Talanx – Hannover Rück 2.0

Keine zehn Tage nach Absage seiner Börsenpläne hat es der Hannoveraner Versicherungskonzern eilig: Die Aktien können noch bis maximal 1. Oktober gezeichnet werden, am Tag darauf soll das Debüt im Prime Standard erfolgen.

Emissionsdetails

Das Angebot umfasst bis zu 26 Mio. Namensaktien aus einer Kapitalerhöhung, ohne Berücksichtigung der in Aktien zu wandelnden Anleihe des strategischen Partners Meiji Yasuda Life Insurance. Weitere 2,9 Mio. Aktien stehen im Rahmen einer Überzeichnungsreserve zur Verfügung. Die Preisspanne beträgt 17,30 bis 20,30 EUR. Deutsche Bank und Berenberg begleiten den Börsengang als Joint Global Coordinators und Joint Bookrunners. Citigroup und J.P. Morgan agieren als weitere Joint Bookrunners. Weitere Banken wie u.a. Barclays, HSBC und MM Warburg sind als Co-Bookrunner mandatiert. Bei voller Ausübung des Greenshoes läge der Streubesitz bei rund 12%.

Stark mit Marken

Der Talanx-Konzern ist nach eigenen Angaben die drittgrößte deutsche und die elftgrößte europäische Versicherungsgruppe. Als Mehrmarkenanbieter zählt Talanx HDI, HDI-Gerling, Hannover Rück, Targo Versicherungen, PB Versicherungen, Neue Leben und AmpegaGerling zu seinen Kunden. Polen stellt heute „den zweiten Heimatmarkt von Talanx“ dar (jüngste Übernahmen in Form der TU Europa-Gruppe sowie der TUiR Warta). Insgesamt sind die Hannoveraner in 150 Ländern aktiv.

Zahlen & Bewertung
Zur Jahresmitte 2012 lagen die Bruttoprämien 9% und das Konzernergebnis 65% über den Vorjahresvergleichswerten. Auf Basis der Preisspanne kommt Talanx auf eine Marktkapitalisierung von bis zu 4,8 Mrd. EUR – rund die Hälfte des vor knapp einem Jahrzehnt taxierten Werts. Der Emissionserlös liegt nach den reduzierten Vorstellungen bei maximal 600 Mio. EUR (je nach Auslegung 10 bis 20% der damaligen Ambitionen) und soll „vornehmlich zur Wachstumsfinanzierung verwendet werden“: Industrieversicherungen sowie Versicherungen in Schwellenländern. Zwei Wochen zuvor hatte die Muttergesellschaft der Hannover Rück (50,2%) noch mindestens 700 Mio. EUR Erlös avisiert. Einerseits gilt Hannover Rück als werthaltigste Talanx-Beteiligung, andererseits erwies sich eine an der Börse notierte „Hannover Rück 2.0-Story“ als potenzieller Bremsklotz.