst wenigen Eingriffen. Komponenten werden daher von Beginn an auf hohe Zuverlässigkeit sowie ferngesteuerte Ins pektion und Wartung ausgelegt. Die zent ralen Entwicklungsrisiken liegen nicht in der Physik, sondern in der Technologie selektion sowie deren erfolgreicher Integra tion, Skalierung und industriellen Qualifi kation der Teilsysteme. Auf welche Brennstoffe setzen Sie, wie sieht die Beschaffungslage aus? Wir setzen auf Thorium in Flüssigsalz. Wir brauchen kein Plutonium und kein hoch angereichertes Uran als Ausgangsspalt stoff. Transuranischer Abfall entsteht praktisch nicht, es bleiben kurzlebige Spaltprodukte. Thorium kommt häufiger vor als Uran und fällt vor allem beim Ab bau seltener Erden an. Große Vorkommen gibt es unter anderem in Indien, Brasilien, Australien, den USA und Norwegen. Eine Abhängigkeit besteht daher nicht. Die IAEA bewertet Thorium bei den Safe guards rund 20.000mal geringer als Pluto nium. V.l.n.r.: Robert Holzmann, Vice President International Relations, Florian Wagner, CEO, Philipp Pölzl, Vice President Operations, Emerald Horizon AG, läuten die Glocke zum Börsenstart. Foto: © Wiener Börse/Alexander Felten Aktien Welchen Preis pro Kilowattstunde streben Sie an, etwa bei 1 GW für ein Rechenzentrum? Unser Zielwert liegt bei 8,5 Cent pro Kilo wattstunde. Zum Vergleich: Industriestrom kostet in Deutschland derzeit rund 18 Cent; hinzu kommen Leitungskosten. Bei direkter Belieferung vor Ort entfallen die se. Ein Modul liefert etwa 10 MW Strom, für 1 GW braucht man rund 100 Module. Rechenzentren profitieren von Grundlast rund um die Uhr und davon, dass die Anlage ohne externes Kühlwasser auskommt. Dieser Income deckt Produktionskosten bei VDL, einen definierten Investorenpro fit und einen Puffer ab. Das soll Risiken ab federn und die Wahrscheinlichkeit eines skalierbaren Erfolgs erhöhen. Gibt es bereits bindende Abnahme- verträge? Welche Kunden adressieren Sie? Unser Produkt ist Energie – EaaS, Energy as a Service. Günstige Energie wird künf tig in großen Mengen benötigt. Wenn Kun den nur für tatsächlich gelieferte Energie bezahlen, ist die Einstiegshürde gering; das DueDiligenceRisiko liegt stärker bei uns. Wir haben über 180 NDAs unter schrieben. Sie gelten als Absicht, mit uns weiter in die Tiefe zu gehen. Daraus sollen Abnehmerverträge entstehen, die wir über die nächsten Quartale veröffent lichen wollen. So erhält der Kapitalmarkt regelmäßig Updates. Als wie risikoreich würden Sie ein Invest- ment in Emerald Horizon bezeichnen? Eine Anlageempfehlung gebe ich nicht. Die Risikofaktoren stehen ausführlich im Prospekt. Ein Reaktorprojekt bringt tech nische, regulatorische und finanzielle Unwägbarkeiten mit sich. Wir reduzieren diese Risiken Schritt für Schritt. Mit VDL haben wir einen industriellen Partner für CoDevelopment und Serienfertigung. Dieser will seine Fabriken mit Massenpro dukten füllen – künftig auch mit SMRX Containern – und hat daher ein erheb liches Interesse an unserem Erfolg. Die Unterstützung ist größer als ursprünglich angenommen; das wurde auch bei der letzten Pressekonferenz deutlich. Hören Sie rein! Sehr geehrter Herr Wagner, vielen Dank für diese interessanten Einblicke. ■ Das Interview führte Stefan Preuß. Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ 41

