Life-Sciences-1-2026

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Februar 2026 – 12,50 EUR (D) – www.plattform-lifesciences.de 1 Plattform Life Sciences Technologie – Finanzierung – Investment in Weitere Informationen www.plattform-lifesciences.de Druckprodukt CO kompensiert Mehr Informationen unter: klima-druck.de/ID 26221672 ID-Nr. 16 Seiten Sonderteil Who-is-Who in Life Sciences? 31 Investoren im Portrait Investoren in Life Sciences (2. Jg.) Investoren in Life Sciences Kapital als Motor für Innovation Healthcare-Investments 593 Mio. für Tubulis & Co. Kapitalgeber 2026 Der Markt wird anspruchsvoller Biotech-Finanzierung 2025 Im Gespräch mit im Rückwärtsgang 30 Investoren

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Am Klopferspitz 19 www.izb-online.de WHERE IDEAS TURN INTO IMPACT S1 Labore Immobilienmanagement und Haustechnik vor Ort Faculty Club und Konferenzräume für bis zu 100 Personen Kindergarten/-krippe (Bio Kids) Hotel CAMPUS AT HOME Restaurants SEVEN AND MORE & THE BOWL IZB-Netzwerk mit mehr als 40 Start-ups

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Die Rückkehr zur Disziplin Editorial 593 Mio. EUR Venture Capital für deutsche Biotechunternehmen im Jahr 2025 – nach 898 Mio. EUR im Vorjahr. Was vielleicht wie eine Normalisierung wirkt, markiert einen strukturellen Übergang: Der Markt entfernt sich von der Überhitzung der Boomjahre und bewegt sich in eine Phase höherer Anforderungen; an Daten, Differenzierung und Kapitalstruktur. Liquidität ist vorhanden – doch sie wird selektiver eingesetzt, stärker syndiziert und konsequenter an Validierung geknüpft. Bewertungsniveaus haben sich angepasst, IPO-Fenster bleiben eng, Exitperspektiven sind weniger planbar. Besonders im mittleren Wachstumssegment entstehen Engstellen. Gleichzeitig gewinnen strukturierte Runden, Venture Debt und hybride Modelle an Bedeutung. Was das für den Standort bedeutet, analysieren Dr. Julia Schüler und Klaus Ort im Beitrag „Der Preis des Zögerns“ (S. 8 bis 13). Große Einzelrunden können strukturelle Schwächen überdecken. Wenn Kapital sich auf wenige Leuchttürme konzentriert und für Unternehmen ebenso wie für den Standort. Mathias Klozenbücher ordnet die Entwicklung transatlantisch ein (S. 14 und 15). Seine Analyse zeigt: 2025 war kein Jahr knapper Liquidität, sondern verschärfter Qualitätsmaßstäbe. Die USA stabilisieren sich auf hohem Niveau, Europa konsolidiert über größere, konzentriertere Finanzierungen. Kapital folgt belastbarer Entwicklung und nicht Erzählungen. Auch regulatorisch wird neu justiert. Der Beitrag von Dr. Manja Epping, Dr. Stefanie Greifeneder und Miriam Steinhart zum Biotech Act (S. 16 ff.) beschreibt den Versuch, Genehmigungsprozesse zu beschleunigen, Investitionsinstrumente zu bündeln und Finanzierungslücken gezielt zu adressieren. Ob daraus nachhaltige Wettbewerbsfähigkeit entsteht, wird sich an der Umsetzung messen lassen. Vor allem aber sprechen in diesem Heft 30 Investoren über ihre Strategien im anspruchsvolleren Marktumfeld. Ob gezielter Spätphasenfokus im AMR-Sektor (S. 22), internationale Syndizierung als Voraussetzung für Skalierung (S. 23), klare jenseits klassischer IPO-Erwartungen (unter anderem S. 45): Die Gespräche zeigen, wie sich Risikomanagement, Kapitalallokation und Wachstumsstrategien konkret verändern. Dieses Heft ist damit ein Marktkompass in einer Phase der Neujustierung: für Gründerinnen und Gründer, Investoren, Corporate-VCs, Standorte und politische Akteure gleichermaßen. Der VC-Markt ist nicht kleiner geworden. Er ist anspruchsvoller geworden. Die Rückkehr zur Disziplin ist kein Rückzug – sondern eine neue Grundlage für nachhaltige Finanzierung. Wir wünschen Ihnen eine spannende Lektüre! Urs Moesenfechtel, Redakteur Life Sciences Plattform Life Sciences Im Internet: www.plattform-lifesciences.de Das komplette Heft ist als E-Magazin online zu lesen: https://bit.ly/LS-Archiv Folgen Sie uns: https://bit.ly/LS-linkedin Kostenloser Newsletter Der Newsletter LifeSciencesUpdate informiert 14-tägig – News und Hintergrundberichte, Übersicht zu Finanzierungsrunden, Firmenporträts, „5 Fragen an“: Unternehmen im Gespräch, Eventankündigungen und exklusive Rabattcodes https://bit.ly/LS-Update Biotech & Finance Day Biotech & Finance Day – im Auftrag der analytica 2026 26. März 2026 Messe München https://goingpublic.events moesenfechtel@goingpublic.de ls 3

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Inhalt 24 „Wir suchen gezielt nach Differenzierung“ Interview mit Dr. Regina Hodits, Angelini Ventures 26 „Healthspan wird der größte Wachstumsmarkt der Biopharma“ Interview mit Dr. Marianne Mertens, Apollo Health Ventures 28 „Mut ist ein messbares Execution- Risiko, das wir aktiv managen“ Interview mit Stefan Jahn, bm|t beteiligungsmanagement thüringen 29 „Höhere Risiken gehen wir bei sogenannten Seismic- Shift-Wetten ein“ Interview mit Dr. Detlev Menne rich, Boehringer Ingelheim Venture Fund 30 „Wir investieren dort, wo es auf Technologie ankommt“ Interview mit Rob van der Meij, Capricorn Partners 32 „Der zweite Fonds ist die Skalierung eines bewährten Modells“ Interview mit Dr. Martin Raditsch, CARMA FUND 33 „Outcome first – Kapital folgt“ Interview mit Thom Rasche, Earlybird Health 34 „Nachhaltigkeit ist bei uns keine Option, sondern Voraussetzung“ Interview mit Dr. Michael Brandkamp, Managing Partner, ECBF 3 Editorial Die Rückkehr zur Disziplin Einführung 8 Der Preis des Zögerns Erste Insights aus dem kom- menden EY-Report Dr. Julia Schüler, BIO. ASPEKTE, Klaus Ort, EY 14 Konsolidierung mit Kapitaldisziplin Der Healthcare-VC-Markt 2025 im transatlantischen Vergleich – mit Fokus auf Europa und Deutschland Mathias Klozenbücher, FCF Fox Corporate Finance 16 Der Biotech Act: Neue Dynamik für Kapital, Innovation und Wachstum Aufbruch für Life-Sciences- Standorte in Deutschland und Europa? Dr. Manja Epping, Dr. Stefanie Greifeneder, Miriam Steinhart, Heuking 20 Nach Boom kommt Bewährung Wie die aktuelle VC-Lage in Deutschland Unternehmen, Standorte und Investoren- strategien verändert Investoren im Gespräch 22 „Das Ausmaß der AMR-Krise ist außergewöhnlich“ Interview mit Dr. Martin Heidecker, AMR Action Fund 23 „Europa bleibt unser Zentrum und die USA strategisch wichtig“ Interview mit Dr. Olivier Litzka, Andera Partners 4 ls Wer heute Kapital zurückhält, könnte morgen Innovation zurück- kaufen müssen. Was hinter dem „Preis des Zögerns“ steckt. Dr. Julia Schüler, BIO. ASPEKTE, Klaus Ort, EY Seiten 8–13 i H b m G e c n a n F e t a r o p r o C x o F F C F © : o t o F Dry Powder ist reichlich vorhanden. Doch es folgt anderen Regeln als noch vor drei Jahren. Mathias Klozenbücher, FCF Fox Corporate Finance Seiten 14–15 AMR ist klinisch teuer – und genau dort klafft die Lücke. Warum der AMR Action Fund in die Phase geht, in der Kosten und Finanzierungs- bedarf am größten sind. Interview mit Dr. Martin Heidecker, AMR Action Fund Seite 22

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Inhalt Viele Start-ups bekommen Geld. Nur wenige bekommen das richtige Umfeld. Warum frühe Weichen- stellungen über spätere Skalierung entscheiden. Interview mit Dr. Nik Raupp, HTGF Seite 38 Der Börsengang ist kein Selbstläufer mehr. Wie Investoren in einem schwierigen Exit-Umfeld flexibel bleiben – und warum das strate- gisch entscheidend ist. Interview mit Dr. Fei Tian, MIG Capital Seite 45 Die Kapitalmärkte zeigen erste Signale der Erholung. Was das für langfristige Biotech-Investments und Corporate-VC-Strategien bedeutet. Interview mit Hakan Goker, M Ventures Seite 46 35 „Thematisch fokussiert, 44 ‘‘We build a leading global europäisch verankert, global vernetzt“ Interview mit Christoph Broja, EQT Life Sciences 36 „Wir schaffen global führen- de Biotechs mit europä- ischen Wurzeln“ Interview mit Dr. Dmitrij Hristodorov, Forbion 37 „Echte Innovation heißt: spürbar bessere medizi- nische Versorgung“ Interview mit Eckhardt Weber, heal.capital 38 „Wir verbinden frühes Kapital, industriellen Zugang und Erfahrung“ Interview mit Dr. Nik Raupp, High-Tech Gründerfonds (HTGF) 40 „Wir sind eine Investitions- architektur für langfristige Wertschöpfung“ Interview mit Daniel Parera und Peter Neubeck, Biofund, Kurma Partners platform for precision healthcare‘‘ Interview with Prof. Dr Joshua Lo, Leo International Precision Health 45 „VC-Gesellschaften müssen hinsichtlich der Exits flexibler vorgehen“ Interview mit Dr. Fei Tian, MIG Capital 46 „Die Kapitalmärkte zeigen erste Anzeichen einer Erholung” Interview mit Hakan Goker, M Ventures 48 „Essenziell für Zukunftssicherung“ Interview mit Johanna Antonie Tjaden-Schulte, NRW.BANK 49 „Schließlich ist das gegensei- tige Vertrauen für uns immer unerlässlich“ Interview mit Michael Pauer, OCCIDENT – The Science Investor Druckprodukt CO kompensiert Mehr Informationen unter: klima-druck.de/ID 26221672 ID-Nr. Plattform Life Sciences Kompetenz in Life Sciences. Seit 1999. ls 5

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Inhalt Gesundheit endet nicht bei Pharma. Wie Ernährung, Prävention und digitale Therapien gemeinsam gedacht werden. Interview mit Dr. Annegret de Baey- Diepolder, Seventure Partners Seite 50 Nicht das eine Einhorn zählt! Warum radikale Innovation eine breitere Förderlogik braucht. Interview mit Prof. Dr. Andreas Zaby, SPRIND Seite 53 50 „Gesund durch Pharma, Ernährung und Digitale Therapien“ Interview mit Dr. Annegret de Baey-Diepolder, Seventure Partners 52 „Globale Reichweite ist entscheidend“ Interview mit Dr. Karl Naegler, Sofinnova Partners 53 „Wir setzen nicht auf ein einzelnes Pferd, sondern auf das ganze Rennen“ Interview mit Prof. Dr. Andreas Zaby, SPRIND 54 „Wir brauchen nicht nur Einhörner, sondern den ganzen Zoo“ Interview mit Dr. Andreas Schmidt, Springboard Health Angels 55 „Die finanziellen Mittel sind im Markt per se vorhanden“ Interview mit Dr. Hubert Birner, TVM Capital Life Science 59 „Wir wollen den Industrien kein ‚Weiter-so‘ ermöglichen“ Interview mit Dr. Nadine Geiser, World Fund 60 „Der Börsenzugang ist kein Exit“ Interview mit Werner Weiß, Yggdrasil SPAC 1 AG 61 „Unser Anspruch: Expertise, Unabhängigkeit, Internationalität“ Interview mit Prof. Dr. Reinhard Meier und Markus Feuerecker, YZR Capital Investoren im Portrait 62 Welcher Investor passt zu mir? 31 Kapitalgeber im Portrait Service 80 Eventkalender 56 „Wir glauben an KI in 82 Impressum/ Unternehmens index Wissenschaft und Forschung“ Interview mit Dr. Rainer Strohmenger, Wellington Partners 58 „Sie fallen durch alle klas- sischen Raster – genau dort sehen wir uns“ Interview mit Dr. Werner Lanthaler, WLanholding Kapital soll Wandel erzwingen. Warum Impact-Investing für den World Fund mehr ist als ein Schlagwort. Interview mit Dr. Nadine Geiser, World Fund Seite 59 6 ls

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m o c . e b o d a . k c o t s – o t o h P I A x i n e o h P © : n o i t a r t s u l l I DANKE* *) Die Ausgabe „Investoren in Life Sciences“ entstand mit freundlicher Unterstützung von

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Einführung Der Preis des Zögerns Ist Deutschlands Biotech belastet von Investitionsstau und Abhängig- keiten vom Ausland? Erste Insights aus dem kommenden EY-Report Für deutsche Biotechunternehmen ist das Kapitalumfeld 2025 deutlich rauer geworden. Zwar liegt die Venture-Capital- folgenlos: Erfolgreiche Unternehmen verlagern Kapitalmarktaktivitäten ins Ausland oder werden frühzeitig dorthin veräußert. Wer heute nicht investiert, riskiert, wissenschaftliche Exzellenz morgen teuer aus dem Ausland zurückkaufen zu müssen. Abb. 1: Kapitalbeschaffung durch deutsche Biotech-Unternehmen (in Mio. EUR) Börsennotierte Unternehmen retten den Gesamtbetrag Während die Venture-Capital-Finanzierung im deutschen Biotechsektor im Jahr 2025 deutlich zurückging, konnten die börsenno- tierten Biotechunternehmen ihre Finanzie- rung um beachtliche 20 % steigern. Dadurch deutschen Biotechbranche nur minimal um 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Nach einem außergewöhnlich star- ken Vorjahr ist die Venture-Capital- Finanzierung deutscher Biotech- unternehmen 2025 deutlich zurückgegan- gen. Während die Branche 2024 mit knapp 900 Mio. EUR nahezu so viel Kapital einge- sammelt hatte wie in den Ausnahmejah- ren 2020 und 2021, sank das Investitions- volumen im vergangenen Jahr um rund ein Drittel auf 593 Mio. EUR. Damit lag es wieder auf einem Niveau, das eher den Jahren außerhalb der Boomphase ent- drei größten Finanzierungsrunden der Firmen CatalYm, ITM und Tubulis: Sie machten 51 % der Gesamtsumme aus. Im ist, Jahr 2025 erreichten diese sogar einen Anteil von 72 %. Adjustiert um die großen 2024er-Runden, verschärfte sich der Rückgang beim Risikokapital sogar um über 60 %. Da die Zahl an Finanzierungs- runden gleich geblieben sank die durchschnittliche Finanzierungshöhe ähnlich wie der Gesamtbetrag um ein Drittel. Immerhin hat es nach einem sehr schwachen ersten Halbjahr ein Aufholen gegeben. Bemerkenswert ist dabei der internationale Vergleich: Während die Biotech-VC-Finanzierung in den USA 2025 zurückging – üblicherweise der deutlich stärkere Markt –, verzeichnete Europa insgesamt einen Anstieg. Dr. Julia Schüler, BIO. ASPEKTE unter- stützt EY bei der Erstellung des EY German Biotechnology Report 2026. Auf Basis eines interdisziplinären Hinter grunds (Biologie, Betriebswirtschaft, Finanz analyse und Kommunikation) analysiert sie seit 1994 die wirtschaftlichen Potenziale der Biotech- nologie – unter anderem fast ein Jahrzehnt lang als Industrieanalystin bei EY, wo sie den Deutschen Biotechnologie-Report mitauf- gebaut hat. Klaus Ort ist Senior Partner bei EY für das Marktsegment „Life Sciences und Gesund- heitswesen“. In dieser Rolle berät er Unter- neh men entlang der gesamten Wert- schöpfungs kette der Gesundheitsbranche – angefangen bei forschenden Pharma- und Biotechunternehmen über Krankenhäuser bis hin zu Krankenversicherungen. 8 ls

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Einführung Abb. 2: Top 10 German biotech venture capital rounds, 2025 6 % gesenkt und lag schließlich bei 1,787 Mio. EUR. Insbesondere die Ausgabe von Wandelanleihen durch das Molekulardiag- nostikunternehmen QIAGEN aus Nordrhein- dieses Ergebnis. QIAGEN nahm mit diesem Instrument 750 Mio. USD (642 Mio. EUR) auf, was mehr als die Hälfte aller sogenannten Follow-on-and-other-Finanzierungen aus- machte. Unter diesen werden in den EY Bio- börsennotierter Firmen zusammengefasst. Die ehemalige Berliner atai Life Sciences warb im Jahr 2025 insgesamt rund 250 Mio. EUR in vier Tranchen ein. Besonders die Oktoberrunde über 149,5 Mio. USD (128 Mio. EUR) dient der Weiterentwicklung der Mental-Health-Pipeline des Unternehmens. Im November verkündete atai die Fusion mit der US-amerikanischen Beckley Psytech. Die neu entstandene AtaiBeckley verlagerte Ende 2025 ihren Hauptsitz in die USA. Darüber hinaus stärkte Immatics aus Tübingen ihren Cash-Bestand kurz vor Jah- resende durch einen Erlös von gut 100 Mio. EUR (125 Mio. USD) über ein öffentliches Angebot. Auch die Münchner Formycon konnte durch die Ausgabe einer Unternehmens- anleihe mit einer Laufzeit bis 2029 weitere 70 Mio. EUR einwerben, wobei diese Finan- zierungsform bereits einen deutlich ausge- prägten Fremdkapitalcharakter aufweist. Im Jahr 2025 wagte keine deutsche Bio- techgesellschaft ein IPO. Dies verdeutlicht die weiterhin herausfordernde Kapitalmarkt- situation und die Zurückhaltung der Unter- nehmen hinsichtlich eines Börsengangs. Zunehmend Fremdkapital möglich In der oben dargestellten Statistik, die gemeinsam mit dem Branchenverband BIO Deutschland erhoben wurde und aus- schließlich Eigenkapitalströme erfasst, sind enthalten. Diese spielen für die Branche jedoch eine zunehmend wichtige Rolle und gelten als Indikator für die wachsende Reife des Sektors. Vor allem börsennotierte Firmen können das Vertrauen von Investo- ren gewinnen, die auf eine verzinste Rück- zahlung ihres Kapitals setzen. Die größte 10 ls

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Einführung auf ein privates Unternehmen: ITM – Isotope Technologies Munich – nahm 263 Mio. USD (232 Mio. EUR) auf. Die 2004 gegründete und in München beheimatete Firma erforscht radioaktive Therapien gegen Krebs. Bereits 2023 und 2024 konnte die Gesellschaft mit großen Eigenkapitalrunden und namhaften internationalen Investoren aufwarten: 255 Mio. bzw. 188 Mio. EUR. Beteiligt waren unter anderem die global aktive Investment- - mann-Zwillinge über ihre Beteiligungs- gesellschaft Athos, Fonds von BlackRock und Qatar Investments. Das Fremdkapital im Jahr 2025 stellte ein Fonds von Blue Owl Capital (USA) bereit. Ziel der Finanzierung ist es, die potenzielle Markteinführung des Leitkandidaten ITM-11 zu unterstützen, der kürzlich positive Ergebnisse aus der Phase- III-Studie vorweisen konnte. EIB und EU als Geldgeber Die European Investment Bank (EIB) tritt seit mehreren Jahren als Darlehensgeber auf, insbesondere für deutsche börsen- notierte Biotechunternehmen. So unterstütze sie die Mainzer BioNTech in den vergange- nen Jahren mehrfach mit Kreditmitteln von insgesamt mehr als 200 Mio. EUR. Im Jahr 2025 kamen zu einer weiteren Kreditzusage über 60 Mio. EUR zusätzliche Fördermittel in Höhe von 35 Mio. EUR hinzu. Auch die Hamburger Evotec konnte bereits von EIB- ein unbesichertes Darlehen in Höhe von 150 Mio. EUR, um den Bau einer neuen Anlage zur Herstellung von Biologika zu unterstützten. Zuvor hatte Evotec erstmals 2019 einen Schuldschein mit einem Volumen von 250 Mio. EUR am Kapitalmarkt platziert. Aber auch die noch nicht börsennotierte Formo konnte sich 2025 eine Venture-Debt-Finanzierung (35 Mio. EUR) seitens der EIB sichern. Die im Jahr 2018 gegründete Firma aus Berlin ent- wickelt und produziert nachhaltige Käse- alternativen, die ohne tierische Inhaltsstoffe auskommen. Dabei nutzt das Unternehmen Präzisions- und Mikrofermentationstechno- logien, um Proteine herzustellen. - zielle Fördermittel zur Verfügung. Den Betrag von 10 Mio. EUR (über EU4Health) sicherte sich z.B. die Münchner Ethris, die RNA-Therapeutika der nächsten Generation zur antiviralen Therapie entwickelt. Als weiteres Instrument gilt der EIC Accelerator, der Teil des European Innovation Council (EIC) ist. Er unterstützt Start-ups mit bis zu 2,5 Mio. EUR (Mix aus Förderung und Eigen- kapital), um Projekte aus der Kategorie „high-risk & high-potential“ zu entwickeln und zu skalieren. Im Jahr 2025 betrug die komplett zur Verfügung stehende Summe die Berliner MyoPax, der Entwickler einer Gentherapie gegen muskuläre Dystrophie, sowie der Bakteriophagenspezialist Invitris aus München, der einen Beitrag im Kampf gegen antimikrobielle Resistenzen leisten möchte. deutschen Biotechnologie - ten 2024 drei große Finanzierungsrunden mit Summen zwischen 100 Mio. und 200 Mio. EUR bei den Münchner Firmen ANZEIGE Anzeige BPI STÄRKT BIOPHARMA- ZEUTIKA AM STANDORT Biotechnologie ist eine Schlüssel- technologie und macht Deutschland zu einem der führenden BiOtech- Standorte weltweit. Sie spielt nicht nur in Landwirtschaft oder Lebensmittelindustrie eine Rolle, sondern vor allem in Forschung und Entwicklung neuer Arzneimittelther- apien sowie der personalisierten Medizin. Biopharmazeutika sind dabei von besonderer Bedeutung: Ihre Wirkstoffe stammen meist aus lebenden Zellen, bilden körperei- gene Substanzen nach oder passen sich ihnen an. Ihr Anteil an Neuzulassungen wächst stetig, mittlerweile machen Biopharmazeutika mehr als ein Drittel des Arzneimittelumsatzes in Deutschland aus. Als Bundesverband der Pharma- zeutischen Industrie setzen wir uns für verlässliche Rahmenbedingun- gen am Standort Deutschland ein – damit Unternehmen hierzulande Therapien erforschen, entwickeln und produzieren können – für Innovation und Versorgungs- sicherheit. Dr. Kai Joachimsen BPI-Hauptgeschäftsführer

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Einführung Abb. 3: Top 3 VC-Finanzierungsrunden deutscher Biotech-Unternehmen in ausgewählten Jahren Jahr < < < Amgen (US) < Ast ex (UK) Daiichi Sankyo (J) < Roche (CH) < < < 858 36 < Beckley (US) < Lilly (US) Legende: < übernommen oder fusioniert, Börsengang, *) heutiger Name Vivoryon Therapeutics Quellen: EY analysis, EY German Biotech Reports 2002–2025 insolvent, weitere Finanzierung & Entwicklung zu erwarten; MW: Marktwert in Mio. EUR CatalYm, ITM und Tubulis und machten die Hälfte des gesamten Venture Capitals von 898 Mio. EUR aus. Im Jahr 2025 stieg der An- teil der drei größten Deals sogar auf 72 %, wobei die Series-C-Runde von Tubulis, spezialisiert auf Antibody-Drug-Conjugate- (ADC-)Technologie, mit 344 Mio. EUR einen Rekord in der deutschen Biotechbranche setzte. Die Finanzierung ermöglicht wichtige klinische Studien für TUB-040, ein ADC zur Behandlung von Eierstockkrebs, aber auch weiterer Kandidaten und präklinischer Programme. Namhafte Geldgeber (siehe Abb. 2) unterstützen Tubulis dabei. Deutlich abgeschlagen landete die zweitgrößte VC-Runde 2025 bei 55 Mio. EUR für 4TEEN4 Pharmaceuticals aus Hennigsdorf – das Unternehmen entwickelt einen Antikörper- wirkstoff gegen kardiogenen Schock und kann dank der Finanzierung seine laufende Phase-IIa-Studie (PROCARD 2a) auf die USA erweitern. Drittplatziert ist AMSilk aus Mün- chen, ein Seidenproteinspezialist, dessen langjährige Investoren Athos, MIG Capital und Novo Holdings 30 Mio. EUR für die wei- tere kommerzielle Skalierung bereitstellten. Innovative Investmentformen Die Finanzierung von 4TEEN4 Pharmaceuti- Görlich einen eigenen Spezial-Biotech- Fonds aufgelegt hat, der gezielt semiprofes- sionelle und professionelle Investoren ansprach. Der Fonds verzichtete auf Aus- gabeaufschläge und Verwaltungsgebühren und richtete sich an Investoren, die nicht auch den gesellschaftlichen Nutzen schät- zen – eine sehr „edle“ Initiative, die Nach- - zierung von AMSilk wurde ergänzt durch eine Wandelanleihe in Höhe von 22 Mio. EUR, eine Form der Finanzierung, die sonst in der deutschen Biotechbranche eher den bereits börsengelisteten Unternehmen vorbehalten war. - cing weiterhin als relevante Finanzierungs- form an Bedeutung. So konnte PerioTrap Pharmaceuticals aus Halle rund 3 Mio. EUR an neuem Kapital generieren. Neben beste- henden Investoren beteiligten sich etwa 700 Privatpersonen im Rahmen einer Kampagne auf der Plattform Companisto. Das Unter- nehmen hat eine Mikrobiomzahnpasta ent- wickelt, die gezielt die Virulenz pathogener Bakterien hemmt und dadurch das Zahn- - spiel für ein selektives Crowdfunding bietet die WMT AG aus Heidelberg. Über mehrere Jahre investierten rund 60 Aktionäre Beträ- ge zwischen 5.000 und 500.000 EUR in die kleine Aktiengesellschaft, sodass insgesamt knapp 6 Mio. EUR eingeworben werden konnten. Dieses Vorgehen könnte einen Ansatz darstellen, nach einem Börsengang verstärkt auf Privatpersonen und weniger auf institutionelle Investoren zuzugehen. Zuletzt gewann das Unternehmen jedoch auch klassische Biotechinvestoren: Insge- samt wurden 3,7 Mio. EUR bereitgestellt, wobei sich neben dem durch das Programm 12 ls

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Einführung InnoGrowth BW der L-Bank unterstützten Lead-Investor Marathon Beteiligungs AG auch der CARMA FUND I engagierte. Die Investitionen sollen in die Entwicklung von tion überaktiver Zellen hemmen, welche bei Krebs, Entzündungen und viralen Infek- tionen eine Rolle spielen. Die bisherigen Beispiele zeigen, dass bei der Finanzierung von deutschen Biotechunter- nehmen kleine bis sehr große Beträge inves- tiert wurden. Doch lohnt sich ein hohes eine Analyse durchgeführt, die alle fünf Jahre stichprobenartig aus 25 Jahren Venture-Finanzierung deutscher Biotechun- ternehmen das Schicksal der Firmen mit den jeweils drei größten Eigenkapital- runden untersuchte. Abb. 3 gibt einen Überblick über die Unternehmen, die Höhe der Finanzierungen und darüber, was aus ihnen wurde: Sie wurden entweder übernommen, sind an die Börse gegangen, gingen insolvent oder bleiben noch privat und haben kürzlich weitere Mittel erhalten, sodass ihre Entwicklung noch offen ist. Von insgesamt 18 Finanzierungen, die auf 17 Firmen verteilt waren (CureVac kommt mehrfach vor, vor allem im Jahr 2020, das hier aber nicht betrachtet wird), führte nur eine zum Bankrott – ein durch- aus positives Ergebnis. Curetis, CureVac, Probiodrug (heute Vivoryon, Kürzel VVY) an die Börse. Ende 2025 hatten Vivoryon von 42 Mio. bzw. 58 Mio. EUR. In Spitzen- zeiten lag Vivoryons Wert zwischen 400 Mio. und 500 Mio. EUR, während Bis auf fünf Firmen, die sich noch in der T-knife, AMSilk, 4TEEN4, Tubulis), wurden neun der restlichen Unternehmen aus dem Sample entweder übernommen oder fusio- niert. Drei davon gingen an deutsche Käufer: DeveloGen an Evotec, Scil Proteins an Wacker (jetzt Wacker Biotech) und CureVac an BioNTech. Das Know-how blieb dadurch in Deutschland. Allerdings über- nahmen ausländische Unternehmen sechs ins und volkswirtschaftlicher Nutzen Ausland abwanderten. Deshalb ist es Man lebt zweimal: das erste Mal in der Wirklichkeit, das zweite Mal in der Erinnerung. (Honoré de Balzac) Peter Homberg – ein Nachruf (*2. Oktober 1958, +4. Dezember 2025) Mit großer Betroffenheit haben wir im Dezember vergangenen Jahres vom Tod von Peter Homberg erfahren. Über viele Jahre war er unserem Unternehmen eng verbun- den – als Autor, als Moderator von Events, als Partner und Sponsor, aber vor allem auch als geschätzter Gesprächspartner und – als Mensch. Bevor er sich vor einigen Jahren als der juristische Experte rund um medizinisches Cannabis etabliert hat, war er dem Kernthema unserer Plattform Life Sciences, der Finanzierung von Biotech-Unternehmen, deren Lizenzierungsvereinbarungen mit Big Pharma und den generellen Sorgen der Life Science-Start-ups immer eng verbunden. Er gab uns, unseren Lesern und Zuhörern oftmals etwas sehr Wichtiges mit auf den Weg: Orientierung! Er besaß die Fähigkeit, seinem jeweiligen Gegenüber im Vortrag, im redaktionellen Beitrag, aber vor allem auch persönlich komplexe Sachverhalte relativ einfach näher zu bringen. Unvergesslich geblieben sind mir persönlich vor allem die Lunches und Dinners mit Peter, meistens zweimal jährlich, in den zurückliegenden Jahren etwas spärlicher geworden – das Thema medizinisches Cannabis hatte uns noch nicht erreicht. In- mitten der um uns herum brodelnden Hektik des Geschäftsalltags wirkten die ge- meinsamen Mittag- und Abendessen wie Oasen der Ruhe – nichts konnte und durfte uns während der rund 90-minütigen Genussmomente stören, um bei stets perfekter dabei immer auch einen ehrgeizigen und fordernden Blick in die Zukunft zu richten. Nachdenklich stimmt mich die Koinzidenz im Dezember 2025: Während wir dem von unserer Seite viele Jahre etwas stiefmütterlich behandelten Thema medizi nisches Cannabis mit der Titelgeschichte „Cannabis – eine Kapitalmarktstory?“ erstmals entsprechend relevante Aufmerksamkeit schenkten, haben wir von Peters über- raschendem Tod erfahren. Peter war viele Jahre Teil unseres Netzwerks, Wegbegleiter und Freund. Er fehlt uns. Wir wünschen seiner Familie und seinen Angehörigen in ihrer Trauer die notwendige Kraft. Wir sind überzeugt davon, dass seine Energie weiter auf euch und uns alle ausstrahlen wird. Markus Rieger und das Team von GoingPublic Media besonders wichtig, dass vielversprechen- und idealerweise auch von heimischen private Investments notwendig Kapital bewegt sich zwar weltweit, doch der Standort Deutschland braucht dringend bessere Voraussetzungen für private Finanzierungen – eine Forderung, die auch der Bundesverband der Kapital- beteiligungsgesellschaften (BVK) regel- mäßig betont. Deutschland hat im inter- nationalen Vergleich höchsten Steuern auf Gewinne von Kapitalgesell- schaften. Die Schweiz und Schweden zeigen hingegen mit ihren dynamischen Biotechbranchen, wie es besser gehen kann. die ls 13

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Einführung Der Healthcare-VC-Markt 2025 im transatlantischen Vergleich – mit Fokus auf Europa und Deutschland 2025? Die Auswertung der monatlichen Ausgaben des Healthcare & Life Sciences Venture Capital Monitor – Europe und – USA von FCF Fox Corporate Finance zeigt ein Marktbild, das sich klar von den Übertreibungsphasen der Vorjahre abgrenzt. 2025 war kein Jahr der Expansion: Es war ein Jahr der Selektion. Abb. 1: Venture Capital Healthcare & Life Sciences Activity – Cumulative Financing Volume (in EURm) 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 34,690 34,864 9,903 9,090 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec USA 2025 USA 2024 Europa 2025 Europa 2024 Quelle: FCF Fox Corporate Finance GmbH 2026 aber diszipliniert Der US-amerikanische Healthcare- und Life-Sciences-VC-Markt erreichte 2025 ein Finanzierungsvolumen von 34,690 Mrd. EUR und lag damit nahezu auf dem Vorjah- resniveau von 34,864 Mrd. EUR. Gleichzei- tig stieg die Dealanzahl von 1.570 auf 1.624 Transaktionen. Stabiles Volumen bei stei- gender Dealanzahl bedeutet: Kapital ist vorhanden, wird jedoch granularer ver- teilt. Die durchschnittlichen Ticketgrößen gingen leicht zurück. Der Markt blieb liquide – aber nicht euphorisch. Für die USA ist das insgesamt ein eher enttäuschendes Ergeb- nis, da das Investmentvolumen im Durch- schnitt Jahr für Jahr um ein Minimum von 10 % bis 15 % wächst. Trotzdem bleiben die USA der größte und strukturell am besten ausgebaute Markt mit der größten Anzahl - ten Wachstumsunternehmen in Healthcare und Life Sciences. weniger Transaktionen und höherer Europa verzeichnete 2025 ein Finanzie- rungsvolumen von 9,903 Mrd. EUR, nach 9,090 Mrd. EUR im Vorjahr. Gleichzeitig sank die Dealanzahl von 890 auf 844 Trans- aktionen. Mehr Kapital bei weniger Deals ist kein Zufall, sondern Ausdruck klarer Kapitalbündelung. Die durchschnittliche Dealgröße stieg deutlich. Europa stabili- siert sich nicht über Marktbreite, sondern über selektive Allokationen. Mit rund einem Drittel des US-Volumens bleibt der Abstand strukturell bestehen. Doch Europa zeigt Widerstandsfähigkeit – trotz eines weiter- hin eingeschränkten IPO-Fensters und einer begrenzten Exitdynamik. 2025 war kein Jahr knapper Liquidität. Viele Fonds verfügen weiterhin über er- 14 ls hebliches Dry Powder. Der Unterschied liegt in der Deployment-Logik: Kapital wird nicht zurückgehalten, sondern risikoadjustiert eingesetzt. Bewertungs- niveaus haben sich normalisiert. Investoren priorisieren klinische Validierung, skalier- bare Plattformarchitekturen, planbare regulatorische Pfade und realistische Kapitalbedarfsmodelle. Das schwächere Exitumfeld verstärkt diese Disziplin. Ohne verlässliches IPO-Fenster und bei selekti- ver M&A-Aktivität rückt Portfoliostabili- sierung in den Vordergrund. unter erhöhtem Anspruch Biotech und Pharma vereinten 2025 erneut rund die Hälfte des Gesamtvolumens. In 4,599 Mrd. EUR in das Segment. Die größ- ten Runden unterstreichen die Selektion. In Europa stehen Isomorphic Labs (536 Mio. EUR), Verdiva Bio (395 Mio. EUR) und Tubulis (344 Mio. EUR) für kapitalkräftige Plattformmodelle. In den USA markieren i H b m G e c n a n F e t a r o p r o C x o F F C F © : o t o F Mathias Klozenbücher, Managing Director, FCF Fox Corporate Finance GmbH www.fcf.de

