30 Kapitalmarkt & Investment Smart Cities und energetische Sanierung Nachhaltiges Investieren zunehmend dominant Was Otto Normalbürger wie Science Fic- tion vorkommen mag, ist in der Planung und Realisierung sogenannter Smart Cities bereits Realität. Neue Stadtviertel oder gar ganze Städte entstehen sichtbar bislang nur in China und in den Golf- Monarchien. Doch energetische Sanie- rungen sind auch in unseren Breitengra- den ein probates Mittel, um den Energie- verbrauch signifikant abzusenken. In Europa entfallen 40% des Gesamtener- gieverbrauchs auf Gebäude – Heizen, Kühlen, Belüften und Klimatisieren. Moderne Gebäude sind heute so konzi- piert, dass sie den Energieverbrauch ge- genüber einem Bau von vor 50 Jahren um bis zu 90% reduzieren. Dämmung und Isolierung, intelligente Belüftung, Grünflächen und Steuerung des Ver- brauchs tragen dazu bei. Manches wie Durchflussmesser und Wärmetauscher sind natürlich neu, doch Begrünung, Belüftungskanäle, Bewässerung und die Wahl adäquater Baumaterialien verwei- sen eher zurück auf Architekturen, die lange vor der Neuzeit bekannt waren. Unternehmen, die in diesem Umfeld tätig sind und spezielle Expertise mit- bringen, stehen durch Energiewende und Klimawandel zukünftig wohl eher auf der Sonnenseite als bisher. Überhaupt scheinen Themen, die heute unter nachhaltigem und verantwort- lichem Investieren subsumiert werden, an der Börse drastisch an Bedeutung gewonnen zu haben. Nach Erhebungen der Global Sustainable Investment Alliance sind rund 50% der globalen Investments bereits nach Kriterien des nachhaltigen und verantwortlichen Investments angelegt. Rechnet man das simple Ausschließen von z.B. Tabak, Alkohol, Nuklear- und Waffenindustrie heraus, so ist es auch in der strikteren Betrachtung mehr als ein Viertel. Die Wachstumsraten in den vergangenen fünf Jahren waren sensationell. in Das führt zum einen dazu, dass immer mehr Unternehmen ernsthaft die 17 Nachhaltigkeitsziele der UN ihre Geschäftsführung integrieren und zuneh- mend auch darüber berichten. Zum anderen wird immer mehr Kapital nach Nachhaltigkeitsprinzipien allokiert. Wäh- rend anerkannte Sustainability Leader mehr Kapital erhalten, führen Desinves- titionen bei Nachhaltigkeitssündern dazu, dass sie weniger vom Kuchen erhalten. Das führt zu höheren bzw. tie- feren Kapitalkosten, was auch die Renta- bilität beeinflusst. Das scheint mehr als gerecht. Bei historisch niedrigen Zinsen fanden in der Börsengeschichte immer die größten Fehlallokationen von Kapital statt. Advantage Germany – Überraschender Innovationsführer DE US CH TW SE JP UK KR NL FI 70 75 80 85 90 Subindex innovation capability Total index Quelle: Deutsche Bank Research, WEF (2018) hen von Norwegen und Kalifornien nur wenige Prozente, und manchmal weni- ger als 1%, bei den Neuzulassungen aus- machen, so dürfte sich dies rapide ändern. Das letzte Wort bezüglich der Antriebstechnologie ist auch noch nicht gesprochen. Es wird viel geforscht und es besteht reichlich Raum für Über- raschungen. Doch solange der Strom für die Elektromobile noch wie in Deutsch- land zu fast 40% ohnehin aus der Kohle- verstromung gewonnen wird, kann von einer „nachhaltigen“ Lösung ohnehin nicht gesprochen werden. Angesichts des Aufstands der Bewohner vieler Städte, Paris und Barcelona als Beispiel, die Städte für Menschen und nicht für Fahrzeuge fordern, stellt sich mittelfristig auch die Frage, warum der nervtötende, gefährliche und bislang toxische Verkehr überhaupt auf den Straßen bleiben soll. Die technolo- gischen Entwicklungen von Drohnen, Robotern, künstlicher Intelligenz und auto nomen Fahrzeugen legen nahe, dass der zukünftige Transport tatsäch- lich in der Luft stattfinden wird und die Städte wieder bewohnbar(er) werden.