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M&A Neue Spielregeln für die Ad-hoc-Publizität EU Listing Act reformiert das Marktmissbrauchsrecht grundlegend Seit dem 5. Juni 2026 sind Zwischenschritte bei gestreckten Sachverhalten wie M&A-Transaktionen von der Ad-hoc- Publizitätspflicht ausgenommen. Bei solchen Sachverhalten sollen grundsätzlich nur noch „finale Ereignisse“ eine Ver öffentlichungspflicht auslösen. Für Emittenten stellt sich dabei die Frage: Fällt damit auch der erhebliche Compliance Aufwand weg? Von Dr. Clemens Hasenauer und Mag. Alexander Kainz M it dem Ziel, die Attraktivität des europäischen Kapitalmarkts zu steigern und den Zugang für Emittenten (insbesondere für KMU) zu er leichtern, hat die Europäische Union ein umfassendes Reformpaket auf den Weg ge bracht. Ein Kernstück davon stellt der EU Listing Act (Verordnung (EU) 2024/2809) dar, durch den neben dem Prospektrecht auch insbesondere das Marktmissbrauchs recht überarbeitet wurde. Die dadurch reformierten Vorschriften hinsichtlich der Ad-hoc-Publizitätspflicht und des Aufschubs sind nach einer Übergangsphase nun seit 5. Juni 2026 vollständig anwendbar. Kritik an der alten Rechtslage Anstoß für die Reform der Marktmiss brauchsverordnung (MAR) war unter ande rem die Kritik von Emittenten, dass die Ver öffentlichungspflicht oftmals mit erhebli cher Rechtsunsicherheit und hohem Mehr aufwand verbunden war. Beispielsweise konnte bei mehrstufigen Prozessen, wie bei M&ATransaktionen oder geplanten Kapi talmaßnahmen, jeder Zwischenschritt eine Insiderinformation darstellen, die den Emit tenten zu einer Veröffentlichung oder zu ei nem Aufschub verpflichtete. Dies führte zu erheblichen Unsicherhei ten, da oftmals fraglich war, wann genau ein solcher Zwischenschritt vorlag. Im Vorhinein war das oftmals unter enormem Zeitdruck schwierig zu beurteilen und führte zu erheb lichen Kosten und ComplianceAufwand beim Emittenten. Darüber hinaus führte die ses Regelungsregime teilweise zu verfrühten Veröffentlichungen von Zwischenschritten, die Informationsasymmetrien nicht abbau ten, sondern vielmehr die Opportunitätskos ten für Anleger erhöhten und sogar das Risi ko einer Irreführung bargen. Ad-hoc-Pflicht im Zeitverlauf einer M&A-Aktivität Lol / MoU / Term Sheet Einigung auf Key Terms & Beschluss Vorstand Signing NDA Due Diligence & Vertragshandlungen Genehmigung durch Aufsichtsrat Closing Wahrscheinlicher ad-hoc-pﬂichtiger Zwischenschritt nach alter Rechtslage Ad-hoc-Pﬂicht à Aufschub Ad-hoc-pﬂichtiges „ﬁnales Ereignis“ nach aktueller Rechtslage Quelle: Cerha Hempel Ebenfalls wurde kritisiert, dass es uni onsweit keine einheitliche Auslegung gab und manche Mitgliedstaaten strenger agierten als andere. Dies führte zu stark unterschiedlichen Anzahlen an Adhoc Mitteilungen. So wurden etwa im ersten Quartal 2022 in Frankreich im Durchschnitt 6,67 und in Spanien nur 0,27 AdhocMel dungen pro Emittenten veröffentlicht. Dies bestärkte Zweifel, ob eine solche Ausge staltung der AdhocPublizität ein effekti ves Mittel zur Verhinderung von Insider handel darstellte. Änderung der Ad-hoc-Publizitäts- pflicht Die Europäische Union reagierte auf diese berechtigten Einwände und änderte das Marktmissbrauchsrecht durch den EU Listing Act nun entscheidend ab. Durch die Reform wurde das Insiderhandelsverbot von der Veröffentlichungspflicht entkop pelt. Zwischenschritte eines zeitlich gestreckten Sachverhalts können zwar ZU DEN AUTOREN Dr. Clemens Hasenauer, LL.M./MBA ist Managing Partner und leitet das Corporate Transactions Department bei CERHA HEMPEL Rechtsanwälte GmbH in Wien. Er ist unter anderem auf M&A, Übernahmerecht sowie Kapitalmarktrecht spezialisiert und berät regelmäßig zu komplexen nationalen und internationalen M&A-Transaktionen sowie Joint Ventures. Mag. Alexander Kainz, LL.M. ist Rechts- an waltsanwärter bei CERHA HEMPEL Rechts anwälte GmbH in Wien und berät im Bereich M&A und Kapitalmarktrecht. 42 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“