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Retro Biosciences (967 Mio. EUR), Neura- link (576 Mio. EUR), Treeline Biosciences (533 Mio. EUR) und Kailera Therapeutics (512 Mio. EUR) die Oberkante des Markts. Große Tickets erhalten nur Programme mit belastbarer Datenlage, klarer Entwick- lungslogik oder starken bestehenden Investorensyndikaten. Präklinische Nar- Zugang zu größeren Finanzierungen. Indi- kationsseitig dominieren Onkologie, ZNS, Immunologie und metabolische Erkran- kungen – Bereiche mit klarer medizi- nischer Relevanz und kommerzieller Perspektive. Deutschland behauptet sich innerhalb Europas als substanzstarker Standort. Die 344-Mio.- EUR-Finanzierung von Tubulis belegt die internationale Wettbewerbs- 240-Mio.-EUR-Finanzierung fähigkeit deutscher Plattformansätze und die von Amboss zeigt, dass Deutschland auch im Healthtechbereich eine Führungsrolle einnehmen kann. Gleichzeitig zeigt sich eine strukturelle Engstelle im mittleren Wachstumssegment. Seed-Runden sind möglich, große Spätphasenrunden eben- falls – sofern internationale Investoren eingebunden sind. Wachstumsrunden im Bereich von 20 Mio. bis 60 Mio. EUR blei- ben jedoch anspruchsvoll und syndikats- abhängig. Für deutsche Unternehmen bedeutet das: Kapital ist erreichbar, aber nur mit internationaler Investorenstra- tegie und klarer Differenzierung. Medtech erreichte 2025 7,518 Mrd. EUR in den USA und 2,366 Mrd. EUR in Europa. Das Segment zeigt sich vergleichsweise Tab. 1: Venture Capital Healthcare & Life Sciences Activity December 2025 – USA Top 5 Deals YTD 2025 (by Deal-Volumen in EURm) # 1 2 3 4 5 Company Retro Biosciences Neuralink Treeline Biosciences Kailera Therapeutics Transcarent Headquarter US Volume (EURm) 967 US US US US 576 533 512 437 Top 5 Investors YTD 2025 (by Volume Invested in EURm) # 1 2 3 4 5 Investor General Catalyst Novo Nordisk ARCH Venture Partners Novo Holdings Headquarter US Volume (EURm) 467 DK US US DK 357 322 284 211 A E A B D # of Deals 18 2 18 18 11 Source: PitchBook (as of January 07, 2026) Tab. 2: Venture Capital Healthcare & Life Sciences Activity December 2025 – Europe Top 5 Deals YTD 2025 (by Deal-Volumen in EURm) # 1 2 3 4 5 Company Isomorphic Labs Verdiva Bio Tubulis Neko Health Amboss Headquarter UK Volume (EURm) 536 UK DE SE DE 395 344 251 240 Top 5 Investors YTD 2025 (by Volume Invested in EURm) # 1 2 3 4 5 Investor GV Forbion Alphabet Thrive Capital RA Capital Management Headquarter US Volume (EURm) 202 NL US US US 194 179 179 133 Source: PitchBook (as of January 07, 2026) A A C B D # of Deals 4 8 1 1 6 Einführung robust. Gefragt sind integrierbare Lösun- gen mit klarer Evidenz und Erstattungs- Monitoring und KI-basierte Entschei- dungsunterstützung stehen im Fokus. Technologische Innovation allein genügt nicht – Umsetzbarkeit entscheidet. Integration ohne Überhitzung Healthtech erreichte 6,990 Mrd. EUR in den USA und 1,707 Mrd. EUR in Europa. Techbio lag bei 2,179 Mrd. EUR bzw. 933 Mio. EUR Diese Segmente gewinnen an jedoch ohne strategischer Bedeutung, spekulative Übertreibung. Investoren verlangen belastbare Monetarisierung, regulatorische Konformität und klare Ein- bettung in bestehende Wertschöpfungs- ketten. Techbio etabliert sich zunehmend als Brückensegment zwischen Wirkstoff- entwicklung und Datenökonomie; ein Feld, in dem die USA weiterhin strukturell voraus sind. - triert sich auf erfahrene Akteure Sowohl in den USA als auch in Europa zeigt sich eine klare Konzentration auf kapitalstarke Investoren. Größere Finan- zierungsrunden sind zunehmend syndi- katsgetrieben und werden von etablierten Lead-Investoren strukturiert. Für euro- päische und insbesondere deutsche Unternehmen Inves- ist torenfähigkeit kein Vorteil mehr – sie ist Voraussetzung. internationale 2025 war für die USA ein leichter Rück- schritt. Für Europa ergibt sich daraus eine Chance, aus dem Schatten des großen Bruders zu treten. Die USA stabi- lisieren sich und verteilen Kapital breiter. Europa konsolidiert sich über größere, selektivere Runden. Biotech und Pharma bleiben das Rückgrat des Markts, jedoch unter deutlich erhöhtem Validierungsan- spruch. Medtech Stabilität. Healthtech und Techbio integrieren sich strukturell, ohne Überhitzung. Für Euro- pa und Deutschland gilt: Kapital ist ver- fügbar, aber nicht mehr bedingungslos. Wissenschaftliche Substanz, belastbare Daten und internationale Syndizier- barkeit entscheiden über den Zugang. Der Markt ist nicht geschrumpft – er ist anspruchsvoller geworden. bietet ls 15

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Einführung Aufbruch für Life-Sciences-Standorte in Deutschland und Europa? Im globalen Wettbewerb um biotechnologische Innovationen hat Europa zuletzt an Boden verloren. Mit dem Biotech Act Bürokratie und ein neues Investitionsprogramm sollen den Standort wieder attraktiv machen. Der Biotech Act II, voraussichtlich mit einem Fokus auf industrielle Anwendungen und Produktionsfragen, soll folgen. Mit dem Biotech Act I verfolgt die Kom- mission das klare Ziel, regulatorische Verfahren zu vereinfachen, Entscheidungsprozesse zu Dr. Manja Epping, Partnerin bei Heuking, berät Unternehmen aus der Life-Sciences-Branche im gewerblichen Rechtsschutz sowie zu regulatorischen Fragen, insbesondere bei der Erstellung und Verhandlung von Forschungs- und Entwicklungskooperationen, Herstellungs- und Vertriebsverträgen, Lizenzverträgen sowie in der transaktionsbegleitenden Beratung. Dr. Stefanie Greifeneder, Partnerin bei Heuking, ist Expertin für regulatorische, kommerzielle und vertragsrechtliche Fragen in der Life-Sciences-Branche. Bei M&A- und Private-Equity-Transaktionen berät sie zu sämtlichen regulatorischen und vertrags- rechtlichen Fragestellungen. Miriam Steinhart, LL.M., Associate bei Heuking, berät nationale und internati- onale Unternehmen der Life-Sciences- Branche umfassend in allen rechtlichen Fragen über den gesamten Lebenszyklus von Arzneimitteln und Medizinprodukten hinweg. m o c . e b o d a . k c o t s – h a r a F © : o t o F D er globale Wettbewerb in den Life Sciences hat sich in den vergange- nen Jahren spürbar verschärft. Während die USA und ausgewählte asia- tische Märkte – allen voran China – mit schnellen Zulassungsverfahren, klar strukturierten Regulierungsregimen und umfangreichen Förderprogrammen Kapital und Talente anziehen, verloren Europa und insbesondere Deutschland zunehmend an Wettbewerbsfähigkeit. Fragmentierte Zu- ständigkeiten, langwierige Genehmigungs- prozesse und Finanzierungslücken haben dazu geführt, dass vielversprechende Pro- jekte und Investitionen vermehrt außer- halb Europas realisiert wurden. Mit dem Biotech Act setzt die EU nun zu einem strategischen Neustart an. Ziel ist es, die Wettbewerbsfähigkeit der euro- päischen Biotechnologiebranche zu stärken und Investitionshemmnisse abzubauen, ohne dabei Abstriche bei Sicherheits- und Qualitätsstandards zu machen. Europa soll damit im globalen Standortwettbewerb wieder als attraktiver Entwicklungs- und Investitionsstandort positioniert werden. Für Investoren im Life-Sciences- und Bio- techsektor eröffnet sich damit ein poten- Deutschland und Europa. Ein neuer regulatorischer Rahmen Der Biotech Act zählt zu den Flagship- Initiativen der Europäischen Kommission. Ursprünglich als einheitliches Gesetzes- vorhaben konzipiert, hat sich die Kommis- sion nunmehr für eine zweigliedrige Um- setzung entschieden. Der am 16. Dezember 2025 veröffentlichte Verordnungsentwurf für den Biotech Act I adressiert insbeson- dere den Bereich der Gesundheitsbiotech- nologie, einschließlich klinischer Studien. 16 ls

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#HN. j:NTQ(@SDV@XSNSGD #@U@QH@M#HNSDBG$NLLTMHSX P Customized support for founders, start-ups & SME P Incubator space (MAxL) P Attracting investors and industrial partners P Representing Bavarian biotechnology world-wide P Industry news, job market, company database, events #"7"3*"/ #*05&$)$-645&3 %&7&-01.&/5 www.bio-m.org

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Einführung m o c . e b o d a . k c o t s – t a a y a , k c o t S m x P © i i : o t o F beschleunigen und den Zugang zu Kapital wiegend positiv aus – nicht zuletzt, weil der Entwurf sowohl regulatorische als Ein Kernanliegen des Biotech Act I ist die Überwindung struktureller Finanzierungs- lücken, insbesondere in kapitalintensiven Entwicklungsphasen. Gemeinsam mit der Europäischen Investitionsbank plant die Kommission ein Pilotprogramm für Inves- titionen in die Gesundheitsbiotechnologie. Vorgesehen ist eine Kombination aus Eigenkapitalinstrumenten und ventureähn- - nologischer Projekte zugeschnitten sind. Die Initiative BioTechEU soll die bestehende Investitions lücke in der EU zu schließen und öffent liche wie private Mittel verstärkt in inno- vative Gesundheitslösun- gen zu lenken. Ziel ist es, privates Kapital zu mobilisieren und Unternehmen entlang ihres gesamten Lebenszyklus zu unterstützen, von Start- ups und KMU bis hin zu Scale-ups und Late Stage Funding. Ergänzend ist eine Koor- dinierungsunterstützung geplant, die Pro- jektträger und Investoren gezielt zusam- menführen und dadurch Transaktions- BioTechEU Parallel zum Biotech Act I haben die Kom- mission und die Europäische Investitions- bank die Initiative BioTechEU vorgestellt. Ziel ist es, die bestehende Investitions- lücke in der EU zu schließen und öffent- liche wie private Mittel verstärkt in inno- vative Gesundheitslösungen zu lenken. Für den Zeitraum 2026 bis 2027 sollen insge- samt 10 Mrd. EUR an Investitionen in den biotechnologischen Sektor mobilisiert werden. Reform der Clinical Trials Regulation Neben der Finanzierung adressiert der Biotech Act I regulatorische Engpässe, ins- besondere im Bereich klinischer Prüfun- gen. Vorgesehen sind weitreichende Ände- rungen an der Clinical Trials Regulation (CTR) mit dem Ziel, Genehmigungsverfah- ren deutlich zu straffen. Insbesondere die Fristen für multinationale Studien sollen spürbar verkürzt werden. Eine stärkere Rolle des berichtenden Mitgliedstaats sowie eine verbesserte Koordinierung der nationalen Ethikkommissionen sollen die Durchführung länderübergreifender Studien 18 ls maßgeblich vereinfachen. Zusätzlich ist ein einheitliches Genehmigungsverfahren für kombinierte klinische Studien geplant, bei denen ein Arzneimittel zusammen mit einem Medizinprodukt oder einem IVD Abbau administrativer Hürden verspricht. Innovative Technologien und neuartige Therapieansätze sollen zudem regulato- anderem durch die Einführung von „Regu- latory Sandboxes“ für atypische oder komplexe Studiendesigns. Insgesamt dürf- ten die geplanten Änderungen die Plan- barkeit und Geschwindigkeit klinischer Entwicklungsprogramme in Europa erheb- lich verbessern. Flankierend hierzu ist die im Januar 2026 gestartete Initiative FAST-EU („Facilitating and Accelerating Strategic Trials“) eine Erwähnung wert. In diesem Pilotprojekt wird ein beschleunigtes Verfahren zur Genehmigung multinationaler klinischer Prüfungen in der EU – so wie es der Biotech Act I für die Zukunft vorsieht – erprobt. Die Initiative unterstreicht den politischen Anspruch, Europa als Standort für strate- gisch bedeutsame klinische Forschung zu stärken. und Unternehmen Der Biotech Act I ist ein politisches Signal an globale Investoren: Europa will wieder ein führender Innovationsstandort entlang der gesamten Wertschöpfungskette sein. Unterstützt wird dieses Signal durch weitere regulatorische und politische Initiativen, darunter die Einigung zur EU-Pharma- Reform, die Einführung von Standardvertragsklauseln für Clinical Trial Agreements in Deutschland sowie nationale Programme wie die Hightech Agenda Deutschland. Entscheidend wird sein, dass das Gesetzgebungsverfahren für den Biotech Act I zügig voranschreitet und die ange- kündigten Maßnahmen konsequent umge- setzt werden. Gelingt dies, könnte sich für Unternehmen und Investoren die Chance eröffnen, frühzeitig von einem verbesserten Entwicklungsrisiken zu mindern, den Kapitalzugang zu erleichtern und die Pers- pektive für Innovationen zu stärken.

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Einführung Wie die aktuelle Finanzierungssituation in Deutschland Unternehmen, Standorte und Investorenstrategien verändert 2025 markierte eine Verschiebung. Die deutsche Biotechnologie gewann im Jahresverlauf wieder an Finanzierungstempo: 1,787 Mrd. EUR Eigenkapital wurden mobilisiert. Gleichzeitig sank das private Venture Capital auf 593 Mio. EUR (-34 % 1 Kapital zu gelangen. Für viele unserer Mit- gliedsunternehmen, die auf Eigenkapital angewiesen sind, heißt das: Internationale Co-Investoren werden früher notwendig, und die Kapitalplanung muss mehrere Jahre ohne Exitperspektive tragen. Pro- gramme wie Zukunftsfonds, WIN oder der Start-up- und Scale-up-Fonds sind wichtige Bausteine – entscheidend ist, dass sie tat- sächlich größere Series-B- und -C-Runden ermöglichen“, ergänzt Dr. Bronsema. K apital war damit verfügbar, verteilte sich jedoch anders: weniger in der Breite junger Unternehmen, stärker konzentriert auf einzelne Finanzierungs- runden. Was bedeutet diese selektivere Finanzierungsrealität für Unternehmen, Standorte und Finanzierungspartner im Ökosystem der Plattform Life Sciences? dort, wo es gebraucht wird „Die hohe Kapitalmenge verdeckt das eigentliche Problem“, sagt Dr. Viola Bronsema, Geschäftsführerin von BIO Deutschland. „Wenn viel Geld nur in wenige große Deals Wachstumsphase schwierig, an neues schen Entwicklungsprogramm und bringt so auch internationale Investoren bereits in der frühen Phase an den Tisch. „Wenn Growth-Runden selektiver werden, müs- sen Unternehmen vor den größeren Finan- zierungsrunden zeigen, dass ihr Modell auch international klinisch und möglichst auf dem gesamten Markt tragfähig ist“, so Prof. Dr. Huss. Clusterarbeit bedeute des- halb auch mehr strategische Vorbereitung zierungen. Infrastruktur als Bestandteil der Finanzierungslogik „Wir können Kapital nicht ersetzen – aber wir können Risiken reduzieren“, so André van Hall, Geschäftsführer des BioCampus Cologne. „Als Standort sorgen wir dafür, dass Infrastruktur, Skalierungsoptionen und Zugang zu Netzwerken vorhanden Wir begleiten Projekte frü- her und sehr fokussiert in Richtung Investorenreife. Prof. Dr. Ralf Huss, Geschäftsführer, BioM Investorenreife wird zur aktiven Entwicklungsaufgabe „Für uns heißt das: Wir strukturieren unsere Unterstützung“, sagt Prof. Dr. Ralf Huss, Geschäftsführer von BioM. „Wir begleiten Projekte früher und sehr fokus- siert in Richtung Investorenreife.“ BioM un- terstützt daher intensiver die IP-Strategie, arbeitet am Indikationsfokus und am klini- Die hohe Kapitalmenge verdeckt das eigentliche Problem. Dr. Viola Bronsema, Geschäftsführerin, BIO Deutschland 1) Die Zahlen stammen aus der Finanzierungsstatistik 20 ls Wir können Kapital nicht ersetzen – aber wir können Risiken reduzieren. André van Hall, Geschäftsführer, BioCampus Cologne

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sind, bevor Investoren einsteigen.“ Für ihn bedeutet die aktuelle VC-Lage: Infrastruk- tur wird noch mehr als bisher zum Finan- zierungsargument. „Unternehmen müssen zeigen, dass Labor, Skalierung und regu- latorische Prozesse von Anfang an sauber aufgesetzt sind. „Wir investieren deshalb - tumsmöglichkeiten und unternehmerische Begleitung.“ Kapitalintensive Geschäfts- modelle bräuchten zudem realistische Finanzierungspläne – oft mit strate gischen Partnern, die mehr einbringen als Kapital. „Wer Execution belegen kann, verkürzt Fi- nanzierungsprozesse.“ Wenn Kapital selektiver wird, entscheidet Sich- tbarkeit über Tempo. Dr. Ronny Schulz, Clustermanager, Leipzig for LifeChangers Transaktionen „Wenn Kapital selektiver wird, entscheidet Sichtbarkeit über Tempo“, sagt Dr. Ronny Schulz, Clustermanager für Leipzig for LifeChangers. „Wir arbeiten deshalb inten- Pitchformate investorenorientierter und bringen internationale Kapitalgeber, z.B. mit dem Finance Day und dem EBAN (Eu- ropean Business Angel Network) Kon- gress 2027, gezielt nach Leipzig.“ Ziel sei es, Transaktionskosten zu senken und Entscheidungsprozesse zu beschleuni- gen. „Kapital ist nicht das alleinige Problem – investierbare Qualität muss schneller erkennbar werden.“ Der Stand- ort versteht sich damit als Beschleuniger zwischen Wissenschaft, Gründung und Kapital. Angesichts der Lage müs- sen wir Projekte länger ohne klassisches Venture Capital tragfähig halten. Ellen Goel, Geschäftsführerin, Life Sciences Factory „Angesichts der Lage müssen wir Projekte länger ohne klassisches Venture Capital tragfähig halten“, so Ellen Goel, Geschäfts- führerin der Life Sciences Factory. Die Factory reagiert darauf, indem sie Infrastruktur, Laborausstattung und operative Unterstüt- zung bündelt, um den Kapitalbedarf in der Frühphase zu senken. Experimente werden so geplant, dass sie mit begrenztem Budget entscheidende Werttreiber liefern. „Wenn Anschlussrunden nicht planbar sind, muss die Burn Rate kontrollierbar sein. Unterneh- merischer Erfolg kann nur durch aktive Ka- pitalersatzstrategie gelingen.“ Governance als transaktions- entscheidender Faktor „Wir erleben derzeit den Wandel von der Euphorie zur Exzellenz“, sagt Florian Eckstein, Geschäftsführer von Risk Partners. „In einem Markt ohne Exit-Rückenwind ist Governance keine lästige Compliance-Übung mehr, son- dern eine harte, unmittelbare Bewertungs- variable. Wenn die Haltedauern steigen und Anschlussrunden komplexer werden, entwi- ckelt sich die Organhaftung vom theoretischen Risiko zum strategischen Hebel: Ein stabiles Studiendesign und eine lückenlose IP-Absi- cherung sind die wissenschaftliche Basis, doch Kapitalmarkt-Compliance und belast- bare Organhaftungsstrukturen sind trans- aktionsentscheidende Faktoren. Wir beob- achten, dass Finanzierungsrunden nicht mehr nur an wissenschaftlichen Milestones Einführung - ten in der Haftungsvermeidung und ‚Reife‘ der Unternehmen. ‚Readiness-Strukturen‘ sind daher das Fundament erfolgreicher Life-Sciences-Landschaft 2026. Wer hinge- gen IP-Absicherung und Kapitalmarkt-Com- pliance als ‚Aufgabe für später‘ betrachtet, verliert im aktuellen Klima nicht nur Zeit, sondern massiv an Verhandlungsmacht und verpasst ggf. das ideale IPO-Fenster.“ Wir erleben derzeit den Wandel von der Euphorie zur Exzellenz. Florian Eckstein, Geschäftsführer, Risk Partners Fazit Die selektivere Finanzierungsrealität ver- schiebt die Logik des Ökosystems. Für Un- ternehmen bedeutet sie, dass wissenschaft- liche Exzellenz allein nicht mehr genügt – Finanzierungsfähigkeit entsteht durch inte- grierte Struktur: belastbare Daten, klar prio- risierte Indikationen, professionelle Gover- nance und realistische Kapitalpfade über mehrere Jahre. Wer diese Elemente nicht frühzeitig zusammenführt, wird aus dem gedrängt. Für Standorte heißt das, dass sie vom reinen Ansiedlungsumfeld zum aktiven Transaktionsfaktor werden. Infrastruktur, Netzwerkzugang und strategische Beglei- tung sind nicht mehr Serviceangebote, son- dern Teil der Risikobewertung durch Inves- toren. Für Finanzierungspartner schließlich verändert sich der Prüfmaßstab: Investiert wird nicht in Narrative, sondern in nach- weislich durchstrukturierte Organisationen. Die Folge ist ein Markt mit geringerer Streu- ung, längeren Entwicklungszyklen und höherer Eintrittshürde – aber auch mit robusterer Substanz. ls 21

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Investoren im Gespräch Interview mit Dr. Martin Heidecker, CIO, AMR Action Fund Er stellt privates Kapital für Unternehmen bereit, die neuartige Therapien gegen bakterielle und fungale Infektionen mit hoher medizinischer Dringlichkeit entwickeln. Herr Dr. Heidecker, der AMR Action Fund agiert an der Schnittstelle zwischen öffentlichem Interesse und privatem Kapital. Wie ist Ihr Investitionsfokus entlang der AMR- Unsere Investitionen kon- zentrieren sich auf klinische Entwick- lungsphasen, in denen die Kosten am höchsten und die Finanzierungslücke am ausgeprägtesten sind. Gerade in dieser Phase hatten viele antimikrobielle Unter- nehmen in den letzten Jahren Schwierig- keiten, das notwendige Kapital zu sichern, um vielversprechende Kandidaten durch klinische Studien zu bringen. Wir priori- sieren Unternehmen, die sich auf bakte rielle Krankheitserreger und Pilzinfektionen konzentrieren, welche von der Welt- gesundheitsorganisation (WHO) und der amerikanischen CDC als „critical“ und „high priority“ eingestuft werden. Unser Portfolio umfasst sowohl Unternehmen, die traditionelle kleine Molekülantibiotika als auch innovative Modalitäten wie Peptide und Bakteriophagen entwickeln. Welche Rolle sieht der AMR Action Fund für sich im weiteren Finanzierungs- umfeld – auch vor dem Hintergrund des Marktversagens in der Antibiotika- entwicklung? Das Ausmaß der AMR-Krise ist außer- gewöhnlich – resistente Infektionen tragen jährlich zu fast 5 Mio. Todesfällen bei. Vor diesem Hintergrund konzentrieren wir unsere Investitionen dort, wo der klini- sche Bedarf am dringendsten ist und der Patientennutzen voraussichtlich erheb- lich sein wird. Unser Ziel ist es, vielver- sprechende Therapien durch die Pipeline zu bringen, während politische Entschei- dungsträger in den G7 daran arbeiten, das Marktversagen zu beheben, das die Anti- biotikaentwicklung seit mehr als zwei Jahrzehnten behindert. Wir verstehen den Fonds als Kataly- sator, um weitere private Investitionen in Antibiotikaentwicklungen zu stimulieren. Öffentliche Förderinstrumente und Indus- triepartnerschaften sind hierfür ent- scheidend, können jedoch allein kein nachhaltiges Innovationsökosystem auf- rechterhalten. Um eine belastbare Pipe- line aufzubauen, muss privates Kapital, insbesondere Risikokapital, in diesen Bereich zurückkehren. Wie beurteilen Sie derzeit die euro- päische Innovationslandschaft in der Infektionsforschung und AMR? Die europäische AMR-Innovationsland- schaft ist stärker, als viele glauben. Es gibt eine lebendige Mischung aus Start-ups in der Frühphase und börsennotierten Unternehmen in der klinischen Phase, unterstützt von Organisationen wie der BEAM Alliance und dem Deutschen Zentrum für Infektionsforschung. Struktu- rell führt Europa weltweit: Die EU hat sich zu dem weltweit größten Pull-Incentive durch ihr Programm für übertragbare einige Länder haben nationale Modelle eingeführt. Welche Entwicklungen halten Sie in den kommenden Jahren für entscheidend, um den AMR-Sektor nachhaltig voran- zubringen? Die G7-Regierungen müssen dringend han- etablieren, die private Investitionen in die Antibiotikaforschung und -entwicklung zurückbringen. Die jüngsten Maßnahmen der EU, des Vereinigten Königreichs und Italiens sind ermutigend, sollten aber nur der Anfang sein. Es ist wichtig, zu beden- 22 ls ken, dass der AMR Action Fund nie als dauerhafte Lösung gedacht war. Die poli- tischen Entscheidungsträger haben daher ein enges Zeitfenster, um langfristige Lösungen zu implementieren. Was sollten Unternehmen beachten, die eine Investition des AMR Action Fund anstreben? Mit rund 1 Mrd. USD unter Verwaltung und Ticketgrößen von bis zu 100 Mio. USD investieren wir in Unternehmen in der klinischen Phase mit Fokus auf bakterielle Krankheitserreger und Pilzerkrankungen. Unser Mandat ist global, mit Portfolio- unternehmen in Nordamerika, Europa und Asien. Wir legen großen Wert auf robuste Syndikate mit gleich gesinnten Co-Inves- toren und ermutigen Unternehmen zur Kontaktaufnahme. Herr Dr. Heidecker, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUM INTERVIEWPARTNER Dr. Martin Heidecker, AMR Action Fund www.amractionfund.com Das Investorenprofil zum AMR Action Fund finden Sie auf Seite 63.

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Investoren im Gespräch „Europa bleibt unser Zentrum und Interview mit Dr. Olivier Litzka, Partner, Andera Partners Andera Partners ist ein führender europäischer Life-Sciences-Investor im Bereich therapeutischer Innovationen und medizinischer Technologien. Mit Sitz in Paris und Standorten unter anderem in München hat Andera Partners über 4,3 Mrd. EUR under Management und ist mit der BioDiscovery-Fondsreihe seit mehr als 25 Jahren aktiv. Herr Dr. Litzka, mit BioDiscovery 6 haben Sie 2021 einen der größten europäischen Life-Sciences-Fonds aufgelegt. Wie geht es nun weiter? BioDiscovery 6 ist fast ausinvetsert; ein bis zwei Investments können noch das Portfolio komplettieren, während wir Bio- Discovery 7 vorbereiten. An unserer grund- sätzlichen Strategie halten wir aber fest: - ßen in Biotech, ein Drittel in Medizintech- nik. Entscheidend ist für uns nach wie vor, dass Projekte innovativ sind und ungelöste medizinische Probleme adressieren. Wie spiegelt sich diese Strategie im Port- folio wider? In der Medizintechnik, konkret in der Kar- diologie z.B., konzentrieren wir uns auf - Life Medical und TRiCares. In Italien unter- stützen wir Medical Microinstruments (robotergestützte Mikrochirurgie) und im Bereich Neurostimulation hatten wir eine Denervation, SoniVie, bevor sie vor Kur- Im Biotechbereich hatten wir mit Amolyt Pharma einen Exit an AstraZeneca und haben in Deutschland z.B. in Tubulis, SciRhom und Ariceum investiert. Unser Fokus liegt auf Vielfalt in Modalitäten, Indi- kationen und Phasen. Etwa 70 % unserer Investments tätigen wir in Europa, rund ein Drittel in den USA. Wir investieren in frühe, mittlere und späte Phasen, um ein aus- gewogenes Portfolio mit verschiedenen - res letzten Fonds gibt uns recht: vier Börsengänge und zwei Trade Sales in einem anspruchsvollen Marktumfeld. Wie trägt Ihre Strategie auch in einem schwierigen Marktumfeld? Investment ist unser erstes Das Marktumfeld ist herausfordernder geworden. IPOs sind kaum realisierbar und auch Finanzierungsrunden gestalten sich schwieriger. Gleichzeitig bleibt der Inno- vationsdruck hoch: Die Pharmaindustrie braucht weiterhin neue Produkte – und 70 % bis 80 % davon kommen heute initial aus der Biotechnologie, nicht mehr aus dem Pharmabereich selbst. Deshalb blei- ben wir unserer grundsätzlichen Strategie treu, passen sie aber gezielt an. Ein Beispiel dafür im Bereich AI: Bioptimus in Frankreich. Die Firma nutzt AI zur Optimierung pharma- zeutischer Prozesse. Für uns ist AI aller- dings keine eigene Kategorie, sondern eine Technologie, die viele unserer Unterneh- men als Werkzeug nutzen. Unser Fokus bleibt auf Medikamenten und Medizintech- nikprodukten – keine Digitalmedizin, keine verstärkt, was sich in China tut. Dort ent- stehen zunehmend wirklich innovative Wirkstoffe und Plattformen; nicht mehr nur Nachahmerprodukte. Dennoch: Europa bleibt unser Zentrum und die USA strate- gisch wichtig – nicht zuletzt wegen der Kapitalmärkte und der Relevanz der Nas- daq für mögliche Exits. der Marktliquidität und der spezialisierten Investorenbasis. Im Dezember 2024 haben Sie eine strate- gische Partnerschaft mit Candriam und New York Life Investments begonnen. Wie entwickelt sie sich? Der Vertrieb über unsere Partner hat begonnen, die ersten institutionellen Kon- takte sind geknüpft. Ziel ist es, unser Wachstum strategisch abzusichern – im Sinne unserer Investoren, aber vor allem für die Unternehmen, die wir begleiten. Wenn wir starke Ergebnisse liefern – wie zuletzt bei Amolyt, SoniVie oder Tubulis –, bleiben unsere Investoren an Bord. Und das ist entscheidend: Denn nur mit einer stabilen Kapitalbasis können wir Innovation ermöglichen, Risiken steuern und echten medizinischen Fortschritt mitgestalten. Herr Dr. Litzka, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. Wie sehen Sie Europas Stellung als VC-Standort im Vergleich zu den USA? Europa hat in den vergangenen zehn Jahren deutlich aufgeholt. Es gibt mittlerweile mehrere große Fonds mit internationaler Ausstrahlung – auch wir gehören dazu. Die Zusammenarbeit in der Branche funktio- niert gut, das Vertrauen ist gewachsen. Zudem leisten öffentliche Akteure wie der High-Tech Gründerfonds oder KfW Capital samt Wachstumsfonds einen wichtigen Beitrag. Aber: Bei Börsengängen führt für wachstumsstarke Biotechs meist kein Weg an der Nasdaq vorbei – allein schon wegen ZUM INTERVIEWPARTNER Dr. Olivier Litzka, Partner, Andera Partners www.anderapartners.com Das Investorenprofil zu Andera Partners finden Sie auf Seite 63. ls 23

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Investoren im Gespräch „Wir suchen gezielt nach Interview mit Dr. Regina Hodits, Managing Director, Angelini Ventures Angelini Ventures ist der Venture-Capital-Arm von Angelini Industries. Der Fonds investiert weltweit in transformative Gesundheitsinnovationen. Frau Dr. Hodits, was macht Angelini Ventures beson- ders? Im Gegensatz zu dem, was viele denken, sind wir kein Corporate-Venture- Fonds im klassischen Sinne, der direkt in die Wertschöpfungskette des Mutter- konzerns investiert. Unser Fokus liegt auf unabhängiger Innovation im Gesundheits- bereich – unser Motto lautet „Innovation that matters“. Wir verwalten aktuell 300 Mio. EUR in einer Evergreen-Struktur und haben vor Kurzem ein Investment- programm mit der EIB abgeschlossen. Wir haben ein globales Team, das von Boston bis Singapur aktiv ist; in Europa sitzen wir unter anderem in Berlin und München. Unsere liegen zwischen 5 Mio. und 15 Mio. EUR. Insgesamt haben wir bisher rund 125 Mio. EUR investiert, Verfügung stehen. Initialtickets Wie sieht Ihre Investmentstrategie konkret aus? Wir investieren sowohl im Biotech- als auch im Healthtechbereich. In letzterem geht es oft um Geschäftsmodelle, die bereits existieren – etwa bei unserem Investment in Nobi aus Belgien, ein Unter- nehmen für smarte Sturzsensorik in der hybride Versorgungsmodelle für chro- nisch Erkrankte realisiert. Im Biotech- bereich investieren wir früher, bevorzugt in der Phase kurz vor dem Eintritt in die Klinik, weil dort der größte Wertzuwachs realisierbar ist. Dabei interessieren uns insbesondere Unternehmen mit genau CNS – dies ist durch unsere starke Exper- tise in diesem Bereich begründet –, aber auch seltene Erkrankungen mit CNS-Impli- kationen sowie Onkologie, CV und Immu- nologie. Unser Portfolio umfasst Invest- ments in ADcytherix, COUR, Neumirna, Nuevocor, Nouscom, Nuclidium und Therini Bio. Unsere Stärke liegt in der klinischen Entwicklungsstrategie – wir bringen umfangreiches operatives Know- how ein. Generell interessieren uns Tech- nologien, die in konkrete Produktkandi- daten münden; reine Plattformtechnologien hingegen weniger. Wir steigen nicht nur als Kapitalgeber ein, sondern aktiv – mit Boardsitzen, Entwicklungsstrategie, Markt- verständnis. Bei komplexen Projekten wie Neumirna – einem RNA-basierten Ansatz im Bereich des zentralen Nervensystems – zeigt sich, dass wir dank unserer spezi- zial erkennen und fördern, wo andere viel- leicht das Label „nicht-mainstreamfähig“ vergeben. Auch in der Onkologie suchen wir gezielt nach Differenzierung, etwa durch smarte Targetingstrategien bei ADCs oder Radiopharmazeutika. Welche zukünftigen Trends interessieren Sie besonders? In der Onkologie sind wir sehr an In-vivo- Mechanismen interessiert. Das heißt: Was heute ex vivo funktioniert, soll künftig im Körper selbst gelingen. Die Rolle der Barrier Function bei chronisch-entzünd- lichen Erkrankungen ist aus unserer Sicht von zentraler Bedeutung – substanzielle Innovation erfordert hier aber ein tief- greifendes Verständnis der zugrunde liegenden Biologie. Copy Cat reicht an dieser Stelle nicht. Welche Rahmenbedingungen sind für die Förderung von Innovationen ent- scheidend? Innovationen brauchen ein Umfeld, das Risikobereitschaft belohnt, internationale Anschlussfähigkeit ermöglicht und lang- fristige Kapitalbindung attraktiv macht. 24 ls Entscheidend sind dabei drei Dinge: verlässliche Frühphasenförderung, starke Translationsstrukturen und gezielte An- reize für privates Kapital. Deutschland ist in dieser Hinsicht für uns ein wichtiger Markt – gerade weil es bereits über eine gut entwickelte Innovationslandschaft und Förderstrukturen verfügt. Unsere Rolle als Investor ist es, diesen Nähr boden zu nutzen und Start-ups so zu unterstützen, dass sie auch für internationale Großinvestoren attraktiv werden. Programme wie das 10-Mrd.-Paket gehen in die richtige Rich- tung, aber sie reichen nicht aus. Es braucht dauerhaft stabile Investitions anreize – etwa steuerliche Vorteile für Wagniskapital, wie sie in Italien bereits Realität sind. Denn wenn die Umsetzung hinter den formulier- ten Ambitionen zurückbleibt, droht der Verlust entscheidender Entwicklungen, besonders im Deeptechbereich. Frau Dr. Hodits, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUR INTERVIEWPARTNERIN Dr. Regina Hodits, Managing Director, Angelini Ventures www.angeliniventures.com Das Investorenprofil zu Angelini Ventures finden Sie auf Seite 64.