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M&A SAVE THE DATE! 3. Being Public Conference Börsennotiz schafft Werte! by Kapitalmarkt Plattform GoingPublic www.goingpublic.de Dienstag. 1. Juni 2027. Frankfurt am Main. Mutmacher zum Mitmachen gesucht! Die Reformen durch den EU Listing Act stellen zweifels- ohne eine Attrakti- vierung des europäi- schen Kapitalmarkts dar. weiterhin Insiderinformationen darstel len, die Verordnung nimmt sie aber expli zit von der Ad-hoc-Publizitätspflicht aus. Bei zeitlich gestreckten Vorgängen muss nur noch der „finale Umstand“ oder das „finale Ereignis“ unverzüglich nach sei nem Eintreten offengelegt werden. Um erneuter Rechtsunsicherheit bei der Auslegung dieser Begriffe vorzubeu gen, hat die EUKommission am 8. April 2026 eine Delegierte Verordnung (Dele gierte Verordnung (EU) 2026/789 der Kommission) erlassen, die einige Bei spiele für solche finale Umstände und finale Ereignisse beinhaltet. Daraus er gibt sich etwa, dass bei M&ATransakti onen erst die Unterzeichnung der Ver träge oder bei Zusammenschlüssen erst die Billigung des Verschmelzungsplans eine Veröffentlichungspflicht auslösen soll. Diese Auslegungshilfe bietet einen entscheidenden Mehrwert für die Pra xis. Es ist dabei aber zu beachten, dass der Emittent statt der Veröffentlichungs pflicht einer Pflicht zur Gewährleistung der Geheimhaltung des Zwischenschritts bis zu Veröffentlichung unterliegt. Eine Information zu einem Zwischenschritt ist daher (weiterhin) unverzüglich zu veröf fentlichen, wenn der Emittent beispiels weise durch ein Leak die Vertraulichkeit nicht mehr sicherstellen kann. Dies hat zur Folge, dass der Emittent auch künftig jederzeit eine „NotfallAdhoc“ zur Verfü gung haben muss. Gemeinsam mit den weiterhin erfor derlichen ComplianceMaßnahmen (etwa den spätestens ab Vorliegen einer Inside rinformation zu führenden Insiderlisten) bedingt das neue Regime einen „Auf schub light“, der den Compliance Auf wand zwar verlagert, aber nicht (wesent lich) beseitigt. Änderung hinsichtlich des Aufschubs Verschwindet dadurch der bisherige Auf schub vollkommen? Die Antwort darauf lautet wohl „Jein“. Nach der MAR kann ein Emittent die Veröffentlichung einer Insiderinformation unter bestimmten Voraussetzungen (Vorliegen eines be rechtigten Interesses des Emittenten, kein Widerspruch zur letzten öffentli chen Bekanntmachung/Kommunikation des Emittenten, Sicherstellung der Ge heimhaltung) weiterhin durch Beschluss aufschieben. Durch den oben beschrie benen „automatischen“ Aufschub bei Zwischenschritten mutiert der (bisheri ge) Aufschub in der Praxis aber wohl zu einem Randthema. So sind nur noch we nige Möglichkeiten denkbar, bei denen unter der neuen Rechtslage dennoch ein Aufschub erforderlich werden kann. Ein relevantes Beispiel lässt sich im Zusam menhang mit M&A-Transaktionen finden. Wie bereits dargestellt, löst aufgrund der neuen Regelungen erst die Unterzeich nung des betreffenden Vertrags als „fina les Ereignis“ die Veröffentlichungspflicht aus. Es ist aber denkbar (und in der Pra xis auch nicht unüblich), dass die Gültig keit eines Kaufvertrags von der Zustim mung des Aufsichtsrats des Emittenten abhängig gemacht wird. Wird diese nicht im Voraus erteilt, kann in einer solchen Situation (schon wie bisher) ein Auf schub überlegt werden. Fazit Die Reformen durch den EU Listing Act stellen zweifelsohne eine Attraktivie rung des europäischen Kapitalmarkts dar. Mit der Entkoppelung der Adhoc Publizitätspflicht vom Insiderhandels verbot bei Zwischenschritten in zeitlich gestreckten Vorgängen hat der europäi sche Gesetzgeber auf berechtigte Kritik der Emittenten reagiert. Die Beschrän kung der Veröffentlichungspflicht auf „finale Umstände/ Ereignisse“ sowie die Auslegungshilfe durch die EUKommis sion schaffen dabei jedenfalls mehr Rechtssicherheit, wobei für Emittenten der ComplianceAufwand wohl leider nicht (wesentlich) geringer werden wird. ■ Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ 43 Info, Fotos, Rückblick: www.beingpublicconference.de

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Service Foto: © DespositPhotos Partner im Portrait Partner Seite Aktienforum ...................................................................................................... 44 Berichtsmanufaktur ........................................................................................... 45 CAPTRACE | ECI – Embera Captrace Intelligence ................................................ 45 Cercle Investor Relations Austria (CIRA) ............................................................. 46 EQS Group ........................................................................................................ 46 HCE Consult ...................................................................................................... 47 mms solutions ................................................................................................... 48 Wiener Börse .................................................................................................... 48 Aktienforum – Österreichischer Verband für Aktien-Emittenten und -Investoren Leistungen Zielgerichtete Interessenvertretung für Kapitalmarktbelange gegenüber politischen Entscheidungsträgern, der Verwaltung und der Aufsicht. Zielgruppe(n) Kapitalmarktplayer und Unterstützer – angefangen von Finanz- dienstleistern bis zu den börsennotierten Unternehmen selbst. Gründungsjahr 1989 Anzahl der Mitarbeiter 2 m o c . e b o d a . k c o t s – i s u c s © : n o i t a r t s u l l I Das Aktienforum repräsentiert die wesent- lichen Stakeholder am Finanzplatz Wien. Auf unsere Mitglieder entfallen drei Viertel der Marktkapitalisierung der Wiener Bör- se. Neben den börsen notierten Unterneh- men sind Banken und Finanzdienstleister, Finanzberater und andere Interessenver- tretungen, die sich für den österreichi- schen Kapitalmarkt engagieren, Mitglied des Aktienforums. Das Aktienforum vertritt seit seiner Grün- dung im Jahr 1989 die Interessen seiner Mitglieder sowohl auf nationaler als auch internationaler Ebene und ist Mitglied der European Association for Share Promotion (EASP). aktienforum Adresse Lothringerstraße 12, 1030 Wien, Österreich Telefon +43 1 71135-2345 E-Mail office@aktienforum.org Web www.aktienforum.org Ihr Ansprechpartner Mag. Karl Fuchs Geschäftsführer Tel.: +43 1 71135-2345 k.fuchs@aktienforum.org 44 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“

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Berichtsmanufaktur GmbH Leistungen Finanz- und ESG-Reporting, Nachhaltigkeitsberatung, digitale Verlängerungen (Mikrosites, Film, Social Media), Unternehmens- kommunikation, interne Kommunikation, Kampagnen, Websites, Sprachworkshops, Analysen Referenzen apt Holding, Asklepios, berlinovo, DKB, Fielmann, Hamborner Reit, Hapag Lloyd, INDUS, MAM Babybartikel, MEWA, Öster reichische Post, Porsche Holding, PWO, Rosenbauer, S IMMO, Talanx, Vonovia, Werder Bremen, Wiener Stadtwerke, ZF Friedrichshafen Anzahl der Mitarbeiter 29 (fest) Unternehmensphilosophie in einem Satz Content entscheidet CAPTRACE GmbH | ECI – Embera Captrace Intelligence Infrastruktur für die sichere, standardisierte Kommunikation mit inter- nationalen Kapitalmarktteilnehmern. Unsere Kernkompetenzen • Aktienregister: Digitale, rechtssichere Führung und Verwaltung von Aktienregistern einschließlich sämtlicher relevanter Aktionärsprozesse. • Hauptversammlung: Professionelle, rechtssichere Organisation und Durchführung von Hauptversammlungen für Gesellschaften mit Namens- und Inhaberaktien. • Disclosure Agent: Aktionärsidentifikation nach SRD II sowie effiziente Kommunikation mit Intermediären und Zentralverwahrern zur Herstellung größtmöglicher Aktionärstransparenz. • Regulatory Reporting Provider: Digitale Lösungen zur Erfüllung regulatorischer Meldepflichten, insbesondere im Rahmen von MiKaDiv ab 2027. Mit der eigenen Technologieplattform C·TRACE ermöglicht CAPTRA- CE eine effiziente Verwaltung, Auswertung und Analyse von Aktionärs daten. Die Datenverarbeitung erfolgt ausschließlich in Deutschland unter Einhaltung hoher Sicherheits- und Datenschutzstandards. ECI – Embera Captrace Intelligence GmbH Von der Aktionärsidentifikation zur strategischen Investor Intelligence. Mit dem 2026 gegründeten Joint Venture ECI – Embera Captrace Intelligence GmbH bündeln CAPTRACE und Embera Partners ihre Kompetenzen in der Kapitalmarktanalyse und strategischen Investo- renberatung. ECI erweitert die klassischen Leistungen der Aktionär- sidentifikation um intelligente Datenanalysen, ergänzende Kapitalm- arktinformationen und fundierte Einblicke in die Eigentümerstrukturen börsennotierter Unternehmen. Im Mittelpunkt stehen die Identifikation institutioneller Investoren, die Analyse von Veränderungen im Aktio- nariat, strategisches Investor Targeting sowie die Unterstützung von Service Adressen Schleusenbrücke 1, 20354 Hamburg, DE Kohlmarkt 8-10 / Graben 19, 1010 Wien, AUT Telefon +49 4043099080 E-Mail welcome@berichtsmanufaktur.de Social Media www.instagram.com/bm_hamburg www.linkedin.com/company/ berichtsmanufaktur-gmbh Web www.berichtsmanufaktur.de Ihr Ansprechpartner Matthias Bextermöller Geschäftsführender Gesellschafter bextermoeller@berichtsmanufaktur.de Investor Relations, Corporate Governance und kapi- talmarktrelevanten Unternehmensentscheidungen. Durch die Kombination regulatorisch erhobener Aktionärsdaten mit ergänzenden Datenquellen entsteht eine neue Qualität der Aktionärstrans- parenz, die weit über die reine Identifikation von Anteilseignern hinausgeht. Unser Anspruch: CAPTRACE schafft Trans- parenz. ECI macht daraus strategischen Mehrwert. CAPTRACE GmbH: Wiesbaden | München, www.captrace.com ECI – Embera Captrace Intelligence GmbH: www.eci-intelligence.com Ihr Ansprechpartner Michael Pusch michael.pusch@captrace.com Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ 45 Was ist relevant? Welche Argumente tra- gen? Die berichtsmanufaktur begleitet Unter- nehmen und Organisationen in der Bezie- hungspflege und im Vertrauensaufbau zu ihren Stakeholdern. Wir identifizieren die Fragen, die die Adressaten beschäftigen. Und wir entwickeln darauf gemein sam mit den Unternehmen Antworten, die die Stake- holder zu Partnern machen. „Content entscheidet.“ Dieses Schlagwort steht für unser Grundverständnis, mit dem wir die Finanz – und Nachhaltigkeitsthe- men angehen, genauso wie die grund- legenden Kommunikationsthemen. Als ganz- heitlich aufgestellte Reporting-Agentur bieten wir unseren Kunden unterschiedlicher Größe und Branche verlässliche Beratung, sichere Prozesse und kreatives Design. Wir denken mit, packen mit an und sind da, wenn wir gebraucht werden. Auch wenn es um das Schreiben und Übersetzen geht. Wer zu uns kommt, bleibt gerne länger. CAPTRACE GmbH – Ihr Partner für digitale Kapitalmarktservices und Aktionärstransparenz Zwei Metropolstandorte. Ein Fokus: Kapitalmarkt. Die CAPTRACE GmbH mit Standorten in Wiesbaden und München zählt zu den führenden unabhängigen Anbietern digita- ler Kapitalmarktservices in Deutschland. Als zweitgrößter Aktienregisterführer Deutsch- lands betreut CAPTRACE inzwischen 95 Aktienregister und hat bereits mehr als 500 Aktionärsidentifikationen (Share- IDs) im europäischen Raum durchgeführt. Das Unternehmen verbindet regulatorische Expertise, innovative Technologien und langjährige Kapitalmarkterfahrung zu einem umfassenden Dienstleistungsangebot für börsennotierte Gesellschaften. Als akkredi- tierter Information Provider der Oes- terreichischen Kontrollbank (OeKB) und autorisierter SWIFT-Channel-Partner verfügt CAPTRACE über eine leistungsfähige