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Plattform Life Sciences Unsere Mission: crossmediale Verbindung (Magazin, Web, Events) der Lebenswissen- (E-)MAGAZIN – ONLINE – EVENT – NETZWERK September 2025 – 12,50 EUR (D) – www.plattform-lifesciences.de 2 Plattform Life Sciences Technologie – Finanzierung – Investment in Weitere Informationen www.plattform-lifesciences.de klima-druck.de · ID-Nr. 24167906 Biotechnologie 2025 27. Jahrgang Biotech als Schlüsselindustrie! Venture-Capital-Dilemma? Brain-Computer Interfaces Koalitionsvertrag verspricht Investoren werden Von Science-Fiction zum Rückenwind vorsichtig Milliardenmarkt Premium-Partner 2026 Premium-Partner im Netz: https://www.goingpublic.de/premiumpartner-lifesciences

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Investoren im Gespräch Interview mit Dr. Marianne Mertens, Partner, Apollo Health Ventures Apollo Health Ventures positioniert sich in der Biologie des Alterns und den damit verbundenen Krankheitsfeldern. Frau Dr. Mertens, wo sehen Sie die besten Chancen, um sich von anderen VC-Gesellschaften abzugrenzen? Wir investieren in den nächsten großen Wachstumsmarkt der Biopharma- industrie: Healthspan – also die Verlängerung der gesunden Lebensjahre. Als Apollo 2017 gegründet wurde, konnte man noch von einer Nische sprechen. Mittlerweile gilt Healthspan als potenziell größter künftiger Wachstums- markt der biopharmazeutischen Industrie. Das zeigt sich auch darin, dass alle großen Pharma- player und zunehmend auch größere VC-Fonds sich diesem Thema widmen. Wir bleiben dennoch einer der wenigen globalen Fonds, die dieses Thema wissenschaftlich fundiert und systematisch bearbeiten. Gleichzeitig können wir als gewerblicher Fonds aktiv als Company Creator und -Builder auftreten und dabei vielversprechende Technologien in die Translation bringen. Diese Kombination macht uns im Markt einzigartig. Welche Rolle sehen Sie für Apollo als einer der wenigen deutschen VC-Life-Sciences- Fonds mit globalem Fokus? Drug Development ist und bleibt ein globaler Wettbewerb, und mit unserem transatlan- tischen Set-up können wir diesem Anspruch gerecht werden. In unserem Heimatmarkt Deutschland bzw. der DACH-Region sehen wir sehr starke Technologien und Innovationen, und dank unseres globalen VC- und Pharma- netzwerks können wir unseren europäischen Unternehmen hier wirklich ein starker Part- ner sein. Wie balanciert Apollo den Ansatz zwischen klassischem VC-Investment und Venture Creation? Wir teilen unsere Allokation etwa im Verhältnis Company Creation, die hohe Kapazitäten bin- det, weil wir zum Teil auch operativ in den Unter- nehmen tätig sind. Im letzten Fonds, den wir 2020 aufgelegt haben, setzten wir verstärkt auf Company Creation, da die damaligen Markt- bedingungen von überhöhten Bewertungen geprägt waren und wir so unabhängig davon eigenständig nachhaltige Werte aufbauen konn- ten. Aktuell wiederum sehen wir im Markt sehr attraktiv bewertete Assets. Wir investieren dabei auch in Firmen in klinischen Entwick- lungsstadien, was unser Portfolio weiter An welchen Investmentkriterien orientieren Sie sich für das Portfolio von Apollo? biologie mit dem Fokus auf die biologischen Ursachen chronischer Erkrankungen. Im Aus- wahl verfahren orientieren wir uns an klassischen VC-Parametern wie einem soliden klinischen Entwicklungsplan bis zum Proof of Concept, einer differenzierten Biologie und Management- teams mit ausgeprägtem wissenschaftlichem und strategischem Know-how. Gerade in Europa achten wir darauf, dass die Firmen eine Idee Ressourcen ihre Ziele erreichen. So verbin- den wir hohe wissenschaftliche Innovation mit einer robusten Investmentstrategie. Frühphase hinaus? Wir investieren überwiegend in der Frühphase und begleiten Unternehmen auch in späteren Entwicklungsstufen als Teil größerer Investo- renkonsortien. In einem anspruchsvolleren VC-Umfeld sind wir ein gefragter Partner für frühphasige Firmen und treten insbesondere bei Seed-Runden in der DACH-Region als Konsortialführer auf. Nennen Sie doch bitte ein Beispiel für eine Die Seed-Finanzierung in Höhe von 15 Mio. USD, die wir zusammen mit Novo Holdings für Booster Therapeutics aufgesetzt haben, ist ein gutes Beispiel. Booster erforscht die Verbesserung der Proteasom-Funktion, die mit zunehmendem Alter abnimmt und dadurch das Risiko toxischer 26 ls Proteinansammlungen steigt. In einem völlig neuen Ansatz hat Booster für das Proteasom niedermolekulare Aktivatoren geschaffen. Wir haben das Unternehmen zusammen mit wis- senschaftlichen Gründern aufgestellt. Der klinische Entwicklungsplan als Basis für die geplante Series-A-Runde sieht den Einsatz bei neurodegenerativen Erkrankungen vor. Wie schätzen Sie das deutsche VC-Markt- umfeld für Biotechs gerade im Vergleich mit den USA ein? Das europäische VC-Marktumfeld hat sich sehr positiv entwickelt und deutlich an Reife gewonnen. Dennoch steht in den USA weiter- hin wesentlich mehr Kapital für Biotech- unternehmen zur Verfügung. In Europa braucht es daher stärkere Anreize für Inves- titionen in Venture Capital. Dieses Thema muss ganz oben auf die Agenda – nur so können wir im globalen Innovationswett- bewerb eine führende Rolle einnehmen. Frau Dr. Mertens, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUM INTERVIEWPARTNERIN Dr. Marianne Mertens, Partner, Apollo Health Ventures www.apollo.vc Das Investorenprofil zu Apollo Health Ventures finden Sie auf Seite 64.

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LIFE SCIENCES @HEUKING Rechtliche Expertise für Wachstum, Innovation und Investitionen in der Life-Sciences-Branche Unsere Praxis- gruppe Health Care & Life Sciences besteht aus über 40 hochspezialisierten Anwältinnen und Anwälten. Mit einem hohen Verständnis der technischen, medizini schen und wirt schaft lichen Besonderheiten beraten wir Sie umfassend im Bereich Life Sciences. heuking.de

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Investoren im Gespräch „Mut ist ein messbares Execution- Interview mit Stefan Jahn, Senior Investment Manager, bm|t beteiligungsmanagement thüringen bm|t ist die Beteiligungsgesellschaft des Freistaats Thüringen und investiert über mehrere Fonds entlang des Unternehmens- lebenszyklus. Aktuell managt bm|t 13 Fonds mit einem Gesamtvolumen von rund 465 Mio. EUR und betreut ein Portfolio aus 57 Investee-Partnern. Herr Jahn, bm|t wird oft als „Ökosysteminvestor“ beschrieben. Was heißt das im Life-Sciences-Kontext konkret? Ökosystem heißt für uns: Wir investieren nicht nur in einzelne Deals, sondern in die Bedingungen, unter denen aus exzellenter Forschung tragfähige Unternehmen entstehen. In den Life Sciences sind das frühe Validierung, eine belastbare regulatorische Strategie – und vor allem internationale Anschlussfähig- keit an starke Syndikate. Unser Job ist es unter anderem, das Unternehmen und die Gründer so aufzustellen, dass sie in den nächsten Runden nicht „regional“, sondern global investierbar auftreten können. Wie ist bm|t strukturell aufgestellt – und was ist daran für Gründer relevant? Wir agieren über mehrere Fonds und können dadurch in unterschiedlichen Unternehmens- lebensphasen begleiten – vom frühen Venture Case bis hin zu Wachstums- und auch Later- Stage-Finanzierungsrunden. Entscheidend ist weniger das Label, sondern die Fähigkeit, Folge- zu syndizieren. Im letzten Jahr haben wir bei- Investee-Partner teilgenommen – das spiegelt nicht nur unsere Überzeugung wider, dass der Aufbau erfolgreicher Unternehmen Zeit, Bestän- digkeit und Vertrauen erfordert, sondern es ist auch ein Signal an Co-Investoren, dass wir nicht beim ersten Gegenwind aussteigen. Worin liegt Ihr Investmentfokus innerhalb der Life Sciences? Wir bevorzugen Technologien mit klarer klini- scher oder versorgungsrelevanter „Value Proposition“. Reine Plattformansätze ohne klar wir – gerade in volatilen Phasen – an Teams, die mutig genug sind, Evidenz schnell und struktu- riert aufzubauen. Mut ist dabei kein Mindset, sondern ein messbares Execution-Risiko, das wir aktiv managen: über saubere Meilensteine, hohes Umsetzungstempo und stringente Priorisierung. Können Sie ein Portfoliobeispiel nennen, an dem sich Ihr Investmentansatz kon- kret nachvollziehen lässt? Altavo ist ein gutes Beispiel. Es entwickelt eine vollständig nicht-invasive KI-basierte „künst- liche Stimme“ für Laryngektomie-Patienten, die artikulatorische Bewegungen mittels Radar- sensorik („Silent Speech“) erfasst und in eine natürlich klingende, personalisierte Stimme umwandelt. Das Produktkonzept basiert auf intensiver Zusammenarbeit mit Klinikern und Patienten. Für unser Investment war die über- zeugende Kombination aus klarer Medtech- Produktlogik, einem belastbaren klinischen Entwicklungsprogramm und einer realistisch strukturierten Kommerzialisierungsstrategie entscheidend. In der Series-A2-Runde Anfang 2026 haben wir gemeinsam mit Novalis Biotech im Lead und weiteren Investoren rund 3 Mio. EUR investiert – gezielt für Unternehmensauf- bau, klinische Entwicklung und die Überführung in ein seriennahes Medizinprodukt. Ein weiteres Beispiel ist das Unternehmen SmartDyeLivery aus Jena, das mit nanopartikelbasiertem Drug Delivery eine zentrale Hürde der Wirkstoffent- wicklung adressiert. Nach einer mehrere Mio. EUR schweren Finanzierungsrunde zu Jahres- beginn 2024, an der wir als Lead-Investor betei- ligt waren, ist das Unternehmen 2025 in seine erste klinische Studie gestartet. Damit hat sich der Investment Case von einer technologie- getriebenen Plattform zu einem klinisch vali- dierten Entwicklungsansatz verschoben – genau dieser Übergang ist aus VC-Sicht entscheidend. 28 ls In beiden Fällen agieren wir früh als Anker- investor, strukturieren Syndikate und den- ken Exitoptionen von Beginn an mit, um Unternehmen gezielt auf spätere Wachstums- und Kapitalmarktschritte vorzubereiten. Was ist aus Ihrer Sicht aktuell die größte Kapitalmarktproblematik für europäische Life-Sciences-Start-ups – und was ist Ihre Antwort darauf? Das Problem ist nicht, dass es weniger Kapital gibt, sondern: Kapital ist selektiver, Zeitfens- ter sind kürzer, und der Exitpfad ist unsicherer. Unsere Antwort ist ein aktiverer Finanzie- frühzeitige Syndikatsarbeit, realistische Run- ways – und die Bereitschaft, gute Unterneh- men auch durch schwierigere Marktphasen zu tragen, statt sie in suboptimalen Runden zu verwässern. Das ist Ökosystemarbeit und Kapitalmarktdisziplin zugleich. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUM INTERVIEWPARTNER Stefan Jahn, Senior Investment Manager, bm|t beteiligungsmanagement thüringen gmbh www.bm-t.de Das Investorenprofil zur bm|t beteiligungsmanage- ment thüringen gmbh finden Sie auf Seite 65.

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Investoren im Gespräch „Höhere Risiken gehen wir bei soge- Interview mit Dr. Detlev Mennerich, Managing Director, Boehringer Ingelheim Venture Fund Der Boehringer Ingelheim Venture Fund (BIVF) ist ein globaler Evergreen Corporate Venture Fund mit klarem Fokus auf First-in-Class-Therapeutika. Als strategischer Investor kombiniert der BIVF tiefe wissenschaftliche Expertise mit langfristigem Kapital und operativer Board-Präsenz. Herr Dr. Mennerich, wo verorten Sie den Boehringer Ingelheim Venture Fund entlang der VC-Wertschöp- fungskette? Ganz klar – wir sind ein Früh- phaseninvestor mit Fokus auf First-in-Class- Therapeutics. Wir investieren nicht in Drug Repurposing, nicht in Fast Follower und keine Me-too-Ansätze. Seit 2010 haben wir rund 72 Investments getätigt, bei etwa der Hälfte waren wir der erste echte Equity Investor. Wir sind ein strategischer Evergreen Fund einer Pharma Corporation – mit zwei Zielen: strategischer Relevanz für Boehringer Ingelheim und nach- haltiger Wertentwicklung des Fonds. Wir verfol- gen konsequent eine „Follow-the-Data-Philoso- phie“: Dabei investieren wir in Daten und in Teams. Wir bringen echte Drug-R&D-Expertise ins Board. Die Finanz- und/oder Legal-Themen welche Rolle spielt Deutschland dabei? Wir investieren europaweit mit einem star- ken Schwerpunkt in der DACH-Region, darü- ber hinaus auch in den USA sowie in Asien, insbesondere in China und Singapur. Für uns ist entscheidend, wo exzellente Wissenschaft entsteht und wo wir Teams früh begleiten können. Deutschland und Europa verfügen über eine sehr starke wissenschaftliche Basis. Damit daraus global wettbewerbsfähige Biotech- unternehmen entstehen, braucht es jedoch langfristiges Kapital und operative Erfahrung in der Umsetzung. Genau hier sehen wir unsere Rolle als Frühphaseninvestor mit der Idee, First-time-Entrepreneurs während ihrer Aus- gründung mit Rat und Tat zu begleitenn. Viele Gründer fürchten bei Corporate VCs strategische Abhängigkeiten. Wie gehen Sie damit um? Sehr klar: No strings attached. Es gibt keine Vorkaufsrechte, keine Exklusivitäten, keine Vetos. Wir sind eine eigenständige juristische Einheit und treffen unsere Investitionsent- scheidungen autonom. Es gibt eine strikte Chinese Wall: Boehringer Ingelheim ist ein potenzieller Partner – nicht mehr und nicht weniger. Wir syndizieren bewusst mit ande- ren institutionellen und Corporate Venture Funds, um genau das zu unterstreichen. Wie groß ist der Fonds operativ? Unser Evergreen-Volumen liegt bei rund 350 Mio. EUR, durch Exits verfügen wir aktuell über mehr Kapital als ursprünglich eingezahlt. Pro Unternehmen können wir bis zu 25 Mio. EUR investieren. Typisch sind zweistellige Beteili- gungen von 15 % bis 25 % inklusive Board Seat. Unser aktives Portfolio umfasst derzeit 52 Firmen; bei 42 sind wir im Board vertreten. Boehringer Ingelheim selbst übernommen und als Satelliten mit halb-autonomen Research- Einheiten weitergeführt, darunter ViraThera- peutics, Innsbruck, NBE-Therapeutics, Basel, AMAL Therapeutics, Genf, sowie T3 Pharma, Basel. Alle Assets werden heute von Boehrin- ger Ingelheim klinisch weiterentwickelt – bei Erhalt des Biotechspirits. Wo gehen Sie bewusst höhere Risiken ein? Höhere Risiken gehen wir bei sogenannten Seismic-Shift-Wetten ein. Ein Beispiel ist antigen- Therapeutics, Hamburg, die kürzlich klinische Daten zur Zöliakie geliefert hat. Oder Immuno- seneszenz und Thymusregeneration, wo wir mit TECRegen, Basel, ein sehr frühes europä- isches Unternehmen aufgebaut haben. Das sind Hochrisikothemen – aber genau dafür ist ein Evergreen-Fund gemacht. Wir versuchen eine gute Balance zwischen Seismic- und den Seismic adressiert medizinisches Neuland, tion, oder Thymusregeneration, sowie Neu- rodegeneration, während unsere Proximity- Projekte nicht weniger interessant sind. Hier sind die Gesamtrisiken überschaubarer, und strategisch sind solche Investments eher am Boehringer Ingelheim Fokus orientiert. Dabei sind gerade die Projekte von erhöhtem Interesse, welche proximity und seismic Charakteristiken vereinbaren. Vielleicht abschließend noch ein Wort zu Plattformen: Wir investieren bewusst auch in Plattform- technologien, wobei wir ein Augenmerk darauf legen, dass das Frontrunner-Projekt der Werttreiber sein sollte und nicht nur einen Proof of Technology darstellt. Herr Dr. Mennerich, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUM INTERVIEWPARTNER Dr. Detlev Mennerich, Managing Director, Boehringer Ingelheim Venture Fund www.boehringer-ingelheim-venture.com Das Investorenprofil zum Boehringer Ingelheim Venture Fund finden Sie auf Seite 66. ls 29

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Investoren im Gespräch „Wir investieren dort, wo es auf Interview mit Rob van der Meij, Managing Partner, Capricorn Partners Capricorn Partners mit Sitz in Belgien investiert in industrielle Biotechnologie, Cleantech und Healthtech mit einem Fokus auf nachhaltige Innovationen und internationale Märkte. Herr van der Meij, geben Sie uns bitte einen Einblick in die Bereiche, in die Sie derzeit investieren. Wir investieren dort, wo Deep Science auf reale Bedarfe trifft. Mit Blick auf Cleantech betrachten wir Technologien für Transformationen im Energie-, Chemie-, Lebensmittel- und Werkstoffbereich; wir investieren in industrielle Biotechnologie, ganz besonders dort, wo Nachhaltigkeit auf Impact trifft. Nehmen Sie z.B. c-LEcta und DMC: Beide Unternehmen sind mit Biotech auf regulierten, skalierbaren Märkten aktiv. Unser Fokus ist nach wie vor auf starke Teams, glaubwürdige Wis- senschaft und internationales Potenzial gerichtet. Deutschland nimmt dabei eine Schlüsselposition ein. Welche speziellen Veränderungen im Marktumfeld sehen Sie derzeit am deutlichsten? Das Fundraising ist generell schwieriger geworden. Weniger Exits erschweren Finan- zierung und neue Fonds. Die Corporates ziehen sich aus dem VC-Bereich zurück. Wir raten Unternehmen, schlank zu blei- ben und die zentralen Werttreiber zu fokussieren. Dem Gegenwind am Markt zum Trotz sind wir nach wie vor bestrebt, nen – das liegt in unserer DNA. Beispiel VOID Technologies: Indem das Unterneh- men Vakua in Polyethylenfolien erzeugt, senkt es den Materialbedarf um 30 % und macht den Kunststoff dabei noch recycel- und CO2-Reduzierung. Viele Investoren ziehen sich derzeit aus der industriellen Biotechnologie zurück. Weshalb bleiben Sie bei dieser Strategie? Wir bewerten die industrielle Biotechnologie als transformativ. Sie nutzt erneuerbare Rohstoffe, vermeidet fossile Lieferketten und bietet sektorenübergreifende Produk- standardisiert und Unternehmen können mittlerweile multiple Moleküle für ver- schiedene Märkte in derselben Produk- tionsstätte herstellen. Ein Beispiel aus unserem Portfolio dafür ist DMC. Dieser Ansatz ist auch der Rückverlagerung der Produktion aus Asien zuträglich, was das Lieferkettenrisiko und den CO2-Fußab- druck reduziert. Capricon Partners hat vor Kurzem den Healthtech Fund II gestartet. Worin unterscheidet er sich von anderen Healthtechinitiativen? Wir betrachten Healthtech aus zwei wertbasierte Versorgung. Die besten Inno- vationen verbessern nicht nur das Patien- ten-Outcome durch maßgeschneiderte Therapien – mittels Genomik, Wearables, bildgebender Verfahren etc. –, sondern helfen auch bei der Kostenkontrolle. Wir suchen Unternehmen, die beides leisten. Dabei arbeiten wir eng mit Gründern zusammen und nutzen unsere Erfahrung in diesem Bereich, um früh kommerzielle Traktion zu fördern und attraktive Exits zu ermöglichen. Über den Fusion Fund möchte Capricorn gie investieren. Welche strategischen Opportunitäten sehen Sie aktuell in dieser Region? Zunächst lag unser Fokus auf Growth an der Schnittstelle China/EU. Allerdings haben wir uns an die geopolitischen Veränderungen angepasst: Der Fusion Fund priorisiert nun EU-Wachstumsunter- nehmen und behält sich die Möglichkeit vor, in Asien zu investieren. Wir managen auch Spätphasen- und Börsenfonds („Quest for Cleantech“, „Quest for Growth“), 30 ls was Investoren Zugang zu allen Phasen ermöglicht. Denn: Wir investieren dort, wo es auf Technologie ankommt. Welche Rolle spielt Deutschland aktuell in Ihrer Investmentstrategie? Deutschland ist nach wie vor ausgespro- chen wichtig für Europa; ein Knotenpunkt für Fertigung und technische Innovation; tionsnetzwerk und Potenzial für attraktive Exits. Programme und Fonds wie der HTGF haben die Frühphasenaktivität erhöht, neue Fonds verstärken das Ökosystem. Allerdings beunruhigt uns der Rückzug der CVC- Arme, die in Deutschland traditi- onell stark sind. Zudem zögern mittelgroße Firmen, externe Innovation zu überneh- men – aber das ist kein rein deutsches Phänomen. Unter dem Strich bleibt Deutschland einer unserer Hauptmärkte. Herr van der Meij, herzlichen Dank für das Gespräch! Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUM INTERVIEWPARTNER Rob van der Meij, Managing Partner, Capricorn Partners https://capricorn.be Das Investorenprofil zu Capricorn Partners finden Sie auf Seite 66.

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Investoren im Gespräch - Interview mit Dr. Martin Raditsch, RTTP, General Partner, CARMA FUND CARMA FUND ist ein spezialisierter europäischer Life-Sciences-Tech-Transfer-Fonds. Der Fokus liegt auf sehr frühen entwickelt akademische IP gemeinsam mit Universitäten, Kliniken und Industriepartnern und schafft so risikoreduzierte Assets für spätere Start-ups oder direkte Industriekooperationen. Herr Dr. Raditsch, was zeichnet den CARMA FUND aus? Wir bringen über 60 Jahre kollektive Erfahrung in Technologietrans- zierung mit. Dadurch verstehen wir nicht nur die Technologie, sondern auch die Menschen dahinter. Wir kommen aus der EMBL-, BASF-, Goethe-Universität-, Future- Capital- und Creathor-Ventures-Welt; CARMA ist vor allem aus Ascenion und INNOVECTIS heraus entstanden. Unser - Point-Folien, sondern insbesondere auf einem tiefen Zugang zu akademischen Projekten unserer Partner. In den vergan- genen dreieinhalb Jahren haben wir über 1.500 Projekte gesichtet und daraus bislang 20 Investments realisiert. Wie positioniert sich CARMA FUND damit im Venture-Ökosystem? Wir sind einer der wenigen echten Tech- Transfer-Fonds in Europa mit Fokus auf sehr frühe Phasen. Unser Modell erlaubt es uns, IP aus Universitäten direkt zu nicht nur auf Power- Point-Folien, sondern insbesondere auf einem tiefen Zugang zu akademischen Projekten unserer Partner. Entwicklungsdienstleistern weiterzuent- wickeln und entweder ein Start-up aufzu- bauen oder früh Kooperationen mit Pharmaunternehmen einzugehen. Ein Bei- spiel ist ein präklinisches Projekt zur Behandlung des Ovarialkarzinoms an der Goethe-Universität Frankfurt, das wir haben. Mit einem überschaubaren sieben- stelligen Anfangsinvestment kommen wir hier sehr weit, weil die Universitätsklinik und die Kliniker die treibende Kraft sind. Wie strukturieren Sie Ihr Portfolio? Wir investieren in Therapeutika, Diagnos- tik, Medtech und Digital Health – mit einem bewussten Mix aus „Fast Retur- nern“, „Mid-Term Returnern“ und „Long- Term Returnern“. Aktuell verwalten wir rund 56 Mio. EUR. Unsere First Tickets liegen typischerweise zwischen 250.000 - rungen auch darüber. Wir steigen meist ab dem Technology Readiness Level (TRL) vier ein, teilweise früher, noch vor der Gründung. Konkrete Beispiele aus unserem Portfolio sind das belgisch- französische Biotech Elkedonia aus dem Argobio-Umfeld, Exciva mit einem diffe- renzierten Ansatz im Alzheimerbereich sowie WMT. Und Sie planen bereits den nächsten Fonds … Ja. Der zweite Fonds ist aber keine Neu- ausrichtung, sondern die Skalierung eines bewährten Modells. Inhaltlich ändert sich nichts – nur die Größe. Für den nächsten Fonds zielen wir auf rund 100 Mio. EUR, das First Closing ist für Mitte 2027 geplant. Die Nachfrage, die wir in Deutschland und 32 ls Europa sehen, rechtfertigt diesen Schritt. Es wird keinen separaten Late-Stage- Fonds geben; wir bleiben bei dem, was wir gut können. Wo sehen Sie aktuell den größten Hebel? Nicht in Trends, sondern in der Umset- zung. Wir investieren dort, wo wir echten Patientennutzen sehen – etwa bei anti- in der mikrobiellen Resistenzen oder Neurologie, kurativer Ansätze. Unser Ziel ist es, mit überschau- barem Kapital Technologien so weit zu bringen, dass sie für die Industrie relevant werden. Genau dieses Modell skalieren wir jetzt. jenseits auch Herr Dr. Raditsch, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUM INTERVIEWPARTNER Dr. Martin Raditsch, General Partner, CARMA FUND www.carma-fund.com Das Investorenprofil zu CARMA FUND finden Sie auf Seite 67.

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Investoren im Gespräch Interview mit Thom Rasche, Partner, Earlybird Health Earlybird Health ist der auf den Gesundheitssektor spezialisierte Arm des VC-Investors Earlybird. Der Fonds investiert in technologiegetriebene Innovationen, die klinisch validiert und versorgungsrelevant sind. Herr Rasche, was unterscheidet die Venture-Capital-Land- schaft im Gesundheitsbereich in Deutsch land von ihrem US-amerikani- schen Pendant? Die deutsche VC-Szene ist weniger wettbewerbsintensiv – das hat Vor- und Nachteile. Einerseits ist sie kooperativer, was ich sehr schätze. Andererseits liegt das auch daran, dass weniger Kapital im Markt ist. Aber es gibt viele positive Wie zeigt sich diese Nähe zur Versor- gung konkret in Ihren Investitionsent- scheidungen? Ein gutes Beispiel ist Grey Wolf Therapeu- tics. Das Unternehmen entwickelt eine Technologie, um die Ansprechrate von Immunonkologietherapien zu erhöhen. Patienten – bei enormen Kosten. Wenn wir Therapien verbessern können, dann ist Eine zentrale. Unser System „Eagle Eye“, das unsere Techkollegen entwickelt und wir auf den Healthcarebereich angepasst - heitsbereich verdoppelt – auf rund 4.000 Anfragen im Jahr. Es liefert uns Markt- Investmentmemo- der Erstellung von randen. Aber auch hier gilt: KI ist ein Tool, kein Ersatz für Erfahrung und Intuition. Entwicklungen, gerade was die Qualität der das gut eingesetztes Kapital. Die Erhöhung Wissenschaft in Deutschland betrifft. Was der Qualität der Versorgung und die Treff- fehlt, ist eine tief verankerte Gründerkultur. sicherheit von Therapien ist ein natür- Wo sehen Sie die größten Herausfor de run- gen für Gesundheits-Start-ups in Europa? Ganz klar in der Regulierung. Die MDR- Earlybird Health hat sich auf den Gesund- heitsbereich spezialisiert. Was ist Ihr übergeordnetes Ziel? Unser wichtigstes Prinzip ist: Outcome echten Mehrwert für Patientinnen und kommt dann meist von selbst. Es geht uns um klinische Relevanz, um Versorgung, nicht um schnelle Monetarisierung. Wir verstehen uns als ausgelagerte F&E-Abtei- liches Kerninteresse von Krankenkassen. Zulassung in Europa ist herausfordernd, Wie steht es um digitale Gesundheits- lösungen – sind sie aus Ihrer Sicht über- schätzt oder unterschätzt? Digitale Anwendungen kranken daran, vor allem im Vergleich zur klaren Struktur der FDA in den USA. Früher war Europa der erste Markt für klinische Validierung – heute gehen Start-ups zuerst in die USA. Das muss sich ändern. Und solange der eu- dass sie versuchen, den Arzt auszuklam- ropäische Kapitalmarkt kein tragfähiger mern. Das halten wir für falsch. Der Schlüs- Exitkanal ist, wird M&A für uns die bevor- sel liegt in arztbegleiteten Lösungen mit zugte Option bleiben. klinischer Validierung – wie bei unserer ihrem Arzt mehr als einer App. Und: Kran- Herr Rasche, vielen Dank für das interessante Gespräch. lung für große Player: Wir entwickeln neue kenkassen fürchten Volumenzunahmen Produkte, Services und Therapien bis zur durch zu einfachen Zugang. Auch deshalb Das Interview führte Urs Moesenfechtel. Reife – und schaffen so Exitmöglichkeiten, müssen digitale Tools sinnvoll in den meist durch M&A. Versorgungsalltag integriert sein. Sie haben gesetzliche Krankenkassen als Investoren eingebunden – ein unübliches Modell. Wie kam es dazu? Wir haben schon 2016 mit der BARMER Sie sprechen von KI in der Versorgung. Wo liegt das Potenzial – und wo nicht? Für uns ist KI ein Werkzeug. Sie hilft, die Diagnostik zu verbessern, Prozesse zu zusammengearbeitet, damals noch mit beschleunigen und Medizinern bessere Ausnahmegenehmigung. Heute ist es Entscheidungen zu ermöglichen. Wir gesetzlich geregelt, dass Krankenkassen in sehen den Nutzen besonders bei nicht- VC-Fonds investieren dürfen – bis zu 10% ihrer Rücklagen. Unsere Motivation: Innovation darf nicht erst beim Erstat- invasiven, passiven Technologien. Eine Stimmveränderungen erkennt – das wäre tungsantrag beginnen. Krankenkassen ein Gamechanger. Patienten müssten nicht haben einen Versorgungsauftrag – also aktiv messen, sondern würden frühzeitig müssen sie auch frühzeitig einbezogen gewarnt, bevor sie dekompensieren. ZUM INTERVIEWPARTNER Thom Rasche, Partner, Earlybird Health https://health.earlybird.com werden. Und sie bringen wertvolle Daten ein, z.B. zur Krankheitsinzidenz, natürlich anonymisiert. Welche Rolle spielt Technologie bei Das Investorenprofil zu Earlybird Health finden Sie auf Seite 67. ls 33

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Investoren im Gespräch „Nachhaltigkeit ist bei uns keine Interview mit Dr. Michael Brandkamp, Managing Partner, ECBF Mit einem Fondsvolumen von 300 Mio. EUR investiert der European Circular Bioeconomy Fund (ECBF) gezielt in wachstumsstarke Unternehmen der zirkulären Bioökonomie. Herr Dr. Brand- kamp, der ECBF positioniert sich als führender europäischer Wachstums- fonds im Bereich der Bioökonomie und Kreislaufwirtschaft. Was bedeutet das konkret und welche Rolle spielt dabei der Standort Deutschland? Der ECBF ist der erste europäische VC-Fonds mit Fokus auf wachstumsstarke Unternehmen der Bio- ökonomie und Kreislaufwirtschaft. Nach- haltigkeit ist bei uns keine Option, sondern Voraussetzung. Wir investieren gezielt in innovative Unternehmen, die mit bio- basierten Technologien, Materialien und Geschäftsmodellen den Wandel von einer fossilen, linearen hin zu einer nachhaltigen Kreislaufwirtschaft vorantreiben. Mit 300 Mio. EUR Fondsvolumen und ca. 15 % Marktanteil im europäischen Bioökonomie- VC-Markt schließen wir eine zentrale Finanzierungslücke für Scale-ups, die oft zu komplex für klassische Investoren sind. Deutschland spielt als einer der führenden Innovationsstandorte Europas für unsere Aktivitäten eine zentrale Rolle. Hier gibt es eine starke Forschungslandschaft, zahlrei- che industrielle Anwender und ein wach- sendes Ökosystem für nachhaltige Techno- logien. Auch sind Investoren wie NRW. BANK, Rentenbank, VOLKSWOHL BUND, BÜFA, Koehler Group und einige weitere im Fonds engagiert. Gleichzeitig nutzen wir europäische Netzwerke und Märkte. Könnten Sie ein bis zwei Portfoliounter- nehmen vorstellen und ihren Beitrag zur ECBF-Vision erläutern? Ein Beispiel ist VEGDOG aus Deutschland, allergene und vollständig nährstoffdeckende Hundenahrung entwickelt. Die Produkte kommen ohne tierische Inhaltsstoffe aus und reduzieren den ökologischen Fußab- druck von Haustierernährung deutlich. VEGDOG adressiert damit einen wachsen- den Markt nachhaltiger Konsumgüter und verbindet wissenschaftsbasierte Produkt- entwicklung mit skalierbaren, digitalen Geschäftsmodellen. Und AmphiStar aus Belgien nutzt Lebensmittelabfälle zur Herstellung biobasierter Tenside. Im Ver- gleich zu konventionellen, palmöl- oder erdölbasierten Tensiden ermöglichen ฀ zu 60 % und schließen Stoffkreisläufe. Beide Unternehmen zeigen, wie ökologi- sche Innovationen skalierbar sind und bestehende Wertschöpfungsketten trans- formieren können. Was sind die Ziele des geplanten neuen ECBF-Fonds, und wie unterscheidet er sich vom ersten? Mit dem zweiten Fonds werden wir noch gezielter in europäische Scale-ups investie- ren, die messbar zu Klimaschutz, Ressour- censchonung und Kreislaufwirtschaft beitragen. Während der erste Fonds vor allem auf die Schließung der Finanzie- rungslücke für Wachstumsunternehmen abzielte, wollen wir mit dem neuen Fonds noch stärker auf Impact und Resilienz setzen – also Unternehmen fördern, die nicht nur nachhaltige Innovationen liefern, sondern auch die Widerstandsfähigkeit europäischer Wertschöpfungsketten erhöhen. Anders als beim ersten Fonds integrieren wir neue Sektoren wie Agrar- und Ernäh- rungstechnologien oder innovative Mate- rialien. Zudem werden wir unsere ESG- und Impact-Kriterien weiterentwickeln und noch konsequenter an den EU-Klimazielen und den UN-Nachhaltigkeitszielen aus- richten. In Zeiten globaler Herausforderungen gewinnen Themen wie Resilienz und Sicherheit an Bedeutung. Welche Rolle spielen sie für den ECBF? 34 ls Resilienz und Sicherheit sind zentrale Leitmotive unserer Investmentstrategie. Die aktuellen geopolitischen und wirt- schaftlichen Unsicherheiten zeigen, wie - haltige Wertschöpfungsketten sind. Die Bioökonomie bietet hier entscheidende Vorteile: Sie ermöglicht die Nutzung loka- ler, erneuerbarer Rohstoffe und reduziert die Abhängigkeit von fossilen Importen oder volatilen globalen Märkten. Unsere Portfoliounternehmen tragen dazu bei, die europäische Wirtschaft widerstands- fähiger zu machen – sei es durch inno- vative Agrartechnologien, die Erträge trotz Klimastress sichern, oder durch neue - ren. Der ECBF versteht sich als Katalysator für diese Transformation und investiert gezielt in Lösungen, die ökologische, öko- nomische und soziale Resilienz stärken. Herr Dr. Brandkamp, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUM INTERVIEWPARTNER Dr. Michael Brandkamp, Managing Partner, European Circular Bioeconomy Fund (ECBF) www.ecbf.vc Das Investorenprofil des ECBF finden Sie auf Seite 68.