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Service Der Cercle Investor Relations Austria (CIRA) ist die Interessengemeinschaft für Relations in Österreich und umfasst Unternehmen, Investoren und alle am Kapitalmarkt in- teressierte Personen. Mit seiner Tätigkeit stärkt der Verein insbesondere durch die Vernetzung seiner Mitglieder den Kapital- markt und trägt dadurch zu einer Stärkung sowie einer allgemeinen Verbesserung der Funktionsfähigkeit des Kapitalmarktes in Österreich bei. Der Verein bietet seinen über 100 Mitgliedern aktiv fachliche Unter- stützung zu Kapitalmarktthemen sowie einen umfassenden Know-how-Pool zur Investor Relations-Praxis in Österreich. Die Bandbreite der CIRA-Mitglieder um- fasst beinahe alle Unternehmen des ATX- prime und einen Großteil der Unterneh- men des österreichischen standard market und des direkt market plus sowie andere an der Kapitalmarktkommunikation inter- essierte Unternehmen und Privatpersonen. Die EQS Group ist ein führender internatio- naler Cloudsoftware-Anbieter in den Be- reichen Corporate Compliance, Investor Relations und Sustainability. Weltweit nutzen über 10.000 Unterneh- men die Produkte der EQS Group, um Vertrauen zu schaffen, indem sie zuverläs- sig und sicher komplexe regulatorische Anforderungen erfüllen, Risiken minimie- ren und transparent über ihren Geschäfts- erfolg sowie dessen Auswirkungen auf die Gesellschaft und das Klima berichten. Cercle Investor Relations Austria (CIRA) Leistungen • Aktuelle Kapitalmarkt-Informationen • CIRA-Jahreskonferenz • Vienna Calling Investorenkonferenz • CIRA ESG Connect & ESG-Fachveranstaltungen • CIRA-TV, Workshops & Round Tables • CIRA-Akademie • Strategiemeeting für IR-Verantwortliche • Interessenvertretung • Networking & Erfahrungsaustausch • Internationales IR-Netzwerk • Vergünstigte Teilnahme an Kooperations-Events • Jobbörse • Dienstleister-Datenbank • CIRA-WhatsApp-Gruppe Branchenfokus • Investor Relations • Kapitalmarktkommunikation & aktuelle Markttrends • Nachhaltigkeit / ESG • Corporate Governance • Rechtliche und regulatorische Updates • Finanzkommunikation & Reporting • Digitalisierung und KI in Investor Relations • Best Practices und internationale Entwicklungen im IR-Bereich Gründungsjahr 1992 Anzahl der Mitglieder Rund 100 Unternehmen Adresse Wiener Börse AG, Wallnerstrasse 8, 1010 Wien, Österreich Telefon +43 664 8403033 E-Mail elis.karner@cira.at Social Media www.linkedin.com/company/cirawien Web www.cira.at Ihre Ansprechpartnerin Elis Karner CIRA-Generalsekretärin elis.karner@cira.at T: +43 664 8403033 EQS Group GmbH Leistungen Die Produkte der EQS Group sind in der Cloud-basierten Software EQS COCKPIT gebündelt. Damit lassen sich Compliance-Prozesse in den Bereichen Hinweisgeberschutz und Fallbearbeitung, Richtlinien- management und Genehmigungsprozesse ebenso professionell steuern wie das Geschäftspartnermanagement, die Insiderlistenver- waltung und die Meldepflichten. Börsennotierte Unternehmen nutzen zudem ein globales Newswire, Investor Targeting und Kontaktmanagement, aber auch IR-Web- seiten, digitale Berichte und Webcasts für eine effiziente und sichere Investorenkommunikation. Adresse Postgasse 8b, 1010 Wien, Österreich E-Mail austria@eqs.com Social Media LinkedIn: wwww.linkedin.com/company/eqs-group Web www.eqs.com Branchenfokus Alle Branchen Gründungsjahr 2000 Anzahl der Mitarbeiter > 600 an 14 Standorten weltweit Unternehmensphilosophie in einem Satz Trusted to take you further. Ihr Ansprechpartner Lukas Reiter Country Manager Austria (IR) T: +43 1 4170822 lukas.reiter@eqs.com 46 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“

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HCE Consult AG Leistungen Wir bieten unseren Kunden Unterstützung bei einzelnen Dienstleis- tungen rund um die Vorbereitung und Durchführung von Corporate Events bis hin zur vollumfänglichen Veranstaltungsorganisation als Generalunternehmer. Unser Dienstleistungsspektrum umfasst die Terminplanung und das Projektmanagement, den Einberufungs- und Einladungsprozess, die Anmeldestellentätigkeit, die Präsenzer- fassung sowie Abstimmungsdurchführung und die Q&A Backoffice Ausstattung. Veranstaltungsarten Wir begleiten unterschiedlichste Veranstaltungsarten: Hauptversammlungen, Gläubigerversammlungen, Vereins- und Mit- gliederversammlungen, Generalversammlungen, Genossenschafts-, Gesellschafter- und Vertreterversammlungen. Standorte Wien, Berlin, München Die HCE Consult AG mit Sitz in Berlin und Standorten in Wien und München betreut mit einem erfahrenen Team aus Beratern und Softwareentwicklern Hauptversamm- lungen und andere Corporate Events in Deutschland, Österreich und Luxemburg. Oberstes Ziel der HCE Consult ist höchste Kundenzufriedenheit durch kompetente, individuelle und umfassende Beratung, unterstützt durch innovative und moderne Softwarelösungen. HCE Consult bietet das gesamte Spektrum an Präsenz-, virtuellen und hybriden Versammlungen an. Service Adresse Karl-Heinrich-Ulrichs-Str. 22–24, 10785 Berlin Deutschland E-Mail wien@hceconsult.at | berlin@hceconsult.de | muenchen@hceconsult.de Social Media LinkedIn: hce-consult Web www.hce-consult.at www.hce-consult.de Ihre Ansprechpartner Christian Grötzbach- Conrad, Senior Berater, +49 173 437 3950, cg@hceconsult.de Bernhard Orlik, Vorstand, +49 171 3659642, bo@hceconsult.de ANZEIGE