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Investoren im Gespräch Interview mit Christoph Broja, Partner, EQT Life Sciences Mit über 35 Jahren Erfahrung und klarem Fokus auf therapeutische Innovationen zählt EQT Life Sciences zu den etabliertesten Venture-Investoren Europas. Herr Broja, EQT Life Sciences blickt auf eine lange Geschichte zurück. Was zeichnet Sie heute aus – und worauf liegt aktuell der Fokus? EQT Life Sciences verfolgt mehrere fokussierte Life-Sciences-Venture-Strategien – mit einem klaren Schwerpunkt auf Biotech. Unsere Wurzeln reichen 35 Jahre zurück; Life Sciences Partners (LSP). Seit der Über- nahme durch EQT sind wir Teil einer globalen Plattform mit sektoraler Tiefe. Innerhalb des Gesundheitsbereichs sind wir der Venture-Arm und investieren aktuell über drei Strategien: Die Core-Strategie deckt das gesamte therapeu- tische Spektrum ab, von Onkologie bis Kardio- logie; die Medtechstrategie konzentriert sich auf Lösungen, die Versorgung verbessern und zugleich Kosten senken; die Dementia-Strategie wiederum adressiert ausschließlich neuro- degenerative Erkrankungen – unter der Leitung von Prof. Philip Scheltens, einem der führenden Experten auf diesem Gebiet. Venture-Investoren differenzieren oft- mals zwischen Früh- und Spätphasen. Wie sieht das bei Ihnen aus? Wir investieren mit unseren Strategien in unter- schiedliche Stadien – von präklinischer bis spä- tere klinische Entwicklung, vereinzelt auch in kommerzielle Opportunitäten. Meist steigen wir ein, wenn größere Summen und klinische Um- setzung gefragt sind. Unsere Tickets reichen bis zu 60 Mio. EUR pro Unternehmen. Wir set- zen gezielt nicht auf „Single-Asset-Strategien“, sondern präferieren Plattformen, die in meh- reren Indikationen Wert generieren können. Wie wichtig ist dabei Europa als Standort? Sehr wichtig – 60 % bis 70 % unserer Investments tätigen wir in Europa. Auch wenn es Heraus- forderungen gibt, sehe ich für den Standort enormes Potenzial. Es braucht den politischen Willen und die richtigen Rahmenbedingungen. Wissenschaftlich und personell ist Europa hervorragend aufgestellt – und wir sehen zunehmend Gründer mit globalem Anspruch. Können Sie konkrete Beispiele aus Ihrem Portfolio nennen? Tubulis etwa – eine 128-Mio.-EUR-Finanzie- rungsrunde, die wir vorletztes Jahr ange- führt haben, inklusive US-Co-Investoren für die spätere Kapitalmarktanbindung. Oder Electra Therapeutics und Kinaset, die wir mitgegründet und in dessen Series-A-Runde wir investiert haben. Weitere Beteiligungen waren Amolyt, Cardior oder ONWARD Medi- cal. Cardior wurde erfolgreich an Novo Hol- dings verkauft und Amolyt an AstraZeneca. Wo sehen Sie derzeit die größten Trends im Bereich der Biotechinvestments? In der Spezialisierung. Der Dementia Fund steht exemplarisch für diese Tiefe: Fünf Neurowis- senschaftler konzentrieren sich ausschließlich auf neurodegenerative Erkrankungen. Auch tech- nologisch gibt es Dynamik – etwa bei Plattfor- men für RNA, Antibody-Drug-Conjugates (ADCs) oder gezielte Radioligandentherapie. Gleich- zeitig wird Kapitaldisziplin wichtiger – ange- sichts des veränderten Finanzierungsumfelds. Wie hat sich die VC-Welt insgesamt verändert? Die Zahl der aktiv investierenden Fonds ist geschrumpft. Große, substanzielle Runden werden derzeit von einer kleineren Anzahl von Fonds geführt. Viele Investoren sind zurückhaltender oder haben nur begrenzt frisches Kapital zum Investieren. Umso wich- tiger ist es, sich über Plattformen wie unsere abzuheben – mit sektoraler Tiefe, starken Teams und globalem Zugang. Was unterscheidet EQT Life Sciences in diesem Umfeld? Unsere Einbettung in die EQT-Healthcare- Plattform ist ein großer Vorteil. Wir sind mit den anderen Teams – von Venture über Growth bis Buy-out – eng vernetzt. Über 110 Investment Professionals arbeiten bei EQT ausschließlich im Gesundheitsbereich, unterstützt von mehr als 150 erfahrenen Industrieexperten. Portfolio- können wir auch mit unseren Start-ups unver- bindlich und unkompliziert verbinden. Dazu kommt unsere Infrastruktur: Bei Konferen zen wie J.P. Morgan in San Francisco oder bei Termi- nen in London können wir unseren Portfo lio- Ein Blick nach vorne: Wird sich an Ihrer Strategie etwas ändern? Nein – unsere Strategie bleibt: thematisch fokussiert, europäisch verankert, global ver- netzt. Wir suchen Unternehmen mit klarer wissenschaftlicher Differenzierung, klini- scher Vision und Plattformpotenzial. Und wir werden auch weiterhin versuchen, die Chan- cen zu nutzen, die in jedem Wandel liegen. Herr Broja, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUM INTERVIEWPARTNER Christoph Broja, Partner, EQT Life Sciences https://eqtgroup.com Das Investorenprofil zu EQT Life Sciences finden Sie auf Seite 68. ls 35

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Investoren im Gespräch Interview mit Dr. Dmitrij Hristodorov, General Partner, Forbion Forbion zählt zu den wichtigsten Biotechinvestoren Europas. Mit über 5 Mrd. EUR Fondsvolumen verbindet das Unternehmen Venture Creation mit traditionellen Investments und baut seine US-Präsenz aus. Herr Dr. Hristodo- rov, Forbion gilt als die größte private Venture-Capital-Gesellschaft mit Bio- pharmafokus in Europa. Wie bewerten Sie Ihre Rolle im globalen Biotech- umfeld? Wir schaffen global führen- de Biotechs mit europäischen Wurzeln. Wir investieren überwiegend in Europa, verwalten über elf Fonds hinweg mehr als 5 Mrd. EUR, haben über 130 Investments über alle Entwicklungsphasen hinweg getätigt und bauen gezielt nachhaltige Unternehmen auf. Wir heben uns dadurch hervor, dass wir nicht einfach Kapital ein- setzen, sondern nachhaltige Unterneh- men schaffen. Sie betonen oft die „Venture Creation“. Worin bestehen die Unterschiede zum traditionellen Venture-Capital-Ansatz? Rund zwei Drittel unseres Portfolios entstehen aus führenden Teams, die wir unter etwa 1.600 jährlich analysierten bauen wir selbst auf – mit erfahrenen Unternehmern und innovativen, teils ein- lizenzierten Assets. So adressieren wir gezielt hohen ungedeckten medizinischen Bedarf. Unser aktueller Fokus liegt auf Onkologie, kardiometabolischen Erkran- kungen, Immunologie/Entzündungen und Neurowissenschaften; weitere Indikationen können selektiv attraktiv sein. Techno- logisch sind wir agnostisch – entschei- dend ist stets der bestmögliche Ansatz für die jeweilige Erkrankung. Der Biotechmarkt ist zyklischer und kompetitiver Natur. Wie gehen Sie mit Volatilität um? Wir können von stetigem Wachstum im Fundraising berichten und unsere Strate- gie ist auf Resilienz ausgelegt. Indem wir - ture Creation kombinieren, bleiben wir - hinterherzujagen, bleiben wir bei soliden wissenschaftlichen und klinischen Grund- lagen. Ein Therapieansatz, der bereits heute Sinn ergibt, aber von der Pharma- industrie einfach noch nicht priorisiert wird, könnte bereits fünf Jahre später aus- gesprochen attraktiv sein. Über 80 % unserer Exits erfolgen im Rahmen priva- ter Fusionen und Übernahmen, was uns von volatilen IPO-Märkten weniger abhängig macht. Ein NASDAQ-IPO ver- Board bleiben, bis wichtige Datenpunkte vorliegen. Sie haben vor Kurzem zwei neue Fonds geschlossen. Worin besteht deren Fokus? 2024 haben wir den Ventures Fund VII und den Growth Opportunity Fund III mit Fokus auf Therapeutika in Europa auf- gelegt. Beide werden von eigenen Teams geführt und von einem zentralen Platt- formteam unterstützt. Zudem sehen wir zunehmend große Club Deals bereits in Managementteams und internationalen Syndikaten – oberhalb der Spanne von 100 Mio. bis 150 Mio. EUR bei bewährten Managementteams, manchmal mit chi- nesischen Assets aus der klinischen Phase. Zwei Beispiele aus der jüngeren Vergangenheit sind Braveheart Bio and Corsera, die jeweils um erfahrene Teams herum aufgebaut wurden und von starken Syndikaten gefördert werden. internationalen Sie haben beinahe 900 Mio. EUR im Fund VII – wie wehren Sie sich gegen den Druck, nur noch spätphasige Deals einzugehen? 36 ls Unsere Fonds haben eindeutige Mandate. Der Ventures-Fonds zielt auf Unterneh- men in der präklinischen bis frühklini- schen Phase, während der Growth-Fonds sich auf die spätklinische Phase, Cross- overs und ausgewählte öffentliche Bio- techs konzentriert. Dabei gibt es auch gelegentlich Überschneidungen. Mit einem größeren Fonds können wir in der Frühphase gewagter vorgehen, da wir - men statt Single-Asset-Unternehmen aufbauen können. Zudem können wir die harte Arbeit entlohnt werden, die es benötigt, um ein Unternehmen von null aufzubauen. Herr Dr. Hristodorov, vielen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUM INTERVIEWPARTNER Dr. Dmitrij Hristodorov, General Partner, Forbion https://forbion.com Das Investorenprofil zu Forbion finden Sie auf Seite 69.

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Investoren im Gespräch Interview mit Eckhardt Weber, Founding Managing Partner, heal.capital Der in Berlin ansässige Digital-Health-Investor heal.capital investiert in europäische Frühphasenunternehmen, die mit ska- lierbaren Softwarelösungen die medizinische Versorgung transformieren. Herr Weber, Digital-Health-Investoren in Europa. Wie würden Sie Ihre Rolle im aktuellen Gesundheitsmarkt beschreiben? Wir verstehen uns als Brückenbauer zwischen Techinnovation und realer Ver- sorgung. Digitale Technologien haben das Potenzial, nicht nur einzelne Produkte, sondern ganze Versorgungspfade neu zu denken. Unser Ziel ist es, genau solche - gisch zu begleiten – technologisch, regula- torisch und oft auch politisch. Wir inves- tieren früh, aber jedes Geschäftsmodell muss zeigen, wie es sich in ein reales Gesundheitssystem einfügt – nicht nur auf PowerPoint, sondern im Alltag von Patient:innen, Ärzt:innen und Kassen. heal.capital wurde 2020 gestartet und ver- waltet aktuell mit den Fonds Heal Capital I und II über 200 Mio. EUR. Unser Fokus liegt auf Early-Stage-Investments in Europa, mit Ticketgrößen zwischen 1 Mio. und 5 Mio. EUR. Wir investieren mittlerweile auch in der Pre-Seed-Phase, um noch näher an der Entstehung echter Innovationen zu sein. Unsere Strategie: skalierbare digitale Lösungen entlang der gesamten Versor- gungskette – von Prävention über Diag- nostik bis Therapie. Wir konzentrieren uns auf Softwarelösungen, die den Go-to- Market-Prozess adressieren. Biotech und Hardware gehören nicht zu unserem Port- folio. Uns interessiert, wie Technologie reale Versorgung verbessert und gleich- zeitig skalierbar ist – technologisch, regu- latorisch und wirtschaftlich. Das klingt nach mehr als „nur“ Venture Capital. Richtig. heal ist nicht einfach ein klassi- scher VC. Wir haben starke Ankerinvestoren aus der privaten Krankenversicherungs- welt und verfügen dadurch über ein tiefes Verständnis für Gesundheitsökonomie und Versorgungspraxis. Diese Nähe zum System macht uns schnell, aber auch kritisch – wir sehen nicht nur das Markt- potenzial, sondern auch die Hürden, die ein Produkt nehmen muss, um wirklich relevant zu werden. Mit unserem zweiten Fonds haben wir die Basis noch einmal verbreitert – unter anderem mit internati- onalen Versicherungen wie CSS aus der Schweiz, Pharmaunternehmen und dem Europäischen Investitionsfonds (EIF). Das bringt uns zusätzliche strategische Pers- pektiven und stärkt unsere Rolle als Inno- vationsplattform für das gesamte Gesund- heitssystem. Wie äußert sich das in Ihrer Investment- strategie? Was ist für Sie echte Innovation – und was nur Hype? Echte Innovation heißt: spürbar bessere medizinische Versorgung – durch leichte- ren Zugang, höhere Qualität oder gerin- gere Kosten. Im besten Fall gelingt sogar alles gleichzeitig. Hype ist, wenn man nur ein hübsches Interface über alte Prozesse legt. Ein Telemedizintool allein genügt nicht mehr. Wir suchen Unternehmen, die Versorgungspfade neu denken – nicht nur digitalisieren, sondern transformieren. Unser Portfoliounternehmen Avi Medical passt in dieses Bild: ein Start-up aus München, das digital integrierte Hausarztpraxen betreibt. Wir haben 2021 eine Series-A- Runde angeführt. Sie zeigen, wie sich Primärversorgung durch technologie- gestützte Prozesse verbessern lässt – genau am ersten Kontaktpunkt des Patienten mit dem Gesundheitssystem. Wir interessie- ren uns für Tech-Enabled Services, genau- so wie Infrastrukturthemen wie Dokumen- tation, Entscheidungsunterstützung oder Sie haben Europa als Fokusmarkt. Bleibt das angesichts der geopolitischen Lage so? Ja. Der europäische Markt bleibt für uns attraktiv, auch wenn die geopolitischen Unsicherheiten zunehmen. Menschen werden immer krank – unabhängig vom Weltgeschehen. Europa bietet durch seine Regulierungen und Erstattungsmodelle eine riesige Chance für skalierbare Versor- gungslösungen. Wer hier durchkommt, ist auch global wettbewerbsfähig. Natürlich schauen wir auf internationale Entwick- lungen – etwa im Nahen Osten, wo neue Versorgungsmodelle entstehen. Auch die relevant. Aber unser Kernfokus bleibt Europa. Und als VC sind wir ohnehin Grundoptimisten – auch hinsichtlich der aktuellen geopolitischen Lage. Herr Weber, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUM INTERVIEWPARTNER Eckhardt Weber, Founding Managing Partner heal.capital www.healcapital.com Das Investorenprofil zu heal.capital finden Sie auf Seite 69. ls 37

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Investoren im Gespräch - Interview mit Dr. Nik Raupp, Partner, High-Tech Gründerfonds (HTGF) Der High-Tech Gründerfonds (HTGF) ist einer der führenden und aktivsten Frühphaseninvestoren in Deutschland und Europa für technologieorientierte Start-ups. Mit öffentlichem und privatem Kapital unterstützt er Gründerteams von der Seed-Phase bis in die Wachstumsphase und bietet neben Finanzierung auch Zugang zu einem starken Netzwerk sowie s trategischem Know-how. unser strategischer Zugang zu Innova- tionen relevant. Da unsere Fondsinves- toren aus Mittelstand, Konzernen und Bedürfnisse haben, setzen wir heute stär- ker auf individuelle Betreuung, themen- aktiver Sparringspartner. Entgegen einer immer noch verbreiteten Annahme schränkt uns der öffentliche Kapitalanteil in unserer operativen Arbeit nicht ein. Wir können eigenständig investieren, Bewer- tungen festlegen und agieren in der Praxis wie ein klassischer VC. Die zentrale Ein- schränkung besteht lediglich darin, dass wir kein weiteres öffentliches Kapital matchen dürfen. Im aktuellen Seed-Fonds HTGF IV investieren wir deutlich höhere Beträge pro Start-up. Diese Flexibilität ist ein zentraler Erfolgsfaktor unseres Modells. Welche Funktion übernimmt dabei der HTGF Opportunity Fonds? ZUM INTERVIEWPARTNER Dr. Nik Raupp, Partner, High-Tech Gründerfonds (HTGF) www.htgf.de Das Investorenprofil zum High-Tech Gründer- fonds finden Sie auf Seite70. r e k c a W © : o t o F Gruppenfoto vom Chemistry Pitch Day 2025 (v.l.n.r.): Marco Winzer (Partner HTGF) Nik Raupp, Thomas Renner, Dr. Martina Schulze-Adams. Philipp Schmid (alle drei WACKER), Prof. Dr. Siegfried Waldvogel (MPI für Chemische Energiekonversion). Herr Dr. Raupp, welche Rolle nimmt der HTGF im Venture-Capital-Ökosystem ein? Wir geben Gründern mit wirk- lich großen Ideen in der Frühphase die bestmöglichen Startchancen, insbesondere dann, wenn andere Investoren noch zögern, ins Risiko zu gehen. Dazu begleiten wir Start-ups nicht nur mit Kapital, sondern auch mit gezieltem Sparring, ehrlichem Marktfeedback, Zugang zu Co-Investoren sowie über unser gesamtes Netzwerk hin- weg. Wir verbinden frühes Kapital mit industriellem Zugang und unternehme- rischer Erfahrung. Gleichzeitig verstehen wir uns als Plattform, die privates Kapital gezielt mobilisiert und nicht ersetzt. Unser Ziel ist es, tragfähige Finanzierungsstruk- turen von der frühen Phase bis zur Skalie- rung aufzubauen. Mit der Integration des DeepTech & Climate Fonds (DTCF) wird diese Rolle weiter gestärkt. Frühere und spätere Finanzierungsphasen werden enger verzahnt. Für Gründer entsteht so ein klarerer Finanzierungspfad von der technologischen Idee bis zur Skalierung. Wie hat sich die Value Proposition des HTGF für Fondsinvestoren über die Jahre verändert? Im Kern bieten wir nach wie vor das, wofür der HTGF von Beginn an steht: Zugang zu sehr frühen Technologie-Start-ups, eine stabile Public-Private-Fondsstruktur sowie tionssystem. Gleichzeitig haben wir in den vergangenen Jahren klar gezeigt, dass Frühphaseninvestieren sowohl wirkungs- ziell erfolgreich zu sein wie jeder andere Venture-Capital-Fonds und dabei unseren politischen Auftrag mitzudenken: früh zu investieren, Risiken zu übernehmen und privates Kapital zu mobilisieren. Für Corporate-Investoren insbesondere ist 38 ls

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Investoren im Gespräch Der HTGF Opportunity Fonds ist ein großartiges Beispiel dafür, wie sich unse- re Value Proposition weiterentwickelt hat. Er erlaubt uns, besonders starke Port- foliounternehmen auch in späteren Finan- zierungsrunden weiter zu unterstützen und ihnen beim Übergang in die Skalie- rung den Rücken zu stärken. Mit Tickets von bis zu 30 Mio. EUR schließen wir eine Lücke beim Wachstumskapital in Deutsch- land. Gleichzeitig zeigt der Fonds sehr gut, wofür unser Portfolio steht: von digitalen Plattformen wie Sdui bis zu hochinnova- tiven Life-Sciences-Unternehmen wie Tubulis. Es geht um Schlüsseltechnologien, die international wettbewerbsfähig sind und morgen den Unterschied machen. Welche Bedeutung hat die Industrie- anbindung für den HTGF – gerade im aktuellen Marktumfeld? Gerade 2025, in einem insgesamt sehr schwierigen VC-Jahr, in dem sich viele Fonds zurückgezogen und Investitionen stark reduziert haben, war das Zusam- menspiel mit Industriepartnern beson- ders wichtig. In Bereichen wie Chemie und Industrial Biotech, in denen es weniger klassische VC-Investoren gibt, spielt Corporate Venture Capital seit jeher eine zentrale Rolle. Zur Industrieanbindung organisieren wir spezialisierte Pitch- und Vernetzungsformate in Life Sciences, Agritech, Medtech, Digital Health und Chemie. Gleichzeitig arbeiten wir stark mit thematischen Clustern im Portfolio. Dadurch können wir über mehrere Betei- ligungen hinweg Muster erkennen, Lern- kurven aufbauen und diese Erfahrung gezielt an Start-ups und Investment- manager zurückspielen. Welche technologischen Trends beob- achten Sie aktuell besonders genau? Wir sehen derzeit weniger völlig neue Themen, dafür ein klares Revival der Industrial Biotech, etwa über fermenta- tionsbasierte Ansätze für Spezialchemika- lien oder Kosmetikinhaltsstoffe. Entspre- chend haben wir im vergangenen Jahr mehrere Investments in diesem Feld getä- tigt. Zudem gewinnt das Thema Enzyme wieder deutlich an Dynamik und tritt in eine neue Entwicklungsphase ein. Wie fällt die aktuelle Erfolgsbilanz des HTGF aus? Insgesamt ist unsere Erfolgsbilanz sehr stabil. In den zuletzt äußerst herausfordernden Jah- ren war der Exitmarkt stark eingeschränkt, was wir jedoch als zyklische Phase verstehen, die den gesamten Markt betrifft. Ungeachtet dessen konnten unsere Portfoliounterneh- von mehr als 1,2 Mrd. EUR einsammeln, davon mehr als 90 % privates Kapital. Beispiele hierfür sind Tubulis mit einer Series C über 344 Mio. EUR, die weltweit größte Finanzie- rungsrunde für einen privaten ADC-Ent- wickler, sowie Avelios Medical, das mit 30 Mio. EUR eine der größten Digital-Health- Series-A-Finanzierungen Europas, angeführt von Sequoia Capital, abgeschlossen hat. Herr Dr. Raupp, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ANZEIGE #BioVaria Scientists, technology transfer professionals, investors and industry scouts European technology transfer organizations presenting commercially attractive licensable technologies and partnership opportunities ‚Startup Pitch & Partner‘ featuring some of Europe’s most promising startups Face-to-face discussions with inventors and investors SPONSORS 2026 Bavarian Ministry of Economic Affairs, Regional Development and Energy // BioM // ForTra gGmbH für Forschungstransfer der Else Kröner-Fresenius-Stiftung // AbbVie // Johnson & Johnson // Lilly // HERTIN & Partner // Kador & Partner // Kroher Strobel // Nuvisan // Vossius // BlueDil // CARMA Fund // Life Science Factory PARTNERS 2026 Aarhus University // Ascenion // BayPAT // Cancer Research Horizons // EMBLEM Technology Transfer // H3 Health Hub // Innovectis // IOCB Tech // Lead Discovery Center // Max Planck Innovation // PROvendis www.biovaria.org

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Investoren im Gespräch „Wir sind eine Investitionsarchitektur Interview mit Daniel Parera, Partner, Growth Opportunities, und Peter Neubeck, Partner, Biofund, Kurma Partners Kurma Partners ist eine europäische Investmentplattform für Life Sciences und Healthcare mit mehreren spezialisierten Fonds. Der Fokus liegt auf der Finanzierung und Entwicklung von Unternehmen über verschiedene Reifegrade hinweg. gezielt entscheiden, welches Vehikel und welches Team in einer bestimmten Phase den größten Mehrwert bietet. Für Unternehmen reduziert das Reibungsverluste zwischen Idee, Umsetzung und Finanzierung. Wie zeigt sich diese Logik in der Praxis? Amolyt Pharma und ImCheck Therapeutics sind erfolgreiche Blaupau- sen für unsere Plattformlogik: initiales strategisches Sparring und (Mit-)Grün- dung, Investitionen über mehrere Phasen von unterschiedlichen Fonds mit Exit an einen strategischen Käufer. Zentral ist dabei, dass wir Entwicklungslogik vor Finanzierungslogik stellen. Unternehmen müssen Businesspläne nicht an ein Welche Rolle spielt dabei die Nähe zur Industrie und akademischen Zentren? ZUM INTERVIEWPARTNER Daniel Parera, MD, Peter Neubeck, MD, Partner, Biofund Kurma Partners www.kurmapartners.com Das Investorenprofil zu Kurma Partners finden Sie auf Seite 70. T P G t a h C © : n o i t a r t s u l l I Kurma beschreibt sich nicht als Fondsfamilie, sondern als Plattform. Was steckt dahinter? Kurma ist bewusst nicht als One- Fund-Modell aufgebaut, sondern als Inves- titionsarchitektur entlang der Wertschöp- fungskette. Jedes Vehikel verfügt über ein klares Mandat mit abgegrenzter Strategie, ein dediziertes Team und eine eigenstän- dige Entscheidungslogik. Dadurch können wir Unternehmen über mehrere, gerade unserer Industrie zugrunde liegende, rela- tiv längere Entwicklungszyklen hinweg begleiten. Außerdem ermöglichen wir es Teams die bestmögliche Unterstützung für die jeweilige Phase zukommen zu lassen. Für Unternehmen bedeutet das eine strukturierte Entwicklungsoption statt eines einzelnen Fonds mit begrenzter Laufzeit. Implementiert wird diese Archi- tektur über spezialisierte Vehikel wie Company Creation, den Biofund für frühe Phasen und den Growth Opportunities Fund für spätere Wertschöpfungsschritte. Viele Investoren spezialisieren sich stark auf einzelne Segmente. Warum wählt Kurma einen breiteren Ansatz? Unsere Spezialisierung und Fondslogik folgt der Wertschöpfungskette und Unternehmensentwicklung unseres Industriesektors. Entscheidend ist die richtige Verzahnung von Entwicklungs- phase, Industrieanforderung und dann der Kapitalstruktur. Unsere Architektur ist kein Selbstzweck, sondern Voraus- setzung, um diese Passung herzustellen. Indem wir über Biotech, Diagnostics, Medtech, Healthtech sowie CDMOs und Services hinweg investieren, können wir 40 ls

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Investoren im Gespräch Wir verstehen uns nicht primär als Kapitalgeber, sondern als inhaltliche Sparringspartner. Wir haben nicht nur sehr engen Kontakt zur Industrie, inklu- sive strategischer Investoren in unsere Biofunds, sondern es kommt auch ein Großteil unseres Teams aus der Pharma-, Diagnostik-, Medtech- und Healthtech- industrie und hat operativ Produkte von der frühen Entwicklung bis in den Markt gebracht. Diese operativ industriellen Erfahrungen sind die Basis unserer Arbeit – mit guter Wissenschaft als Startpunkt, darauf aufbauend zusammenhängenden strategischen Fragen zu klinischen, produktionstechnischen, regulatorischen und kommerziellen Aspekten, die es aus unserer Sicht ermöglichen, die Wahrscheinlichkeit positiver klinischer Ergebnisse, einer Zulassung und wett- Gleichzeitig hat Kurma ein einzigartiges Netzwerk mit den besten europäischen Universitäten und außeruniversitären akademischen Institutionen aufgebaut. Dieses Öko system ist entscheidend für exklusiven Zugang zu den besten Inno- vationen, die die Grundlage für den Company-Creation-Ansatz bilden, sowohl für die Biofunds als auch den von Kurma geschaffenen Frühphaseninku- bator Argobio. Kurma ist stark europäisch positioniert. Warum ist diese Perspektive zentral für Ihre Architektur? Der Aufbau von Life-Sciences- T P G t a h C © : n o i t a r t s u l l I nicht entlang klassischer Fondslaufzeiten komprimiert werden müssen. Wenn Europa industrielle Wertschöpfung halten will, müssen Zeitachsen, Kapital- strukturen und Incentivierungen lang- fristiger gedacht werden. Unsere Archi- tektur erlaubt es, Unternehmen entlang Europa, Deutschland, war die Apotheke der Welt und Ursprung der pharma- zeutischen ist in hoher Innovation hier weiterhin Qualität vorhanden. Die Herausforderung besteht darin, diese Innovation konse- quent in marktfähige Produkte zu über- führen. Gerade in der frühen Investitions- phase ist die Nähe zu den Gründern bzw. deren akademischer Heimat entschei- dend für den späteren Erfolg. In den weltweit führenden Biotechzentren der Industrie. Auch heute Welt, Cambridge und Bay Area, war eine enge lokale Vernetzung ebenfalls Grund- voraussetzung für den Aufstieg. Initia- tiven wie der Deutschlandfonds oder ein europäischer Scale-up-Fonds sind wich- tige Schritte, um diese strukturelle Lücke zu schließen und industrielles Know-how und Erfahrung entlang der gesamten Wertschöpfungskette aufzubauen. Darüber muss Venture/Growth Capital in Europa als strategisches Instrument des Indus- trieaufbaus genutzt werden – nicht nur als Finanzierungsmechanismus, sondern als Katalysator einer langfristigen Wert- schöpfungsstrategie. Herr Parera Herr Neubeck, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ANZEIGE BankM AG · Baseler Straße 10 · 60329 Frankfurt Tel. 069 7191838-0 · info@bankm.de · bankm.de Das Hausbankprinzip für den Kapitalmarkt.

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Finance Day by € Save the date: 22. Oktober 2026 Info und weitere Fotos: www.goingpublic.events Rückblick Wachstumskapital für die Life Sciences Leipzig, 23. Oktober 2025 Premium-Partner Partner

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Rückblick Supporter

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Investoren im Gespräch ‘‘We build a leading global platform for precision healthcare‘‘ Interview with Prof. Dr Joshua Lo, CEO, Leo International Precision Health listed on the stock exchange since December 2025 and is building a portfolio of AI-driven precision health companies in biotech, medtech, healthtech, and healthcare services. LIPH currently has six majority shareholdings. Prof. Dr Joshua Lo, you took over as CEO of LIPH AG in 2025. What strategic decisions have you made since then? When I took over in 2025, the initial focus was on establishing a clear strategic direction. We have developed LIPH AG from a broadly based holding company into a pre- cision health platform that actively supports its investments at the operational level. This consistent focus on majority investments in technologically innovative life sciences com- panies; second, the systematic anchoring of AI and data-driven approaches as a synergistic element of the portfolio; and third, the establishment of synergistic operational structures along key value creation stages such as diagnostics, clinical validation, and market access. The aim of this realignment was not to view the individual investments in technological and operational connectivity through cross-pollination, restructuring, and synergy effects. In this way, we are creating a also for actively managing their development, scalability, and subsequent commercialization. portfolio core in December 2025. Which companies are included? As part of a capital increase through contributi- ons in kind, the publicly listed holding company acquired six majority share holdings, which are active in key areas of precision medicine and complement each other technologically and operationally. These include, among others, Dr Pain, headquartered in Hong Kong, who operates 24 pain rehabilitation clinics across Taiwan, Hong Kong, and China; Patho- mics Health in Singapore, who specializes in precision diagnostics and digital preventive health innovation; and UHO Wellness (Immune Anima Inc.) in Taiwan, who focuses on nutra- ceu ticals and health-management products. What criteria do you consider when making these investment decisions, and how does your investment strategy differ from that of traditional life sciences investors? We invest strategically and globally, with a focus on acquiring majority stakes. We focus on com- panies whose innovative technologies, products, and services are based on data or AI-driven approaches and synergies within the portfolio. Within this framework, we select our invest- maturity, data integrity, and potential for recurr- ing revenues. This includes robust business models with transparent, scalable monetization paths, such as regulated diagnostic services, licensing models, or recurring service revenues. The difference between us and traditional on the isolated value enhancement of indivi- dual assets, we concentrate on their develop- ment within an integrated structure. further development of portfolio com- panies after its initial investment? Beyond the capital aspect, we see ourselves as active development partners. We support our portfolio companies in establish ing com- mon technological foundations, accessing international networks, and addressing regu- latory and clinical issues. In addition, cross- marketing and brand integration accelerate market penetration. We also pool resources where economies of scale can be realized, for example in data infrastructure, validation pro- cesses, or business development activities. This approach enables individual companies to focus more on their core competencies, while LIPH provides overarching struc tures. 44 ls What is LIPH’s vision for the coming years, and how do you plan to execute on your growth strategy? LIPH’s vision is to build a leading global platform for AI-driven precision healthcare, connect- ing innovation ecosystems across Asia, Europe, and other key markets. We pursue disciplined growth supported by a conti- nuous and structured deal funnel. Our team consistently screens and evaluates com- panies with strong technological differen- tiation, scalable and revenue-generating business models and clear value-creation potential. LIPH’s investment approach is focuses on AI-driven healthcare assets where we can unlock measurable operational and data-based into sustainable long-term shareholder value. translating synergies, Prof. Dr Joshua Lo, thank you very much for these interesting insights. The interview was conducted by Urs Moesenfechtel. Prof. Dr Joshua Lo, Leo International Precision Health AG www.liphag.com The investor profile of Leo International Precision Health AG can be found on page 71.

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Investoren im Gespräch - Interview mit Dr. Fei Tian, Principal, MIG Capital AG Die unter anderem auf die Finanzierung von Life-Sciences-Unternehmen spezialisierte MIG Capital aus München hält aktuell Beteiligungen an über 30 Start-ups in DACH und Europa – mit dem Anspruch, aus Visionen Werte zu schaffen. Frau Dr. Tian, Life- Sciences-Firmen gelangen relativ leicht an Seed-Finanzierungen, stoßen danach aber auf Probleme, in größeren Finanzierungs- runden weiter Geld einzusammeln. Was sind die Gründe dafür? VC-Investoren fokussieren sich aktuell noch stärker auf die Finanzierung ihrer Port- - scher Meilensteine. Weil das Marktumfeld für Finanzierungen schwieriger geworden ist, müssen die Firmen in der Budgetplanung größere Zeitpuffer einplanen. Zugleich nimmt das Fundraising noch mehr Zeit in Anspruch. Aus diesem Grund werden für neue Finanzie- rungsrunden größere Syndikate organisiert, um größere Summen einzuwerben. Was bedeutet das für die Investment- strategie von MIG Capital? Wir halten Ausschau nach einem starken Konsortium mit anderen VC-Gesellschaften aus Europa und den USA. Damit wollen wir sicherstellen, dass die Unternehmen mindes- tens bis zum Erreichen des klinischen Nach- weises der Sicherheit und Wirksamkeit – vor VC-Investoren immer wichtiger, daher müs- sen die Wachstumsziele der potenziellen - zung absolut überzeugen. Wie passt MIG Capital das „Coaching“ der - scher Faktoren noch stärker in unsere Über- legungen ein. Das bedeutet etwa, dass wir uns aktiver an den strategischen Planungen der Firmen zu der Zeitschiene ihrer klini- schen Meilensteine und den Planungen der Lieferketten beteiligen. Wir geben den Firmen mit, dass sie größere Zeitpuffer für das Errei- chen ihrer Ziele einplanen müssen. Damit beugen sie möglichen Verzögerungen vor, die aus den Stellenkürzungen beim Personal der FDA durch das US-Gesundheitsministerium resultieren. Darüber hinaus setzen wir die Bewertungen hinsichtlich der Preissetzung für Produkte in den USA vorsichtiger an – insbesondere bei Produkten, die noch nicht in die bestehenden klinischen Pfade integ- riert sind. Wie können Start-ups Investoren überzeugen? Die größte Herausforderung für Start-ups bei der Finanzierung einer Series-A-Runde be- steht nicht nur darin, das Lead Asset zur IND- oder CTA-Einreichungsreife zu bringen. Das Risikomanagement von Datenlücken ist der Schlüssel, um mehr Investoren anzuziehen. Um das Risiko ihrer Assets zu verringern, müssen die Unternehmen über ein gutes Paket an präklinischen Proof-of-Concept- Daten verfügen, die eine Reihe biologischer Fragen beantworten. Worauf achten VC-Investoren? Auf die datenbasierte Medikamentenent- wicklung – und hier vor allem auf genetische Daten. Werden diese Daten auf eigenen Platt- formen generiert, wie bei unserer Portfolio- - tionen sehen wir einen Trend zu Autoimmu- nerkrankungen. Im Fokus sind Wirkstoffe, die verschiedene Pathways als Krankheitsaus- löser adressieren und deshalb gegen verschie- dene Autoimmunerkrankungen eingesetzt werden können. SciRhom hat hier mit seinem monoklonalen Antikörper disruptives Poten- zial. Die Differenzierung der Biologie und der Master-Switch zwischen den bereits bewähr- ten Pathways wären der Schlüssel. Die prä- klinischen Daten überzeugten, und auch der Track Record des Managements mit dem professionellen Background bei Boehringer Ingelheim und U3 Pharma stimmt. Welche Exitstrategie favorisiert MIG Capital? Langfristig bleibt ein Übernahmeangebot der bevorzugte Exit. Allgemein nimmt dieses Szenario nach positiven klinischen Wirksam- keitsergebnissen Gestalt an. Angesichts des komplexen Marktumfelds sollten jedoch alle Bezug auf weitere Finanzierungen, aber auch im Hinblick auf sekundäre Transaktionen und partielle Exits. Gleichzeitig sehen wir erste Anzeichen einer Marktstabilisierung: In jüngster Zeit werden wieder neue VC-Fonds geschlossen, größere Finanzierungsrunden realisiert, und auch IPOs kommen vereinzelt zurück – Faktoren, die perspektivisch zusätz- liche Exitoptionen eröffnen können. Frau Dr. Tian, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUR INTERVIEWPARTNERIN Dr. Fei Tian, Principal, MIG Capital AG www.mig.ag Das Investorenprofil zur MIG Capital AG finden Sie auf Seite 72. ls 45

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Investoren im Gespräch Anzeichen einer Erholung” Interview mit Hakan Goker, Managing Director, M Ventures M Ventures ist der Corporate-Venture-Capital-Arm der Merck Group mit einem Investitionsvolumen von rund 600 Mio. Life Sciences, Healthcare, Electronics und Zukunftstechnologien – von der Gründung von Unternehmen in der Frühphase bis hin zur klinischen oder kommerziellen Phase. Herr Goker, wie ist die Investmentstrategie von M Ventures konkret aufgebaut? Wir investieren mit dem Ziel, zu- kunftsfähige Optionen für die drei Unter- nehmensbereiche der Merck-Gruppe auf- zubauen: Life Sciences, Healthcare, Elect- ronics. Ergänzt wird dies durch den Frontier-Technology-Fonds, der sich spe- ziell mit Technologien befasst, die am Rande der drei Geschäftsbereiche ange- siedelt sind, aber ebenfalls das Ziel ver- folgen, den menschlichen Fortschritt zu verbessern. Wir sind modalitäts- und stu- fenunabhängig und investieren entlang der gesamten Wertschöpfungskette – von der Gründung von Unternehmen in der Frühphase bis hin zur klinischen oder kommerziellen Entwicklung. Ein Beispiel für ein eine Investition in der Spätphase im Bereich Fruchtbarkeit ist ReproNovo. Welche Felder stehen im Fokus – und welche weniger? Im Healthcarebereich konzentrieren wir uns auf Onkologie, Immunologie, Neuro- degeneration und Fertilität. Die Onkologie Wir möchten unseren breiten Zugang zu Finanzmitteln und hohe Geschwindig- keit auf globaler Ebene ermöglichen. bleibt ein Schlüsselbereich, wird jedoch zunehmend wettbewerbsintensiver. Dem- entsprechend verlagern sich die Investi- tionsströme langsam auf andere Therapie- tion. Zusätzlich gibt es Aktivitäten im Bereich Neurologie; wir beobachten zu- dem die Kardiologie, aber sie steht aktuell nicht im Fokus, abgesehen von Bereichen, in denen es Überschneidungen mit neuro- muskulären Indikationen gibt. Im Bereich Life-Sciences-Tools investieren wir in Ana- lytik, Spatial Biology, Biomanufacturing und Bioprocessing – mit einem klaren Fokus auf entscheidungsrelevante Omics- Daten. Bei Electronics liegt der Schwer- punkt auf Materialien und Prozessen für Halbleiteranwendungen. Wie arbeitet M Ventures konkret mit einen breiten Zugang zu Finanzmitteln und hohe Geschwindigkeit auf globaler Ebene ermöglichen. Unser europäisches Unternehmen DISCO Pharmaceuticals, das in einer sehr frühen Phase gemein- sam aufgebaut wurde, ist ein gutes Bei- spiel dafür. Die Erstinvestition erfolgte Ventures und Panakes Venture. Ziel war es, von Beginn an ausreichend Kapital bereitzustellen, um substanzielle Daten zu generieren – anstatt das Unternehmen entwickeln. So wollten wir sicherstellen, dass DISCO First-in-Class- Vorsprung mit seiner Technologie zur ten kann. Das Unternehmen hat die hohe seinen 46 ls Attraktivität seiner Technologie erst kürzlich durch den Abschluss einer Kooperation mit Amgen untermauert. Ein weiterer Teil unserer Zusammenarbeit mit unseren Portfoliounternehmen besteht darin, bei Interesse die Beziehungen zwischen ihnen und Merck zu fördern. Im Laufe der Jahre hat diese Förderung zu aktiven Kooperationen zwischen Merck und bis zu 40 % der M-Ventures-Unter- nehmen geführt – etwa durch Forschungs- kooperationen, Pilotprojekte oder Tech- nologiepartnerschaften. Wie sehen Sie Syndikate und wachsende Cap Tables? Entscheidend sind das Alignment hin- sichtlich Zielsetzung, Zeithorizont und Kapitalbedarf sowie die Fähigkeit und Bereitschaft, über fünf bis acht Jahre lang in Technologieinvestitionen in einem frühen Stadium zu investieren. Große ZUM INTERVIEWPARTNER Hakan Goker, Managing Director, M Ventures www.m-ventures.com Das Investorenprofil zu M Ventures finden Sie auf Seite 72.