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Service Digital reporting with impact mms solutions (mms) sind die erfolgreichen und innovativen Publishingsysteme-Spezi- alisten mit intelligenten Lösungen für die Digitalisierung und Realisierung von Unter- nehmens-, Finanz- und ESG-Publikationen. Die Highend-Eigenentwicklungen ns.publish (PDF first) und ns.wow (Online first) werden von rund 200 Konzernen und Organisationen in der DACHLI-Region als sichere, leistungs- fähige und hochverfügbare «Software as a Service»-Lösungen genutzt. Nach dem Single Source of Truth-Ansatz. Auch für ESEF/XBRL. Mit zertifizierter ITSecurity nach ISO 27001. Das dynamische, flach organisierte und inter disziplinäre Team von Berater*innen, Pro- duktmanager, Entwickler*innen, Frontend-, Backend- und System-Engineers sitzt in Frankfurt und Zürich. Ein Netzwerk zertifi- zierter Partner sichert den lokalen Support. Als zentrale Infrastrukturanbieterin der Region öffnet die Wiener Börse AG Tore zu globalen Märkten. Sie betreibt die Börsenplätze Wien und Prag. Notierte Unternehmen profitieren dort von maxi- maler Liquidität, Anlegerinnen und Anle- gern bietet sie als Marktführerin schnellen und günstigen Handel. Die Wiener Börse sammelt und verteilt Kursdaten und be- rechnet die wichtigsten Indizes für ein Dutzend Märkte der Region. Dank ihres einzig artigen Know-hows vertrauen auch die Nationalbörsen in Budapest, Laibach und Zagreb auf die IT-Dienstleistungen der Wiener Börse. Darüber hinaus ist sie an weiteren Energie börsen und Clearinghäu- sern der Region beteiligt. mms solutions ag Leistungen Wir befähigen unsere Kunden ihre Geschäftsberichte und Reports einfach, stressfrei, nachvollziehbar und sicher umzusetzen: • professionelles Reporting und Kommunikation integriert in einem einzigen System und nach dem Prinzip von «single source of truth» • mit AI Assistant und Data Lake • als pdf/print, online und esef/xbrl mit Block Tagging • spezifische Module inhouse entwickelt für spezifische Anforderungen: Finanzautomatisierung, Übersetzungsmanage- ment, Multi channelfähigkeit, Änderungsmanagement, Layoutkontrolle, Audit Trail • Schweizer Sicherheit für sensitive Daten, zertifiziert nach ISO 27001 und mit auditiertem SOC-Report • Internationales Partnernetzwerk für Produktionsbegleitung, Support, Inhalte und Kreation sowie Projektmanagement Referenzen Eine Auswahl: Dufry, EnBW, Givaudan, Heidelberg Materials, Helaba, LGT, Mobiliar, STRABAG, Vonovia, Zurich Insurance Group Unternehmensphilosophie in einem Satz Wir verschaffen unseren Kunden Zeit für das Wesentliche. Adresse Schweiz: Dorfstr. 29, 8037 Zürich, CH Europa: c/o TechQuartier, Platz der Einheit 2, 60327 Frankfurt/Main, DE Telefon +41 44 446 83 30 | +49 69 247 43 62 00 E-Mail info@mmssolutions.io Social Media LinkedIn: mms-solutions-ag Web mmssolutions.io Ihre Ansprechpartner Olivier Neidhart Verwaltungsratspräsident olivier.neidhart@ mmssolutions.io Daniel Schön Geschäftsführer daniel.schoen@ mmssolutions.io Wiener Börse AG Leistungen • Handel und Listing von Wertpapieren wie Aktien und Anleihen • Höchste Handelsqualität und -volumina für österreichische Aktien • Internationales Netzwerk an Handelsteilnehmern • Exzellenter Service & Support vor, während und nach dem Listing • Kommunikationsunterstützung bei Investorenansprache (Austrian Stock Talk, Börsenradio, Roadshows) • IPO-Workshops mit Kapitalmarktexperten • Verteilung von Marktdaten, Indizes und IT-Services Fakten im Überblick • 223,31 Milliarden Euro Marktkapitalisierung Inland* • 65 Handelsteilnehmer (davon 46 international) • Trading System Services für 5 Märkte • Market Data Hub für 11 Märkte • +130 Indizes • rd. 1.100 internat. Wertpapiere aus 29 Ländern im global market Adresse Wallnerstraße 8, 1010 Wien, Österreich Telefon +43 1 531 65-0 Social Media LinkedIn, Instagram, TikTok, X, YouTube Web www.wienerboerse.at Ihre Ansprechpersonen Gründungsjahr 1771 Anzahl der Mitarbeiter ca. 100 Unternehmensphilosophie in einem Satz Delivering a world of good deals. Mag. Martin Wenzl Head of Listings & Indices T: +43 1 531 65-248 martin.wenzl@ wienerboerse.at Mag. Henriette Lininger Director, Issuers T: +43 1 531 65-156 henriette.lininger@ wienerboerse.at *) Stand: 30. September 2026 48 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“

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Aktienregister HauptversammlungDisclosure AgentRegulatory Reporting Providercaptrace.com