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Investoren im Gespräch hoher Entwicklungskosten im Vergleich zur Verfügbarkeit von Kapital. In den meisten Fällen ist es entscheidend, das richtige Finanzierungsumfeld zum rich- men, wie „busy“ die Cap Tables aus sehen. Eine der größten Herausforderungen für Gründer besteht darin, die richtige nicht nur Kapital, sondern auch umfang- reiche Netzwerke, Fachwissen sowie strategisches und Marktverständnis mit- bringen. Wie ordnen Sie das aktuelle Marktum- feld ein? Die Kapitalmärkte waren angespannt, zeigen aber inzwischen erste Anzeichen einer Erholung. Die M&A-Aktivität im Healthcarebereich war 2025 höher als in den Jahren zuvor. IPOs wurden zwar viel- fach verschoben, mehrere Unternehmen ren, um reifere Datensätze aufzubauen. Entscheidend war und ist dabei Disziplin: Nur wer mit dem ersten Kapital relevante ziert. Disziplin bedeutet, Kapital gezielt einzusetzen – also nicht alle Programme parallel voranzutreiben, sondern Ressour- relevante Assets zu konzentrieren, die sich deutlich von denen der Wettbewer- ber unterscheiden. insbesondere Mid-Stage-Finanzierungslücke. Teilen Sie das? Ja. Zwischen der präklinischen Phase und dem Ende der Phase-I-Studien gibt es eine klar dokumentierte Finanzierungs- lücke, in Europa. Eine möglich, ebenso sehr große Finanzierun- gen in der Spätphase – wie beispielsweise bei Tubulis, die rund 300 Mio. EUR ein- werben konnte. Dazwischen wird es schwierig. Corporate Venture Funds spielen in dieser Phase eine zentrale Rolle und tragen manchmal ein höheres Risiko, um die Unternehmen durch diese Engpassphase zu bringen. Dies zeigt sich in der Regel in Fällen, in denen institutio- nelle VC-Konsortialpartner entweder auf- grund geringer Reserven in Zeiten des Marktabschwungs oder aufgrund des nahenden Endes ihrer Fondslaufzeit Schwierigkeiten haben. Die Bedeutung von CVCs für Gründer wird besonders in angespannten Marktphasen deutlich. Wir davon aus, dass diese Finanzierungs- lücke leider das ganze Jahr über beste- hen bleiben wird. Für uns bedeutet dies, dass wir uns noch stärker darauf konzen- trieren müssen, von Anfang an frühzeitig mit den geeigneten Investoren zusam- menzuarbeiten, um relevante Daten auf- zubauen. Wir sehen jedoch in Europa und Großbritannien durch den EIF und die British Business Bank mehrere Impuls- geber, die sich dieser Finanzierungslücke annehmen. Herr Goker, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ANZEIGE Automatisieren und KI integrieren: Ihr Labor der Zukunft Von Lab Automation über KI bis hin zur Laborvernetzung: Alle reden über die Zukunft des Labors – auf der analytica erleben Sie sie live. Erfahren Sie in der Sonderschau Digital Transformation smarte Laborgeräte, Automatisierungslösungen und digitale Vernetzun- gen, die Prozesse beschleunigen, Qualität steigern und Ressourcen sparen. So wird aus Vision messbarer Fortschritt. 24.–27.03.202 analytica.de

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Investoren im Gespräch Interview mit Johanna Antonie Tjaden-Schulte, Vorständin, NRW.BANK Die NRW.BANK spielt eine zentrale Rolle bei der Förderung von Innovationen in Nordrhein-Westfalen. Frau Tjaden-Schulte, Sie sind im Vorstand der NRW.BANK für Transformation und Innovation verant- wortlich. Wie schätzen Sie die Situation für Start-ups im Bereich Life Sciences in NRW aktuell ein? NRW ist ein Schwergewicht im Bereich Life Sciences. Mit einer vielfäl- tigen Hochschullandschaft entstehen hier durch Grundlagenforschung bedeutende Entwicklungen. Städte wie Köln, Düssel- und Events wie die Private Equity-Konfe- renz NRW, landesweit eines der größten Treffen, um Start-ups und Investoren zu- - zieren wir auch Nachfolgelösungen, die die Zukunft von Unternehmen sichern. NRW gilt als einer der stärksten Biotech- nologiestandorte in Deutschland. Wo sieht die NRW.BANK derzeit noch Hand- lungsbedarf? Welche Signale senden Sie an Investoren aus dem In- und Ausland? Dank unseres erfolgreichen Track Records gilt ein Engagement der NRW.BANK unter Innovationsförderung gilt als entschei- dender Hebel für die Wettbewerbsfähig- keit. Wie unterstützen Sie hier? Essenziell für die Zukunftssicherung ist die Investoren als Gütesiegel. Start-ups erhal- ten mit unserer Beteiligung leichter Zugang zu weiteren Finanzierungen. Wir investieren direkt genauso wie über spezialisierte dorf und Dortmund sind gut positioniert, Dreifachtransformation aus Digitalisierung, Fonds, die auch auf das Engagement inter- ebenso Aachen und Bochum bei der Medi- Nachhaltigkeit und Innovation. Sie schafft nationaler Investoren zielen. So lenken wir zintechnik. Im Fokus unserer Beteiligungen Wettbewerbsvorteile und ist der langfristige den Blick dieser Investoren nach NRW. standen bislang bereits Diagnostik und Hebel für erfolgreiches Unternehmertum. Zudem halten wir Kontakt zu vielen großen Plattformen, inzwischen auch die Medika- Gleichzeitig erleben wir große Verunsiche- Konzernen. Dabei geht es nicht nur um mentenentwicklung. Start-ups in diesem rungen in den Unternehmen; Investitionen Corporate Venture Capital: Kooperationen Bereich stehen vor langen Entwicklungs- werden zurückgestellt. Zudem wirkt sich mit ihnen erleichtern Start-ups den Zugang zyklen und hohen Kosten. Darauf gehen die weltpolitische Lage auf die Bereiche aus, zu internationalen Netzwerken und Ver- wir aktiv ein, z.B., indem wir unser Team Expertise in Zellbiologie und Pharmazie denen sich Gründende zuwenden. Aktuell triebskanälen. Dadurch wird nicht nur gewinnt der Bereich Defence an Momen- Wachstum vor Ort ermöglicht, sondern der tum. Da dreht es sich nicht nur um Drohnen gesamte Life-Sciences-Sektor auch über verstärkt haben. Mir ist es ein Anliegen, – Sicherheit ist auch im Alltag nötig, bei- Nordrhein-Westfalen hinaus gestärkt. Innovationen im Bereich Life Sciences zu spielsweise bei den fragilen globalen Lie- fördern und zugleich dazu beizutragen, ferketten für Wirkstoffe für Medikamente. dass NRW als Innovationscluster stärker Es geht aber auch um Biosecurity und Bio- wahrgenommen wird. technologie. Noch im Frühjahr startet un- Frau Tjaden-Schulte, herzlichen Dank für das Gespräch. ser Fonds „NRW.Venture EU Tech&Scale“. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. Wie gelingt es der NRW.BANK, Life-Scien- ces-Unternehmen entlang des gesamten Lebenszyklus zu begleiten? Unsere Experten unterstützen Unterneh- Darüber kann die NRW.BANK künftig bis zu 30 Mio. EUR pro Finanzierung in Scale-ups investieren – doppelt so viel wie bisher. Damit ist er auch für Life-Sciences-Unter- men in allen Lebensphasen – von Grün- nehmen in der Wachstumsphase relevant. dung über Wachstum bis Exit. Unser Enga- gement beginnt direkt in Forschungsein- richtungen wie dem Lead Discovery Center in Dortmund. Bei Gründungen werden wir frühzeitig aktiv. In Seed- und Wachstums- phasen engagieren wir uns mit Wandel- darlehen und Minderheitsbeteiligungen. - in der mend größere Tickets, gerade Die NRW.BANK versteht sich als aktive Möglichmacherin. Wie unterstützen Sie Innovationen im Life-Sciences-Bereich abseits der Finanzierung? In vielen Finanzierungen agieren wir als Partnerin der Banken und Sparkassen genauso wie von anderen Kapitalgebern. ZUR INTERVIEWPARTNERIN Deshalb bieten wir eine anbieterunabhän- Wachstumsphase. Damit gehen wir auf die gige Beratung rund um alle Finanzierungs- Entwicklungen am Markt ein. Die Erträge aus themen an. Im Ergebnis sind wir deshalb unseren Exits nutzen wir, um langfristig kontinuierlich mit vielen Start-ups im Ge- immer wieder neue Engagements eingehen spräch. Außerdem unterstützen wir über Antonie Tjaden-Schulte, Vorständin, NRW.BANK www.nrwbank.de zu können. Außerdem organisieren wir die Sponsorings weitere Austausch- und Trans- Das Investorenprofil zur NRW.BANK finden Sie win NRW.BANK Business Angels Initiative ferplattformen wie Bio.NRW oder BioRiver. auf Seite 73. 48 ls

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Investoren im Gespräch OCCIDENT – The Science Investor der Präklinik bis zur Skalierung. Herr Pauer, OCCIDENT positioniert sich als „The Science Investor“. Welche speziellen Herausforderungen ergeben sich aus dieser Fokussierung? Unsere Positionierung als „The Science Investor“ beruht auf unserer Fas- dem Fundraising für klassische Fonds. Unsere Stärke liegt in einer langfristigen, unternehmerischen Denkweise und einer konsistenten Investmentstrategie – gerade bei langen Entwicklungszyklen hilft das Viele Start-ups haben zunehmend Schwierigkeiten, Skalierungspotenzial zu realisieren. Wie geht OCCIDENT mit dieser Schwierigkeit um? Ich denke, dass es aktuell sehr stark auf die unseren Portfoliounternehmen und schafft Kreativität aller Beteiligten ankommt. Natür- zination für innovative Technologien und Vertrauen. Als eigentümergeführter Inves- lich braucht jedes Start-up einen Plan, einen bahnbrechende wissenschaftliche Erkennt- tor können wir schnelle und pragmatische Base Case als Grundlage für jede Investitions- nisse. Als Unternehmer sehen wir die span- nende Herausforderung darin, diese wis- senschaftliche Basis zu einem Produkt mit einem konkreten Mehrwert für Patienten bzw. Kunden zu führen. Gerade im Bereich Healthcare sind die Entwicklungszyklen sehr lang; im Bereich Therapeutika begleiten wir unsere Portfoliounternehmen nicht bis zum Market Entry. Durch unsere Erfahrung und unsere komplementären Kompeten- zen im Team sind wir in der Lage, mögliche Portfoliounternehmen zu adressieren. Inhalt- Entscheidungen treffen, was gerade in der darstellt. Wie gelingt es OCCIDENT – mit derzeit 18 aktiven Start-ups im Portfolio und sechs erfolgreichen Exits –, die richtige Balance zwischen langfristiger technolo- gischer Innovation und pragmatischer Nach der Investitionsentscheidung erach- ten wir das Portfoliomanagement als essenziellen Baustein des Erfolgs. Dabei entscheidung. Aktuell bewähren sich ins- besondere starke Gründerteams, die Unter- - xibel agieren. Klar ist aber auch, dass man mittel- bis langfristig mit Kreativität allein kein Unternehmen aufbauen kann, sondern dität vonseiten der Investoren benötigt. Da kommt es auf starke Syndikate an. Herr Pauer, herzlichen Dank für das Gespräch. lich hilfreich sind dabei der Austausch mit gilt es für uns, abzuwägen, wo wir Mehr- Das Interview führte Urs Moesenfechtel. unserem Netzwerk, den Co-Investoren, ver- wert generieren können, uns involvieren schiedenen Entwicklungspartnern und ein müssen und wo nicht. Einerseits folgt die starkes Gründerteam. Schließlich ist aber Entwicklung in der frühen Unternehmens- das gegenseitige Vertrauen für uns immer phase vor allem regulatorischen Anforde- unerlässlich, um gemeinsam an einer Vision rungen und ist damit etwas entkoppelt arbeiten und alle Herausforderungen vom allgemeinen Markt. Andererseits ist bewältigen zu können. Gerade aktuell se- die langfristige strategische Positionierung hen wir als Investor eine Herausforderung eines Start-ups am Markt sehr wichtig – darin, eine gute Balance zwischen neuen vor allem, nachdem erste Erfolge wie klini- Lösungsansätzen und Altbewährtem zu Möglichkeiten ist daher wichtig. OCCIDENT verfolgt einen unternehmeri- schen Ansatz. Welche strategischen Vorteile sehen Sie in dieser Praxis? Grundsätzlich erachten wir unser Setting sche Daten vorhanden sind und Themen wie Kollaborationen oder ein Trade Sale relevant werden. Hilfreich beim Portfolio- sache, dass sich nicht alle unserer Start- ups in der gleichen Unternehmensphase II zahlreiche Präklinik bis zur Phase ZUM INTERVIEWPARTNER Michael Pauer, www.occident.group als sehr vorteilhaft, gerade im aktuellen verschiedene Entwicklungsphasen im Marktumfeld mit teilweise herausfordern- Portfolio vertreten. Seite 73. ls 49

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Investoren im Gespräch Interview mit Dr. Annegret de Baey-Diepolder, Venture Partner, Seventure Partners Seventure Partners ist eine paneuropäische Venture- und Growth-Capital-Gesellschaft mit Sitz in Paris und Büros in München, dem Vereinigten Königreich und der Schweiz. Seventure investiert aus den Health for Life Capital Fonds in Biotechnologie, Digital Health, Medtech, Foodtech, Planetary Health und Innovationen im Bereich des Mikrobioms. Frau Dr. de Baey- Diepolder, Seventure investiert in inno- vative Technologien in einer Vielzahl von Sektoren. Warum? Seventure Partners ist eine Managementgesellschaft, die mehrere Fonds verwaltet. Dazu gehören vor allem die Health for Life Capital Fonds™ I, II und III sowie die Fonds Sport & Wellness und Blue Economy. Zusätzlich investiert Seventure über FCPI-Fonds für Privatanle- ger. Diese Struktur ermöglicht es uns, in sehr unterschiedliche Sektoren und Tech- nologien mit hohem Renditepotenzial zu investieren. Unsere Kernbereiche sind Biotechnologie, Digital Health, Medtech, Foodtech, Nutrition, Planetary Health und Mikrobiominnovationen. Insbesondere Food- tech, Nutrition und Digital Health sind für uns keine Nischenthemen, sondern ein echtes Alleinstellungsmerkmal. Diese Nähe zur Lebensmittelindustrie ist für einen Life-Sciences-Investor eher ungewöhnlich. Das stimmt. Mit Investoren wie Danone, Lesaffre und Tereos haben wir frühzeitig Expertise im Bereich Lebensmittel und Nahrungsergänzungsmittel aufgebaut. Deshalb waren Themen wie Mikrobiom, funktionelle Inhaltsstoffe oder Supplements mit medizi- nischem Nutzen für uns früh relevant. Polaris, ein französisches Portfoliounter- nehmen im Bereich algenbasierter Omega- 3-Fettsäuren, ist dafür ein gutes Beispiel. Wie übersetzt sich diese thematische Breite in konkrete Investitionsentschei- dungen? Der Einstieg hängt stark vom jeweiligen Segment ab. Im Bereich Digital Health erwarten wir regulatorische Klarheit, etwa erste Umsätze. In der Biotechnologie hängt vieles vom Innovationsgrad ab. Wir verste- hen uns als Partner für die Entwicklung von Start-ups: mit einem klaren Blick auf wertschöpfende Meilensteine, einer klaren Positionierung innerhalb etablierter Thera- und natürlich einer Exitstrategie. Tubulis, unser Investment in der A-Runde, steht exemplarisch für diesen Ansatz. Wenn Sie auf Start-up-Teams blicken: Warum scheitern aus Ihrer Erfahrung so viele Projekte? Ich habe selbst ein Unternehmen gegrün- det und weiß daher genau, wie es sich anfühlt, wenn Investoren nicht auf E-Mails reagieren. In manchen Businessplänen erkennt man immer wiederkehrende Muster: zu geringe Marktrelevanz des eigenen Ent- wicklungskandidaten, keine Gespräche mit Anwendern oder potenziellen Käufern und eine Scheu vor dem Dialog mit möglichen zukünftigen Erwerbern des Start-ups. Daher lautet die zentrale Frage, die sich junge Unternehmen stellen sollten: Wer kauft das oder bezahlt dafür – und auf Basis welcher Daten? In Deutschland hat „business-minded“ Beigeschmack. Zudem hegen die Gründer oft eine ausgeprägte Angst vor Verwässe- rung. Das ist grundsätzlich nachvollzieh- bar – es gibt jedoch sehr gute Instrumente, um Gründer auch bei umfangreicher Kapi- talaufnahme am Erfolg zu beteiligen. Die Gründer sind für uns sehr wichtig. Was tut Seventure, um diesem Problem entgegenzuwirken? Wir unterstützen Gründerteams mit Erfah- 50 ls Equity Story noch nicht klar genug oder der Exit des Investors wurde noch nicht mitgedacht. In solchen Fällen sind wir ein guter Sparringspartner, um Meilensteine und die zugrunde liegenden Zeitpläne - ten ist uns genauso wichtig wie den Gründern, allerdings müssen Zeit und Wettbewerb stets im Blick behalten wer- den. Eine gute Patentstrategie ist für uns ebenfalls zentral. Wir arbeiten eng mit den Teams zusammen, meist in Advisory Boards oder Boards, und adressieren dort genau diese Punkte. Von Anfang an betrachten wir die Marktrelevanz sowie Kosten und Nutzen für Ärzte, Patienten oder Kunden. Frau Dr. de Baey-Diepolder, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUM INTERVIEWPARTNERIN Dr. Annegret de Baey-Diepolder, Venture Partner, Seventure Partners www.seventure.fr/en Das Investorenprofil zu Seventure Partners finden Sie auf Seite 74.

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An established global key player in the radioisotope & radiopharmaceutical field. www.itm-radiopharma.com Follow us:

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Investoren im Gespräch „Globale Reichweite ist - nova hat im vergangenen Jahr plattform- übergreifend rund 1,5 Mrd. EUR eingesam- melt. Einen wesentlichen Anteil daran hatte der deutlich über dem ursprünglichen Ziel Capital XI in Höhe von 650 Mio. EUR (750 Mio. USD). Welche Bedeutung hat dieses Fundraising für Ihre Investitionsstrategie? Der erfolgreiche Abschluss von des Vertrauens, das internationale Investoren unserer langfristigen, wissenschaftsgetrie- benen Strategie entgegenbringen – gerade in einem herausfordernden Marktumfeld. Der Fonds stärkt gezielt unsere Fähigkeit, sehr früh in Biotech- und Medtechunternehmen zu investieren und diese über mehrere Ent- wicklungsphasen hinweg zu begleiten. Dabei geht es nicht um Volumen um seiner selbst willen, sondern um Handlungsfähigkeit: frühe Entscheidungen, ausreichende Kapitalaus- stattung und ein aktives Mitgestalten der tätig und unterstützt neue Teams sowohl in Europa als auch in Nordamerika. Unser breites globales Netzwerk erlaubt es uns zudem, Portfoliounternehmen früh international aus- zurichten und sie auf globale klinische, regu- latorische und kommerzielle Anforderungen vorzubereiten. Gerade für europäische Start- ups ist diese internationale Perspektive ent- scheidend, um langfristig wettbewerbsfähig zu bleiben und medizinische Innovationen erfolgreich zu den Patienten zu bringen. Mit dem Digital Medicine Fund in Höhe Start-ups an der Schnittstelle von Biologie, Daten und Informatik. Wie sehen Sie das Potenzial digitaler Medizin in Deutschland? Unsere Digital-Medicine-Strategie unterstützt Start-ups in ganz Europa, auch in Deutschland, die mit datengetriebener Biologie konkrete Fortschritte im Gesundheitswesen erzielen. Der deutsche Markt ist bereit für digitale Innovationen: Er bietet eine starke klinische Infrastruktur und eine wachsende Nachfrage nach KI-gestützten Lösungen – trotz regula- torischer Hürden. Ein Beispiel ist unser Investment in deepc, ein Münchner Unter- nehmen für Radiologie-KI. Die Plattform funktioniert wie ein App Store für Radio- logen, integriert sich nahtlos in klinische Arbeitsabläufe und verbessert Diagnose- gen. Wir sehen starke Synergien in unserem Portfolio, etwa in Diagnostik, Fernüberwa- chung und KI-gestützter Wirkstoffforschung. zunehmend kompetitiven VC-Markt? Dank unserer erfolgreichen Bilanz, unserer klaren Strategie und unserem weitreichen- um in Europas VC-Landschaft führend zu bleiben. In den letzten fünf Jahren haben wir unser verwaltetes Vermögen auf über 4 Mrd. EUR verdoppelt und sieben spezialisierte Investmentstrategien aufgebaut, die Innova- tion entlang der gesamten Wertschöpfungs- kette der Life Sciences unterstützen. Unser Ansatz kombiniert eine starke lokale Präsenz in Schlüsselmärkten Europas mit einer globa- len Perspektive – denn europäische Start-ups konkurrieren heute nicht nur mit Unterneh- men in den USA, sondern zunehmend auch mit neuen Innovationszentren in Asien. Diese globale Reichweite ist entscheidend, um un- sere Portfoliounternehmen beim internatio- nalen Wachstum zu unterstützen. Deutsch- land verfügt über eines der robustesten und vielversprechendsten Life-Sciences-Ökosys- teme Europas. Meine Präsenz hier zeigt unser Engagement, vor Ort aktiv zu sein, um frühzeitig Teams mit großem Potenzial zu - gischer Beratung zu begleiten. Europas größten Biotech-Acceleration-Fonds, mit 165 Mio. EUR und Unterstützung von 52 ls aufgelegt. Welche strategischen Ziele Biovelocita II schlägt eine starke Brücke zwischen Wissenschaft und Risikokapital. Der Fonds hilft dabei, vielversprechende Forschungs- ergebnisse rasch in Biotech-Start-ups zu über- übergeordnetes Ziel wider: Innovation zu beschleunigen, indem wir akademische For- schung mit Unternehmensgründern zusam- menführen und bahnbrechende Therapien schneller zu den Patienten bringen. Diese Stra- tegie konzentriert sich derzeit auf Italien, das Vereinigte Königreich, Frankreich und Däne- mark – mit dem Ziel, sich künftig breiter in Europa aufzustellen. Deutschland bleibt ein Wir prüfen aktiv Investitionsmöglichkeiten, denn wir erkennen die starke wissenschaft- liche Basis und das noch unausgeschöpfte Potenzial des Biotech-Start-up-Ökosystems. Herr Dr. Naegler, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUM INTERVIEWPARTNER Dr. Karl Naegler, Partner, Sofinnova Partners Das Investorenprofil zu Sofinnova Partners finden Sie auf Seite 74.

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Investoren im Gespräch „Wir setzen nicht auf ein einzelnes Interview mit Prof. Dr. Andreas Zaby, Innovationsmanager, SPRIND Die Bundesagentur für Sprunginnovationen SPRIND GmbH agiert dort, wo Grundlagenforschung endet und klassische Investoren noch nicht einsteigen. Mit Validierungsaufträgen, Gründungszuschüssen, Eigenkapitalbeteiligungen, Wandeldarlehen und technologieoffenen Challenges arbeitet SPRIND operativ an der Schnittstelle von Staat, Start-ups und Venture Capital. Herr Prof. Dr. Zaby, SPRIND wird oft zwischen Forschungs- förderung und Venture Capital verortet. Wo sehen Sie sich selbst? Wir sind kein VC und keine klassische Förderinstitution. Unser Auf- trag ist es, Ergebnisse aus der Grund- lagenforschung über das „Valley of Death“ zu bringen – also genau das Zeitfenster zwischen dem Ende der Forschungsförde- rung und dem Punkt, an dem privates Kapital einsteigen kann. Unser Ziel ist das Crowding-in von privatem Kapital. Das funktioniert: Unser Hebel liegt über alle Technologien bei einem Vielfachen des von uns eingesetzten Kapitals – bei einem noch sehr jungen Portfolio, ermöglicht durch das SPRIND-Freiheitsgesetz seit Anfang 2024. Wie sieht das operativ aus? Wir starten meist mit Validierungsaufträ- der erste Kontakt. Gründungszuschüsse können bis zu 1 Mio. EUR betragen. Danach können Eigenkapitalbeteiligungen oder Wandeldarlehen folgen. Wenn es um Scale-ups oder First-of-a-Kind-Anlagen geht, fördern wir auch in zweistelliger Mil- lionenhöhe – jedoch nicht allein als SPRIND, sondern gemeinsam mit privaten Investoren. Staatliches Kapital auf dem Cap Table gilt bei internationalen VCs oft als kritisch. Wie erleben Sie das? Diese Vorbehalte kennen wir, aber wir spüren sie gegenüber der SPRIND nicht. Der Grund ist unser striktes Pari-passu- Prinzip: identische Terms, keine Sonder- rechte. In einer Seed-Finanzierung Ende 2025 hat die SPRIND rund 30 % der Runde getragen, die privaten Investoren 70 %. Der private Lead-Investor hat klar gesagt: Ohne die SPRIND wäre diese Runde nicht zustande gekommen. Wann ziehen Sie sich zurück? Unser Ziel ist nicht der Exit – unser Ziel ist, so früh wie möglich privates Kapital zu attrahieren. Sobald das gelingt, ziehen wir uns zurück. Wir maßen uns nicht an, Hochtechnologieunternehmen mit Kapi- talbedarfen jenseits von 100 Mio. EUR Wo setzt SPRIND thematische Schwerpunkte? In den Life Sciences etwa bei neuen Ansät- zen zur Therapie von Alzheimer und bei In-vivo-Gen- und Zelltherapien in der Onkologie, die trotz präklinischer Phase bereits starkes Interesse von Big Pharma erfahren. Darüber hinaus investieren wir stark Kernfusion, in Frontier Models in der künstlichen Intelligenz, mit dem Anspruch europäischer technologischer Souverä- nität durch Leapfrogging. Ein weiterer Schwerpunkt ist Dual Use und Defence, z.B. autonome Drohnen und Drohnen- abwehr. Viele der Technologien, die Sie adressie- Deutschland entwickelt … Herkunft ist für uns nicht das primäre Kriterium. Generell gilt: Europa ist für uns Inland – wir sind „Europeans at heart“. Deshalb fördern wir auch Projekte in anderen EU-Mitgliedstaaten, zuletzt etwa in Dänemark und Spanien. Entscheidend ist, ob eine Technologie das Potenzial hat, hier Wirkung zu entfalten. Außerhalb der EU ist das anders: Dort fördern wir nur mit klarer Relocation-Perspektive nach Deutschland. Gleichzeitig arbeiten wir eng mit internationalen Innovationsagen- turen zusammen – etwa mit Vinnova in Schweden, ARIA im Vereinigten König- reich, verschiedenen Advanced Research Projects Agencies (ARPAs) in den USA oder aber der Israel Innovation Authority. So bleiben wir technologisch angebun- den, ohne unseren Standortauftrag aus dem Blick zu verlieren. Gibt es ein Thema, das Sie persönlich besonders fasziniert? Ich brenne für Sprunginnovationen, mit denen wir bisher unheilbare Erkrankun- gen therapieren können. Denken Sie an neurodegenerative Erkrankungen: Wir wissen nicht, welcher Ansatz sich durch- setzen wird, ähnlich wie beim Thema Kernfusion, was für uns auch von hohem Interesse ist. Daher setzen wir bei „Sprung innovationen“ nicht auf ein einzel- nes Pferd, sondern auf das ganze Rennen. Herr Prof. Dr. Zaby, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUM INTERVIEWPARTNER Prof. Dr. Andreas Zaby, Innovationsmanager, SPRIND GmbH www.sprind.org Das Investorenprofil zur SPRIND GmbH finden Sie auf Seite 75. ls 53

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Investoren im Gespräch „Wir brauchen nicht nur Einhörner, Interview mit Dr. Andreas Schmidt, Co-Founder, Springboard Health Angels Springboard Health Angels ist ein europäisches Angel-Netzwerk mit tiefem operativem Hintergrund in Biotech, Pharma und Healthtech. Neben Einzelinvestments baut Springboard derzeit einen eigenen Venture-Capital-Fonds auf. Der Anspruch: früher investieren, aktiver begleiten – und europäische Innovationsmodelle jenseits des Silicon-Valley-Dogmas stärken. Herr Dr. Schmidt, wie unterscheidet sich Springboard strukturell von klassischen Fonds? Wir sind als Angel-Netzwerk gestartet, mit rund 20 bis 30 Core Angels und einem erweiterten Expertenkreis. In zweieinhalb Jahren haben wir 29 Invest- ments getätigt. Parallel dazu bauen wir einen VC-Fonds mit einem Zielvolumen von rund 40 Mio. EUR auf. Wichtig ist: Das Angel-Netzwerk bleibt bestehen. Es ist kein Entweder-oder, sondern eine bewusste Kombination aus frühem Kapital, operati- ver Nähe und späterer Skalierung. Welche Instrumente nutzen Sie für Ihre Investments? Unsere Investments erfolgen als direkte Beteiligungen, über Special-Purpose-Vehikel zur Bündelung von Investoren, über Simple Agreements for Future Equity nach dem Y-Combinator-Standard, bei denen Anteile zu einem späteren Zeitpunkt entstehen, oder über Darlehen mit späterer Wandlung in Eigenkapital. Entscheidend ist für uns nicht die rechtliche Struktur, sondern Geschwindigkeit und Klarheit in der Umsetzung. Oft sind wir Lead-Investor oder sorgen dafür, dass Finanzierungsrun- den überhaupt zustande kommen. Jeder Gründer kennt den Satz: „Wenn ein Lead da ist, sind wir dabei.“ Zu oft kommt dieser Lead nie. Genau dort setzen wir an – auch wenn das Verantwortung bedeutet. Sie kritisieren offen die starke Orientierung Europas an den USA. Warum? Weil Europa seit Jahren versucht, ein Inno- vations- und Exitsystem zu kopieren, das historisch und wirtschaftlich nicht zu uns passt. Wir schauen auf das Silicon Valley oder Boston und leiten daraus ab, dass nur IPOs oder Milliardenexits als Erfolg gelten – das halte ich für gefährlich. Europa hat Geschäftsmodell bereits operativ verant- die Begleitung der Start-ups ein. Was ist Ihre zentrale These zur Zukunft des europäischen Innovationssystems? Das größte Risiko ist nicht Risikokapital – das größte Risiko ist, nicht in Innovation zu investieren. Wenn Europa wettbewerbs- fähig bleiben will, muss es aufhören, fremde Modelle zu kopieren, und anfangen, eigene Systeme konsequent aufzubauen. Dazu brauchen nicht nur ein paar spektakuläre Ausnahmen, sondern ein funktionierendes Ökosystem mit unterschiedlichen Unter- nehmensgrößen und Exitpfaden. Kurz gesagt: Wir brauchen nicht nur Einhörner, sondern den ganzen Zoo. Herr Dr. Schmidt, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. andere strukturelle Stärken: exzellente Forschung, starke Kliniken, Industrie und einen innovationshungrigen Mittelstand. Diese Stärken werden im aktuellen Narra- tiv zu wenig berücksichtigt. Was läuft aus Ihrer Sicht konkret falsch? Wir sind sehr gut darin, Grundlagen- forschung zu fördern, und gleichzeitig Was fehlt, ist die Mitte: Unternehmen, die aus Forschung marktfähige Produkte ent- wickeln und für 100 Mio. oder 300 Mio. EUR verkauft werden können. Genau diese Exits tragen ein Innovationssystem. Unicorns sind wichtig, aber sie dürfen nicht das ein- zige Ziel sein. Ein dreistelliger Millionenexit kann für Investoren ein exzellenter Return sein – und genau solche Unternehmen sind für den europäischen Mittelstand attraktive Übernahmeziele. sehr frühphasig investieren Wie übersetzen Sie diese Haltung in konkrete Investments? Wir in Healthtech, Biotech, Life Sciences und Deeptech. Hinzu kommen Smart Health Systems, also KI-gestützte Versorgung, Automatisierung und Simulation. Beispiele sind Virtonomy oder Sonia AI. Dort entste- hen heute Produkte, die vor fünf Jahren technisch noch nicht möglich waren und in kurzer Zeit realen Wert schaffen. Das klingt nach hoher technologischer und regulatorischer Komplexität. Warum trauen Sie sich das zu? Weil wir keine reinen Finanzinvestoren sind. Viele von uns haben selbst Unterneh- men aufgebaut, Exits verhandelt oder waren in C-Level-Positionen in Pharma- oder Technologieunternehmen tätig. Wenn wir investieren, gibt es fast immer jeman- den im Netzwerk, der genau dieses ZUR INTERVIEWPARTNER Dr. Andreas Schmidt, Co-Founder, Springboard Health Angels www.springboardhealthventures.com Das Investorenprofil zu Springboard Health Angels finden Sie auf Seite 75. 54 ls

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Investoren im Gespräch „Die finanziellen Mittel sind im Interview mit Dr. Hubert Birner, Managing Partner, TVM Capital Life Science Die in München und Montreal ansässige TVM Capital Life Science investiert in europäische und nordamerikanische Herr Dr. Birner, nach welchen Kriterien wählen Sie bei TVM Life Science Unternehmen für Ihr Portfolio aus? Für uns stehen Unternehmen im Fokus, die mit First-in-Class-Molekülen neue therapeutische Ansätze verfolgen – sowohl für Indikationen, die bislang nur unzureichend behandelt werden können, als auch für Erkrankungen, für die es noch keine adäquaten Therapien gibt. Entschei- dend ist dabei nicht nur die wissenschaft- liche Originalität, sondern auch die klare medizinische Relevanz. Unsere typischen Übergang von der präklinischen in die klinische Entwicklung oder haben bereits ein Phase-I-Programm initiiert. Wichtig ist, dass ein realistischer Entwicklungsplan vorliegt, der innerhalb eines Zeitraums von etwa fünf Jahren den klinischen Proof of Concept ermöglicht. Ziel ist es, die Projekte bis zu einer erfolgreichen Phase IIa zu entwickeln und anschließend über strategische Partnerschaften weiterzufüh- ren. Entsprechend legen wir großen Wert auf belastbare Daten, eine saubere Entwicklungsstrategie und Teams, die sowohl wissenschaftlich als auch operativ in der Lage sind, diese Schritte umzu- setzen. Die Initialinvestments liegen typi- scherweise bei rund 5 Mio. bis 10 Mio. EUR pro Unternehmen. Abhängig vom Projekt Für uns stehen Unternehmen im Fokus, die mit First-in-Class- Molekülen neue therapeu- tische Ansätze verfolgen zierungen, sodass sich das Gesamtinvest- ment auf etwa 20 Mio. bis 25 Mio. EUR erhöhen kann. der Firmen verringern, die noch keine eigenen Einnahmen erzielen. Wie haben sich die Rahmenbedingungen für Ihren Investmentansatz in den ver- gangenen Monaten verändert? Es ist zweifellos schwieriger geworden, Finanzierungsrunden mit Geldern neuer - len Mittel sind im Markt per se vorhanden, aber viele Investoren sind vorsichtig, neue Investments in unsere Portfolios einzuge- hen. Der Fokus liegt stattdessen darauf, höhere Reserven für die künftige Finanzie- Die Exitmärkte sind durch das aktuelle Fehlen von IPO-Fenstern sehr beeinträch- tigt. Auch aus diesem Grund sehen wir Managementteam fokussieren hingegen die Budgets auf die unmittelbaren Wert- treiber – was bedeuten kann, dass Pro- jekte, die erst in einigen Jahren den Unter- nehmenswert steigern können, im Sinne werden. Wie wirkt sich das auf die Kapitalallo- kation aus? Die Kapitalallokation steigt mit jeder Finan- zierungsrunde kontinuierlich gegenüber den Erstinvestments. Neue Tranchen werden benötigt, weil die Firmen länger erreichen. Dazu kommt, dass sich die regu- latorischen Rahmenbedingungen verän- dern können. Bei der FDA wurden einige Abteilungen, die früher für uns zuständig waren, aufgelöst oder personell reduziert, beispielsweise für seltene Erkrankungen oder Infektionskrankheiten – mit der Folge, dass sich Entscheidungen verzögern und Und welche Exitstrategien sind im aktuellen Marktumfeld realistisch? Ich erwarte, dass das Marktumfeld weiter- hin bezüglich Finanzierungen und Bewer- tungen schwierig bleibt. Die Firmen müs- sen ihre Gelder strecken, punktuell Wert in ihrer Pipeline schaffen und weniger wichtige Projekte depriorisieren. Was sehen Sie als größte Herausforde- rungen für die deutsche Biotechindustrie? Ich wünsche mir kreative Lösungen der Unternehmen, die Kombinationen schaffen zwischen Investorengeldern, staatlichen Geldern und Partnergeldern von Strategen. weiterhin die Herausforderung. Herr Dr. Birner, vielen Dank für das interessante Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUM INTERVIEWPARTNER Dr. Hubert Birner, Managing Partner, TVM Capital Life Science https://tvm-capital.com Das Investorenprofil zu TVM Capital Life Science finden Sie auf Seite 76. ls 55

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Investoren im Gespräch Interview mit Dr. Rainer Strohmenger, Managing Partner, Wellington Partners Wellington Partners investiert seit 1998 in Start-ups mit innovativen Lösungen in den Bereichen Therapeutika, Medizintechnik, Diagnostik und Digital Health. mit der Politik. Wellington Partners verhält Dadurch wird ihre Suche nach entsprechen- sich in dieser Marktphase antizyklisch und den Kompetenzen deutlich einfacher. glaubt an das Potenzial der KI-unterstützten Wissenschaft und Forschung. Mit unserem aktuellen Fonds haben wir in den letzten zwölf Monaten überdurchschnittlich viele Neuinvestments – fünf – getätigt. Welche technologischen Life Sciences- Trends und -Innovationsfelder halten Sie für besonders vielversprechend? Wir beobachten dramatische wissenschaft- Wie planen Sie, Ihre Fondsstrategie in den kommenden Jahren anzupassen, um führend im Life-Sciences-Wagniskapital zu bleiben? Wir planen eine Ausweitung unseres Fondsangebots mit Spezialangeboten für institutionelle und private Investoren, die höchste Wertentwicklungen ideal abdecken. nale Expansion spielen dabei eine heraus- Herr Dr. Strohmenger, wie differenzieren Sie gegenüber anderen deutschen, europäischen VCs, gerade hinsichtlich der Investmentstrategie und Auswahl der Portfoliounternehmen? Wir investieren breit in innovative Produktentwicklungen in den Bereichen Therapeutika, Medizintechnik, Diagnostik und Digital Health. Unser Team besitzt exzellentes wissenschaftliches, klini- sches und Produktentwicklungs-Know-how. Bisher haben wir in ca. 60 Life-Sciences- Start-ups investiert und eine zweistellige liche Fortschritte, getrieben durch neue Zahl innovativer Produkte erfolgreich bis technologische Verfahren und Datenanalyse ragende Rolle. Dabei fokussieren wir uns zur Markteinführung begleitet. Mehr als mittels KI. Dies wird zu einem grundlegend weiterhin auf Deutschland und das übrige zehn Millionen Patienten weltweit haben bis umfasst viele der erfolgreichsten Branchen- besseren Krankheitsverständnis führen Europa. Das Ziel hohe „unmet medical needs“ und Produktentwicklungen beschleunigen. zu adressieren bleibt, ergänzt um mehr Prä- Daher sehen wir in KI einen neuen Inves- vention. Wir werden auch weiterhin sehr experten in den unterschiedlichsten Diszi- plinen. Ein besonderer Schwerpunkt unserer Kompetenz liegt in der Expansion unserer rung strategischer Kooperationen. titionsschwerpunkt. Mit Investments wie Sidekick und Aktiia haben wir frühzeitig eine Vorreiterrolle in diesem Gebiet einge- nommen. Parallel sehen wir aussichtsreiche antizyklisch investieren, gerade jetzt. Herr Dr. Strohmenger, herzlichen Dank für das interessante Gespräch. Entwicklungen in Drug Delivery, Thera- Das Interview führte Urs Moesenfechtel. Wie schätzen Sie die aktuelle Entwicklung des deutschen VC-Markts ein, insbeson- dere im Life-Sciences-Sektor, und welche Rolle spielt Wellington Partners dabei? Der deutsche VC-Markt durchlebt eine schwierige Marktphase mit deutlicher Investorenzurückhaltung und geringer IPO- Aktivität. Leider haben die jüngsten Maß- nahmen der US-Regierung hinsichtlich der Preisregulierung von Medikamenten weitere Unsicherheit geschaffen. Die Bundesregie- nostics, Companion Apps und Medikamen- ten-Device-Kombinationen. Durch unsere breite Kompetenz sind wir ideal posi- tioniert, um von diesen Möglichkeiten zu Können Sie Beispiele dafür nennen, wie Wellington Partners Unternehmen über stützt? Wir agieren immer als Lead- oder Co-Lead rung bekennt sich jedoch zur Förderung Investor und sind auf Aufsichtsratsebene ZUM INTERVIEWPARTNER medizinischer Innovationen und will aktiv in alle strategischen Diskussionen ein- Venture Capital stärken. Neben einer Ver- gebunden. Gründerteams erhalten durch uns besserung der Rahmenbedingungen für auch direkten Zugang zu unserem weltweiten Start-ups sind steuerliche Anreize für private Netzwerk aus Klinikern, Entwicklungs-, Pro- und institutionelle Investoren notwendig. duktions-, Business-Development-, Market- Dr. Rainer Strohmenger, Managing Partner, Wellington Partners https://wellington-partners.com Wir sind dazu gemeinsam mit den Bran- Access-, IP-, Rechts-, Zulassungs-, Software/ Das Investorenprofil zu Wellington Partners chenvereinigungen in direktem Austausch AI-, IPO- und M&A-Transaktionsexperten. finden Sie auf Seite 76. 56 ls

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Investoren im Gespräch Interview mit Dr. Werner Lanthaler, Gründer und Geschäftsführer, WLanholding Die WLanholding ist eine privat geführte Investmentgesellschaft mit Fokus auf Life Sciences und Sustainability. Gegründet von denen klassische Venture-Capital-Modelle an ihre Grenzen stoßen. Herr Dr. Lanthaler, wie würden Sie die Investmentlogik von WLanholding beschreiben – insbesondere im Life-Sciences-Bereich? Unsere Investments sind bewusst offen angelegt, nicht nur für Life Sciences, sondern auch für Sustainability. Innerhalb der Life Sciences fokussieren wir uns sehr klar auf Early-Stage-, translationale, Highest- Bereich. Thematisch geht es um therapeu- tische und diagnostische Ansätze, die mit Krankheitsbildern einer alternden Gesell- schaft zu tun haben. Aging Diseases verste- hen wir dabei nicht eng, sondern als Healthy Productive Aging. Das schließt diagnosti- sche Lösungen ausdrücklich mit ein und ist nicht auf Therapeutika beschränkt. Wie treffen Sie angesichts eines breiten Angebots die konkrete Investitionsent- scheidung? Bei Therapeutika suchen wir nach harter wissenschaftlicher Evidenz. Bei Diagnostika ist für uns entscheidend, ob sich eine kom- merzielle Adoption abzeichnet. Dazu kom- men persönliche Netzwerke und Referenzen im wissenschaftlichen und diagnostischen Umfeld. Ein dritter zentraler Punkt ist die Pilotmarktlogik: Wir wollen sehr früh sehen, ob ein Ansatz in einem Pilotmarkt funktio- niert. Spätere Roll-outs interessieren uns weniger – wir investieren bewusst dort, wo sich die Grundannahmen testen lassen. WLanholding ist stark auf Ihre Person zu- geschnitten. Wie ist die Struktur dahinter? Operativ arbeiten wir zu viert. Zusätzlich gibt es hinter der WLanholding eine zweite Gesellschaft, über die unser Kapital durch einen deutschen Unternehmer gehebelt wird. Das erlaubt es uns, je nach Situation größere Runden mitzutragen. Ein Beispiel ist das Unternehmen PIRCHE aus Berlin, das eine Human-Patient- Database-getriebene Plattform für Organ- Matching entwickelt, wo wir sowohl direkt als auch über diese zweite Struktur investiert haben. Andere Unternehmen wie InSphero, Pionier für 3D-in-vitro-Zellmodelle für die präklinische Forschung, haben ein breiteres Investorenumfeld. Und es gibt Gesellschaften wie aTENSION.life, ein Diagnostics-Unterneh- men mit Fokus auf Bluthochdruckdiagnostik auf Basis von Massenspektrometrie, Proxygen, international bekannt für seine Molecular-Glue- Plattform zur gezielten Protein-Degradation, oder Solgate, ein Biotechunternehmen, das Therapeutika gegen bislang schwer adressier- bare SLC-Transporter entwickelt, in die derzeit ausschließlich WLanholding investiert ist. Wir wollen in der Regel Erstinvestor sein und inves- tieren typischerweise zwischen 500.000 und 1,5 Mio. bis 2 Mio. EUR. Dabei streben wir an, mindestens rund 10 % zu halten und immer aktiv in der Governance mitzuarbeiten. Das bedeutet: Ein Boardsitz ist für uns Standard. Gibt es ein Unternehmen, das Ihre Arbeits- weise besonders gut illustriert? Sehr gut zeigen das Proxygen und Solgate – klassische akademische Spin-outs. PIRCHE ist ein weiteres Beispiel, ebenso aTENSION.life, wo wir den Chairman stellen. Und mit Ceraybyte haben wir bewusst auch ein Unternehmen aus dem Grenzbereich zu Life Sciences im Portfolio: langfristige Datenspeicherung für daten- intensive Anwendungen, insbesondere in den Life Sciences. Das sind im Wesentlichen unsere Investments aus dem letzten Jahr. Wo verorten Sie sich im DACH-Investment- markt? Wir co-investieren regelmäßig mit großen VCs. Gleichzeitig sind wir kein Fonds. Wir haben keine LPs, keine festen Exitzeithorizonte und können sehr langfristig operieren. Einige unserer Investments halten wir seit deutlich über fünf Jahren – ohne Exitdruck. 58 ls Welche Lücke füllt WLanholding im Life- Sciences-Investoren-Ökosystem? PIRCHE ist dafür ein gutes Beispiel. Human- Patient-Database-getriebenes Organ-Matching ist für klassische Biotech-VCs nicht therapeu- tisch genug, für Diagnostikinvestoren nicht klar zuordenbar und für Kliniken kein Plug- and-Play-Geschäftsmodell. Solche Unterneh- men sind wissenschaftlich hoch spannend, aber wirtschaftlich schwer prognostizierbar: Sie fallen durch klassische Raster – und genau dort sehen wir unsere Rolle. Ähnlich ist es bei aTENSION.life: Massenspektrometrie in der Routinediagnostik ist wissenschaftlich unvermeidbar, aber in ihrer zeitlichen Ent- wicklung schwer abschätzbar. Dieses Risiko gehen wir bewusst ein, gestützt auf Pilot- märkte und ein Geschäftsmodell, das sich zumindest in frühen Anwendungsszenarien nachvollziehen lässt. Herr Dr. Lanthaler, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUM INTERVIEWPARTNER Dr. Werner Lanthaler, Gründer und Geschäftsführer, WLanholding https://wlanholding.com Das Investorenprofil zur WLanholding finden Sie auf Seite 77.

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Investoren im Gespräch „Wir wollen den Industrien kein Interview mit Dr. Nadine Geiser, Principal, World Fund Der World Fund ist ein europaweit agierender Climatetech-VC mit Fokus auf Deeptech. Der Fonds investiert in Technologien, die 2-Äquivalenten haben. Schwerpunkte sind Energiewende, Food- und Agtech, Industrie, Mobility und Built Environment. Frau Dr. Geiser, der World Fund arbeitet mit einer ungewöhnlich harten Impact-Schwelle. Was bedeutet das konkret für Ihre Investmentpraxis? Ein Unternehmen muss mit seiner Technologie bis 2040 in der - house-Gas-Emissions-Reduktionen zu erzielen. Diese Schwelle schränkt unser Investitionsuniversum bewusst stark ein und fokussiert uns auf Sektoren wie etwa Energie, Batterierecycling, Construction oder Food und Agriculture. Gleichzeitig bedeutet das, dass viele Unternehmen, die durchaus relevante Umweltprobleme adressieren, nicht in unser Mandat pas- sen. Entscheidend ist für uns nicht nur die Höhe des Impacts, sondern auch die Frage, wie er erzielt wird. Wir wollen den Industrien kein „Weiter-so“ ermöglichen. suchen wir nach wirklich alternativen, transformativen Ansätzen – nach Deep- techlösungen mit hoher technologischer Eintrittshürde, die strukturellen Wandel ermöglichen. Zu Ihren Portfoliounternehmen zählt cylib, das sich auf das Recycling von Lithium-Ionen-Batterien und die Rückgewinnung kritischer Rohstoffe konzentriert. Wie passt dieses Unter- nehmen in Ihr auf Systemtransformation ausgerichtetes Investmentraster? Batterien sind zentral für die Energie- wende. Ohne sie gibt es keine Versor- gungssicherheit bei erneuerbaren Ener- gien. Gleichzeitig ist Mining extrem emissionsreich. Recyclingtechnologien wie cylib sparen massiv Emissionen ein. Der Hauptpunkt unserer Investment- hypothese ist das Enabling der Energie- wende – auch wenn das bedeutet, ein bestehendes System strategisch umzu- bauen, statt es zu ersetzen. Sie investieren von Seed bis Series B, mit starkem Fokus auf späte Phasen ohne nennenswerte Umsätze. Warum? Viele Deeptechunternehmen haben 30 Mio. bis 60 Mio. EUR geraist, sind vier bis fünf Jahre alt und generieren kaum Umsätze, weil Industrieanlagen fehlen. Generalisten fordern 5 Mio. bis 15 Mio. EUR Umsatz – diese Firmen haben viel- leicht 500.000 EUR. Das Risiko können klassische Software- oder Growth-Fonds nicht tragen. Unser Sweetspot ist deshalb genau diese B- oder B-Plus-Phase. Dabei ist für uns natürlich auch die Exitfrage relevant, sie ist aber nicht der Haupt- treiber. Uns geht es darum, Fundamental- wert aufzubauen. Wir erwarten einen klaren Value-Uptake innerhalb von zwei bis fünf Jahren. Fünf Jahre ohne Wert- entwicklung wäre zu lang – aber Exit- timing ergibt sich immer aus der Einzel- fallanalyse. Sie planen derzeit einen zweiten Fonds … Ja. Eine genaue Zahl steht noch nicht fest, aber wir zielen auf einen etwas größeren Fund. Der Fokus wird noch stärker auf kapitalintensiven Deeptech- phasen liegen, weil uns dort der Markt geradezu überrennt. Viele Ihrer Portfoliounternehmen arbeiten sehr industrienah. Welche Rolle spielen Corporates für Sie – strategisch und als Investoren? Viele unserer Firmen könnten ohne Industriepartner gar nicht skalieren. Bei cylib sind beispielsweise Bosch und Porsche investiert, was einen klaren industriellen und europäischen Angle nicht hat. Bei Planet A Foods sind unter ande- rem Deutsche Bahn, Lufthansa, REWE, Lambertz und Riegelein beteiligt. Das zeigt, dass diese Technologien nicht im Labor bleiben, sondern real in beste- hende Wertschöpfungsketten integriert werden. Für uns ist wichtig, dass diese Partnerschaften nur Kapital bringen, sondern auch Zugang zu Infra- struktur, Märkten und Umsetzungskom- petenz. Unsere These ist: Wenn Clima- tetechprodukte besser und günstiger sind, dann werden sie auch von der Industrie angenommen – selbst von denen, die dem Klimadiskurs eigentlich skeptisch gegenüberstehen. Deshalb sprechen wir intern auch von „Products for Climate Deniers“. Frau Dr. Geiser, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUR INTERVIEWPARTNERIN Dr. Nadine Geiser, Principal, World Fund https://worldfund.vc Das Investorenprofil zum World Fund Angels finden Sie auf Seite 77. ls 59

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Investoren im Gespräch Interview mit Werner Weiß, Initiator und Vorstand, Yggdrasil SPAC 1 AG Die Yggdrasil SPAC 1 AG ist eine Mantelgesellschaft (jedoch keine SPAC – trotz der Bezeichnung!) mit dem Ziel, einem Technologieunternehmen einen strukturierten, zeitlich und organisatorisch entkoppelten Zugang zum Kapitalmarkt zu ermöglichen – insbesondere über eine umgehende Notierung, ohne den vollständigen klassischen Börsengang aufsetzen zu müssen. Hier kommen auch Unternehmen aus den Life Sciences infrage. Herr Weiß, was ist Yggdrasil im Kern – jenseits der formalen Bezeichnung „Mantelgesellschaft“? Wir haben im April 2023 eine Aktien- gesellschaft mit einem Grundkapital von 250.000 EUR und 250.000 Aktien gegründet und diese im Oktober 2023 im Freiverkehr der Börse Düsseldorf gelistet. Die Gesell- schaft hat kein operatives Geschäft und keine Altlasten. Genau darin liegt ihr Zweck: Yggdrasil stellt eine bereits börsen- notierte Struktur bereit, über die ein operatives Unternehmen im Wege eines Reverse IPO oder Reverse Merger an den Kapitalmarkt gebracht werden kann. Die Zielgesellschaft wird dabei gegen Ausgabe neuer Aktien eingebracht und ist anschlie- ßend börsennotiert. In diesem Vorgehen, das international – vor allem in Kanada – weitverbreitet ist, wird eine vorhandene börsennotierte Mantelgesellschaft genutzt, um eine nicht-börsennotierte Gesellschaft ohne aufwendiges klassisches IPO an die Börse zu bringen. Warum entscheiden sich Unternehmen für diesen Weg statt für einen klassi- schen Börsengang? Ein klassisches IPO bündelt Listing, Kapi- talaufnahme sowie PR- und IR-Prozesse in einem einzigen, langen und kosteninten- siven Projekt. Das schreckt viele Unterneh- men ab. Beim Reverse IPO wird dieser Pro- Die Notiz an der Börse sollte der Startpunkt für eine große Wachstums- geschichte sein. zess bewusst entkoppelt: Zunächst erfolgt Kapitalmarktkommunikation und zu einem späteren Zeitpunkt opportunistisch eine Kapitalerhöhung. Ein klassischer Börsen- Vorbereitung und erhebliche Vorlaufkos- ten. Ein Reverse IPO kann hingegen in wenigen Wochen umgesetzt werden. Selbst wenn sich einzelne Schritte danach über einen längeren Zeitraum erstrecken, bleibt der Zeit- und Kostenvorteil erheblich. Vor allem sind klassische IPOs sehr stark vom Marktumfeld abhängig: Nach mehr als einem Jahr Vorbereitung können ein ein- getrübter Börsenmarkt, eine Krise oder geopolitische Ereignisse ein IPO in dieser Phase verhindern. Im Gegensatz dazu ist ein Reverse IPO grundsätzlich in jeder Börsenphase möglich. Für welche Unternehmen ist dieses Modell besonders geeignet? Für Technologieunternehmen mit skalier- baren, eher Asset-light-Geschäftsmodel- len, auch aus den Lebenswissenschaften. Für die Börsenreife gelten im Prinzip ähn- liche Kriterien wie bei einem klassischen Börsengang, nur deutlich entspannter. Als Orientierung nenne ich ein bereits erprob- tes Geschäftsmodell, das mindestens erste Umsätze erzeugt, eine klare Wachstums- perspektive sowie vorhandene Finanzie- rungsmittel für mindestens neun bis zwölf Monate, bevor über den Kapitalmarkt weitere Mittel eingeworben können. Eben- so wichtig sind professionelle Strukturen, insbesondere ein funktionierendes Rech- nungswesen, sowie eine ambitionierte Wachstumsstrategie. Typischerweise be- wegen sich die Unternehmen in einer Größenordnung von etwa 30 bis 100 Mitar- beitern. Inhaltlich sollten sie über belast- bare technologische Grundlagen verfügen, etwa in Form von Patenten oder klar 60 ls differenzierbaren technologischen Allein- stellungsmerkmalen. Regional liegt unser Fokus auf Deutschland und Österreich. Verbinden viele Unternehmer mit dem Börsengang nicht bereits den eigenen Exit? Danke für die Frage – das ist ein viel beschworenes Missverständnis. Ein Bör- senzugang darf auf keinen Fall als Endpunkt oder Exit verstanden werden. Im Gegenteil: Die Notiz an der Börse sollte der Start- punkt für eine große Wachstumsgeschichte sein. Sie ist ein strukturelles Instrument. Sie schafft Zugang zu Kapital und strategi- schen Optionen, ohne das Unternehmen in einen festen Exitpfad zu zwingen. Entschei- dend ist, dass Wachstum auch nach dem Listing unternehmerisch gestaltbar bleibt. Herr Weiß, vielen Dank für das Interview. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZUM INTERVIEWPARTNER Werner Weiß, Initiator und Vorstand, Yggdrasil SPAC 1 AG www.yggdrasil-spac-1.de Das Investorenprofil zur Yggdrasil SPAC 1 AG finden Sie auf Seite 78.

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Investoren im Gespräch - Interview mit Prof. Dr. Reinhard Meier und Markus Feuerecker, Co-Founder und Managing Partner, YZR Capital YZR Capital hat sich seit seiner Gründung 2021 als paneuropäischer Spezialist für HealthTech-Investments etabliert. Der Fokus Fonds liegt auf wachstumsstarken Unternehmen an der Schnittstelle von Medizin, Technologie und Daten, die YZR Capital bezeich- net sich als owner- und founder-led. Was bedeutet das konkret? Wir sind als YZR Capital-Grün- der und -Eigentümer in jeden Prozess eingebunden. Unternehmensgründer und Investoren wissen so immer, woran sie sind. Wer mit uns in einen Prozess eintritt, weiß, dass am Ende keine Überraschungen kommen. Unser Anspruch ist, zusammen mit unserem Investmentteam schnell und unternehmerisch, mit Expertise, Unabhängig- keit und Internationalität zu entscheiden. Wir legen zudem Wert auf gezielte Verbin- dungen zwischen den Gründern unserer Portfoliounternehmen. Dieses individuelle Vernetzen schafft echten Mehrwert. Diese Arbeitsweise prägt auch die Art, wie YZR Capital in Europa investiert und Netzwerke aufbaut. Wir haben mittler- weile in zehn europäischen Ländern inves- tier, arbeiten mit lokalen Ökosystemen im Vereinigten Königreich, Frankreich, Polen, Schweden, den Niederlanden oder Spanien zusammen und sind in den relevanten Märkten präsent. Unser Team sitzt zwar in München, ist aber sehr mobil. Können Sie anhand von Portfoliounter- nehmen Ihre Strategie verdeutlichen? Scan.com ist ein Beispiel für unsere Strategie. Wir waren die ersten ins- titutionellen Investoren und begleiteten das Unternehmen von der Seed-Phase bis zur internationalen Skalierung. Nach dem Start in London expandierte Scan.com er- folgreich in die USA und adressiert dort mit digitaler Terminvergabe und eigener Payment- Lösung einen hochgradig intransparenten Radiologiemarkt. Heute ist daraus ein internationales Series-C-Unternehmen mit rund 100 Mio. Euro Umsatz entstanden. Ein weiteres Beispiel ist BIORCE. Das Team aus Portugal entwickelt ein Clinical Large Language Model zur Planung klinischer Studien. Das Produkt reduziert Fehler, verkürzt Entwicklungs- zeiten und senkt Kosten deutlich. Die Nach- frage bei globalen Pharmaunternehmen ist entsprechend hoch. Bereits wenige Monate nach unserem Seed-Investment erhielt BIORCE eine vorgezogene Pre-A-Runde von einem großen europäischen Impact-Inves- tor – eine frühe Bestätigung unserer These, dass sich Wertschöpfungsketten in der Pharmaindustrie grundlegend verändern. Diese Entwicklung wurde nun durch eine Series-A-Finanzierungsrunde in Höhe von 52,5 Mio. US-Dollar untermauert – der bis- lang größten Series A im HealthTech- bzw. AI-Bereich im iberischen Raum. Unsere Strategie deckt bewusst ein breites Spektrum ab: Wir investieren sowohl in exekutionsstarke, marktgetriebene Modelle wie Scan.com als auch in techno- logiegetriebene Ansätze wie BIORCE, die auf klaren Thesen zu strukturellen Verän- derungen von Wertschöpfungsketten basie- ren. Diese Kombination erlaubt es uns, Gründer in sehr unterschiedlichen Phasen und Situationen zu unterstützen. Wie nehmen Sie die aktuelle Finan- zierungs situation im HealthTech-Sektor wahr? Klar als attraktives Segment! Entsprechend erleben wir eine deutliche Belebung des Marktes. Wir sehen größere Runden und mehr Wettbewerb – was uns sehr entgegenkommt. Denn unser Anspruch ist es, für ambitionierte Gründer der „Part- ner der Wahl“ zu sein. Wir treten in der Regel als Lead-Investor auf und können Runden auch eigenständig füllen. Dabei versuchen wir Co-Investoren auszuwählen, die Mehrwert ins Konsortium bringen. Wir werden immer internationaler und haben im Fund 1, der unter den besten 5 % der vom EIF bewerteten europäischen Risikokapitalfonds aus dem Jahrgang 2022 rangiert, noch viel dry powder für neue - zeitig sind wir noch früh in unserer Invest- ment-Periode: Wir verfügen daher über ausreichend Kapital und Zeit, um sowohl neue Beteiligungen einzugehen als auch bestehende Portfoliounternehmen lang- fristig zu begleiten. Herr Prof. Dr. Meier, Herr Feuerecker, herzlichen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Urs Moesenfechtel. ZU DEN INTERVIEWPARTNERN Prof. Dr. Reinhard Meier, Co-Founder & Managing Partner, YZR Capital Markus Feuerecker, Co-Founder & Managing Partner, YZR Capital https://yzr-capital.com Das Investorenprofil zu YZR Capital finden Sie auf Seite 78. ls 61

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Investoren im Portrait 31 Kapitalgeber im Portrait Auf den folgenden Seiten stellen sich unter diesem Motto ausge- wählte Kapitaltgeber mit beson- derem Fokus auf Biotech nologie und die Lebenswissenschaften (Life Sciences) in Form halbseitiger Investoren-Steckbriefe vor. Im redaktionellen Teil (Seiten 22–61) Vertretern, die auch die einzelnen Invest- mentstile beschreiben. Von allen inter- viewten liegen auch die entsprechenden Steckbrief-Daten vor. talen E-Magazin ergänzt. Darüber hinaus werden wir die Investorenportraits und Inves toren -interviews auch noch sukzessive aus- weiten, um für Gründer und Wachstums- unternehmen in den Life Sciences einen noch umfangreicheren Einblick in die Investorenlandschaft zu bieten! Die Steckbriefe bieten einen kompakten Überblick über die wichtigsten Kenndaten aller Player – vom verwalteten Kapital über Beteiligungsvoraussetzungen und bevorzugte Finanzierungsphasen bis hin zu Branchenschwerpunkten innerhalb der durch Erfolgsbeispiele, Alleinstellungs- merkmale und vieles mehr. Für eine schnelle Kontaktaufnahme sind Ansprech- partner mit Adressdaten direkt im Steck- brief benannt. Die Verantwortung für die Inhalte liegt bei den jeweiligen Gesellschaften. Eine r edaktionelle Prüfung der Angaben erfolgte nur teilweise. Die Plattform Life Sciences bietet mit dieser Übersicht eine praxisnahe Orientierungshilfe bei der Suche nach dem passenden Finanzie- rungspartner! www.goingpublic.de/life-sciences AMR Action Fund Andera Partners Angelini Ventures Apollo Health Ventures Bayern Kapital bm-t Beteiligungsmanagement Thüringen Boehringer Ingelheim Venture Fund Capricorn Partners CARMA FUND Management Earlybird Health ECBF – Europas spezialisierter VC für eine regenerative Wirtschaft EQT Life Sciences Forbion heal.capital Management HTGF – High-Tech Gründerfonds Kurma Partners S. 22, 63 S. 23, 63 S. 24, 64 S. 26, 64 S. 65 S. 28, 65 S. 29, 66 S. 30, 66 S. 32, 67 S. 33, 67 S. 34, 68 S. 35, 68 S. 36, 69 S. 37, 69 S. 38, 70 S. 40, 70 Leo International Precision Health M Ventures MIG Capital NRW.BANK OCCIDENT Seventure Partners SPRIND – Bundesagentur für Sprunginnovationen Springboard Health Ventures TVM Life Science Management Wellington Partners Life Science Venture Capital Management WLanholding World Fund Yggdrasil SPAC 1 YZR S. 44, 71 S. 46, 72 S. 45, 72 S. 48, 73 S. 49, 73 S. 50, 74 S. 53, 75 S. 54, 75 S. 55, 76 S. 56, 76 S. 58, 77 S. 59, 77 S. 60, 78 S. 61, 78 m o c . e b o d a . k c o t s – o t o f t a w a r i J © : o t o F 62 ls

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AMR Action Fund LP Etwas weniger als eine Milliarde USD in unserem ersten Fonds. Beteiligungsvoraussetzungen und Finanzierungsangebot Der AMR Action Fund investiert bis max. 100 Mio. USD in Biotech- nologieunternehmen in der klinischen Phase, die antimikrobielle Therapeutika für prioritäre Krankheitserreger gemäss der WHO und des CDC entwickeln. Als aktiver Partner unterstützen wir die Entwicklung bis zum Launch. Branchenfokus Der AMR Action Fund investiert in den USA, Europa und Asien in Firmen in einer klinischen Entwicklungsphase (1–3). Der Fokus liegt ausschliesslich auf Antibiotika und Antimykotika, welche als critical und high priority Erreger laut WHO und CDC eingestuft sind. Portfolio und Exits Seit unserer Gruendung hat der AMR Action Fund in 12 Firmen investiert. Das aktive Portfolio umfasst derzeit 7 therapeutische Exits zaehlen die Utility Thx, die Bioversys und die Advanced Phage Therapeutics. Investoren im Portrait Adresse AMR Action Fund LP 225 Franklin Street Boston 02110 USA AMR Action Fund GP GmbH Messeplatz 10 4058 Basel Schweiz E-Mail contact@amractionfund.com www.linkedin.com/company/amr-action-fund Web-Adresse www.amractionfund.com Anzahl der Mitarbeiter 15 Martin Heidecker Henry Skinner Andera Partners Andera Life Sciences: 1,1 Mrd. EUR in bisher sieben BioDiscovery- Fonds, Andera gesamt: >5,1 Mrd. EUR Beteiligungsvoraussetzungen & Finanzierungsangebot Andera Life Sciences investiert üblicherweise 10–35 Mio. EUR in Unternehmen mit starker IP, fundierten wissenschaftlichen Daten und klarem medizinischem Nutzen. Als aktiver Partner begleitet Andera die Entwicklung bis zu entscheidenden klinischen, regula- torischen oder kommerziellen Meilensteinen. Branchenfokus Andera Life Sciences investiert in europäische und US-amerikanische Biotech und Medtech-Unternehmen. Im Fokus stehen therapeu- tischen Innovationen in verschiedenen Indikationen, von der Frühphase bis zur Kommerzialisierung – mit dem Ziel, echte medi- zinische Durchbrüche zu ermöglichen. Portfolio & Exits Seit ihrer Gründung haben die BioDiscovery-Fonds in über 110 euro- päische und US-amerikanische Biotech- und Medtech-Unternehmen investiert. Zu den erfolgreichsten Exits und IPOs der letzten Jahre zählen bspw. Axonics, Mineralys Therapeutics, Amolyt, SoniVie, ReViral und Abivax. Das aktive Portfolio umfasst derzeit 35 Unternehmen. Investment-Team und Mitgliedschaften in Netzwerken/Vereinen Das Andera Life Sciences Team umfasst die fünf Partner Raphaël Bossche and Aneta Sottil. Andera Partners ist Mitglied bei France Invest, Europe Invest, der Belgian Venture Association (BVA), der Associazione Italiana del Private Equity, Venture Capital e Private Debt (AIFI) und dem Bundesverband Beteiligungskapital (BVK). Adresse Hauptsitz Paris 2 place Rio de Janeiro 75008 Paris Büro München IZB, Am Klopferspitz 19 82152 Planegg Telefon Paris: +33 1 85 73 64 00 E-Mail contact@anderapartners.com LinkedIn: Andera Partners Web-Adresse www.anderapartners.com Life Sciences Team ls 63 Der AMR Action Fund ist der weltweit größte Risikokapitalfonds, der ausschließ- lich in Biotechnologie Firmen investiert, welche dringend benötigte antimikrobielle Therapeutika und Diagnostika entwickeln. Wir setzen uns auch für Marktreformen ein, um die gesellschaftliche Wertschät- zung dieser lebensrettenden Medikamente zu verändern. Unser Ziel ist es, mit unseren Jahrzehnts zwei bis vier neue antimikro- bielle Mittel auf den Markt zu bringen und ein nachhaltiges Ökosystem für Investi- tionen und Innovation zu schaffen, um eine der größten globalen Gesundheits- herausforderungen unserer Generation zu meistern. Andera Partners ist eine führende europä- ische Private-Equity-Gesellschaft mit Sitz in Paris und Niederlassungen in Antwerpen, Mailand, Madrid und München. Die Teams verwalten mehr als 5,1 Mrd. EUR an Inves- titionen in den Bereichen Life Sciences (Andera Life Sciences), Wachstums- und Buyout-Kapital (Andera MidCap, Andera Expan sion / Croissance, Andera Co-Invest), Sponsor- less Private Debt (Andera Acto), sowie ökologische Transformation (Andera Infra). Das Life-Sciences-Team investiert seit mehr als 20 Jahren über die BioDiscovery-Fonds- familie in Biotech- und Medtech-Unter- nehmen in Europa und den USA. Mit bisher rund 1,1 Mrd. EUR eingeworbenem Kapital zählt Andera Life Sciences zu den erfahrensten Investoren der Branche. Das Expertise, um innovative Unternehmen von der klinischen Entwicklung bis zur Marktreife zu begleiten.