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Service s o t o h P t i s o p s e D © : o t o F Kapitalmarkt Plattform GoingPublic Impressum 29. Jahrgang 2026, Oktober; Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“ (16. Jg.) Verlag: GoingPublic Media AG Hofmannstr. 7a, 81379 München Tel.: 089-2000 339-0 E-Mail: info@goingpublic.de Internet: www.goingpublic.de Redaktion: Stefan Preuß, Markus Rieger Bildredaktion: Robert Berger Bilder: siehe jeweiliger Bildnachweis Titelbild: © DespositPhotos Mitarbeit an dieser Ausgabe: Dr. Matthias Bextermöller, Christian Euler, Karl Fuchs, Michel Gabriel, Dr. Clemens Hasenauer, Alexander Kainz, Olivier Neidhart, Bernhard Orlik, Jens Puchert, Lukas Reiter, Angelika Sommer-Hemetsberger Interviewpartner: Norbert Haslacher, Markus Mayer, Jürgen Prumetz, Dr. Albert Schmidbauer, Florian Wagner Lektorat: Benjamin Eder Gesamtgestaltung: Robert Berger Redaktionsanschrift: s. Verlag, Fax: 089-2000339-39, E-Mail: redaktion@goingpublic.de Gesamtleitung: Markus Rieger, Tel.: 089-2000339-0, rieger@goingpublic.de Kundenbetreuung/Events: Nina Rieger, Tel.: 089-2000339-54, n.rieger@goingpublic.de Gültig ist Preis liste Nr. 10 vom 1. November 2006. Erscheinungstermine 2026: 27.3. (1/2026), 26.6. (2/2026), 1.6. (Special „Mitar beiterbeteiligung“), 31.8. (Special „M&A Insurance“), 11.9. (3/2026), 14.10. (Special „Kapital- markt Österreich“), 11.12. (4/2026) Abonnementverwaltung: GoingPublic Media AG GoingPublic Abo-Verwaltung Hofmannstr. 7a, 81379 München Tel.: 089-2000339-0 E-Mail: abo@goingpublic.de Druck: Druckerei Joh. Walch GmbH & Co KG, Augsburg Haftung und Hinweise: Artikeln, Emp- fehlungen und Tabel len liegen Quellen zu grunde, welche die Redak tion für verlässlich hält. Eine Garantie für die Rich tigkeit kann allerdings nicht über- nommen werden. Bei unaufgefordert eingesandten Beiträgen be hält sich die Redak tion Kür zun gen oder Nichtab- druck vor. Mögliche Interessenkonflikte: Wert- papiere von im GoingPublic Magazin genannten Unternehmen können zum Zeitpunkt der Erscheinung der Publikation von einem oder mehreren Mitarbeitern der Redaktion und/oder Mitwirkenden gehalten werden. Hier wird jedoch auf potenzielle Interessen- konflikte hingewiesen. Nachdruck: © 2026 GoingPublic Media AG, München. Alle Rechte, insbe sondere das der Übersetzung in fremde Sprachen, vorbehalten. Ohne schriftliche Geneh mi gung der Going- Public Media AG ist es nicht gestattet, diese Zeit schrift oder Teile daraus auf photomechanischem Wege (Photo- kopie, Mikro ko pie) zu ver viel fäl ti gen. Unter dieses Verbot fallen auch die Auf nah me in elektronische Daten ban- ken, Internet und die Ver viel fälti gung auf CD-ROM. Datenschutz: Der Schutz Ihrer Daten ist uns wichtig. Es gilt die Datenschutz- erklärung der GoingPublic Media AG, ebenfalls abrufbar auf unserer Website www.goingpublic.de/datenschutz. ® Eingetragenes Waren zeichen beim Deutschen Patent- und Markenamt (DPMA), Reg.-Nr. 398 15 475 Das GoingPublic Magazin ist Pflichtblatt an allen deutschen Wertpapierbörsen. ISSN 1435-3474, ZKZ 46103 50 Special „Kapitalmarkt Österreich 2026“

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Außerbörslich oder an der Börse Gettex handeln. Mehr dazu auf www.baadertrading.de

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Digital reporting with impact Transform corporate, ESG and financial data into impactful reports. For people, regulators, and AI. mmssolutions.io

Titelseite

Grußwort

Inhaltsverzeichnis

Börse Wien boomt

„Sehen volle IPO-Pipeline für 2027“

Österreicher für Zukunftsdepot

Große Chance für kleine Unternehmen

„Im Fokus stand die Weiterentwicklung unseres Gesundheitsmodells“

Emittentenumfrage 2026

Emittentenumfrage 2026

Emittentenumfrage 2026

Die unsichtbaren Aktionäre

Insiderlisten im Wandel

Kapitalmarkt Netzwerk

Interdisziplinäre Zusammenarbeit bei der HV-Organisation

Österreichs Aktien benötigen mehr Bühne

„Wir wachsen schneller als unser Markt“

„Wir reduzieren technische, regulatorische und finanzielle Risiken“

Neue Spielregeln für die Ad-hoc-Publizität

Partner im Portrait / Aktienforum – Österreichischer Verband für Aktien-Emittenten und -Investoren

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mms solutions ag / Wiener Börse AG

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