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Investoren im Portrait Angelini Ventures Angelini Ventures verwaltet ein Investitionskapital von 300 Mio. EUR. s e r u t n e V i n i l e g n A © : o t o F Beteiligungsvoraussetzungen und Finanzierungsangebot Angelini Ventures investiert in Unternehmen in den Bereichen Biotech, Medtech und Digital Health, vorzugsweise in Series-A- und Series-B-Runden, bevorzugt in Europa und Nordamerika. Die Erstinvestition liegt typischerweise zwischen 5 und 15 Mio. EUR pro Unternehmen. Branchenfokus Wir investieren in Biotech- und Health-Tech-Unternehmen mit hohem Potenzial für Gesundheitsverbesserungen. Wir suchen patienten- zentrierte Therapeutika, Diagnostika und Plattformen mit innovativer Technologie und nachweisbarer Wirkung auf klinische Ergebnisse. Portfolio und Exits Pretzel, GenEp, Congruence, Damona, Arclight Therapeutics, Freya, Cour, Nouscom, Neumirna, Nuevocor, TheriniBio, Elkedonia, Nuclidium, ADCytherix, LaigoBio Serenis, Cadence, Noctrix, CoMind, Avation Medical, Vantis, Nobi Argobio, Extend Keine Exits Mitgliedschaften in Netzwerken/Vereinen Italian Tech Alliance, AIFI GIIN – Global Impact Investing Network The Life Science VC Sustainability Initiative HLTH, DDVC (Data-Driven VC Community) Apollo Health Ventures Capital under management that combines active venture creation with early-stage investing in best-in-class companies. Through its Venture Lab, Apollo part- management teams and ensures access to capital through strong syndicates. In parallel, Apollo invests in outstanding companies founded on breakthrough science, supporting exceptional founders to accelerate development and value creation. Industry focus Apollo invests in innovations across therapeutics, data platforms, address the root causes of chronic diseases, aiming to deliver durable and disease-modifying outcomes. Portfolio and exits Apollo Health Ventures has built a transatlantic portfolio that includes company creations such as Booster Therapeutics, as well as early stage investments in companies like Haya Therapeutics and Aeovian Pharmaceuticals each addressing fundamental drivers of disease through cutting-edge science. Industries, einer Angelini Ventures ist eine internationale Venture-Capital-Gesellschaft und Teil der Angelini italienischen Industriegruppe im Bereich Gesundheit, Industrietechnologie und Konsumgüter. Das Unternehmen wurde 2022 gegründet mit geplanten Investitionen von 300 Mio. EUR, von denen bereits etwa 125 Mio. EUR auf 21 Unternehmen und 2 Venture Studios in den Bereichen Biotechnologie, Medizintechnik und Digital Health verteilt wurden. Es investiert in innovative Unter- nehmen in Europa und Nordamerika, die die Lebenserwartung und Lebensqualität von Patienten verbessern können. Das Unternehmen hat seinen Sitz in Rom und verfügt über ein globales Team von 17 Fachleuten in zwölf Städten. Im November 2025 eröffnete Angelini Ventures ein Büro in Singapur und schloss im Dezember 2025 eine Co-Investitionspartnerschaft mit der European Investment Bank in Höhe von 150 Mio. EUR ab. Apollo Health Ventures is a transatlantic 300 million in assets. We specialize in investing in transformative biotechnology companies at primarely the Seed and Series A stages, with a strong focus on innovations targeting age-related diseases and their underlying biological mecha- nisms. In addition to direct investments, Apollo is deeply committed to venture creation, collaborating with academic founders to translate groundbreaking re- search into successful drug development and impactful therapies. Adresse Viale Amelia 70 00181 Roma Italien E-Mail info@angeliniventures.com www.linkedin.com/company/angelini-ventures Web-Adresse www.angeliniventures.com Anzahl der Mitarbeiter 10/2022; 17 Regina Hodits, Managing Director, München Address Schlueterstraße 36 10629 Berlin E-Mail info@apollo.vc Web-Adresse www.apollo.vc 64 ls

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Bayern Kapital ist die Venture-Capital- Gesellschaft des Freistaats Bayern und zählt mit rund 1,3 Mrd. EUR under Management, Beteiligungen von bis zu 50 Mio EUR pro Unternehmen, über 120 aktiven Portfoliounternehmen und über 30 Jahren Erfahrung zu den leistungsstärks- ten und erfahrensten VC-Investoren im DACH-Raum. Der Fokus liegt auf Beteili- gungen an innovativen Hightech- und DeepTech-Startups und in Bayern, gemeinsam mit privaten Co- Investoren – von Pre-Seed über die Wachs- tumsphase bis hin zum Exit. Scaleups Investoren im Portrait Bayern Kapital Venture Capital für Bayern Adresse Ländgasse 135 a 84028 Landshut Telefon +49 871 92 32 50 E-Mail info@bayernkapital.de LinkedIn: bayern-kapital-gmbh Web-Adresse www.bayernkapital.de 1995 Andreas Huber, Life Science und Senior-Investmentmanager Dr. Nathalie Weitemeyer Direktorin und Senior-Investment- managerin Über 1,3 Mrd. EUR Early Stage (Pre-Seed, Seed, Series A-Investments) Seedfonds: junge Tech-Unternehmen, die am Anfang der Produkt- entwicklung stehen Innovationsfonds: Startup‘s die bei ihrem innovativen Geschäfts- modell erste Meilensteine erreicht haben und die weitere Road- map mit einer Series A-Finanzierung umsetzen wollen Later Stage Wachstumsfonds: Unternehmen, die bereits eine Series-A-Finan- zierungsrunde abgeschlossen haben und im Anschluss weiteres Eigenkapital suchen Scale-Up-Fonds: bereits erfolgreich etablierte, stark expandierende Tech-Unternehmen, die sich in einer kapitalintensiven Phase wollen Der neue Wachstums- und ScaleUp-Fonds Bayern mit einem Volumen von 500 Mio. EUR und Tickets bis zu 50 Mio EUR pro Unternehmen Beteiligungsvoraussetzungen Firmensitz oder Tochtergesellschaft/Niederlassung/Betriebsstätte in Bayern High-Tech- oder DeepTech Startup/Scale-Up VC´s, Business Angels Finanzstarker Ankerinvestor über mehrere Finanzierungsrunden (bis zu 50 Mio. EUR pro Unternehmen) Seit 30 Jahren im VC Business mit umfassendem Netzwerk und Transaktionserfahrung Zuverlässiger Partner von Pre-Seed über Scale-Up bis zum Exit bm-t beteiligungsmanagement 465 Mio. EUR Finanzierungsangebote Offene und stille Beteiligungen zwischen 200.000 und 10 Mio. EUR Adresse Maximilian-Welsch-Straße 6a 99084 Erfurt Beteiligungsvoraussetzungen innovative Unternehmen mit operativem Geschäft in Thüringen Pre-Seed bis Spätphase (Series A) sowie Mittelstand (Private Equity & Nachfolge) zwischen 250.000 EUR bis zu 7,0 Mio. EUR als Eigenkapital oder Mezzanine-Kapital Telefon +49 361 7447-601 E-Mail info@bm-t.de Branchenfokus Grundsätzlich alle Branchen mit besonderem Fokus auf Deep Tech, Industrial Tech, Digital Tech und Life Sciences. www.linkedin.com/company/bmt- beteiligungsmanagement Portfolio und Exits Aktuell rund 60 Investee Partner im Portfolio und über 70 Exits in der Vergangenheit. Web-Adresse www.bm-t.de Anzahl der Mitarbeiter 2003/15 Mit rund 0,5 Mrd. EUR Fondsvermögen und Investments in über 150 Unterneh- men ist die bm|t seit über 20 Jahren eine der größten und aktivsten Länderbeteili- gungsgesellschaften in Deutschland. Durch gezielte Investments in innovative und wachstumsorientierte Thüringer Un- ternehmen mit großem Zukunftspotential stärken wir Thüringens Wirtschaft und Freistaat Thüringen und unsere Co-Inves- toren. ls 65

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Investoren im Portrait Boehringer Ingelheim Venture Fund GmbH Capital under management EUR 350M evergreen fund Industry focus As a early investor with company formation expertise, the Boehringer - across various modalities. Portfolio and exits Portfolio (DACH only): Acousia, Abalos, Aignostics, Evla, Hepare- genix, Quantro, Refoxy, Smartbax, Switchkine, TecRegen, Tacalyx, T-Knife & Topas. Exits (DACH only): Amal, Cardior, Hookipa, ICD, NBE, Okairos, Rigontec, T3 Pharma & ViraT. Boehringer Ingelheim‘s expansion into groundbreaking medical treatments. We are shaping the future of healthcare by supporting the aforementioned transformative areas. Our strategic investments position BIVF as a leader in propelling innovation. With currently over 40 portfolio companies, incl. a limited num- ber of strategic Fund-in-Fund investments, BIVF has successfully facilitated 14 exits, including 6 exits to Boehringer Ingelheim. Capricorn Partners NV rund 400 Mio. EUR AUM Beteiligungsvoraussetzungen und Finanzierungsangebot Venture Capital Branchenfokus Digital Business Solutions Health(care) Tech Cleantech Portfolio und Exits www.capricorn.be Bemerkenswerter Abgang in Deutschland cLecta, verkauft an die Kerry Group „It is about the people – BIVF IN A NUTSHELL Established in 2010, the Boehringer Ingel- heim Venture Fund (BIVF) is a EUR 350M ever- green fund with a global presence in the EU, US, and China. BIVF is committed to advanc- class, disease-modifying therapeutics across various modalities. OUR EXPERTISE & FOCUS AREAS As a dedicated Seed/Series A investor with com- pany formation expertise we primarily invest in pre-clinical assets and platforms. Our invest- ment focus is on ground-breaking innovation in Cancer (immuno-oncology & targeted therapy) Regenerative medicine (incl. cell reprogramm- ing & neuro degeneration) Auto-immunity indi- cations Digital solutions (supporting the pharma value chain) Infectious disease (focus to AMR) Our activities are closely aligned with Boehrin- ger Ingelheim‘s strategic interests and promote fostering potential business development tar- gets. We strategically take a minority share- holder position and require a voting board seat to actively support our portfolio companies. Capricorn Partners ist ein AIFM-lizenzierter Asset Manager, der Fonds in gelisteten Aktien („Quest Cleantech Fund“) sowie Venture-Capital-Fonds in den Bereichen Gesundheit, Digital und Cleantech ver- waltet. Auf der VC-Seite sind wir typischer- weise ein Series-A-Investor. Wir investieren in ganz Europa, im Vereinigten Königreich und im Bereich Cleantech auch in Nord- amerika. 66 ls Address Binger Strasse 173 55216 Ingelheim am Rhein E-Mail venture@boehringer-ingelheim.com Web Address www.boehringer-ingelheim-venture.com Date of foundation/ Number of employees 2010 / 25 for inquiries: www.boehringer-ingelheim-venture.com/contact Detlev Mennerich, Global Head of BI Venture Fund Adresse Lei 19/1, Leuven Leuven 3000 Belgien Telefon +32 162 84100 E-Mail capricorn@capricorn.be LinkedIn: capricornpartners Web-Adresse www.capricorn.be Vor >30 Jahren, 20-25 Beschäftigte Katrin Geyskens, katrin@capricorn.be Rob van der Meij, rob@capricorn.be

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Investoren im Portrait Address CARMA Fund Management GmbH Herzogstrasse 64 80803 München Telephone +49 15153946465 E-Mail martin.raditsch@carma-fund.com www.linkedin.com/in/martin-raditsch Web Address www.carma-fund.com Date of foundation/ Number of employees June 2022/4 Dr Martin Raditsch, General Partner Adresse Münzstraße 23 Berlin 10178 E-Mail health@earlybird.com LinkedIn: earlybird-venture-capital Web-Adresse https://health.earlybird.com 1997/15 CARMA FUND Management GmbH Capital under management CARMA has €56M under management. CARMA FUND I is uniquely suited for young Eurpean companies and projects from the Life Science and medical space due to an CARMA invests in pre-seed, seed, and series A. Industry focus CARMA FUND is investing in opportunities from the European Life Science and Healthcare sector. THERAPEUTICS MEDTECH DIAGNOSTICS DIGITAL HEALTH Portfolio and exits Acorai, Aignostics, Allogenetics, Akribion, Ceregate, Dimericon The- rapeutics, Epignostix, Genome Biologics, Incontalert, Kupando, O11 Medical, Salvina, Symphera, Tecregen, Thryve, Elkedonia Memberships in networks/associations ASTP: This association is Europe’s association of knowledge transfer professionals with two decades of experience in educating, connect- ing and advocating for the profession. bioRN, the science and industry innovation cluster in the Rhine- Neckar region around Heidelberg Earlybird Health Beteiligungsvoraussetzungen und Finanzierungsangebot Unsere typischen Investments betragen bis zu 15 Mio. EUR über den gesamten Lebenszyklus eines Unternehmens hinweg. Zusammenarbeit ist uns wichtig. Wir lernen Unternehmen lange vor einer möglichen Investition kennen und glauben an den Aufbau starker, vertrauensvoller Beziehungen im Ökosystem. Branchenfokus Wir konzentrieren uns auf hochdifferenzierte Technologien in attraktiven globalen Märkten. Ob MedTech, Digital Health oder Biopharma – wir suchen Unternehmen, die innovativ sind und Grenzen überschreiten. Portfolio und Exits Earlybird Health betreut derzeit ein Portfolio von 18 aktiven Unternehmen. In den vergangenen Jahren wurden 13 Unterneh- men erfolgreich veräußert, darunter ImCheck Therapeutics, Wellabe, Sense Biodetection, Atlantic Therapeutics, EBS Technologies, BMeye, Amaxa, Alantos und weitere. Mitgliedschaften in Netzwerken/Vereinen Diversity VC, B7% Europe, Level20, PRI, Bayern Innovativ Thom Rasche, Partner ls 67 CARMA FUND I is an early-stage invest- ment fund for advancing Life Science and Healthcare technologies. The fund started off with a First Closing in June 2022 and has €56M under management. It is based in Munich and Frankfurt am Main. Starting to develop new products and services for the patients’ well-being and medical advancements comes with its unique challenges and opportunities. Biotech/healthcare is a specialist business and as such innovators have often struggled to rope in reliant streams of outside capital ment towards a market entry. The Fund was initiated by the two tech- nology Innovectis (Frankfurt) and Ascenion (Munich). transfer companies investiert seit Anbeginn Earlybird wurde im Jahr 1997 gegründet und in Gesundheitstechnologien. Seit 2016 hat Earlybird einen auf Healthcare fokussier- ten Fonds, Earlybird Health. Unser Investi- tionsansatz ist breit gefächert und global – wir decken das gesamte Spektrum des Ge- sundheitswesens ab, einschließlich MedTech, Digital Health und Biopharma. Unser Fokus ist Europäische Innovatoren zu unterstützen, die langfristig denken und handeln, und datenbasierte Spitzenforschung in konkreten Mehrwert für PatientInnen, Gesellschaft und InvestorInnen übersetzen. Wir verfügen über die Erfahrung, das Netzwerk und das Kapital, um innovativen Unternehmen beim Wachstum zu helfen. heitsversorgung. Als einziger Fonds in Europa arbeiten wir eng mit strategischen Partnern, die auch gesetzliche Krankenversicherungen umfassen, zusammen und verfügen über tiefes Branchenwissen – um Start-ups beim Wachstum zu unterstützen.

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Investoren im Portrait m o c . e b o d a . k c o t s – e h c ä F l l n e g r ü J © : o t o F ECBF VC ist Europas führender spezialisier- ter Venture-Capital-Fonds für die Bioöko- nomie. Als langfristig orientierter Investor unterstützt der ECBF wachstumsstarke Un- ternehmen, die wissenschaftlich fundierte Innovationen in skalierbare Geschäftsmodelle überführen und dabei attraktive Renditen mit messbarem Impact verbinden. Der Fonds investiert in Europas vielver- sprechendste Bioökonomie-Unternehmen mit globalem Marktpotenzial – von nach- haltigen Ernährungssystemen bis hin zu industriellen Lösungen. Im Fokus stehen Geschäftsmodelle, die strukturelle Heraus- forderungen adressieren, planetare Grenzen entlasten und Wertschöpfung in großem Maßstab ermöglichen. Mit einem rigoro- sen, science-driven Investmentansatz, tiefer Sektor expertise und aktiver Wertschöpfung begleitet der ECBF Unternehmerteams in der Wachstumsphase und beschleunigt gemeinsam mit einem starken Netzwerk aus Indus triepartnern und Co-Investoren die Skalierung zukunftsweisender Lösungen. Adresse Poppelsdorfer Allee 17 53115 Bonn Telefone +49 228 28634420 E-Mail info@ecbf.vc Linkedin: european-circular-bioeconomy-fund Web-Adresse www.ecbf.vc Anzahl der Mitarbeiter 2020/23 Mitarbeiter eine regenerative Wirtschaft EUR 300 million Beteiligungsvoraussetzungen Wachstumsphase TRL 6 < 5 Jahre < 5–10 Mio. EUR pro Investment EU-27 + 16 mit HORIZON 2020 assoziierten Länder Partner Auf Basis starker Netzwerke treibt der ECBF nachhaltige Innova- tionen gezielt voran und schafft langfristigen Mehrwert für Umwelt, Gesellschaft und Investoren. Branchenfokus Bioeconomy: AgTech: Farm inputs & biologicals, farm robotics & automation, Regenerative agriculture & biodiversity, Agri-supply chain & risk management, Farm management, monitoring & sensors, Controlled environment agriculture, Forestry & carbon, animal health & nutrition, resilient crop genetics Footech: Alternative protein, Raw materials ingredients, Health and nutrition, Food supply chain, pet nutrition Circularity: Construction & buildings, Consumer goods & textiles, Metals & critical raw minerals (CRM), Green chemistry & biotechnology, Sus- tainable packaging Portfolio Ecorobotix, Elicit Plant, Nuritas, OroraTech, VegDog, AmphiStart, Aphea.Bio, Trapview by EFOS EQT Life Sciences verwaltet ein Gesamtvermögen von rund 3,5 Mrd. EUR Beteiligungsvoraussetzungen und Finanzierungsangebot 10–60 Mio. EUR Investment pro Unternehmen Innovative Therapeutika und MedTech über verschiedene Therapiegebiete hinweg Fokus auf Indikationen mit hohem Bedarf Starke Evidenz, Wettbewerbsvorteil, Marktpotenzial Teams mit Vision, Erfolgsbilanz, Umsetzungskraft Adresse Leopoldstraße 8 80802 München E-Mail LinkedIn: eqt-life-sciences Branchenfokus Biotech MedTech Life Science tools HealthTech Portfolio und Exits Beispiele für aktuelle Portfolio Unternehmen: Tubulis, Electra therapeutics, Kinaset, Pantera, ImCheck, Agomab, Evommune, Muna, Quralis, Xylocor, Shinobi, New Amsterdam Pharma Beispiele für Exits: Cardior, Amolyt, Endotronix, Neuravi, Okairos, Argenx, Merus, Crucell, Prosensa, Arvelle Web-Adresse https://eqtgroup.com/private-capital/ eqt-life-sciences Jahr 1998; 30+ Investment Professionals Christoph Broja, Partner Joachim Rothe, Partner EQT Life Sciences, früher LSP, ist einer der größten und erfahrensten Investoren im Bereich Life Sciences in Europa. Wir kon- zentrieren uns auf innovative Unterneh- men, die sich auf die Entwicklung von Therapeutika, Medizinprodukten und Medizintechnik weltweit spezialisieren – mit starkem Fokus auf Europa. Mit einer 30-jährigen Erfolgsgeschichte hat EQT Life Sciences rund 3,5 Mrd. EUR über 12 private Fonds und 3 Investitionsstrategien aufge- bracht. Die aktuellen Strategien sind die folgenden: Kernstrategie (LSP 1-7): Fokussiert auf die Arzneimittelentwicklung in allen Phasen. Dementia Strategie: Arzneimittelent- wicklung und Medizintechnologie für neurodegenerative Erkrankungen Health Economic Strategie: Spätpha- sen-MedTech, Digital Health und Diag- nostik mit dem Fokus auf die Verbesse- rung der Versorgungsqualität und Reduzierung der Gesundheitskosten. 68 ls

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Investoren im Portrait Forbion Capital under management Approximately EUR 5 billion in assets under management. Forbion invests in European and North American biopharma com- panies across all stages of development. Initial investments typically range from EUR 30–40 million initially (depends on deal type and inevstment strategy), with substantial follow-on capacity. Active board participation and a long-term partnership approach. Industry focus Biopharmaceuticals spanning all therapeutic areas, stages and modalities. Portfolio and exits Portfolio includes companies such as New Amsterdam Pharma, Dyne, Catalym, Pheon, Sitala, Verdiva, Beacon, Braveheart and other. Successful exits are mainly driven by M&A (~80%), with a minor proportion of IPOs on NASDAQ (~20%). Memberships in networks/associations Forbion is active in European and international life sciences net- works and venture capital associations including the recently announced European Life Science Coalition which was launched in association with Invest Europe to mobilize public and private investment into Europe’s life sciences Venture Capital ecosystem. Forbion is collaborating with research institutes, pharmaceutical companies, and co-investment partners across Europe and the US. Post PO Box 5187 1410 AD Naarden The Netherlands Addresses Sternstrasse 21 80538 Munich Germany 200 Clarendon Street 22nd Floor Boston MA 02116 USA E-Mail info@forbion.com www.linkedin.com/company/forbion-capital- partners https://x.com/ForbionLifeSci Web Address https://forbion.com Date of foundation/ Number of employees 2006 / ~45 m o c . i n o b r o f / / : s p t t h © : o t o h P based in the Netherlands, focused ex- innovative biotech and biopharmaceutical companies across Europe and North Ame- rica, supporting drug development from early discovery through clinical stages. Forbion manages multiple funds and works closely with entrepreneurs to build sustainable, high-impact healthcare com- panies. With deep sector expertise and an extensive international network, Forbion aims to bring transformative therapies to patients worldwide while generating strong returns for investors. heal.capital Management GmbH 200 Mio. EUR Beteiligungsvoraussetzungen und Finanzierungsangebot HealthTech-Start-ups mit starken Gründerteams, großem Wachs- tumspotenzial und innovativen Ansätzen, die das Gesundheitswe- sen nachhaltig verändern können. Ticketgrößen von 1 bis 5 Mio. EUR in der Pre-Seed- bis Series-A-Phase. Branchenfokus HealthTech Portfolio und Exits Heal Capital investiert in digitale Gesundheitslösungen in Europa. Das Portfolio umfasst zahlreiche innovative Unternehmen im HealthTech-Bereich, darunter u.a. Avi Medical, Gleamer, Entyre, Paloma Health und Parto. Mitgliedschaften in Netzwerken/Vereinen UN PRI Signatory (Principles for Responsible Investment) Adresse Rosenthaler Str. 49 Berlin 10178 E-Mail info@healcapital.com Web-Adresse www.healcapital.com 2020 Heal Capital ist ein führender europäischer Venture-Capital-Fonds, mit dem Fokus auf frühphasige, technologiegetriebene Start- ups im Gesundheitswesen. Mit über 200 Mio. EUR Kapital von privaten Kranken- versicherungen, Finanzinvestoren und weiteren Akteuren im Gesundheitswesen bietet Heal Capital seinen Unternehmen nicht nur Kapital, sondern auch den direk- ten Zugang zum Gesundheitssystem. Eckhardt Weber, Managing Partner Christian Lautner, Managing Partner ls 69

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Investoren im Portrait Der HTGF ist einer der führenden und aktivsten Frühphaseninvestoren in Deutsch- land und Europa, der Startups in den Bereichen Deep Tech, Industrial Tech, Clima- te Tech, Digital Tech, Life Sciences und Investmentteam unterstützt der HTGF Startups in allen Phasen ihrer Entwicklung hin zu internationalen Marktführern. Der HTGF investiert in der Pre-Seed- und Seed- Phase und kann sich in weiteren Finan- seit 2005 am Markt 4 Seedfonds und ein Wachstumsfonds erfolgreich initiiert mehr als 2 Mrd. EUR Fonds- volumen in mehr als 800 Startups investiert mehr als 9 Mrd. EUR das HTGF-Portfolio > 200 Exits Kurma Partners ist eine Europäische Boutique Investment Platform spezialisiert auf Life Sciences und Healthcare und verwaltet rund 890 Mio. EUR mit Büros in Paris und München. Drei dedizierte Franchises investieren von Firmengründungen bis zu Growth/Scale- up Cross-over Investitionen: – „Kurma Biofund“ fokussiert auf Venture Investitionen für Biotech-Firmen (KBIV), – „Kurma Diagnostics“ fokussiert auf Venture Investitionen in HealthTech- und Diagnostik- Firmen (KDx2) – „Kurma Growth Opportunities Fund“ fo- kussiert auf Wachstums-/Scale-up Investiti- onen in Biotech-, Diagnostik-, HealthTech- und Medtech-Firmen (KGOF) Kurma Partners ist Teil der Eurazeo Gruppe und berät auch den Eurazeo Nov Sante PE Healthcare Fund. Kurma Fonds waren an Finanzierungen mit einem Volumen über 3 Mrd. EUR betei- ligt, und von Kurma gegründete Firmen wur- Fondsvolumen Über alle Fonds hinweg hat der HTGF über 2 Mrd. EUR Fondsvo- lumen. Beteiligungsvoraussetzungen und Finanzierungsangebot Wir sind der Lead-Investor in der Pre-Seed-und Seed-Phase und sere Portfolio-Startups investieren. Wir investieren in die ambitioniertesten Teams und wegweisende Technologien, um die Marktführer von morgen zu entwickeln. Wir investieren breit in Tech-Startups, die nicht älter als drei Jahre sind und ihren Hauptsitz in Deutschland oder eine deutsche Be- triebsstätte haben. Netzwerk und Mehrwerte Unsere Startups werden Teil der #HTGFFamily – einem der stärksten Netzwerke im Venture-Capital-Bereich. Wir sind Sparringspartner in allen Fragen der Entwicklung deines Startups und wir öffnen dir Türen. Portfolio und Exits Argá Medtech, Tubulis, Biograil und Avelios Medical) und erfolgreiche Anteile an über 200 Unternehmen verkauft (u.a. MYR, Emergence Therpeutics, SIRION Biotech, Cardior und c-LEcta). Mitgliedschaften in Netzwerken/Vereinen Wir sind Mitglied und/oder Partner zahlreicher Netzwerke und Organisationen. Außerdem veranstalten wir den HTGF Family Day (FD), Private Investor Circles (PIC) und verschiedene Pitch Days. Rund 890 Mio. EUR mit 7 Fonds: Kurma Biofund I-IV, Kurma Diag- nostics 1-2 und Kurma Growth Opportunities Fund. Beteiligungsvoraussetzungen und Finanzierungsangebot Abhängig vom Fortschritt der Projekte und Stadium der Firma investieren Kurma Fonds zwischen 0,5 und 20 Mio. EUR. Dabei sind Attraktivität der Innovation und die Machbarkeit der Umsetzung entscheidend. Die Kurma Teams unterstützen die Firmen dann mit umfassenden Industrie-Erfahrungen. Branchenfokus Kurma Partners investiert je nach Fond in Unternehmen in den Berei- chen Biotech, Diagnostik, HealthTech, MedTech und auch in CDMOs und Service Firmen. Von der akademischen Forschung bis zu Firmen im kommerziellen Stadium. Portfolio und Exits Kurma Partners hat in mehr als 70, vor allem europäische, aber auch amerikanische und asiatische Firmen investiert, mit nun rund 1.400 Mitarbeitern – davon wurden mehr als ein Drittel der Firmen selbst gegründet. Mitgliedschaften in Netzwerken/Vereinen Kurma Partners und rund 25 Mitglieder der Teams sind sowohl in den eigenen Branchenverbänden, in europäischen Netzwerkorganisationen und Zusammenschlüssen von Industrien vertreten, und zum Teil auch Mitglieder in medizinischen Gesellschaften. Adressen High-Tech Gründerfonds Management GmbH Standort Bonn Baunscheidtstraße 17 53113 Bonn Standort Berlin Münzstraße 15 10178 Berlin Standort München Werk 1.4, Am Kartoffelgarten 14 81671 München Telefon +49 228-82300-100 E-Mail info@htgf.de LinkedIn: HTGF | High-Tech Gründerfonds Instagram: htgf.vc Web-Adresse www.htgf.de Anzahl der Mitarbeitenden 2005/mehr als 100 Dr. Achim Plum, Geschäftsführer HTGF Adresse Kurma Partners Paris 24 rue Royale 75008 Paris Kurma Partners München Maximilianstr. 29 80539 München E-Mail contact@kurmapartners.com LinkedIn: Kurma Partners Web-Adresse www.kurmapartners.com Anzahl der Mitarbeiter 2009 / 25 70 ls

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Investoren im Portrait Address Am Klopferspitz 19 82152 Planegg/Martinsried Web Address www.liphag.com Date of foundation Founded: 1999 (registered in 2000) Leo International Precision Health AG Capital under management Portfolio valuation: approx. EUR 109 million after recent acquisitions Share capital: EUR 550,000 Industry focus Core sectors: Biotech Medtech HealthTech Healthcare Services Precision health Portfolio and exits Acquisition of 6 portfolio companies via contributions in kind Planned acquisition of up to 20 companies globally Ticker symbol: LEOW ISIN / WKN: DE0005490601 / 549060 Segment: General Standard Shares outstanding: 550,000 Leo International Precision Health AG (“LIPH”) is a Frankfurt Stock Exchange- listed investment holding company build- ing a global integrated AI-driven health- care ecosystem. With a strategic focus on AI-driven precision healthcare, the com- pany invests in assets across Biotech, MedTech, HealthTech and Healthcare S ervices. Through its portfolio, LIPH offers investors access to the expanding Asian and global healthcare and life sciences market. The company formerly operated under the name SPOBAG AG. As part of a change of control, the company changed its business focus, strategy and branding in 2025. ANZEIGE Dienstag. 2. Juni 2026. IHK Frankfurt. Info, Rückblick, Anmeldung: www.beingpublicconference.de Being Public Conference by Kapitalmarkt Plattform GoingPublic Börsennotiz schafft Werte! Foto: © Andreas Prott – stock.adobe.com

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Investoren im Portrait MIG Capital AG circa 1,2 Mrd. EUR, Committed Capital circa 1,3 Mrd. EUR Beteiligungsvoraussetzungen Die MIG Capital AG sucht nach bahnbrechenden Ideen und beeindru- ckenden Unternehmern. Beteiligungen sollten das Potenzial besitzen, in ihren Branchen den Markt zu verändern. Grundlage ist in der Regel eine möglichst geschützte oder schutzfähige Technologie. Besonderes Augenmerk gilt der unternehmerischen Persönlichkeit, die mit Leiden schaft und Können den Erfolg des Beteiligungsunternehmens gestaltet. Finanzierungsangebote nehmen von der Seed- bis zur Expansionsphase. Erstrundenbeteili- gungen starten ab etwa 1 Mio. EUR, spätere Finanzierungsrunden können bis zu rund 10 Mio. EUR erreichen. Partner Als Vorstände und Managing Partner der MIG Capital AG fungieren Michael Motschmann, Jürgen Kosch, Kristian Schmidt-Garve und Dr. Matthias Kromayer. Dieses Team aus erfahrenen Unternehmern ergänzen als Partner, Principals und Venture Partner Dr. Nicolas Rose-André, Boris Bernstein, Matthias Guth, Andreas Kastenbauer, Dr. Fei Tian, Frederick Michna, Christina Vogt-Sasse, Dr. Oliver Kahl sowie Dr. Sören Hein. Portfolio und Exits Die MIG Capital AG betreut derzeit ein Beteiligungsportfolio von über 30 Unternehmen. In den vergangenen Jahren wurden mehrere Unter - neh men veräußert, darunter Siltectra, Nfon, B.R.A.I.N., Ganymed, Corimmun, Etkon, Ident Technology, Suppremol und Sunhill Tech- nologies. Biontech und Immatics wurden an der Nasdaq platziert. Adresse Ismaninger Straße 102 81675 München Telefon +49 89-94382680 E-Mail info@mig.ag Web-Adresse www.mig.ag Anzahl der Mitarbeiter 2004/21 Beteiligungsanfragen können als maximal fünfseitige Präsentation gerichtet werden an businessplan@mig.ag Mitgliedschaften in Netzwerken/Vereinen BIO Deutschland. Michael Motschmann Managing Partner MIG Capital AG, mm@mig.ag Dr. Matthias Kromayer Managing Partner MIG Capital AG, mk@mig.ag Managementteam der MIG Capital AG Unternehmen Die MIG Capital AG ist einer der führenden Venture Capital-Investoren in Deutsch- land. Mit den von der MIG Capital AG ver- walteten MIG Fonds werden Gründer und junge in verschiedenen Phasen ihrer Unternehmensentwicklung die MIG Capital AG über 800 Mio. EUR an Wagniskapital investiert und damit beige- tragen, dass fast 60 hochinnovative und teils herausragende Geschäftsideen reali- siert werden konnten. Investitionsschwerpunkt Der kon zen- triert sich auf wichtige Segmente der Hochtechnologie. Dazu gehören die Biotechnologie, Medizintechnik, Material- und Umwelttechnologie, Informations- technik und Automatisierungstechnik. Der Anspruch der MIG Capital AG geht über das Zur-Verfügung-Stellen von Kapi- tal hinaus. Erfahrene Portfoliomanager unterstützen die Beteiligungsunternehmen bei Aufbau und Expansion ihrer Firmen. M Ventures M Ventures verfügt über ein Investitionsvolumen von rund 600 Mio. EUR. Beteiligungsvoraussetzungen und Finanzierungsangebot M Ventures investiert Eigenkapital in innovative Start ups und Wachstumsteams mit disruptiven Technologien, vor allem in Life Investor bei Unternehmensgründungen und Spin offs. M Ventures übernimmt eine aktive, wertschöpfende Rolle und kooperiert eng mit Gründerteams sowie Co-Investoren, um wissenschaftliche Erkenntnisse und technologische Innovationen systematisch in langfristig tragfähige kommerzielle Anwendungen zu überführen. Branchenfokus Therapeutika, Life-Science-Tools sowie Elektronik, Zukunftstech- Förderung bahnbrechender Innovationen. Portfolio und Exits Über 100 Investitionen in Technologie- und Life-Science-Unter- nehmen. Ausgewählte Beispiele für Unternehmen, aus denen wir ausgestiegen sind: Progyny (Börsengang an der NASDAQ), Forendo (von Organon übernommen), Calypso (von Novartis übernommen), Celestial (von Marvell übernommen). Adresse Eduard van Beinumstraat 26 1077 CZ Amsterdam Niederlande E-Mail info@m-ventures.com Web-Adresse www.m-ventures.com Anzahl der Mitarbeiter 2009 / 22 Hakan Goker, Managing Director M Ventures ist der strategische, unterneh- merische Venture-Capital-Fonds von Merck und investiert in Biotechnologie und Technologie. Wir sind in den Bereichen Life Science Tools & Tech, Therapeutika sowie Electronics aktiv. Wir investieren in visionäre Unternehmen, die neuartige wissenschaftliche und tech- nologische Ansätze zur Behandlung kom- plexer Krankheiten entwickeln, neuartige Life-Science-Tools entwickeln sowie inno- vative Lösungen entwerfen und implemen- tieren, um bestehende Paradigmen des Informationszugriffs, der Speicherung, Ver- arbeitung und Präsentation grundlegend zu verändern, sowie andere Technologien, die zum Fortschritt der Menschheit beitra- gen können. Ein zentraler Bestandteil unseres Engagements ist es, Unterneh- mern aktiv dabei zu helfen, ihre neuartigen Vorhaben zum Erfolg zu führen. 72 ls

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Die NRW.BANK ist die Förderbank für Nordrhein-Westfalen. In enger Partner- schaft mit ihrem Eigentümer, dem Land NRW, trägt sie dazu bei, dass mittelstän- dische Unternehmen die richtige Kapital- ausstattung und innovative Start-ups die passende Starthilfe bekommen. Denn: Keine gute Idee in Nordrhein-Westfalen soll an der Finanzierung scheitern. investiert OCCIDENT in Deep-Tech- Start-ups mit dem Fokus auf Spin-offs aus der wissenschaftlichen Forschung und ermöglicht konkrete Lösungen für unterschied liche gesellschaftliche Heraus- forderungen. Als eigentümergeführter Venture-Capital-Investor aus München un- terstützt OCCIDENT Start-ups aus den Life Sciences ab der Seed-Finanzierungsrunde und ermöglicht Gründer:innenteams, Herausragendes zu leisten. Mit einer starken unternehmerischen Denkweise investiert OCCIDENT eigenes Geld und begleitet Portfoliounternehmen langfristig. seine Investoren im Portrait k. A. Beteiligungsvoraussetzungen und Finanzierungsangebot Die NRW.BANK stellt ein umfangreiches Angebot an Mezzanine- - ten Lebenszyklus von Unternehmen ab: von der Pre-Seed- über die Gründungs- und Frühphase bis hin zur Wachstums- und Spätphase sowie Unternehmensnachfolge und Restrukturierung. Auf die Transformationsthemen Nachhaltigkeit und Digitalisierung setzt sie dabei einen besonderen Schwerpunkt. Auch durch ihre Aktivitäten als Investorin in drittgemanagte Fonds stimuliert die NRW.BANK die Entwicklung des Venture-Capital- und Private-Equity-Markts. Neben dem Kapital steht sie auch mit ihrem Netzwerk und ihrem Know-how zur Verfügung. Branchenfokus Das Life-Science-Portfolio reicht von klassischen Wirkstoffentwicklun- gen über Medizintechnikhersteller bis hin zu Digital-Health-Projekten. Weitere Branchen: IKT, Software, Werkstoffe, CleanTech. Portfolio und Exits Aktuell ist die NRW.BANK an rund 150 Unternehmen beteiligt. Mitgliedschaften in Netzwerken/Vereinen Die NRW.BANK ist Mitglied in verschiedenen Netzwerken und zierung eng mit Business Angels, Fondsinvestoren, Venture- Capital-Gebern und anderen Investoren sowie mit Hochschulen, Forschungseinrichtungen und Gründernetzwerken zusammen. Adresse Kavalleriestr. 22 40213 Düsseldorf Telefon/Telefax +49 211 917 41-4800/-1829 E-Mail beteiligungen@nrwbank.de www.linkedin.com/company/nrw-bank www.instagram.com/nrw.bank Web-Adresse www.nrwbank.de Anzahl der Mitarbeiter 2002/1.642 (Stand 31.12.2024) Christoph Büth Bereichsleiter n.a. (wir investieren eigenes Vermögen) Beteiligungsvoraussetzungen und Finanzierungsangebot Für ein Erstinvestment fokussieren wir auf Seed und Series A. Unser Investmentfokus liegt auf Deep-Tech-Start-ups aus den Life Scien- ces in Deutschland, der Schweiz und darüber hinaus. Branchenfokus Biotech, Pharma, Diagnostics, MedTec, HealthTech, Veterinärmedizin, Chemie, FoodTech und Industrial Biotech. Portfolio und Exits Wir haben aktuell 17 Portfoliounternehmen und das Ziel, weiterhin zu investieren. Bisher wurden 6 Exits realisiert. Mitgliedschaften in Netzwerken/Vereinen zu vielen Investoren und Experten, um unseren Portfoliounterneh- men eine optimale Unterstützung bieten zu können. Adresse Klenzestraße 22 80469 München Telefon +49 89 21539980 E-Mail team@occident.ventures LinkedIn: occidentgroup Web-Adresse www.occident.group Anzahl der Mitarbeiter 2012 / 4 Patrizia Schützenhöfer, CEO Cédric Barra, Senior Investment Manager ls 73

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Investoren im Portrait Seventure Partners is a leading force in Euro- pean venture capital and growth equity. Since 1997, the management company, based in key regions in Europe, has been the preferred partner for entrepreneurs who ambition to re- Technologies, generating positive impacts on People, Society, Sustainability and the Planet. - vests mainly in “classic” approaches, such as drugs, medical devices and diagnostics, and industrial biotechnology, as well as “beyond the pill” approaches, such as digital health, preventive medicine, well-being, personalized medicine, nutrition and food, with a particular interest in the applications of discoveries related to the microbiome and foodtech. funds have attracted strategic investments from prestigious organizations including Danone, Novartis, two US-based global food ingredient providers (to be disclosed), Lesaffre, Tornier, Tereos, Unigrains and Bel, as well as entrepreneurs. special izing in healthcare and sustaina- bility. Based in Paris, London and Milan, - sionals from all over the world with strong builder across the entire value chain of life sciences investments, from seed to later- - ners is a deeply established venture capital backing over 500 companies and creating market leaders around the globe. m o c . e b o d a . k c o t s – c n o r t e y e © i : o t o F Capital under management ~€1b net commitments under management as of the end of 2025 funds I, II, III The Sport funds (Sport & Performance Capital ) the leading invest- ment vehicles for sportech innovation in Europe and the US. The Blue Economy funds (ocean and water ) (BlueFowardFund) are set to disrupt the sustainable innovation in marine sector, in industrial biotech or animal feeding. Seventure’s investments can range between €500k and €10m per round, or up to €20m per company, to support the development Address 5-7 rue de Monttessuy 75007 Paris France Telephone +33 1 57 95 03 92 E-Mail contact@seventure.fr www.linkedin.com/company/seventure-partners Industry focus Life Sciences: englobes biotechnology, medtech & digital health, nutrition, foodtech, blue economy, aquaculture, animal feed, agri- culture, sportech & wellness, with a particular focus on the micro- biome, across Europe, Israel, Asia, Australia and North America, - tech, cybersecurity, across Europe, mainly in France and Germany. Web Address www.seventure.fr/en Date of foundation/ Number of employees 1997/30 Portfolio and exits Seventure has a portfolio of more than 150 companies across all its funds. Acquisitions and IPO include: Foodsmart, Cambrooke, Polaris, MaaT, Medincell, Mauna Kea, TargeDys, The Akkermansia Com- pany, Argenx, Larq, Pixium Vision, Mainstay Medical, Ipsogen, Biancamed, Bioalliance Pharma, Advanced Accelerator Appli- cations, Biomatlante, Middle Peak, Biophytis, Santaris Pharma, Implanet, Syntaxin, Nanobiotix, Global Bioenergies, Metabolic Explorer, OPi Capital under management €4+ billion in assets Annegret de Baey-Diepolder MD Venture Partner Life Sciences Department Isabelle de Cremoux Seed to late-stage investments. Flexible ticket sizes depending on strategy. Active board participation and long-term company building support. Industry focus Healthcare and sustainability, spanning biopharma, medtech, in- dustrial biotech, and digital medicine. Addresses 1 Pancras Square London N1C 4AG United Kingdom Via Borgogna 5 20122 Milan Italy 7-11 Boulevard Haussmann 75009 Paris France Portfolio and exits 100+ portfolio companies across Europe and the U.S., with notable exits such as Shockwave, Amolyt, LimFlow, Mablink, CinCor. Memberships in networks/associations Active participant in European and global venture capital and life sciences networks, collaborating with research institutions, uni- versities, and industry associations. Web Address Date of foundation/ Number of employees 1972/ ~80+ professionals 74 ls

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Investoren im Portrait SPRIND verfügt über ein Budget von rund 250 Mio. EUR. Beteiligungsvoraussetzungen und Finanzierungsangebot Wir suchen Menschen, die von dem Gedanken und der Motivation durchdrungen sind, dass ihre Forschung und Expertise die Welt positiv verändern können. Die Wege zur Zusammenarbeit und die Finanzie- rungsinstrumente sind auf der Website www.sprind.org erläutert. Branchenfokus brechende Technologien, die das Potential haben, unser Leben von Grund auf zu verbessern. Portfolio und Exits SPRIND hat bereits ca. 250 Finanzierungen durchgeführt. Eine Adresse Lagerhofstraße 4 04103 Leipzig E-Mail info@sprind.org LinkedIn „SPRIND“ Web-Adresse www.sprind.org 2019 SPRIND schließt eine Lücke in der deut- neue, bahnbrechende Technologien für die großen Herausforderungen unserer Zeit und stellt gleichzeitig sicher, dass die Wert- schöpfung der daraus resultierenden Unternehmen und Industrien in Deutsch- land und Europa verbleibt. SPRIND wurde 2019 gegründet und hat ihren Sitz in Leipzig. Alleinige Gesellschafterin ist die Bundesrepublik Deutschland, vertreten durch das Bundesministerium für Forschung, Technologie und Raumfahrt (BMFTR). Fonds mit einem geplanten Frühphasen-Fondsvolumen von rund 40 Mio. EUR. Beteiligungsvoraussetzungen und Finanzierungsangebot Frühphasige Health-Tech- und Life-Sciences-Startups mit starkem Team, validierter Technologie und klarem Impact. Seed-Investments aktives Sparring, Netzwerk und operative Unterstützung. Branchenfokus Der Fokus liegt auf vier Säulen: Biopharma Value Chain, Smart Health Systems, Emerging Technologies sowie Bio-Resilienz und Biopreparedness. Investiert wird in Dual-use-Technologien wie Diagnostics, Infection Control, Secure Bio-IT und Biomanufacturing. Portfolio und Exits Mehr als 30 Portfoliounternehmen, darunter Captain T-Cell, Robeaute, Bitfount, Yoneda Labs, Vivalyx, RoClub, Mirantus, SensibleBio, Synthe- ny, Virtonomy, Phinomics, Acorai. Cellbyte, CGC Genomics, Syntropic Medical, Sonia Solutions. Mitgliedschaften in Netzwerken/Vereinen International tätig mit Angels in Europa, Nordamerika und Asien. Mitglied im Business Angels Netzwerk Deutschland (BAND) sowie bei BioCap, einem paneuropäischen Investment- und Netzwerkver- bund für Life Sciences und KI. Adresse Grünberger Strasse 26 10245 Berlin E-Mail hello@springboardangels.com www.linkedin.com/company/86336382 Web-Adresse www.springboardhealthventures.com Anzahl der Mitarbeiter 2022 / Team 20 Business Angel Dr. Andreas Schmidt, Managing Partner / Geschäftsführer Dr. Yonathan Goldwasser Managing Partner / Geschäftsführer ls 75 Springboard Health Angels ist ein in Berlin ansässiges Business-Angel-Netzwerk, das sich seit 2022 auf Frühphasen-Investitionen in Health-Tech- und Life-Sciences-Startups konzentriert. Das Netzwerk vereint erfah- rene Unternehmer:innen, Investor:innen und Branchenexpert:innen aus Gesundheit, Biotech, Digital Health und Pharma und unterstützt Gründerteams neben Kapital mit operativer Expertise, strategischem Sparring und internationalen Kontakten. Springboard Health Ventures ergänzt die Angel-Aktivitäten als Venture-Capital- der Expertise der Angels investiert der Fonds gezielt in skalierbare Gesundheits- und Biotech-Unternehmen über die Seed- Phase hinaus. Gemeinsam bilden Angels und Fonds eine integrierte Finanzierungs- und Unterstützungsplattform für wir- kungsorientierte Innovationen im globalen Gesundheitswesen.

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Investoren im Portrait TVM Capital Life Science ist eine Gruppe ture Capital Fonds mit Investmentteams in Montreal und München. Beteiligungsvoraussetzungen TVM Capital Life Science investiert in innovative Biotech-, Pharmazie- und Medizintechnik-Unternehmen in Europa, Nordamerika und haben den Standard of Care zu verändern. Partner TVM Capital Life Science verfügt nicht nur über langjährige, inter- nationale Investmenterfahrung, sondern auch über die notwendige Expertise beim Aufbau von jungen Unternehmen. Darüber hinaus steht den Beteiligungen ein internationales Netzwerk von Partnern und Beratern zur Verfügung, die sich über die Arbeit in Aufsichts- räten mit ihren Kenntnissen in Forschung, Management oder Vertrieb in den jeweiligen Märkten aktiv einbringen. Single-Asset-Company-Ansatz (Project-Focused Company), Bei Late-Stage-Investitionen konzentriert sich TVM auf differenzierte Medizin- und Gesundheitstechnologien mit kommerziellem Proof- of-Concept sowie auf Therapeutika in der Spätphase der klinischen Entwicklung, von denen erwartet wird, dass sie schnell wichtige Entwicklungs- oder Zulassungsmeilensteine erreichen werden. Portfolio und Exits Das Life Science Team hat im Laufe der letzten 40 Jahre der rund 100 Exits aus Beteiligungen erzielt, davon 40 Börsengänge an internationalen Börsenplätzen. www.tvm-lifescience.com/portfolio Adresse Ottostraße 4 80333 München Telefon +49 89/998 992-0 https://twitter.com/tvmcapital Web-Adresse www.tvm-lifescience.com www.tvm-capital.com 1983 Dr. Hubert Birner, Managing Partner Venture Capital Management GmbH >600 Mio. EUR über sechs Fondsgenerationen Beteiligungsvoraussetzungen und Finanzierungsangebot Der Fokus liegt auf dem Life Science Bereich mit den Investment- gebieten Therapeutika, Biotechnologie, Medizintechnik, Diagnostik und Digital Health. Pro Unternehmen investiert Wellington Partners Eigenkapital im Volumen von 2 bis 20 Mio. EUR und tritt üblicher- weise als Lead- oder Co-Leadinvestor auf. Adresse Türkenstraße 5 80333 München Telefon +49 89 219941-0 Wellington Partners ist eine der führenden Life Science Venture Capital Gesellschaf- ten in Deutschland und Europa. Seit 1998 hat Wellington Partners in mehr als 60 innovative Life Science Start-ups investiert, von denen 12 im Rahmen von IPOs oder vergleichbaren Transaktionen an Börsen in den USA und Europa notiert und weitere 14 in erfolgreichen Trade Sales verkauft wurden. Das aktive Portfolio von Wellington Partners umfasst mehr als 30 Life Science Unternehmen. Wellington Partners investiert in innovative Produktentwicklungen und Markteinfüh- rungen in den Bereichen Therapeutika, Bio- technologie, Medizintechnik, Diagnostik und Digital Health. Von besonderer Bedeutung sind Innovationen, die den Einsatz von künst- licher Intelligenz in der Medizin und pharma- zeutischen Entwicklung beinhalten. Über ein globales Netzwerk unterstützt Wellington Partners Portfoliounternehmen bei der internationalen Expansion, Entwicklung, Zulassung und Markteinführung. Beteiligungsvoraussetzungen Wellington Partners investiert von Early Stage bis hin zu Growth Stage in innovative Life Science Unternehmen in Deutschland und im übrigen Europa. Zielunternehmen müssen das Potential aufweisen, die Diagnose und Therapie von schweren Erkrankungen durch neue Produkte und Methoden wesentlich zu verbessern. Portfolio und Exits Das aktive Portfolio umfasst derzeit mehr als 30 Unternehmen. Zu den erfolgreichsten IPOs und Exits der letzten Jahre zählen Actelion, Grandis, Wavelight, 2010 Perfect Vision, Noemalife, immatics, MTM Laboratories, Oxford Immunotec, Invendo, Atopix, Sapiens, Symetis, . Investment Team und Mitgliedschaften in Netzwerken Das Investment Team umfasst Dr. Rainer Strohmenger, Dr. Johannes Fischer, Dr. Varun Gupta, Dr. Lisa Gartenmann, Dr. Robert Buschauer, Emeric Nouailhac, Harald Keller, Ernst Mannheimer und Sabine Kannegiesser sowie neun industrieerfahrene Venture Partner. Wellington Partners bekleidet aktive Rollen in den führenden Industrievereinigungen wie Invest Europe, BVK und BVMW, enga- giert sich pro bono bei Förderinstitutionen und Expertengremien und hat im Jahr 2000 das Center für Entrepreneurship der LMU München mitinitiiert. 76 ls E-Mail munich@wellington-partners.com Web-Adresse www.wellington-partners.com Anzahl der Mitarbeiter 1998/25 Dr. Rainer Strohmenger, strohmenger@wellington-partners.com Dr. Johannes Fischer, fischer@wellington-partners.com

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Investoren im Portrait WLanholding Beteiligungsvoraussetzungen und Finanzierungsangebot Die WLanholding beteiligt sich langfristig an Unternehmen mit stabilem Geschäftsmodell und Wachstumspotenzial. Angeboten werden Eigenkapitalinvestments sowie unternehmerische Unter- stützung bei Strategie, Struktur und Weiterentwicklung. Branchenfokus Branchenübergreifender Investmentansatz mit Fokus auf etablierte Unternehmen und Wachstumsfelder. Kein enger Sektorfokus, son- dern selektive Beteiligungen mit nachhaltigem Wertschöpfungs- potenzial. Portfolio und Exits Das Portfolio umfasst ausgewählte Mehrheits- und Minderheits- beteiligungen. Exits erfolgen opportunistisch und langfristig orientiert; Details zu Beteiligungen und Transaktionen werden nicht öffentlich kommuniziert. Mitgliedschaften in Netzwerken/Vereinen Zu formellen Mitgliedschaften in Netzwerken oder Verbänden liegen keine öffentlichen Angaben vor. Adresse WLanholding Schönborngasse 4 1080 Wien Österreich E-Mail Web-Adresse https://wlanholding.com Die WLanholding mit Sitz in Wien ist eine private Beteiligungsgesellschaft mit Fokus auf langfristige unternehmerische Invest- ments. Das Unternehmen investiert in ausgewählte Beteiligungen und begleitet diese aktiv in ihrer strategischen und ope- rativen Entwicklung. Ziel ist nachhaltiges Wachstum durch unternehmerische Exper- tise, Kapitalstärke und partnerschaftliche Zusammenarbeit mit dem Management. Dr. Werner Lanthaler, World Fund 300 Mio. EUR Beteiligungsvoraussetzungen und Finanzierungsangebot Runden: Seed, Series A, Series B Tickets: Initial 1–10 Mio. EUR mit starken Follow-on-Kapazitäten Region: Fokus liegt primär auf europäischen Startups. Adresse Invalidenstraße 115 10115 Berlin E-Mail brightfuture@worldfund.vc Branchenfokus Sektoragnostisch; oft Energie, Food & Agri, Industrie, Mobilität und Bauwesen www.linkedin.com/company/worldfund Portfolio und Exits Net Zero Nitrogen, enerkii, Nitricity, Juicy Marbles, cylib, ecoworks, Mission Zero Technologies, Faircado, Anaphite, Vaeridion, IQM, Farmless Web-Adresse worldfund.vc Anzahl der Mitarbeiter 2021/20 World Fund ist ein klima-fokussierter VC-Fonds, der gezielt europäische Startups mit hohem Dekarbonisierungspotenzial unterstützt. Der Fonds ist sektoragnostisch und investiert von Seed bis Series B in Bereiche wie Energie, Ernährung und Landwirtschaft, Industrie sowie Mobilität. Letztlich verfolgt World Fund das Ziel, jene Zukunft resilient und regenerativ gestalten. ls 77

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Investoren im Portrait Beteiligungsvoraussetzungen und Finanzierungsangebot Region D (DACH) BioTech/MedTech/Nanotech 30-150 Mitarbeiter Keine Konzernabhängigkeit Möglichst starke Patente Keine Exit-Orientierung Ambitioniertes Wachstum Ansprechpartner: CEO/CFO/Founder Yggdrasil ist ein Anbieter von Reverse IPOs und hat eigene Mantelgesellschaften an der Börse Düsseldorf. Reverse IPOs ermöglichen auch kleineren Unternehmen (ca. ab 30 Mitarbeiter) einen schnellen und einfachen Zugang zum Kapitalmarkt und allen damit verbundenen Vorteilen. Das Modell verzichtet auf die strengen Regulierungen klassischer SPACs (Treu- handkonto, Rückgaberechte der Aktionäre, Verwässerung) und eröffnet nach erfolg- reicher Transaktion vielfältige strategische Optionen: Zugang zu Eigenkapital Geringe Kosten Schnelle Umsetzung Keine Änderung der Rechtsform Branchenfokus LifeScience BioTech NanoTech Mechatronik Software (B2B), AI IoT Robotic, Automatisierung Optische Technologien, Laser Mitgliedschaften in Netzwerken/Vereinen BioRN Medical Mountains Deutscher Robotik Verband DeChema BAND eV BayStartUp Adresse 86153 Augsburg E-Mail ww@tec7.net www.linkedin.com/in/werner-weiß-5a3052145 Web-Adresse www.ipo-mantelgesellschaft.de Anzahl der Mitarbeiter 2008/4 YZR Capital YZR Capital verwaltet Vermögen von >100 Mio. EUR Beteiligungsvoraussetzungen YZR Capital investiert hauptsächlich als Lead, Situativ als Follow On Investor in europäische HealthTech Unternehmer und Unterneh- merinnen, von Seed bis Series B in stage typischen Volumina. Branchenfokus Innerhalb Health Tech Branchenoffenheit Portfolio YZR Capital hält ein Portfolio von >20 Europäischen Health Tech Unternehmen einschließlich Beteiligungen mit >100 Mio. USD Um- satz und mehrere hundert Millionen Euro Unternehmenswert die jeweils seid der Seed Phase als Lead Investor begleitet werden. Werner Weiß, Initiator und Vorstand Adresse Maria-Theresia-Str. 6 81675 München E-Mail markus@yzr-capital.com www.linkedin.com/company/79746901 Web-Adresse https://yzr-capital.com Pitchdecks können gerne hier eingereicht werden: https://n9sadf9g0jo.typeform.com/to/PYmMCyHi YZR Capital ist ein führender, Gründer- geführter und unabhängiger pan-euro- päischer Healthcare Investor mit Fokus auf Investments von Seed bis Series B. Das hoch komplementäre Team vereint jahrzehntelange Erfahrung im Bereich Healthcare Investment, Gründung & Ope- rations. Mit einem stark thesis-getriebenen Ansatz und einem europaweiten Netzwerk begleitet YZR Capital Gründer aktiv bei der internationalen Skalierung. Die Fonds von YZR Capital sind in >20 Unternehmen in >10 Ländern hauptsächlich als Lead Investor investiert. Die Beteiligungsunter- nehmen der Fonds von YZR Capital haben gen erreicht. 78 ls Markus Feuerecker, Co-Founder & Managing Partner

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EVENT – SPECIAL – VALUE FINANCE DAY 2026 € Wachstumskapital für die Life Sciences! 1 9 S J a e it h r e n ! Donnerstag, 22. Oktober 2026 Ab 9:30 Uhr: BIO CITY LEIPZIG, Deutscher Platz 5, 04103 Leipzig Ab 19:30 Uhr: Abendveranstaltung Info und Anmeldung: Einzeltickets: Special BIOTECHNOLOGIE 2026 Das Original – seit 28 Jahren! 2 September 2026 –12,50 EUR (D) – www.plattform-lifesciences.de Plattform Life Sciences in Weitere Informationen www.plattform-lifesciences.de Technologie – Finanzierung – Investment Biotechnologie 2026 28. Jahrgang Gesamtleitung: Kundenbetreuung/Events:

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Service Eventkalender – Life Sciences & Finance Veranstaltungen 2026 03.03.2026 Zürich, Schweiz 03.03.–04.03.2026 Basel, Schweiz 04.03.–05.03.2026 Köln 04.03.–05.03.2026 Zürich, Schweiz 09.03.–12.03.2026 Las Vegas, USA 10.03.–11.03.2026 Miami, Florida, USA 23.03.–25.03.2026 Lissabon 25.03.–26.03.2026 Lissabon, Portugal 24.03.–27.03.2026 München 21.04.–22.04.2026 Leipzig 21.04.–23.04.2026 Berlin 27.04.–28.04.2026 München 28.04.–29.04.2026 Shanghai, China 28.04.–29.04.2026 Köln 04.05.–05.05.2026 Basel, Schweiz 04.05.–06.05.2026 Prag, Tschechien 11.05.–12.05.2026 11.05.–13.05.2026 Saudi Arabien 19.05-20.05.2026 Kopenhagen, Dänemark 02.06.2026 Frankfurt 05.06.2026 08.06.2026 Berlin 09.06.–11.06.2026 Berlin 23.06.–25.06.2026 Berlin 30.06.–01.07.2026 München 06.07.2026 St. Eurach 01.09.–02.09.2026 Singapur 23.09.–24.09.2026 Boston, MA, USA 22.09.–24.09.2026 Siegburg 23.09.–24.09.2026 Lusanne, Schweiz 28.09.–30.09.2026 München 06.10.2026 Basel, Schweiz 07.10.–08.10.2026 Basel, Schweiz 22.10.2026 Leipzig 22.10.–23.10.2026 München 09.11.–11.11.2026 Köln 12.11.–13.11.2026 Virtuell 16.11.–17.11.2026 London, Großbritannien 16.11.–19.11.2026 Düsseldorf 17.11.–18.11.2026 Köln Veranstalter Event Sachs Associates https://bit.ly/sachs26 Bamconn https://amr-conference.com Nova Institute https://ai-circulareconomy.eu Sachs Associates www.sachsforum.com/19elsf-about.html Informa www.himssconference.com Informa https://informaconnect.com/investival-showcase-usa Informa https://informaconnect.com/bioeurope-spring Informa https://informaconnect.com/lsx-world-congress Messe München https://analytica.de www.german-biotech.day Messe München www.dmea.de Ascenion www.biovaria.org Informa https://informaconnect.com/chinabio-partnering nova-institut https://co2-chemistry.eu bamconn https://bit.ly/sbd26 1st Annual European Neuroscience Innovation Forum 10th AMR Conference AI Circular Economy Conference 2026 19th Annual European Life Sciences CEO Forum HIMSS Global Health Conference & Exhibition Investival Showcase USA BIO-Europe Spring 2026 LSX World Congress analytica Deutsche Biotechologie Tage DMEA 2026 Biovaria 2026 ChinaBio Partnering Forum CO2-based Fuels and Chemicals Conference 2026 SWISS BIOTECH DAY 2026 Informa Connect https://conferences.biocentury.com/bioequity-europe BioEquity Europe 2026 HTGF https://bit.ly/htgffd26 Informa https://informaconnect.com/bio-middle-east Infoma https://informaconnect.com/lsx-nordic-congress GoingPublic Media AG https://goingpublic.events/beingpublic-conference Sachs Associates www.sachsforum.com/2ocif-registration.html Bio Deutschland e.V. https://bit.ly/bfg26 Messe Berlin https://bit.ly/biocap26 www.hauptstadtkongress.de BioM https://bit.ly/boconnect26 GoingPublic Media AG https://goingpublic.events/financial-golf-cup Informa https://informaconnect.com/asia-bio-partnering-forum Informa https://informaconnect.com/lsx-world-congress-usa Nova-Institute https://events.renewable-carbon.eu/events MCH Group www.ilmac.ch Startup Events GmbH www.bitsandpretzels.com Sachs Associates www.sachsforum.com Sachs Associates www.sachsforum.com/26bef-venue.html GoingPublic Media AG https://bit.ly/finday26 www.gesundheitskongress.de Informa https://informaconnect.com/bioeurope www.icpo.foundation/icpo-forum-summit Informa https://informaconnect.com/investival-showcase Messe Düsseldorf www.medica.de Nova-Institute https://advanced-recycling.eu FAMILY DAY 2026 Bio Middle East LSX Nordic Congress Being Public Conference 2nd Annual Obesity & Metabolic Diseases Innovation Forum Biotech Finanz-Gipfel bio:cap Life Science & AI Investival Hauptstadtkongress BayOConnect 2026 – Forum for Biotech & Life Science 11. Financial Golf Cup Asia Bio Partnering Forum LSX USA Congress Renewable Materials Conference 2026 Ilmac. Bits & Pretzels München 13th Annual Healthech Investment Forum 26th Annual Biotech in Europe Forum Finance Day – Wachstumskapital für die Life Sciences 25. Europäischer Gesundheitskongress München BIO EUROPE 2026 ICPO Virtual Theranostics Summit 2026 Investival Showcase Europe MEDICA Advanced Recycling Conference 2026 80 ls Weitere Events: www.goingpublic.de/events

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26. März 2026 Biotech & Finance Day Termin: Donnerstag, 26. März 2026, 09.00–17.00 Uhr, mit Networking Reception ab 16.00 Uhr (im Anschluss an das Vortragsprogramm) Ort: Messe München, Forum Biotech, Halle A3; Haupteingang West, 81829 München Thema: Biotech & Finance Day. Die analytica 2026 – Weltleit messe für Labortechnik, Analytik, Biotechnologie und analytica conference bietet hierfür den optimalen Rahmen. Der Fokus liegt auf von Unternehmen aus den Life Sciences. Format: Keynotes wechseln sich mit prominent besetzten Panels, Erfolgs- geschichten, Start-up-Pitches und Diskussionsrunden ab. Der Tag klingt ab 17.00 Uhr mit einer Networking Reception aus. Eintritt: Der Biotech & Finance Day auf der analytica ist für alle Messe- besucher im Rahmen Ihres Eintrittes frei zugänglich. Anmeldung: Kontakt: Markus Rieger Vorstand GoingPublic Media rieger@goingpublic.de T.: +49 89 2000-44 Urs Moesenfechtel Redaktion Plattform Life Sciences moesenfechtel@goingpublic.de Janina Schaipp Kundenbetreuung/Events Plattform Life Sciences schaipp@goingpublic.de Veranstalter im Auftrag der

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Service Unternehmensindex Seite AMR Action Fund ................................... 22, 63 Andera Partners ...................................... 23, 63 Angelini Ventures ................................... 24, 64 Apollo Health Ventures .......................... 26, 64 Bayern Kapital ............................................... 65 bm-t Beteiligungsmanagement Thüringen .. 28, 65 Boehringer Ingelheim Venture Fund ..... 29, 66 Capricorn Partners .................................. 30, 66 CARMA FUND Management ................. 32, 67 Earlybird Health ...................................... 33, 67 ECBF – Europas spezialisierter VC .......... 34, 68 für eine regenerative Wirtschaft EQT Life Sciences ..................................... 35, 68 Plattform Life Sciences Impressum Plattform Life Sciences 1/2026, Investoren in Life Sciences (2. Jg.) Verlag: GoingPublic Media AG Hofmannstr. 7a, 81379 München Tel.: 089-2000 339-0 E-Mail: info@goingpublic.de Internet: www.plattform-lifesciences.de Gesamtleitung: Markus Rieger, Vorstand Forbion ..................................................... 36, 69 Redaktion: Urs Moesenfechtel (Projektleitung) heal.capital Management ...................... 37, 69 Heuking ......................................................... 16 HTGF – High-Tech Gründerfonds ........... 38, 70 Kurma Partners ........................................ 40, 70 Bildredaktion: Andreas Potthoff Bilder: Adobe Stock, ChatGPT, Unternehmensbilder Leo International Precision Health ........ 44, 71 Titelbild: © Phoenix AI Photo – stock.adobe.com M Ventures .............................................. 46, 72 MIG Capital .............................................. 45, 72 NRW.BANK .............................................. 48, 73 OCCIDENT ................................................ 49, 73 Seventure Partners ................................. 50, 74 ................................................. 52, 74 SPRIND – Bundesagentur für ................. 53, 75 Sprunginnovationen Springboard Health Ventures ................ 54, 75 TVM Life Science Management ............. 55, 76 Wellington Partners Life Science ........... 56, 76 Venture Capital Management WLanholding ........................................... 58, 77 World Fund .............................................. 59, 77 Yggdrasil SPAC 1 ..................................... 60, 78 YZR ........................................................... 61, 78 Vorschau Plattform Life Sciences 2/2026 Biotechnologie 2026, 28. Jg. Erscheinungsdatum: 25.9.2026 82 ls Kundenbetreuung/Events: Janina Schaipp, Tel: 089-2000339-56 schaipp@goingpublic.de Anzeigen: Gültig ist Preis liste Nr. 2 vom 1. November 2017. Erscheinungstermine 2026: Nr. 1/2026 „Investoren in Life Sciences“ (27.2.), Nr. 2/2006 „Biotechnologie“ (25.9.) Preise: Einzelheft 12,50 EUR Druck: Joh. Walch GmbH & Co. KG, Augsburg Haftung und Hinweise: Artikeln, Empfehlun- gen und Tabel len liegen Quellen zu grunde, welche die Redak tion für verlässlich hält. Eine Garantie für die Rich tigkeit kann allerdings nicht übernommen werden. Bei unaufgefor- dert eingesandten Beiträgen be hält sich die Redak tion Kür zun gen oder Nichtab druck vor. Nachdruck: © 2026 GoingPublic Media AG, München. Alle Rechte, insbe sondere das der Übersetzung in fremde Sprachen, vorbehalten. Ohne schriftliche Geneh mi gung der Going- Public Media AG ist es nicht gestattet, diese Zeit schrift oder Teile daraus auf photomecha- nischem Wege (Photo kopie, Mikro kopie) zu ver viel fäl ti gen. Unter dieses Verbot fallen auch die Auf nah me in elektronische Daten ban ken, Internet und die Ver viel fälti gung auf CD-ROM. Wertpapiere von in der Plattform Life Sciences genannten Unternehmen können zum Zeitpunkt der Erscheinung der Publikation von einem oder mehreren Mitarbeitern der Redaktion und/ oder Mitwirkenden gehalten werden. Hier wird jedoch auf potenzielle Interessenkon- Datenschutz: Der Schutz Ihrer Daten ist uns wichtig. Es gilt die Datenschutz - erklärung der GoingPublic Media AG, ebenfalls abrufbar auf unserer Website www.goingpublic.de/datenschutz. Mitarbeit an dieser Ausgabe: Dr. Manja Epping, Dr. Stefanie Greifeneder, Mathias Klozenbücher, Urs Moesenfechtel, Klaus Ort, Dr. Julia Schüler, Miriam Steinhart, LL.M. Interviewpartner: Dr. Hubert Birner, Dr. Viola Bronsema, Dr. Michael Brandkamp, Christoph Broja, Dr. Andrew Cavey, Dr. Annegret de Baey-Diepolder, Florian Eckstein, Markus Feu- erecker, Dr. Nadine Geiser, Hakan Goker, Ellen Goel, Dr. Dmitrij Hristodorov, Prof. Dr. Ralf Huss, Stefan Jahn, Dr. Martin Heidecker, Dr. Regina Hodits, Ronny Schulz, Dr. Olivier Litzka, Dr. Joshua Lo, Dr. Werner Lanthaler, Prof. Dr. Reinhard Meier, Dr. Detlev Mennerich, Dr. Marianne Mertens, Dr. Karl Naegler, Peter Neubeck, Michael Pauer, Daniel Parera, Dr. Nik Raupp, Dr. Martin Raditsch, Thom Rasche, Dr. Andreas Schmidt, Dr. Rainer Strohmenger, Johanna Antonie Tjaden-Schulte, Dr. Fei Tian, Rob van der Meij, André van Hall, Eckhardt Weber, Werner Weiß, Svea Wiesner, Prof. Dr. Andreas Zaby Lektorat: Benjamin Eder Gesamtgestaltung: Andreas Potthoff Redaktionsanschrift: s. Verlag, E-Mail: lifesciences@goingpublic.de von BIO Deutschland. ISSN 2511-719X, ZKZ 10711

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BIO. CAPITAL. BERLIN. International Life Science and AI Investival 09 – 11 June 2026 CityCube Berlin Join the bio:cap community now! biocap-europe.de In collaboration with: